Nh&#224; ga T3 sẽ khai trương v&#224;o 30/4. Khỏi t&#237;nh to&#225;n nhiều, lượng kh&#225;ch du lịch sắp tới dự sẽ tăng mạnh do v&#224;o m&#249;a nghỉ lễ v&#224; m&#249;a du lịch tăng cao. Cộng th&#234;m n&#226;ng khả năng phục vụ ở nh&#224; ga T3. T&#237;n hiệu thi&#234;n thời đ&#243; anh em!!!

Nhà ga T3 sẽ khai trương vào 30/4. Khỏi tính toán nhiều, lượng khách du lịch sắp tới dự sẽ tăng mạnh do vào mùa nghỉ lễ và mùa du lịch tăng cao. Cộng thêm nâng khả năng phục vụ ở nhà ga T3. Tín hiệu thiên thời đó anh em!!!

AD Finance & Investment

FORECAST THỊ TRƯỜNG G&#204; CHƯA NGƯỜI ĐẸP?
VN - Index gần đ&#226;y đ&#227; gặp cản cứng tại v&#249;ng 1330 v&#224; c&#243; nhịp chỉnh nhẹ tại 1326. Ch&#250;ng ta c&#243; thể thấy r&#245; thị trường đ&#227; tăng kh&#225; mạnh sau một thời gian do c&#225;c yếu tố t&#237;ch cực của nền kinh tế. Tuy nhi&#234;n, đ&#227; đến l&#250;c nh&#236;n nhận lại thị trường một ch&#250;t.
X&#233;t tr&#234;n yếu tố d&#242;ng tiền, c&#243; thể thấy r&#245; trong tuần trước c&#225;c m&#227; cổ phiếu thuộc họ Vin được k&#233;o kh&#225; mạnh, cộng với thanh khoản khớp lệnh gần 120 triệu cổ phiếu từ SHB. Tr&#234;n quan điểm c&#225; nh&#226;n, AD cho rằng thị trường gần như đ&#227; hết tiền, v&#224; t&#236;m tới những m&#227; cổ phiếu ở dạng: “ Dead Cat Bounce” (tạm hiểu l&#224; c&#250; nhảy của con m&#232;o chết”. Trong lịch sử cho thấy, c&#225;c m&#227; cổ phiếu như VIC, VHM,... lu&#244;n được k&#233;o l&#234;n một nhịp, v&#224; sau đ&#243; l&#224; nhịp downtrend trung hạn của cổ phiếu. Cũng như khi k&#233;o c&#225;c m&#227; cổ phiếu n&#224;y, thị trường cũng b&#225;o hiệu sắp rơi v&#224;o một nhịp down, c&#243; thể ngắn, c&#243; thể trung v&#224; d&#224;i, nhưng t&#237;n hiệu cũng kh&#244;ng mấy tốt l&#224;nh.
Nh&#226;n tiện, c&#243; thể nhịp down d&#224;i hạn lại l&#224; cơ hội để gom c&#225;c cổ phiếu c&#243; định gi&#225; rẻ, tiềm năng tăng trưởng d&#224;i hạn. Nhưng timing vẫn l&#224; yếu tố quan trọng để gom h&#224;ng!! Ra v&#224;o nhiều l&#224;m g&#236;, chỉ tốn ph&#237; s&#224;n v&#224; cho m&#244;i giới! 
Nh&#226;n tiện, AD gửi tặng qu&#253; nh&#224; đầu tư cơ hội nắm giữ m&#227; cổ phiếu: SGN. L&#253; do mua th&#236; xin ph&#233;p được update cho kh&#225;ch h&#224;ng của AD Finance &amp; Investment. Th&#226;n &#225;i!

