PET đ&#227; bật tăng trở lại sau khi quay trở về v&#249;ng hỗ trợ quanh mốc 26. Tuy nhi&#234;n hiện tại PET đang gặp cản ch&#233;o n&#234;n m&#236;nh sẽ xem x&#233;t chốt một phần l&#227;i v&#224; chờ mua điểm backtest.

Theo d&#245;i th&#234;m chi tiết b&#224;i viết tại: <a href="https://f247.com/t/pet-mang-ict-dan-song-cuoi-nam/797578/6" title="Click vào đây để mở liên kết" target="&#95;blank">f247.com/t/pet-mang-ict-dan-song-cuoi-nam/797578/6</a>

https://markettimes.vn/doanh-thu-nha-phan-phoi-uy-quyen-apple-tai-viet-nam-co-the-dat-gan-19-000-ty-trong-nam-2024-64685.html

PET - Mảng ICT dẫn sóng cuối năm?

PET đã bật tăng trở lại sau khi quay trở về vùng hỗ trợ quanh mốc 26. Tuy nhiên hiện tại PET đang gặp cản chéo nên mình sẽ xem xét chốt một phần lãi và chờ mua điểm backtest.

Theo dõi thêm chi tiết bài viết tại: https://f247.com/t/pet-mang-ict-dan-song-cuoi-nam/797578/6

Thành Đạt VND

VHC - Nữ ho&#224;ng c&#225; tra

1. Sức mạnh t&#224;i ch&#237;nh 

- Vĩnh Ho&#224;n c&#244;ng bố kết quả kinh doanh th&#225;ng 8/2024 t&#237;ch cực, doanh thu đạt 1,172 tỷ đồng, tăng 31% so với c&#249;ng kỳ. Lũy kế 8 th&#225;ng, doanh thu đạt 8,354 tỷ đồng, tăng 25% v&#224; thực hiện được khoảng 78% kế hoạch năm. (H&#236;nh 1)
+ Doanh số c&#225;c sản phẩm c&#225; tra đ&#227; dẫn dắt tăng trưởng trong th&#225;ng 8, đạt 730 tỷ đồng, tăng 39% so với c&#249;ng kỳ năm trước. Sản phẩm Collagen &amp; Gelatin phục hồi mạnh mẽ sau giai đoạn tăng chậm của th&#225;ng trước, đạt 51 tỷ đồng, tăng 76% so với c&#249;ng kỳ. Nh&#243;m sản phẩm phụ, bao gồm tạp phẩm, sản phẩm từ gạo, b&#225;nh phồng v&#224; c&#225;c phụ phẩm ghi nhận mức tăng trưởng từ 20% đến 76% so với c&#249;ng kỳ, ri&#234;ng nh&#243;m sản phẩm phụ li&#234;n quan tăng nhẹ 1%. 
+ Thị trường Mỹ v&#224; EU l&#224; động lực ch&#237;nh cho tăng trưởng trong th&#225;ng 8, với doanh thu lần lượt đạt 203 tỷ đồng v&#224; 424 tỷ đồng, tăng 97% v&#224; 51% so với c&#249;ng kỳ năm trước. Lũy kế 8 th&#225;ng đầu năm 2024, doanh thu từ hai thị trường n&#224;y tăng 22% v&#224; 25% so với c&#249;ng kỳ. 
+ Doanh thu tại thị trường Trung Quốc tiếp tục suy yếu, đạt 105 tỷ đồng, giảm 34% so với c&#249;ng kỳ. Lũy kế 8 th&#225;ng đầu năm 2024 đạt 863 tỷ đồng, tăng nhẹ +2% so với c&#249;ng kỳ. 
 
- Từ năm 2021 đến nay, Vĩnh Ho&#224;n li&#234;n tục giảm v&#224; duy tr&#236; tỷ lệ nợ vay thấp cho thấy cơ cấu t&#224;i ch&#237;nh an to&#224;n, kh&#244;ng phụ thuộc nhiều v&#224;o nguồn vốn vay. (H&#236;nh 2)
 
- Trả cổ tức đều hằng năm: VHC l&#234;n kế hoạch trả cổ tức 20% cho năm 2024. (H&#236;nh 3)
  
2. Tiềm năng tăng trưởng 

- Kim ngạch xuất khẩu c&#225; tra tiếp đ&#224; hồi phục (H&#236;nh 4)
+ Xuất khẩu c&#225; tra của Việt Nam trong th&#225;ng 8/2024 đạt 80,6 ngh&#236;n tấn, trị gi&#225; 174 triệu USD, giảm 4,2% về sản lượng v&#224; 5,8% về gi&#225; trị so với th&#225;ng trước. Tuy nhi&#234;n, so với c&#249;ng kỳ năm trước, lượng xuất khẩu tăng 5,9% v&#224; gi&#225; trị tăng 1,9%. Lũy kế 8 th&#225;ng đầu năm 2024, tổng sản lượng xuất khẩu đạt 590,7 ngh&#236;n tấn, tương đương kim ngạch 1,28 tỷ USD, tăng lần lượt 17,4% về sản lượng v&#224; 7,3% về gi&#225; trị so với c&#249;ng kỳ năm 2023. 
 
