&#128314;Khuyến nghị: VPB - Triển vọng lợi nhuận mạnh mẽ nhưng vẫn c&#242;n th&#225;ch thức
V&#249;ng mua: 18,8-19,3
&#128314; Gi&#225; mục ti&#234;u: 21,5 
&#128314; Upside: 12% trong ngắn hạn
Luận điểm đầu tư:
&#128129; Kế hoạch của VPB cho năm 2024 c&#243; vẻ tham vọng với LNTT hợp nhất đạt 23.165 tỷ đồng (tăng trưởng 114%), dựa tr&#234;n tăng trưởng t&#237;n dụng 25,2%, tăng trưởng tiền gửi (tiền gửi kh&#225;ch h&#224;ng v&#224; giấy tờ c&#243; gi&#225;) 22%, tỷ lệ nợ xấu dưới 3% (so với 2,95% trong năm 2023, dựa tr&#234;n c&#225;ch t&#237;nh quy định trong Th&#244;ng tư 11). Dự b&#225;o LNTT hợp nhất năm 2024 của RS RV thấp hơn 5% so với kế hoạch của VPB, c&#243; thể do chi ph&#237; dự ph&#242;ng cao hơn v&#224;/hoặc l&#227;i mua b&#225;n tr&#225;i phiếu/l&#227;i mua b&#225;n chứng kho&#225;n thấp hơn kế hoạch.
&#128129; Lợi nhuận của VPB đ&#227; chạm đ&#225;y v&#224; kỳ vọng sẽ c&#243; một sự hồi phục mạnh nhờ tăng trưởng t&#237;n dụng t&#237;ch cực, tỷ lệ NIM cải thiện v&#224; chi ph&#237; t&#237;n dụng giảm. Dự b&#225;o lợi nhuận thuần sẽ tăng trưởng trung b&#236;nh 3 năm ở mức 40%, từ mức nền thấp năm 2023. Tuy nhi&#234;n, khả năng Ng&#226;n h&#224;ng vẫn phải đối mặt với những th&#225;ch thức ph&#237;a trước, đặc biệt l&#224; đối với chất lượng t&#224;i sản v&#224; chi ph&#237; dự ph&#242;ng.
&#128129; VPB đang giao dịch với P/B trượt dự ph&#243;ng 1 năm l&#224; 1,04 lần, thấp hơn 0,6 độ lệch chuẩn so với b&#236;nh qu&#226;n qu&#225; khứ v&#224; thấp hơn một ch&#250;t so với b&#236;nh qu&#226;n nh&#243;m NHTM tư nh&#226;n. Team đưa ra khuyến nghị Mua với gi&#225; mục ti&#234;u 20.400 đồng/cp. Tại gi&#225; mục ti&#234;u, P/B dự ph&#243;ng năm 2024 l&#224; 1,14 lần.

🔺Khuyến nghị: VPB - Triển vọng lợi nhuận mạnh mẽ nhưng vẫn còn thách thức
Vùng mua: 18,8-19,3
🔺 Giá mục tiêu: 21,5 
🔺 Upside: 12% trong ngắn hạn
Luận điểm đầu tư:
💁 Kế hoạch của VPB cho năm 2024 có vẻ tham vọng với LNTT hợp nhất đạt 23.165 tỷ đồng (tăng trưởng 114%), dựa trên tăng trưởng tín dụng 25,2%, tăng trưởng tiền gửi (tiền gửi khách hàng và giấy tờ có giá) 22%, tỷ lệ nợ xấu dưới 3% (so với 2,95% trong năm 2023, dựa trên cách tính quy định trong Thông tư 11). Dự báo LNTT hợp nhất năm 2024 của RS RV thấp hơn 5% so với kế hoạch của VPB, có thể do chi phí dự phòng cao hơn và/hoặc lãi mua bán trái phiếu/lãi mua bán chứng khoán thấp hơn kế hoạch.
💁 Lợi nhuận của VPB đã chạm đáy và kỳ vọng sẽ có một sự hồi phục mạnh nhờ tăng trưởng tín dụng tích cực, tỷ lệ NIM cải thiện và chi phí tín dụng giảm. Dự báo lợi nhuận thuần sẽ tăng trưởng trung bình 3 năm ở mức 40%, từ mức nền thấp năm 2023. Tuy nhiên, khả năng Ngân hàng vẫn phải đối mặt với những thách thức phía trước, đặc biệt là đối với chất lượng tài sản và chi phí dự phòng.
💁 VPB đang giao dịch với P/B trượt dự phóng 1 năm là 1,04 lần, thấp hơn 0,6 độ lệch chuẩn so với bình quân quá khứ và thấp hơn một chút so với bình quân nhóm NHTM tư nhân. Team đưa ra khuyến nghị Mua với giá mục tiêu 20.400 đồng/cp. Tại giá mục tiêu, P/B dự phóng năm 2024 là 1,14 lần.