FORECAST THỊ TRƯỜNG GÌ CHƯA NGƯỜI ĐẸP?
VN - Index gần đây đã gặp cản cứng tại vùng 1330 và có nhịp chỉnh nhẹ tại 1326. Chúng ta có thể thấy rõ thị trường đã tăng khá mạnh sau một thời gian do các yếu tố tích cực của nền kinh tế. Tuy nhiên, đã đến lúc nhìn nhận lại thị trường một chút.
Xét trên yếu tố dòng tiền, có thể thấy rõ trong tuần trước các mã cổ phiếu thuộc họ Vin được kéo khá mạnh, cộng với thanh khoản khớp lệnh gần 120 triệu cổ phiếu từ SHB. Trên quan điểm cá nhân, AD cho rằng thị trường gần như đã hết tiền, và tìm tới những mã cổ phiếu ở dạng: “ Dead Cat Bounce” (tạm hiểu là cú nhảy của con mèo chết”. Trong lịch sử cho thấy, các mã cổ phiếu như VIC, VHM,... luôn được kéo lên một nhịp, và sau đó là nhịp downtrend trung hạn của cổ phiếu. Cũng như khi kéo các mã cổ phiếu này, thị trường cũng báo hiệu sắp rơi vào một nhịp down, có thể ngắn, có thể trung và dài, nhưng tín hiệu cũng không mấy tốt lành.
Nhân tiện, có thể nhịp down dài hạn lại là cơ hội để gom các cổ phiếu có định giá rẻ, tiềm năng tăng trưởng dài hạn. Nhưng timing vẫn là yếu tố quan trọng để gom hàng!! Ra vào nhiều làm gì, chỉ tốn phí sàn và cho môi giới! 
Nhân tiện, AD gửi tặng quý nhà đầu tư cơ hội nắm giữ mã cổ phiếu: SGN. Lý do mua thì xin phép được update cho khách hàng của AD Finance & Investment. Thân ái!

AD Finance &amp; Investment đưa ra khuyến nghị mua với c&#225;c m&#227; cổ phiếu: DMC, SAS, PDN trong d&#224;i hạn. 
L&#253; do sẽ được update trong nh&#243;m c&#225; nh&#226;n: <a href="https://zalo.me/g/bdqscx225" title="Click vào đây để mở liên kết" target="&#95;blank">https://zalo.me/g/bdqscx225</a> 

AD Finance & Investment đưa ra khuyến nghị mua với các mã cổ phiếu: DMC, SAS, PDN trong dài hạn. 
Lý do sẽ được update trong nhóm cá nhân: https://zalo.me/g/bdqscx225 

Một v&#224;i ph&#226;n t&#237;ch vĩ m&#244; hiện tại: 

C&#225;c NHTM hiện đang phải huy động tổng thể lớn để b&#249; đắp lượng thiếu hụt do outflow v&#224; đ&#225;p ứng khả năng chi trả dưới 30 ng&#224;y LCR, đồng nghĩa với việc phải huy động với k&#236; hạn d&#224;i hơn. Điều n&#224;y l&#224;m Bank tăng huy động nguồn vốn k&#236; hạn d&#224;i, tăng ph&#225;t h&#224;nh Bond để cơ cấu lại nguồn. Theo lộ tr&#236;nh Basel III, tỷ lệ an to&#224;n vốn phải ở mức tr&#234;n 10,5%, t&#237;nh to&#225;n bộ đệm vốn ngược chu kỳ (CCB) 2,5% &#225;p dụng từ 2033. Nhưng hiện nay phần t&#224;i sản của hầu hết c&#225;c bank ngo&#224;i big4 đều kh&#243; chạy theo kịp dự thảo Basel III. 
B&#234;n cạnh đ&#243;, Thủ tướng đ&#227; y&#234;u cầu nghi&#234;m cấm kh&#244;ng được tăng l&#227;i suất huy động kh&#244;ng c&#243; định hướng, điều n&#224;y l&#224;m cho L&#227;i suất TT1 giảm trong 3 th&#225;ng đầu năm. Điều n&#224;y chỉ gi&#250;p cho việc giải ng&#226;n t&#237;n dụng trở n&#234;n dễ d&#224;ng hơn, n&#234;n giữ l&#227;i suất l&#224;m giảm COF Cho doanh nghiệp.