 •	Kỳ vọng từ thị trường Mỹ 
+ Kim ngạch xuất khẩu c&#225; tra sang thị trường Mỹ trong th&#225;ng 8/2024 đạt gần 34 triệu USD, tăng 31% so với c&#249;ng kỳ năm trước, đ&#226;y cũng l&#224; th&#225;ng c&#243; kim ngạch cao thứ hai trong năm chỉ sau th&#225;ng 4/2024. Gi&#225; xuất khẩu tiếp tục cải thiện, đạt khoảng 3,17 USD/kg, tăng khoảng 20% t&#237;nh từ v&#249;ng gi&#225; đ&#225;y năm 2023. (H&#236;nh 5)
 + Tồn kho c&#225; da trơn tại Mỹ hiện đang ở mức thấp: Theo Bộ N&#244;ng nghiệp Mỹ, sản lượng h&#224;ng tồn kho c&#225; da trơn cỡ vừa t&#237;nh đến th&#225;ng 7/2024 đ&#227; giảm 33% so với đầu năm. Điều n&#224;y tạo cơ hội thuận lợi cho xuất khẩu c&#225; tra của Việt Nam, khi c&#225;c nh&#224; nhập khẩu Mỹ c&#243; khả năng tăng cường t&#237;ch trữ h&#224;ng h&#243;a để chuẩn bị cho c&#225;c dịp lễ cuối năm. 
+ Fed đ&#227; giảm l&#227;i suất 50 điểm cơ bản v&#224;o th&#225;ng 9/2024, trong khi tỷ lệ tiết kiệm c&#225; nh&#226;n tại Mỹ đ&#227; giảm xuống c&#242;n 2,9%, thấp hơn 0,2% so với mức 3,1% của th&#225;ng 6. C&#249;ng với đ&#243;, b&#225;o c&#225;o việc l&#224;m mới nhất từ Cục Thống K&#234; Lao động Hoa Kỳ (BLS) cho thấy số lượng việc l&#224;m tăng v&#224; tỷ lệ thất nghiệp giảm. Với mức tiền tiết kiệm giảm dần, l&#227;i suất hạ thấp, thị trường lao động phục hồi mạnh mẽ v&#224; thu nhập ổn định, người d&#226;n Mỹ được kỳ vọng sẽ gia tăng chi ti&#234;u trong thời gian tới. 
+ Bộ Thương mại Hoa Kỳ (DOC) đ&#227; c&#244;ng bố kết quả sơ bộ của cuộc điều tra h&#224;nh ch&#237;nh về thuế chống b&#225;n ph&#225; gi&#225; đối với c&#225; tra phi l&#234; đ&#244;ng lạnh Việt Nam trong giai đoạn từ 1/8/2022 đến 31/7/2023 (POR20). Theo kết quả n&#224;y, c&#244;ng ty Vĩnh Ho&#224;n kh&#244;ng phải chịu thuế chống b&#225;n ph&#225; gi&#225;, do kh&#244;ng c&#243; bằng chứng về việc b&#225;n ph&#225; gi&#225; sản phẩm v&#224;o thị trường Mỹ. Dự kiến, DOC sẽ đưa ra kết luận cuối c&#249;ng v&#224;o ng&#224;y 31/1/2025 v&#224; c&#243; khả năng cao Vĩnh Ho&#224;n tiếp tục được hưởng mức thuế 0 USD/kg. 
     =&gt; Với những yếu tố thuận lợi từ thị trường Mỹ, xuất khẩu c&#225; tra của Việt Nam đang c&#243; triển vọng t&#237;ch cực trong thời gian tới đặc biệt khi thị trường xuất khẩu ch&#237;nh của Vĩnh Ho&#224;n l&#224; Hoa Kỳ. 

- Thị trường Trung Quốc 
+ Trong th&#225;ng 8/2024, sản lượng xuất khẩu c&#225; tra của Vĩnh Ho&#224;n sang Trung Quốc suy giảm do nhu cầu ti&#234;u d&#249;ng yếu. Tuy nhi&#234;n, Ng&#226;n h&#224;ng Nh&#226;n d&#226;n Trung Quốc (PBOC) đ&#227; c&#244;ng bố kế hoạch hồi phục nền kinh tế th&#244;ng qua g&#243;i k&#237;ch th&#237;ch lớn nhất kể từ sau đại dịch COVID-19. Một trong những điểm nổi bật của ch&#237;nh s&#225;ch n&#224;y l&#224; việc PBOC hạ l&#227;i suất cho vay trung hạn v&#224; l&#227;i suất cơ bản xuống 20-30 điểm. Ch&#237;nh s&#225;ch n&#224;y c&#243; thể th&#250;c đẩy nhu cầu chi ti&#234;u v&#224; ti&#234;u d&#249;ng của người d&#226;n Trung Quốc, g&#243;p phần cải thiện t&#236;nh h&#236;nh xuất khẩu trong tương lai. 

3. Yếu tố rủi ro 

- Gi&#225; xuất khẩu c&#225; tra thấp hơn dự kiến do nhu cầu ti&#234;u thụ giảm mạnh so với kỳ vọng. 
- B&#225;o c&#225;o kết quả ch&#237;nh thức của POR20 kết luận Vĩnh Ho&#224;n c&#243; vi phạm quy định về b&#225;n ph&#225; gi&#225; sản phẩm c&#225; tra v&#224; bị &#225;p thuế chống b&#225;n ph&#225; gi&#225; bắt buộc. 
- Bất ổn địa ch&#237;nh trị đ&#227; g&#226;y ra gi&#225;n đoạn chuỗi cung ứng, khiến gi&#225; cước vận tải duy tr&#236; ở mức cao, ảnh hưởng đến quyết định mua h&#224;ng của người ti&#234;u d&#249;ng. 

4. Quan điểm kỹ thuật 

Theo khung đồ thị tuần, cổ phiếu VHC đang trong giai đoạn t&#237;ch lũy với bi&#234;n độ giảm dần kể từ cuối th&#225;ng 3 đến nay. Khối lượng giao dịch giảm dần cũng l&#224; một dấu hiệu t&#237;ch cực, cho thấy lực b&#225;n yếu đi khi tiệm cận về v&#249;ng hỗ trợ. Với kỳ vọng thị trường xuất khẩu tăng trưởng mạnh v&#224;o cuối năm v&#224; nhu cầu ti&#234;u d&#249;ng phục hồi tại c&#225;c thị trường ch&#237;nh, VHC c&#243; tiềm năng bứt ph&#225; v&#224;o cuối năm nay v&#224; đầu năm sau, tạo ra đ&#224; tăng trưởng mới cho cổ phiếu. (H&#236;nh 6)

5. Khuyến nghị đầu tư 

Khuyến nghị lạc quan cổ phiếu VHC với c&#225;c luận điểm đầu tư: 
- Kim ngạch xuất khẩu c&#225; tra Việt Nam tiếp tục hồi phục v&#224; tăng trưởng. 
- Sự phục hồi v&#224; tăng trưởng nhu cầu ti&#234;u d&#249;ng tại thị trường Mỹ. 
- K&#237;ch th&#237;ch nhu cầu ti&#234;u d&#249;ng tại thị trường Trung Quốc. 