 Linh Anh

&#128201;Khuyến nghị: IDJ- Triển vọng tăng trưởng về gi&#225; trong trung hạn
&#128314;Gi&#225; mục ti&#234;u: 5.5 | V&#249;ng mua: 4.4-4.7
&#128314;Upside: 18% trong ngắn hạn
▪️Một số luận điểm đầu tư:
&#128129;C&#244;ng ty Cổ phần Đầu tư IDJ Việt Nam (IDJ) tiền th&#226;n l&#224; C&#244;ng ty Cổ phần Đầu tư T&#224;i ch&#237;nh Quốc tế v&#224; Ph&#225;t triển doanh nghiệp IDJ được th&#224;nh lập năm 2007 với vốn điều lệ ban đầu l&#224; 149,6 tỷ đồng. Hoạt động kinh doanh của C&#244;ng ty tập trung v&#224;o c&#225;c mảng ch&#237;nh bao gồm: kinh doanh bất động sản, đầu tư x&#226;y dựng c&#225;c c&#244;ng tr&#236;nh cơ sở hạ tầng. 
&#128129;C&#244;ng ty đ&#227; thực hiện được nhiều dự &#225;n th&#224;nh c&#244;ng với sản phẩm cao cấp v&#224; mới mẻ: Trường H&#224; Nội Academy (Đủ 4 cấp học từ Mẫu gi&#225;o tới Trung học phổ th&#244;ng), Dự &#225;n Grand Plaza c&#243; vị tr&#237; chiến lược trong qu&#225; tr&#236;nh ph&#225;t triển của H&#224; Nội về ph&#237;a t&#226;y, gần kề c&#225;c khu vực d&#226;n cư v&#224; thương mại trọng yếu. c&#225;c dự &#225;n bất động sản vệ tinh tương lai.
&#128129;Hiện vốn h&#243;a c&#244;ng ty IDJ quanh 815 tỷ đồng, lợi nhuận lũy kế cho 3 năm gần nhất 467 tỷ đồng. Thị gi&#225; đang về đ&#225;y của th&#225;ng 11/2022, triển vọng IDJ được đ&#225;nh gi&#225; l&#224; kh&#225; tốt.



📉Khuyến nghị: IDJ- Triển vọng tăng trưởng về giá trong trung hạn
🔺Giá mục tiêu: 5.5 | Vùng mua: 4.4-4.7
🔺Upside: 18% trong ngắn hạn
▪️Một số luận điểm đầu tư:
💁Công ty Cổ phần Đầu tư IDJ Việt Nam (IDJ) tiền thân là Công ty Cổ phần Đầu tư Tài chính Quốc tế và Phát triển doanh nghiệp IDJ được thành lập năm 2007 với vốn điều lệ ban đầu là 149,6 tỷ đồng. Hoạt động kinh doanh của Công ty tập trung vào các mảng chính bao gồm: kinh doanh bất động sản, đầu tư xây dựng các công trình cơ sở hạ tầng. 
💁Công ty đã thực hiện được nhiều dự án thành công với sản phẩm cao cấp và mới mẻ: Trường Hà Nội Academy (Đủ 4 cấp học từ Mẫu giáo tới Trung học phổ thông), Dự án Grand Plaza có vị trí chiến lược trong quá trình phát triển của Hà Nội về phía tây, gần kề các khu vực dân cư và thương mại trọng yếu. các dự án bất động sản vệ tinh tương lai.
💁Hiện vốn hóa công ty IDJ quanh 815 tỷ đồng, lợi nhuận lũy kế cho 3 năm gần nhất 467 tỷ đồng. Thị giá đang về đáy của tháng 11/2022, triển vọng IDJ được đánh giá là khá tốt.