QUANG TRỌNG: Bản chất của biến động l&#227;i suất ở thị trường 1 l&#224; c&#226;u chuyện k&#232;n cựa giữa bank n&#224;y v&#224; bank kia, n&#234;n để c&#226;n được nguồn d&#224;i hạn trong điều kiện kh&#244;ng được tăng l&#227;i suất Bank th&#236; bắt buộc phải sử dụng đến dịch chuyển kỳ hạn (Maturity transformation), hiểu đơn giản l&#224; lấy nguồn tiền ngắn hạn đầu tư v&#224;o c&#225;c t&#224;i sản d&#224;i hạn. Đ&#226;y l&#224; đặc trưng dễ thấy ở c&#225;c bank hạng 2 như: Vp, Mbb,Tp,....Điều n&#224;y ảnh hưởng mạnh mẽ đến NIM ở c&#225;c nh&#243;m ng&#226;n h&#224;ng n&#224;y, big4 th&#236; kh&#244;ng ảnh hưởng lắm. N&#234;n sẽ thấy c&#243; sự cắt giảm đ&#225;ng kể số lượng nh&#226;n sự tại 1 số ng&#226;n h&#224;ng trong 2024 v&#236; phải cắt giảm chi ph&#237; cố định. 

Một vài phân tích vĩ mô hiện tại: 

Các NHTM hiện đang phải huy động tổng thể lớn để bù đắp lượng thiếu hụt do outflow và đáp ứng khả năng chi trả dưới 30 ngày LCR, đồng nghĩa với việc phải huy động với kì hạn dài hơn. Điều này làm Bank tăng huy động nguồn vốn kì hạn dài, tăng phát hành Bond để cơ cấu lại nguồn. Theo lộ trình Basel III, tỷ lệ an toàn vốn phải ở mức trên 10,5%, tính toán bộ đệm vốn ngược chu kỳ (CCB) 2,5% áp dụng từ 2033. Nhưng hiện nay phần tài sản của hầu hết các bank ngoài big4 đều khó chạy theo kịp dự thảo Basel III. 
Bên cạnh đó, Thủ tướng đã yêu cầu nghiêm cấm không được tăng lãi suất huy động không có định hướng, điều này làm cho Lãi suất TT1 giảm trong 3 tháng đầu năm. Điều này chỉ giúp cho việc giải ngân tín dụng trở nên dễ dàng hơn, nên giữ lãi suất làm giảm COF Cho doanh nghiệp.

QUANG TRỌNG: Bản chất của biến động lãi suất ở thị trường 1 là câu chuyện kèn cựa giữa bank này và bank kia, nên để cân được nguồn dài hạn trong điều kiện không được tăng lãi suất Bank thì bắt buộc phải sử dụng đến dịch chuyển kỳ hạn (Maturity transformation), hiểu đơn giản là lấy nguồn tiền ngắn hạn đầu tư vào các tài sản dài hạn. Đây là đặc trưng dễ thấy ở các bank hạng 2 như: Vp, Mbb,Tp,....Điều này ảnh hưởng mạnh mẽ đến NIM ở các nhóm ngân hàng này, big4 thì không ảnh hưởng lắm. Nên sẽ thấy có sự cắt giảm đáng kể số lượng nhân sự tại 1 số ngân hàng trong 2024 vì phải cắt giảm chi phí cố định. 