* Lưu &#253;: Đ&#226;y l&#224; b&#224;i ph&#226;n t&#237;ch cổ phiếu, kh&#244;ng đề cập đến điểm mua, điểm b&#225;n v&#224; điểm cắt lỗ. 
 


VHC - Nữ hoàng cá tra

1. Sức mạnh tài chính 

- Vĩnh Hoàn công bố kết quả kinh doanh tháng 8/2024 tích cực, doanh thu đạt 1,172 tỷ đồng, tăng 31% so với cùng kỳ. Lũy kế 8 tháng, doanh thu đạt 8,354 tỷ đồng, tăng 25% và thực hiện được khoảng 78% kế hoạch năm. (Hình 1)
+ Doanh số các sản phẩm cá tra đã dẫn dắt tăng trưởng trong tháng 8, đạt 730 tỷ đồng, tăng 39% so với cùng kỳ năm trước. Sản phẩm Collagen & Gelatin phục hồi mạnh mẽ sau giai đoạn tăng chậm của tháng trước, đạt 51 tỷ đồng, tăng 76% so với cùng kỳ. Nhóm sản phẩm phụ, bao gồm tạp phẩm, sản phẩm từ gạo, bánh phồng và các phụ phẩm ghi nhận mức tăng trưởng từ 20% đến 76% so với cùng kỳ, riêng nhóm sản phẩm phụ liên quan tăng nhẹ 1%. 
+ Thị trường Mỹ và EU là động lực chính cho tăng trưởng trong tháng 8, với doanh thu lần lượt đạt 203 tỷ đồng và 424 tỷ đồng, tăng 97% và 51% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế 8 tháng đầu năm 2024, doanh thu từ hai thị trường này tăng 22% và 25% so với cùng kỳ. 
+ Doanh thu tại thị trường Trung Quốc tiếp tục suy yếu, đạt 105 tỷ đồng, giảm 34% so với cùng kỳ. Lũy kế 8 tháng đầu năm 2024 đạt 863 tỷ đồng, tăng nhẹ +2% so với cùng kỳ. 
 
- Từ năm 2021 đến nay, Vĩnh Hoàn liên tục giảm và duy trì tỷ lệ nợ vay thấp cho thấy cơ cấu tài chính an toàn, không phụ thuộc nhiều vào nguồn vốn vay. (Hình 2)
 
- Trả cổ tức đều hằng năm: VHC lên kế hoạch trả cổ tức 20% cho năm 2024. (Hình 3)
  
2. Tiềm năng tăng trưởng 

- Kim ngạch xuất khẩu cá tra tiếp đà hồi phục (Hình 4)
+ Xuất khẩu cá tra của Việt Nam trong tháng 8/2024 đạt 80,6 nghìn tấn, trị giá 174 triệu USD, giảm 4,2% về sản lượng và 5,8% về giá trị so với tháng trước. Tuy nhiên, so với cùng kỳ năm trước, lượng xuất khẩu tăng 5,9% và giá trị tăng 1,9%. Lũy kế 8 tháng đầu năm 2024, tổng sản lượng xuất khẩu đạt 590,7 nghìn tấn, tương đương kim ngạch 1,28 tỷ USD, tăng lần lượt 17,4% về sản lượng và 7,3% về giá trị so với cùng kỳ năm 2023. 
 
 •	Kỳ vọng từ thị trường Mỹ 
+ Kim ngạch xuất khẩu cá tra sang thị trường Mỹ trong tháng 8/2024 đạt gần 34 triệu USD, tăng 31% so với cùng kỳ năm trước, đây cũng là tháng có kim ngạch cao thứ hai trong năm chỉ sau tháng 4/2024. Giá xuất khẩu tiếp tục cải thiện, đạt khoảng 3,17 USD/kg, tăng khoảng 20% tính từ vùng giá đáy năm 2023. (Hình 5)
 + Tồn kho cá da trơn tại Mỹ hiện đang ở mức thấp: Theo Bộ Nông nghiệp Mỹ, sản lượng hàng tồn kho cá da trơn cỡ vừa tính đến tháng 7/2024 đã giảm 33% so với đầu năm. Điều này tạo cơ hội thuận lợi cho xuất khẩu cá tra của Việt Nam, khi các nhà nhập khẩu Mỹ có khả năng tăng cường tích trữ hàng hóa để chuẩn bị cho các dịp lễ cuối năm. 
+ Fed đã giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 9/2024, trong khi tỷ lệ tiết kiệm cá nhân tại Mỹ đã giảm xuống còn 2,9%, thấp hơn 0,2% so với mức 3,1% của tháng 6. Cùng với đó, báo cáo việc làm mới nhất từ Cục Thống Kê Lao động Hoa Kỳ (BLS) cho thấy số lượng việc làm tăng và tỷ lệ thất nghiệp giảm. Với mức tiền tiết kiệm giảm dần, lãi suất hạ thấp, thị trường lao động phục hồi mạnh mẽ và thu nhập ổn định, người dân Mỹ được kỳ vọng sẽ gia tăng chi tiêu trong thời gian tới. 
+ Bộ Thương mại Hoa Kỳ (DOC) đã công bố kết quả sơ bộ của cuộc điều tra hành chính về thuế chống bán phá giá đối với cá tra phi lê đông lạnh Việt Nam trong giai đoạn từ 1/8/2022 đến 31/7/2023 (POR20). Theo kết quả này, công ty Vĩnh Hoàn không phải chịu thuế chống bán phá giá, do không có bằng chứng về việc bán phá giá sản phẩm vào thị trường Mỹ. Dự kiến, DOC sẽ đưa ra kết luận cuối cùng vào ngày 31/1/2025 và có khả năng cao Vĩnh Hoàn tiếp tục được hưởng mức thuế 0 USD/kg. 
     => Với những yếu tố thuận lợi từ thị trường Mỹ, xuất khẩu cá tra của Việt Nam đang có triển vọng tích cực trong thời gian tới đặc biệt khi thị trường xuất khẩu chính của Vĩnh Hoàn là Hoa Kỳ. 