&#128200; Khuyến nghị: CTCP Container VN (VSC)
- V&#249;ng mua: 22,5-23,5
Mục ti&#234;u 1 v&#249;ng 27.x, v&#249;ng cắt lỗ 20.x
▪️Một số luận điểm đầu tư
 -Cập nhật kế hoạch kinh doanh từ t&#224;i liệu ĐHCĐ 2024 của VSC như sau:
- Sản lượng container: 1.170 ngh&#236;n TEU (+7% so với thực hiện 2023)
- Doanh thu: 2.450 tỷ đồng (+12% so với thực hiện 2023)- LNTT: 320 tỷ đồng (+20% so với thực hiện 2023)
- Chi trả cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 40:3- Dự kiến c&#244;ng ty li&#234;n kết tiếp tục lỗ 20 tỷ đồng v&#224; chi ph&#237; l&#227;i vay l&#224; 184 tỷ đồng
- VSC chưa c&#244;ng bố th&#244;ng tin về đợt ph&#225;t h&#224;nh ri&#234;ng lẻ, dự kiến số tiền thu được sẽ mua lại 44% cổ phần tại cảng Nam Hải Đ&#236;nh Vũ. Qua đ&#243;, VSC n&#226;ng tỷ lệ sở hữu tại cảng Nam Hải Đ&#236;nh Vũ l&#234;n mức 79%.

📈 Khuyến nghị: CTCP Container VN (VSC)
- Vùng mua: 22,5-23,5
Mục tiêu 1 vùng 27.x, vùng cắt lỗ 20.x
▪️Một số luận điểm đầu tư
 -Cập nhật kế hoạch kinh doanh từ tài liệu ĐHCĐ 2024 của VSC như sau:
- Sản lượng container: 1.170 nghìn TEU (+7% so với thực hiện 2023)
- Doanh thu: 2.450 tỷ đồng (+12% so với thực hiện 2023)- LNTT: 320 tỷ đồng (+20% so với thực hiện 2023)
- Chi trả cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 40:3- Dự kiến công ty liên kết tiếp tục lỗ 20 tỷ đồng và chi phí lãi vay là 184 tỷ đồng
- VSC chưa công bố thông tin về đợt phát hành riêng lẻ, dự kiến số tiền thu được sẽ mua lại 44% cổ phần tại cảng Nam Hải Đình Vũ. Qua đó, VSC nâng tỷ lệ sở hữu tại cảng Nam Hải Đình Vũ lên mức 79%.

&#128200; Khuyến nghị: Ng&#226;n h&#224;ng TMCP Qu&#226;n Đội
- V&#249;ng mua 24.4 - 25, mục ti&#234;u 1 v&#249;ng 30.x, v&#249;ng cắt lỗ 21.x
- Một số luận điểm đầu tư
•  Trong năm 2023, MBB đ&#227; c&#243; mức tăng trưởng t&#237;n dụng ấn tượng. Cụ thể, tổng kết năm, MBB đạt mức tổng t&#237;n dụng 561.150 tỷ (+22% YTD).
• Trong Q3/2023, trong bối cảnh nợ xấu ng&#226;n h&#224;ng tăng cao, tỷ lệ nợ xấu của MBB đ&#227; tăng mạnh l&#234;n mức 1,4% từ mốc chỉ 0,9% đầu năm. 
• Theo kế hoạch, ng&#226;n h&#224;ng dự kiến duy tr&#236; ch&#237;nh s&#225;ch cổ tức ổn định v&#224; trả cổ tức với tỷ lệ khoảng 20% qua cả hai h&#236;nh thức tiền mặt v&#224; cổ phiếu.
• Triển vọng KQKD năm 2024 của MBB sẽ tiếp tục cải thiện bi&#234;n l&#227;i r&#242;ng (NIM), cải thiện việc cơ cấu cho vay, v&#224; tỷ lệ nợ xấu duy tr&#236; ở mức thấp.
•  Về ph&#226;n t&#237;ch kỹ thuật, ta c&#243; thể thấy t&#237;n hiệu MACD cho ta t&#237;n hiệu mua tại v&#249;ng gi&#225; 25 đ&#226;y l&#224; một t&#237;n hiệu tốt để NĐT xem x&#233;t bổ sung MBB v&#224;o danh mục của m&#236;nh.