73.000 tỷ đồng “tiền tươi” nằm chờ tr&#234;n t&#224;i khoản của nh&#224; đầu tưQuy m&#244; t&#224;i sản của nh&#224; đầu tư đ&#227; giảm mạnh 61.000 tỷ đồng (-4%) trong qu&#253; IV/2024. Tổng t&#224;i sản t&#224;i ch&#237;nh (bao gồm cổ phiếu, tr&#225;i phiếu, chứng chỉ quỹ… được quản l&#253; bởi c&#225;c c&#244;ng ty chứng kho&#225;n) đ&#227; giảm 43.700 tỷ đồng (-3%).Kh&#244;ng chỉ vậy, hầu hết c&#225;c CTCK đều ghi nhận sự sụt giảm mạnh về lượng tiền gửi của nh&#224; đầu tư, như: VPS, SSI, Mirae Asset,...Theo số liệu thống k&#234; từ b&#225;o c&#225;o t&#224;i ch&#237;nh, số dư tiền gửi kh&#225;ch h&#224;ng tại c&#225;c CTCK v&#224;o thời điểm cuối qu&#253; IV/2024 đạt khoảng 73.000 tỷ đồng. Đ&#226;y chủ yếu l&#224; tiền gửi của nh&#224; đầu tư giao dịch chứng kho&#225;n theo phương thức CTCK quản l&#253;.

QUAN TRỌNG: Đừng nghe người n&#224;y người kia khuyến nghị s&#243;ng ng&#224;nh, vĩ m&#244; tốt. Thủ tướng n&#243;i c&#243; thể hy sinh một phần lạm ph&#225;t, KH&#212;NG c&#243; nghĩa l&#224; sẽ bơm tiền ồ ạt, mục ti&#234;u l&#224; 4,5% inflation target, c&#243; thể n&#226;ng th&#234;m để ph&#249; hợp với định hướng. Thuyền nổi th&#236; nước nổi, c&#226;u chuyện cạnh tranh c&#225;c mảng kinh doanh truyền thống của c&#225;c ctck vẫn c&#242;n đ&#243;, c&#225;c ctck vẫn loay hoay trong c&#226;u chuyện miếng b&#225;nh chia nhau. Ngo&#224;i những ctck tập trung l&#224;m deal lớn như SSI, SHS, VCBS,... c&#243; ch&#250;t triển vọng v&#236; thị trường tr&#225;i phiếu đ&#227; bớt ảm đạm. Nếu phải chọn cổ phiếu chứng kho&#225;n để đầu tư, 2 m&#227; cổ phiếu đ&#225;ng ch&#250; &#253; đ&#243; l&#224;: SSI v&#224; VCI. C&#226;u chuyện về tiền điện tử của SSI (AD finance&amp;investment dự đo&#225;n sẽ ti&#234;n phong tạo ra s&#224;n giao dịch cypto ch&#237;nh thức đầu ti&#234;n)  v&#224; đẩy mạnh thị phần của VCI sẽ l&#224; key tăng trưởng ch&#237;nh của 2 &#244;ng lớn n&#224;y. Becarefull, VNI qu&#225; 1300 khi nội lực của nền kinh tế chưa thực tương xứng như vậy!!!


73.000 tỷ đồng “tiền tươi” nằm chờ trên tài khoản của nhà đầu tưQuy mô tài sản của nhà đầu tư đã giảm mạnh 61.000 tỷ đồng (-4%) trong quý IV/2024. Tổng tài sản tài chính (bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ… được quản lý bởi các công ty chứng khoán) đã giảm 43.700 tỷ đồng (-3%).Không chỉ vậy, hầu hết các CTCK đều ghi nhận sự sụt giảm mạnh về lượng tiền gửi của nhà đầu tư, như: VPS, SSI, Mirae Asset,...Theo số liệu thống kê từ báo cáo tài chính, số dư tiền gửi khách hàng tại các CTCK vào thời điểm cuối quý IV/2024 đạt khoảng 73.000 tỷ đồng. Đây chủ yếu là tiền gửi của nhà đầu tư giao dịch chứng khoán theo phương thức CTCK quản lý.