- Thị trường Trung Quốc 
+ Trong tháng 8/2024, sản lượng xuất khẩu cá tra của Vĩnh Hoàn sang Trung Quốc suy giảm do nhu cầu tiêu dùng yếu. Tuy nhiên, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã công bố kế hoạch hồi phục nền kinh tế thông qua gói kích thích lớn nhất kể từ sau đại dịch COVID-19. Một trong những điểm nổi bật của chính sách này là việc PBOC hạ lãi suất cho vay trung hạn và lãi suất cơ bản xuống 20-30 điểm. Chính sách này có thể thúc đẩy nhu cầu chi tiêu và tiêu dùng của người dân Trung Quốc, góp phần cải thiện tình hình xuất khẩu trong tương lai. 

3. Yếu tố rủi ro 

- Giá xuất khẩu cá tra thấp hơn dự kiến do nhu cầu tiêu thụ giảm mạnh so với kỳ vọng. 
- Báo cáo kết quả chính thức của POR20 kết luận Vĩnh Hoàn có vi phạm quy định về bán phá giá sản phẩm cá tra và bị áp thuế chống bán phá giá bắt buộc. 
- Bất ổn địa chính trị đã gây ra gián đoạn chuỗi cung ứng, khiến giá cước vận tải duy trì ở mức cao, ảnh hưởng đến quyết định mua hàng của người tiêu dùng. 

4. Quan điểm kỹ thuật 

Theo khung đồ thị tuần, cổ phiếu VHC đang trong giai đoạn tích lũy với biên độ giảm dần kể từ cuối tháng 3 đến nay. Khối lượng giao dịch giảm dần cũng là một dấu hiệu tích cực, cho thấy lực bán yếu đi khi tiệm cận về vùng hỗ trợ. Với kỳ vọng thị trường xuất khẩu tăng trưởng mạnh vào cuối năm và nhu cầu tiêu dùng phục hồi tại các thị trường chính, VHC có tiềm năng bứt phá vào cuối năm nay và đầu năm sau, tạo ra đà tăng trưởng mới cho cổ phiếu. (Hình 6)

5. Khuyến nghị đầu tư 

Khuyến nghị lạc quan cổ phiếu VHC với các luận điểm đầu tư: 
- Kim ngạch xuất khẩu cá tra Việt Nam tiếp tục hồi phục và tăng trưởng. 
- Sự phục hồi và tăng trưởng nhu cầu tiêu dùng tại thị trường Mỹ. 
- Kích thích nhu cầu tiêu dùng tại thị trường Trung Quốc. 

* Lưu ý: Đây là bài phân tích cổ phiếu, không đề cập đến điểm mua, điểm bán và điểm cắt lỗ. 
 


KDH - Ng&#244;i nh&#224; bền vững

1. Sức mạnh t&#224;i ch&#237;nh

- Bi&#234;n lợi nhuận tăng trưởng trở lại: KQKD của KDH trong qu&#253; 2/2024 đạt những con số kh&#225; t&#237;ch cực. Trong đ&#243;, doanh thu đạt 645 tỷ (+11% yoy), lợi nhuận trước thuế đạt 371 tỷ (+11% yoy), lần đầu ghi nhận tăng trưởng sau 3 qu&#253; giảm li&#234;n tiếp. (H&#236;nh 1)
+ Bi&#234;n lợi nhuận gộp đạt 79% nhờ tiếp tục b&#224;n giao c&#225;c căn hộ thấp tầng v&#224; biệt thự từ dự &#225;n The Classia.
+ Trong c&#249;ng qu&#253;, KDH đ&#227; b&#225;n một l&#244; đất trong h&#224;ng tồn kho do kh&#244;ng c&#242;n ph&#249; hợp với định hướng ph&#225;t triển, điều n&#224;y đ&#227; tạo ra khoản doanh thu bất thường.
 
- H&#224;ng tồn kho tăng trưởng đều: Gi&#225; trị h&#224;ng tồn kho của Khang Điền đ&#227; tăng th&#234;m khoảng 1.000 tỷ đồng trong qu&#253; 2. Đ&#225;ng ch&#250; &#253;, tổng gi&#225; trị tồn kho của dự &#225;n Foresta (dự &#225;n tổng từ hai dự &#225;n Clarita v&#224; Emeria) tại Thủ Đức đ&#227; đạt hơn 7.600 tỷ đồng, tương ứng với tiến độ thi c&#244;ng đạt khoảng 70% so với tổng mức đầu tư dự kiến. Đ&#225;nh gi&#225; từ b&#225;o c&#225;o t&#224;i ch&#237;nh kết hợp với tiến độ t&#237;ch cực n&#224;y, tăng tỷ lệ kỳ vọng Foresta sẽ bắt đầu mở b&#225;n c&#225;c căn th&#244; từ hai dự &#225;n v&#224;o qu&#253; 4 năm nay. (H&#236;nh 2)
 
