Lucifer1985

TCBS  - IPO định gi&#225; c&#243; hợp l&#253; 
Gi&#225; IPO TCBS : 46800/ CP 
Sau ph&#225;t h&#224;nh PB = 2.65 ; PE =16 
Với vị thế l&#224; một c&#244;ng ty chứng kho&#225;n top 1 tại gần như tất cả c&#225;c chỉ số thị phần v&#224; hiệu quả kinh doanh  mức định gi&#225; n&#224;y dường như rất hấp dẫn so với c&#225;c CTCK kh&#225;c. Thời điểm IPO cũng rất chuẩn x&#225;c đ&#250;ng l&#250;c thị trường phục hồi mạnh mẽ 
Định gi&#225; TCBS tại mức gi&#225; IPO n&#224;y xấp xỉ 5 tỷ USD.
Nhớ c&#225;ch đ&#226;y 5 năm TCB đ&#227; đặt mục ti&#234;u TCBS vốn h&#243;a 5 tỷ đ&#244; TCB vốn h&#243;a 20 tỷ v&#224;o năm 2025 , giờ đ&#227; thực hiện được một nửa. TCB hiện tại mới chỉ 10 tỷ USD c&#242;n kh&#225; xa mục ti&#234;u 20 tỷ &#128515;
#TCB #TCBS

TCBS  - IPO định giá có hợp lý 
Giá IPO TCBS : 46800/ CP 
Sau phát hành PB = 2.65 ; PE =16 
Với vị thế là một công ty chứng khoán top 1 tại gần như tất cả các chỉ số thị phần và hiệu quả kinh doanh  mức định giá này dường như rất hấp dẫn so với các CTCK khác. Thời điểm IPO cũng rất chuẩn xác đúng lúc thị trường phục hồi mạnh mẽ 
Định giá TCBS tại mức giá IPO này xấp xỉ 5 tỷ USD.
Nhớ cách đây 5 năm TCB đã đặt mục tiêu TCBS vốn hóa 5 tỷ đô TCB vốn hóa 20 tỷ vào năm 2025 , giờ đã thực hiện được một nửa. TCB hiện tại mới chỉ 10 tỷ USD còn khá xa mục tiêu 20 tỷ 😃
#TCB #TCBS

FPT – Định gi&#225; vẫn cao ?
Trở lại nghi&#234;n cứu FPT sau thời gian d&#224;i bị định gi&#225; c&#243; phần hơi ảo. Mức PE xấp xỉ 30 với 1 cổ phiếu thuần c&#244;ng nghệ đ&#227; l&#224; tương đối đắt nhất l&#224; đối với m&#236;nh FPT ko ho&#224;n to&#224;n l&#224; 1 c&#244;ng ty c&#244;ng nghệ m&#224; đ&#250;ng nghĩa l&#224; gia c&#244;ng phần mềm th&#236; đ&#250;ng hơn.
C&#249;ng nh&#236;n lại cơ cấu Doanh thu, LNG hoạt động cốt l&#245;i của FPT  Q2/2025
- Mảng c&#244;ng nghệ ( gia c&#244;ng phần mềm) chiếm tỷ trọng 62%, Viễn th&#244;ng 28% ,gi&#225;o dục 11% doanh thu
- Đ&#243;ng g&#243;p về lợi nhuận gộp C&#244;ng nghệ 45%, Viễn th&#244;ng 44% Gi&#225;o dục 11% 
- Về Bi&#234;n lợi nhuận gộp C&#244;ng nghệ 12-15% viễn th&#244;ng 22% Gi&#225;o dục 14.5% = &gt; kh&#225; thấp đối với 1 c&#244;ng ty c&#244;ng nghệ
- Về mức tăng trưởng doanh thu trong qu&#253; 2/2025 chỉ đạt mức 9% , lợi nhuận gộp thậm ch&#237; giảm 1.4%
D&#249; mức tăng trưởng lợi nhuận sau thế vẫn kh&#225; tốt ở mức kh&#225; tốt &gt;20 % tuy nhi&#234;n kh&#244;ng đến từ hoạt động kinh doanh cốt l&#245;i m&#224; đến từ hoạt động t&#224;i ch&#237;nh, l&#227;i tỷ gi&#225;  c&#249;ng cổ tức nhận được từ TPB .
R&#245; r&#224;ng FPT đang tăng trưởng chậm lại dẫn đến sự thất vọng của giới t&#224;i ch&#237;nh khi những kỳ vọng về việc b&#249;ng nổ lợi nhuận nhờ AI ko được đ&#225;p ứng. Vậy n&#234;n đ&#224; giảm gi&#225; mạnh của FPT thời gian qua l&#224; ho&#224;n to&#224;n hợp l&#253;. 
Với sự chậm lại trong tốc độ tăng trưởng  c&#249;ng với triển vọng lợi nhuận trong thời gian tới chưa r&#245; r&#224;ng n&#234;n d&#249; đ&#227; chiết khấu tương đối s&#226;u từ v&#249;ng đỉnh nhưng FPT hiện tại c&#243; vẻ vẫn chưa thực sự hấp dẫn.