📈 Khuyến nghị: Ngân hàng TMCP Quân Đội
- Vùng mua 24.4 - 25, mục tiêu 1 vùng 30.x, vùng cắt lỗ 21.x
- Một số luận điểm đầu tư
•  Trong năm 2023, MBB đã có mức tăng trưởng tín dụng ấn tượng. Cụ thể, tổng kết năm, MBB đạt mức tổng tín dụng 561.150 tỷ (+22% YTD).
• Trong Q3/2023, trong bối cảnh nợ xấu ngân hàng tăng cao, tỷ lệ nợ xấu của MBB đã tăng mạnh lên mức 1,4% từ mốc chỉ 0,9% đầu năm. 
• Theo kế hoạch, ngân hàng dự kiến duy trì chính sách cổ tức ổn định và trả cổ tức với tỷ lệ khoảng 20% qua cả hai hình thức tiền mặt và cổ phiếu.
• Triển vọng KQKD năm 2024 của MBB sẽ tiếp tục cải thiện biên lãi ròng (NIM), cải thiện việc cơ cấu cho vay, và tỷ lệ nợ xấu duy trì ở mức thấp.
•  Về phân tích kỹ thuật, ta có thể thấy tín hiệu MACD cho ta tín hiệu mua tại vùng giá 25 đây là một tín hiệu tốt để NĐT xem xét bổ sung MBB vào danh mục của mình.

&#128201;Khuyến nghị: T&#212;̉NG CT PHÁT TRI&#202;̉N Đ&#212; THỊ KINH BẮC (KBC)
-V&#249;ng mua: 34.5-35, mục ti&#234;u một v&#249;ng 43.x
-Một số luận điểm đầu tư:
▪️ C&#244;ng ty c&#243; quỹ đất lớn nhất cả nước.
▪️KCN Tr&#224;ng Duệ 3 kỳ vọng ho&#224;n th&#224;nh Ph&#225;p l&#253; v&#224; bắt đầu cho thu&#234; từ qu&#253; 1/2024
▪️ L&#224;n s&#243;ng dịch chuyển từ Trung Quốc, Việt Nam trở th&#224;nh mắt x&#237;ch quan tọng trong chuỗi cung ứng to&#224;n thế giới
▪️ Kết quả kinh doanh: LNST xấp xỉ 2000 tỷ ,
+ 30%yoy
▪️ Nhu cầu giải ng&#226;n FDI tiếp tục tăng trưởng
▪️ M&#244;i trường vĩ m&#244; ổn định, h&#224;nh lang ph&#225;p l&#253; ho&#224;n thiện 
▪️Về kỹ thuật: KBC c&#243; 3 lần vận động thu hẹp nền gi&#225; trong m&#244; h&#236;nh tam gi&#225;c với c&#225;c đường TB động b&#243; hẹp. 
▪️ Dự kiến Khi Break cản ch&#233;o với KL lớn sẽ cho điểm Mua ch&#237;nh thức. 


📉Khuyến nghị: TỔNG CT PHÁT TRIỂN ĐÔ THỊ KINH BẮC (KBC)
-Vùng mua: 34.5-35, mục tiêu một vùng 43.x
-Một số luận điểm đầu tư:
▪️ Công ty có quỹ đất lớn nhất cả nước.
▪️KCN Tràng Duệ 3 kỳ vọng hoàn thành Pháp lý và bắt đầu cho thuê từ quý 1/2024
▪️ Làn sóng dịch chuyển từ Trung Quốc, Việt Nam trở thành mắt xích quan tọng trong chuỗi cung ứng toàn thế giới
▪️ Kết quả kinh doanh: LNST xấp xỉ 2000 tỷ ,
+ 30%yoy
▪️ Nhu cầu giải ngân FDI tiếp tục tăng trưởng
▪️ Môi trường vĩ mô ổn định, hành lang pháp lý hoàn thiện 
▪️Về kỹ thuật: KBC có 3 lần vận động thu hẹp nền giá trong mô hình tam giác với các đường TB động bó hẹp. 
▪️ Dự kiến Khi Break cản chéo với KL lớn sẽ cho điểm Mua chính thức. 