- Cơ cấu vốn: Tỷ số Nợ vay giảm cho thấy c&#244;ng ty c&#243; xu hướng giảm bớt phụ thuộc v&#224;o nguồn vốn vay, cơ cấu t&#224;i ch&#237;nh an to&#224;n, tự chủ t&#224;i ch&#237;nh. (H&#236;nh 3)
 
- Trả cổ tức đều hằng năm: KDH l&#234;n kế hoạch trả cổ tức 10% cho năm 2024 (H&#236;nh 4)
 
2. Tiềm năng tăng trưởng (H&#236;nh 5)

- B&#224;n giao căn hộ tại The Privia sẽ th&#250;c đẩy tăng trưởng lợi nhuận cuối năm 2024:

C&#225;c căn hộ tại The Privia dự kiến sẽ được b&#224;n giao đến kh&#225;ch h&#224;ng theo th&#244;ng b&#225;o đ&#227; đưa ra từ chủ đầu tư. Kỳ vọng KDH c&#243; thể b&#224;n giao từ 80% - 100% số lượng căn hộ tương đương với tổng doanh thu dự &#225;n ước t&#237;nh khoảng 3.000 tỷ t&#237;nh đến thời điểm b&#224;n giao. (H&#236;nh 6)
 
- Kỳ vọng c&#225;c sản phẩm tại dự &#225;n Classia được b&#225;n hết:

T&#237;nh đến qu&#253; 2/2024, 97% sản phẩm tại dự &#225;n Classia của KDH đ&#227; được b&#225;n v&#224; b&#224;n giao. Hiện tại, dự &#225;n c&#242;n 4 sản phẩm nh&#224; phố, biệt thự với tổng doanh thu khoảng 100 tỷ v&#224; kỳ vọng c&#225;c sản phẩm c&#242;n lại n&#224;y sẽ được b&#225;n hết trong qu&#253; 4. (H&#236;nh 7)
 
- Mở b&#225;n dự &#225;n mới Foresta (gồm 2 dự &#225;n con Clarita v&#224; Emeria):

T&#237;nh đến th&#225;ng 7/2024, hạ tầng dự &#225;n Foresty đ&#227; h&#224;ng thiện tr&#234;n 95% theo c&#244;ng bố của KDH. Với việc dự &#225;n Privia đ&#227; được b&#225;n hết to&#224;n bộ trong hơn 1 qu&#253; c&#244;ng bố th&#244;ng tin mở b&#225;n, b&#234;n cạnh đ&#243;, nhiều dự &#225;n kh&#225;c của KDH đều c&#243; tỷ lệ hấp thụ cao gần 100%. Từ đ&#226;y c&#243; thể kỳ vọng việc mở b&#225;n Foresta của KDH sẽ đạt được tỷ lệ hấp thụ tốt trong khoảng thời gian cuối năm 2024.

- Luật Đất đai sửa đổi:

+ Luật đất đai mới quy định việc mở rộng quỹ đất của doanh nghiệp phải qua qu&#225; tr&#236;nh đấu thầu c&#244;ng khai, minh bạch.
+ Doanh nghiệp phải chứng minh khả năng sử dụng đất hiệu quả, tr&#225;nh t&#236;nh trạng mua đất nhưng kh&#244;ng ph&#225;t triển m&#224; chỉ giữ lại để đầu cơ.
+ Việc &#225;p dụng khung gi&#225; đất theo nguy&#234;n tắc thị trường khiến chi ph&#237; giải ph&#243;ng mặt bằng tăng cao v&#224; g&#226;y kh&#243; khăn trong việc x&#225;c định thuế, tiền sử dụng đất. V&#236; vậy, c&#243; thể kỳ vọng những doanh nghiệp đ&#227; ho&#224;n thiện kh&#226;u đ&#243;ng tiền đất v&#224; sở hữu quỹ đất sạch như KDH sẽ được hưởng lợi trong giai đoạn n&#224;y.

=&gt; KDH sở hữu quỹ đất lớn hơn 650ha tập trung của yếu ở th&#224;nh phố Thủ Đức v&#224; huyện B&#236;nh Ch&#225;nh, đ&#226;y sẽ l&#224; một lợi thế to lớn cho sự ph&#225;t triển sắp tới của c&#244;ng ty.

3.	Yếu tố rủi ro

- Tiến độ dự &#225;n Foresta kh&#244;ng đạt kỳ vọng v&#224; chưa thể mở b&#225;n trong qu&#253; 4/2024.
- Thị trường BĐS suy yếu, kh&#244;ng đủ hấp dẫn để thu h&#250;t lực cầu.

4.	Quan điểm kỹ thuật
 
Theo khung chart tuần, KDH đang trong giai đoạn t&#237;ch lũy với bi&#234;n độ giảm dần từ th&#225;ng th&#225;ng 3 đến nay. Kỳ vọng trong qu&#253; 4/2024, KDH sẽ c&#243; đủ động lực để vượt v&#249;ng kh&#225;ng cự quanh 39,000. (H&#236;nh 8)

5.	Khuyến nghị đầu tư

Khuyến nghị mua v&#224;o cổ phiếu KDH với c&#225;c luận điểm đầu tư:
- Doanh thu, lợi nhuận từ c&#225;c dự &#225;n sẽ b&#224;n giao trong qu&#253; 4/2024
- Mở b&#225;n dự &#225;n mới
- KDH được hưởng một số lợi thế từ luật đất đai sửa đổi


KDH - Ngôi nhà bền vững

1. Sức mạnh tài chính

- Biên lợi nhuận tăng trưởng trở lại: KQKD của KDH trong quý 2/2024 đạt những con số khá tích cực. Trong đó, doanh thu đạt 645 tỷ (+11% yoy), lợi nhuận trước thuế đạt 371 tỷ (+11% yoy), lần đầu ghi nhận tăng trưởng sau 3 quý giảm liên tiếp. (Hình 1)
+ Biên lợi nhuận gộp đạt 79% nhờ tiếp tục bàn giao các căn hộ thấp tầng và biệt thự từ dự án The Classia.
+ Trong cùng quý, KDH đã bán một lô đất trong hàng tồn kho do không còn phù hợp với định hướng phát triển, điều này đã tạo ra khoản doanh thu bất thường.
 