QUAN TRỌNG: Đừng nghe người này người kia khuyến nghị sóng ngành, vĩ mô tốt. Thủ tướng nói có thể hy sinh một phần lạm phát, KHÔNG có nghĩa là sẽ bơm tiền ồ ạt, mục tiêu là 4,5% inflation target, có thể nâng thêm để phù hợp với định hướng. Thuyền nổi thì nước nổi, câu chuyện cạnh tranh các mảng kinh doanh truyền thống của các ctck vẫn còn đó, các ctck vẫn loay hoay trong câu chuyện miếng bánh chia nhau. Ngoài những ctck tập trung làm deal lớn như SSI, SHS, VCBS,... có chút triển vọng vì thị trường trái phiếu đã bớt ảm đạm. Nếu phải chọn cổ phiếu chứng khoán để đầu tư, 2 mã cổ phiếu đáng chú ý đó là: SSI và VCI. Câu chuyện về tiền điện tử của SSI (AD finance&investment dự đoán sẽ tiên phong tạo ra sàn giao dịch cypto chính thức đầu tiên)  và đẩy mạnh thị phần của VCI sẽ là key tăng trưởng chính của 2 ông lớn này. Becarefull, VNI quá 1300 khi nội lực của nền kinh tế chưa thực tương xứng như vậy!!!


1 v&#224;i note về HDG 2025: 
- Hado Charm Villas giai đoạn 03 c&#242;n tồn lại 108 căn, nhưng theo cập nhật hiện c&#225;c quỹ đ&#227; mua lại gần hết, gi&#225; dao động 140-160 triệu đồng/m2. Doanh thu sẽ được ghi nhận 2025-2026 dự khoảng 1,900 tỷ đồng
- C&#225;c nh&#224; m&#225;y năng lượng của HDG nằm c&#225;c vị tr&#237; thuận lợi để đ&#243;n nhận bức xạ, nh&#224; m&#225;y thủy điện hưởng lợi do pha El Nino quay trở lại trong 2025. 
- Trong năm mới Minh Long v&#224; Green Lane được hưởng lợi nhờ th&#237; điểm chuyển đổi mục đ&#237;ch sử dụng đất.
- Cơ cấu nợ vay ho&#224;n to&#224;n clear, hầu hết c&#225;c khoản vay được d&#249;ng để t&#224;i trợ cho c&#225;c dự &#225;n điện gi&#243;. Trong khi tiền dự trữ hơn 1000 tỷ, đủ khả năng cover to&#224;n bộ nợ đến hạn phải trả của HDG
Với mức P/e = 16x hiện tại, HDG c&#243; xứng đ&#225;ng được trả với mức P/E cao hơn kh&#244;ng??? Gi&#225; cổ phiếu hiện tại c&#243; phải đang rẻ so với gi&#225; trị thực kh&#244;ng????

1 vài note về HDG 2025: 
- Hado Charm Villas giai đoạn 03 còn tồn lại 108 căn, nhưng theo cập nhật hiện các quỹ đã mua lại gần hết, giá dao động 140-160 triệu đồng/m2. Doanh thu sẽ được ghi nhận 2025-2026 dự khoảng 1,900 tỷ đồng
- Các nhà máy năng lượng của HDG nằm các vị trí thuận lợi để đón nhận bức xạ, nhà máy thủy điện hưởng lợi do pha El Nino quay trở lại trong 2025. 
- Trong năm mới Minh Long và Green Lane được hưởng lợi nhờ thí điểm chuyển đổi mục đích sử dụng đất.
- Cơ cấu nợ vay hoàn toàn clear, hầu hết các khoản vay được dùng để tài trợ cho các dự án điện gió. Trong khi tiền dự trữ hơn 1000 tỷ, đủ khả năng cover toàn bộ nợ đến hạn phải trả của HDG
Với mức P/e = 16x hiện tại, HDG có xứng đáng được trả với mức P/E cao hơn không??? Giá cổ phiếu hiện tại có phải đang rẻ so với giá trị thực không????