FPT – Định giá vẫn cao ?
Trở lại nghiên cứu FPT sau thời gian dài bị định giá có phần hơi ảo. Mức PE xấp xỉ 30 với 1 cổ phiếu thuần công nghệ đã là tương đối đắt nhất là đối với mình FPT ko hoàn toàn là 1 công ty công nghệ mà đúng nghĩa là gia công phần mềm thì đúng hơn.
Cùng nhìn lại cơ cấu Doanh thu, LNG hoạt động cốt lõi của FPT  Q2/2025
- Mảng công nghệ ( gia công phần mềm) chiếm tỷ trọng 62%, Viễn thông 28% ,giáo dục 11% doanh thu
- Đóng góp về lợi nhuận gộp Công nghệ 45%, Viễn thông 44% Giáo dục 11% 
- Về Biên lợi nhuận gộp Công nghệ 12-15% viễn thông 22% Giáo dục 14.5% = > khá thấp đối với 1 công ty công nghệ
- Về mức tăng trưởng doanh thu trong quý 2/2025 chỉ đạt mức 9% , lợi nhuận gộp thậm chí giảm 1.4%
Dù mức tăng trưởng lợi nhuận sau thế vẫn khá tốt ở mức khá tốt >20 % tuy nhiên không đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi mà đến từ hoạt động tài chính, lãi tỷ giá  cùng cổ tức nhận được từ TPB .
Rõ ràng FPT đang tăng trưởng chậm lại dẫn đến sự thất vọng của giới tài chính khi những kỳ vọng về việc bùng nổ lợi nhuận nhờ AI ko được đáp ứng. Vậy nên đà giảm giá mạnh của FPT thời gian qua là hoàn toàn hợp lý. 
Với sự chậm lại trong tốc độ tăng trưởng  cùng với triển vọng lợi nhuận trong thời gian tới chưa rõ ràng nên dù đã chiết khấu tương đối sâu từ vùng đỉnh nhưng FPT hiện tại có vẻ vẫn chưa thực sự hấp dẫn.

TCBS l&#224; một c&#244;ng ty chứng kho&#225;n đặc biệt, c&#243; m&#244; h&#236;nh vận h&#224;nh kh&#225;c biệt r&#245; rệt so với phần lớn c&#225;c c&#244;ng ty chứng kho&#225;n tại Việt Nam. Hơn 60% nh&#226;n sự tại TCBS l&#224; kỹ sư c&#244;ng nghệ – một tỷ lệ hiếm thấy trong ng&#224;nh t&#224;i ch&#237;nh, phản &#225;nh định hướng chiến lược r&#245; rệt theo m&#244; h&#236;nh WealthTech.
Về hiệu quả hoạt động, TCBS gần như dẫn đầu tuyệt đối ở hầu hết c&#225;c mảng kinh doanh ch&#237;nh như:
• Margin (cho vay k&#253; quỹ)
• Tr&#225;i phiếu doanh nghiệp (cả ph&#225;t h&#224;nh v&#224; ph&#226;n phối)
• Ng&#226;n h&#224;ng đầu tư (IB)
• Quản l&#253; gia sản
Duy chỉ c&#243; mảng tư vấn M&amp;A l&#224; c&#244;ng ty chưa vượt qua c&#225;c đối thủ gi&#224;u kinh nghiệm hơn như VCI hay SSI.
Nếu phải lựa chọn một c&#244;ng ty c&#243; m&#244; h&#236;nh, hướng ph&#225;t triển tiệm cận với TCBS nhất trong nh&#243;m chứng kho&#225;n, c&#243; lẽ l&#224; VND. Tuy nhi&#234;n, VND vẫn c&#242;n khoảng c&#225;ch đ&#225;ng kể về c&#244;ng nghệ, bi&#234;n lợi nhuận, v&#224; mức độ t&#237;ch hợp hệ sinh th&#225;i số so với TCBS. VND cũng đi theo m&#244; h&#236;nh tr&#225;i phiếu, ng&#226;n h&#224;ng đầu tư v&#224; thi&#234;n về quản l&#253; t&#224;i sản chứ kh&#244;ng tập trung v&#224;o mảng m&#244;i giới như đa phần c&#225;c c&#244;ng ty CK kh&#225;c.