- Hàng tồn kho tăng trưởng đều: Giá trị hàng tồn kho của Khang Điền đã tăng thêm khoảng 1.000 tỷ đồng trong quý 2. Đáng chú ý, tổng giá trị tồn kho của dự án Foresta (dự án tổng từ hai dự án Clarita và Emeria) tại Thủ Đức đã đạt hơn 7.600 tỷ đồng, tương ứng với tiến độ thi công đạt khoảng 70% so với tổng mức đầu tư dự kiến. Đánh giá từ báo cáo tài chính kết hợp với tiến độ tích cực này, tăng tỷ lệ kỳ vọng Foresta sẽ bắt đầu mở bán các căn thô từ hai dự án vào quý 4 năm nay. (Hình 2)
 
- Cơ cấu vốn: Tỷ số Nợ vay giảm cho thấy công ty có xu hướng giảm bớt phụ thuộc vào nguồn vốn vay, cơ cấu tài chính an toàn, tự chủ tài chính. (Hình 3)
 
- Trả cổ tức đều hằng năm: KDH lên kế hoạch trả cổ tức 10% cho năm 2024 (Hình 4)
 
2. Tiềm năng tăng trưởng (Hình 5)

- Bàn giao căn hộ tại The Privia sẽ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận cuối năm 2024:

Các căn hộ tại The Privia dự kiến sẽ được bàn giao đến khách hàng theo thông báo đã đưa ra từ chủ đầu tư. Kỳ vọng KDH có thể bàn giao từ 80% - 100% số lượng căn hộ tương đương với tổng doanh thu dự án ước tính khoảng 3.000 tỷ tính đến thời điểm bàn giao. (Hình 6)
 
- Kỳ vọng các sản phẩm tại dự án Classia được bán hết:

Tính đến quý 2/2024, 97% sản phẩm tại dự án Classia của KDH đã được bán và bàn giao. Hiện tại, dự án còn 4 sản phẩm nhà phố, biệt thự với tổng doanh thu khoảng 100 tỷ và kỳ vọng các sản phẩm còn lại này sẽ được bán hết trong quý 4. (Hình 7)
 
- Mở bán dự án mới Foresta (gồm 2 dự án con Clarita và Emeria):

Tính đến tháng 7/2024, hạ tầng dự án Foresty đã hàng thiện trên 95% theo công bố của KDH. Với việc dự án Privia đã được bán hết toàn bộ trong hơn 1 quý công bố thông tin mở bán, bên cạnh đó, nhiều dự án khác của KDH đều có tỷ lệ hấp thụ cao gần 100%. Từ đây có thể kỳ vọng việc mở bán Foresta của KDH sẽ đạt được tỷ lệ hấp thụ tốt trong khoảng thời gian cuối năm 2024.

- Luật Đất đai sửa đổi:

+ Luật đất đai mới quy định việc mở rộng quỹ đất của doanh nghiệp phải qua quá trình đấu thầu công khai, minh bạch.
+ Doanh nghiệp phải chứng minh khả năng sử dụng đất hiệu quả, tránh tình trạng mua đất nhưng không phát triển mà chỉ giữ lại để đầu cơ.
+ Việc áp dụng khung giá đất theo nguyên tắc thị trường khiến chi phí giải phóng mặt bằng tăng cao và gây khó khăn trong việc xác định thuế, tiền sử dụng đất. Vì vậy, có thể kỳ vọng những doanh nghiệp đã hoàn thiện khâu đóng tiền đất và sở hữu quỹ đất sạch như KDH sẽ được hưởng lợi trong giai đoạn này.

=> KDH sở hữu quỹ đất lớn hơn 650ha tập trung của yếu ở thành phố Thủ Đức và huyện Bình Chánh, đây sẽ là một lợi thế to lớn cho sự phát triển sắp tới của công ty.

3.	Yếu tố rủi ro

- Tiến độ dự án Foresta không đạt kỳ vọng và chưa thể mở bán trong quý 4/2024.
- Thị trường BĐS suy yếu, không đủ hấp dẫn để thu hút lực cầu.

4.	Quan điểm kỹ thuật
 
Theo khung chart tuần, KDH đang trong giai đoạn tích lũy với biên độ giảm dần từ tháng tháng 3 đến nay. Kỳ vọng trong quý 4/2024, KDH sẽ có đủ động lực để vượt vùng kháng cự quanh 39,000. (Hình 8)

5.	Khuyến nghị đầu tư

Khuyến nghị mua vào cổ phiếu KDH với các luận điểm đầu tư:
- Doanh thu, lợi nhuận từ các dự án sẽ bàn giao trong quý 4/2024
- Mở bán dự án mới
- KDH được hưởng một số lợi thế từ luật đất đai sửa đổi


PET - Mảng ICT dẫn s&#243;ng cuối năm?

1. Định gi&#225; rẻ

- PET hiện đang giao dịch với mức P/B ≈ 1.2 (Bookvalue ≈ 20,700 vnd/1 cp)

- P/E hiện tại ở mức 22.42 (thấp hơn P/E: 27.36 của DGW, P/E: 41.41 của MWG) trong khi EPS qu&#253; II/2024 tăng ≈ 22% so với qu&#253; I/2024
=&gt; Nh&#224; đầu tư đang đặt kỳ vọng qu&#225; thấp v&#224;o cổ phiếu PET

- Sức mạnh t&#224;i ch&#237;nh ổn định:
  + Tiền v&#224; c&#225;c khoảng tương đương tiền ≈ 804 tỷ
  + Đầu tư t&#224;i ch&#237;nh ngắn hạn ≈ 2,292 tỷ
  + H&#224;ng tồn kho ≈ 1,944 tỷ
  + Nợ vay ≈ 4,403 tỷ
=&gt; Khả năng thanh to&#225;n hiện h&#224;nh (CR) ≈ 1.16 &gt; 1 cho thấy nếu PET đem hết tiền + đầu tư t&#224;i ch&#237;nh + h&#224;ng tồn kho để trả nợ th&#236; vẫn dư ≈ 650 tỷ (H&#236;nh 1)

2. Tiềm năng tăng trưởng

- Dịch vụ ph&#226;n phối vẫn l&#224; chủ đạo
  + B&#225;n lẻ ICT kỳ vọng phục hồi: Ng&#224;nh h&#224;ng b&#225;n lẻ ICT c&#243; những kỳ vọng gi&#250;p tăng trưởng v&#224;o nửa cuối năm 2024 c&#243; thể kể đến như (1) Chu kỳ thay thế điện thoại, laptop,… sau khoảng thời gian sử dụng từ 3 đến 4 năm kể từ năm 2020; (2) Dừng ph&#225;t s&#243;ng 2G, 3G; (3) Chỉ số 
  + PMI vẫn dao động quanh mức 50 điểm, ở mức ổn định v&#224; dự kiến sẽ quay trở lại giai đoạn mở rộng v&#224;o năm 2024. (H&#236;nh 2)
  + iPhone 16 series sẽ ra mắt v&#224;o th&#225;ng 9/2024, đ&#226;y được đ&#225;nh gi&#225; l&#224; động lực tăng trưởng mạnh của PET trong khoảng thời gian những th&#225;ng cuối năm.
  + Tiếp tục hợp t&#225;c với c&#225;c thương hiệu uy t&#237;n v&#224; t&#236;m kiếm kinh doanh sản phẩm c&#244;ng nghệ tiềm năng (đ&#227; k&#253; kết với PET trong năm 2023 v&#224; đầu 2024 như Samsung Vietnam, Aqua, Daikin, Realme, Nokia,…).

- C&#244;ng ty con tăng trưởng dương, lũy kế 6 th&#225;ng đầu năm 2024
  + PET b&#225;o l&#227;i sau thuế hợp nhất 46,6 tỷ đồng trong qu&#253; II, tăng gấp 11 lần so với c&#249;ng kỳ năm trước. C&#244;ng ty mẹ l&#227;i 28 tỷ đồng, gấp 7,4 lần. Hầu hết c&#225;c c&#244;ng ty con đều c&#243; kết quả kinh doanh cải thiện trong qu&#253; n&#224;y nhờ dấu hiệu hồi phục của thị trường, gi&#250;p bi&#234;n lợi nhuận qu&#253; II đạt 5%, so với 3% c&#249;ng kỳ năm 2023.
  + Trong nửa đầu năm 2024, PET đạt 8.943 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 2% so với c&#249;ng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế tăng 96% l&#234;n 86 tỷ đồng. PET đặt mục ti&#234;u doanh thu thuần năm 2024 l&#224; 18.540 tỷ đồng v&#224; l&#227;i sau thuế 205 tỷ đồng. Sau 2 qu&#253;, C&#244;ng ty đ&#227; ho&#224;n th&#224;nh 48% mục ti&#234;u doanh thu v&#224; 42% mục ti&#234;u lợi nhuận cả năm.

- PVN sẽ thực hiện kế hoạch tho&#225;i vốn khỏi PET trong năm 2025
  + Tại ĐHĐCĐ 2024, &#244;ng Ph&#249;ng Tuấn H&#224; – Chủ tịch HĐQT của Petrosetco cho biết quyết định thuộc Ủy Ban quản l&#253; vốn Nh&#224; nước v&#224; Tập đo&#224;n dầu kh&#237; Việt nam. Tuy nhi&#234;n, với g&#243;c nh&#236;n c&#225; nh&#226;n, &#244;ng cho rằng khả năng cao chủ trương đ&#227; ph&#234; duyệt th&#236; muộn nhất đến hết năm 2025 PVN sẽ tho&#225;i vốn khỏi PET.

3. Yếu tố rủi ro

- Vĩ m&#244; kinh tế: Ph&#226;n kh&#250;c c&#225;c sản phẩm c&#244;ng nghệ tầm thấp v&#224; trung sẽ bị ảnh hưởng nhiều bởi yếu tố kinh tế vĩ m&#244;, khiến những đối tượng thu nhập thấp lại bị giảm thu nhập dẫn đến thắt chặt chi ti&#234;u v&#224; thận trọng hơn, ngược lại ph&#226;n kh&#250;c sản phẩm cao cấp vẫn tăng trưởng về số khi nh&#243;m kh&#225;ch h&#224;ng c&#243; thu nhập cao &#237;t bị t&#225;c động trước tình hình kinh tế, lạm ph&#225;t.

- Chu kỳ thay thế điện thoại, laptop,… kh&#244;ng xảy ra theo dự b&#225;o.

4. G&#243;c nh&#236;n kỹ thuật

- PET đang trong xu hướng sideway t&#237;ch lũy với bi&#234;n độ 22 – 31, được nhận trợ lực từ MA200 v&#224; bắt đầu xuất hiện t&#237;n hiệu tham gia của d&#242;ng tiền. (H&#236;nh 3)

5. Khuyến nghị đầu tư

Khuyến nghị mua v&#224;o cổ phiếu PET với c&#225;c luận điểm đầu tư:
- Định gi&#225; rẻ với một cổ phiếu ng&#224;nh b&#225;n lẻ đang giao dịch với mức P/B ≈ 1.2 lần v&#224; sở hữu sức mạnh t&#224;i ch&#237;nh ổn định
- B&#225;n lẻ ICT kỳ vọng hồi phục giai đoạn 2024 – 2025
- Chu kỳ thay thế điện thoại, laptop,... giai đoạn cuối năm 2024

PET - Mảng ICT dẫn sóng cuối năm?