TCBS là một công ty chứng khoán đặc biệt, có mô hình vận hành khác biệt rõ rệt so với phần lớn các công ty chứng khoán tại Việt Nam. Hơn 60% nhân sự tại TCBS là kỹ sư công nghệ – một tỷ lệ hiếm thấy trong ngành tài chính, phản ánh định hướng chiến lược rõ rệt theo mô hình WealthTech.
Về hiệu quả hoạt động, TCBS gần như dẫn đầu tuyệt đối ở hầu hết các mảng kinh doanh chính như:
• Margin (cho vay ký quỹ)
• Trái phiếu doanh nghiệp (cả phát hành và phân phối)
• Ngân hàng đầu tư (IB)
• Quản lý gia sản
Duy chỉ có mảng tư vấn M&A là công ty chưa vượt qua các đối thủ giàu kinh nghiệm hơn như VCI hay SSI.
Nếu phải lựa chọn một công ty có mô hình, hướng phát triển tiệm cận với TCBS nhất trong nhóm chứng khoán, có lẽ là VND. Tuy nhiên, VND vẫn còn khoảng cách đáng kể về công nghệ, biên lợi nhuận, và mức độ tích hợp hệ sinh thái số so với TCBS. VND cũng đi theo mô hình trái phiếu, ngân hàng đầu tư và thiên về quản lý tài sản chứ không tập trung vào mảng môi giới như đa phần các công ty CK khác.

Cứ cổ đ&#244;ng phải nộp tiền v&#224;o l&#224; ko th&#237;ch lắm rồi

Cứ cổ đông phải nộp tiền vào là ko thích lắm rồi

Đ&#227; đc mua ph&#225;t h&#224;nh chưa ae

C&#244;ng ty n&#224;y trước kia c&#243; bao giờ ESOP đ&#226;u nhỉ m&#224; năm ngo&#225;i lại đi eSop

Công ty này trước kia có bao giờ ESOP đâu nhỉ mà năm ngoái lại đi eSop

nay l&#224; ng&#224;y cuối để nhận cổ tức &#224; ae

nay là ngày cuối để nhận cổ tức à ae

B&#236;nh boong h&#244; h&#224;o g&#236; m&#224; ae m&#250;c mạnh vậy

Bình boong hô hào gì mà ae múc mạnh vậy

Đ&#227; c&#243; BCTC qu&#253; 1 chưa ae

c&#243; b&#225;c n&#224;o ủy quyền tham dự họp cổ đ&#244;ng kh&#244;ng inbox m&#236;nh

có bác nào ủy quyền tham dự họp cổ đông không inbox mình

L&#224;m c&#225;i BCTN ko c&#243; nổi c&#225;i KH kinh doanh năm 2025. L&#224;m cho c&#243; &#224;

Làm cái BCTN ko có nổi cái KH kinh doanh năm 2025. Làm cho có à

T&#237;m từ giờ đến DH cổ đ&#244;ng nh&#233;

Tím từ giờ đến DH cổ đông nhé

Cũng l&#224; Hải Ph&#242;ng m&#224; yếu vậy B&#236;nh boong

Cũng là Hải Phòng mà yếu vậy Bình boong

Tại sao năm nay PNJ ko ra b&#225;o c&#225;o IR th&#225;ng

Tại sao năm nay PNJ ko ra báo cáo IR tháng

D&#242;ng nhựa sắp được miễn thuế

Dòng nhựa sắp được miễn thuế

Đơn giản việc cần l&#224;m chỉ l&#224; mua rẻ v&#224; chờ đợi. 

Đơn giản việc cần làm chỉ là mua rẻ và chờ đợi. 

Nền tảng Đầu Cơ-Giá trị 
-Đề nghị mọi người bình luận và trao đổi mang ý kiến đóng góp.
-Không công kích lẫn nhau