1. Định giá rẻ

- PET hiện đang giao dịch với mức P/B ≈ 1.2 (Bookvalue ≈ 20,700 vnd/1 cp)

- P/E hiện tại ở mức 22.42 (thấp hơn P/E: 27.36 của DGW, P/E: 41.41 của MWG) trong khi EPS quý II/2024 tăng ≈ 22% so với quý I/2024
=> Nhà đầu tư đang đặt kỳ vọng quá thấp vào cổ phiếu PET

- Sức mạnh tài chính ổn định:
  + Tiền và các khoảng tương đương tiền ≈ 804 tỷ
  + Đầu tư tài chính ngắn hạn ≈ 2,292 tỷ
  + Hàng tồn kho ≈ 1,944 tỷ
  + Nợ vay ≈ 4,403 tỷ
=> Khả năng thanh toán hiện hành (CR) ≈ 1.16 > 1 cho thấy nếu PET đem hết tiền + đầu tư tài chính + hàng tồn kho để trả nợ thì vẫn dư ≈ 650 tỷ (Hình 1)

2. Tiềm năng tăng trưởng

- Dịch vụ phân phối vẫn là chủ đạo
  + Bán lẻ ICT kỳ vọng phục hồi: Ngành hàng bán lẻ ICT có những kỳ vọng giúp tăng trưởng vào nửa cuối năm 2024 có thể kể đến như (1) Chu kỳ thay thế điện thoại, laptop,… sau khoảng thời gian sử dụng từ 3 đến 4 năm kể từ năm 2020; (2) Dừng phát sóng 2G, 3G; (3) Chỉ số 
  + PMI vẫn dao động quanh mức 50 điểm, ở mức ổn định và dự kiến sẽ quay trở lại giai đoạn mở rộng vào năm 2024. (Hình 2)
  + iPhone 16 series sẽ ra mắt vào tháng 9/2024, đây được đánh giá là động lực tăng trưởng mạnh của PET trong khoảng thời gian những tháng cuối năm.
  + Tiếp tục hợp tác với các thương hiệu uy tín và tìm kiếm kinh doanh sản phẩm công nghệ tiềm năng (đã ký kết với PET trong năm 2023 và đầu 2024 như Samsung Vietnam, Aqua, Daikin, Realme, Nokia,…).

- Công ty con tăng trưởng dương, lũy kế 6 tháng đầu năm 2024
  + PET báo lãi sau thuế hợp nhất 46,6 tỷ đồng trong quý II, tăng gấp 11 lần so với cùng kỳ năm trước. Công ty mẹ lãi 28 tỷ đồng, gấp 7,4 lần. Hầu hết các công ty con đều có kết quả kinh doanh cải thiện trong quý này nhờ dấu hiệu hồi phục của thị trường, giúp biên lợi nhuận quý II đạt 5%, so với 3% cùng kỳ năm 2023.
  + Trong nửa đầu năm 2024, PET đạt 8.943 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 2% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế tăng 96% lên 86 tỷ đồng. PET đặt mục tiêu doanh thu thuần năm 2024 là 18.540 tỷ đồng và lãi sau thuế 205 tỷ đồng. Sau 2 quý, Công ty đã hoàn thành 48% mục tiêu doanh thu và 42% mục tiêu lợi nhuận cả năm.

- PVN sẽ thực hiện kế hoạch thoái vốn khỏi PET trong năm 2025
  + Tại ĐHĐCĐ 2024, ông Phùng Tuấn Hà – Chủ tịch HĐQT của Petrosetco cho biết quyết định thuộc Ủy Ban quản lý vốn Nhà nước và Tập đoàn dầu khí Việt nam. Tuy nhiên, với góc nhìn cá nhân, ông cho rằng khả năng cao chủ trương đã phê duyệt thì muộn nhất đến hết năm 2025 PVN sẽ thoái vốn khỏi PET.

3. Yếu tố rủi ro

- Vĩ mô kinh tế: Phân khúc các sản phẩm công nghệ tầm thấp và trung sẽ bị ảnh hưởng nhiều bởi yếu tố kinh tế vĩ mô, khiến những đối tượng thu nhập thấp lại bị giảm thu nhập dẫn đến thắt chặt chi tiêu và thận trọng hơn, ngược lại phân khúc sản phẩm cao cấp vẫn tăng trưởng về số khi nhóm khách hàng có thu nhập cao ít bị tác động trước tình hình kinh tế, lạm phát.

- Chu kỳ thay thế điện thoại, laptop,… không xảy ra theo dự báo.

4. Góc nhìn kỹ thuật

- PET đang trong xu hướng sideway tích lũy với biên độ 22 – 31, được nhận trợ lực từ MA200 và bắt đầu xuất hiện tín hiệu tham gia của dòng tiền. (Hình 3)

5. Khuyến nghị đầu tư

Khuyến nghị mua vào cổ phiếu PET với các luận điểm đầu tư:
- Định giá rẻ với một cổ phiếu ngành bán lẻ đang giao dịch với mức P/B ≈ 1.2 lần và sở hữu sức mạnh tài chính ổn định
- Bán lẻ ICT kỳ vọng hồi phục giai đoạn 2024 – 2025
- Chu kỳ thay thế điện thoại, laptop,... giai đoạn cuối năm 2024

Bất kể bạn là F0, hay Fn, hãy chia sẻ kiến thức, kinh nghiệm để cùng nhau kiếm tiền. Các bài viết không phù hợp có thể bị xóa mà không cần báo trước.

Chia sẻ kiến thức

NHÓM CHUYÊN PHÂN TÍCH VÀ HỖ TRỢ NĐT NHỮNG KIẾN THỨC BỔ ÍCH, MỌI THỨ ĐỀU MIỄN PHÍ