Sau nhiều năm trồi sụt, dòng tiền đã trở lại với cổ phiếu hàng hoá và hứa hẹn trở lại thời hoàng kim...
PNJ - cổ phiếu của Công ty Vàng bạc đá quý Phú Nhuận duy nhất niêm yết trên sàn chứng khoán tiếp tục vượt đỉnh
Không chỉ giá vàng bạc trên thị trường tăng giá cao mà, cổ phiếu dầu khí, cao su, khoáng sản đang là điểm đến hút dòng tiền của giới đầu tư. Vậy nhóm cổ phiếu hàng hoá liệu có tâm điểm trong chu kỳ mới của nền kinh tế đang bước sang một giai đoạn mới 2026-2030?
Cổ phiếu hàng hoá vượt đỉnh lịch sử
Sự chú ý của nhà đầu tư không chỉ dồn nhiều vào diễn biến các kim loại như vàng, bạc mà hình thành ở nhóm cổ phiếu hàng hóa. Từ dầu khí, khoáng sản đến cao su, nhiều cổ phiếu đã vượt xa mức tăng của chỉ số VN-Index, cho thấy dấu hiệu sóng mới cổ phiếu hàng hoá bắt đầu nhen nhóm. Tính từ đầu năm 2026 đến phiên giao dịch cuối cùng của năm, nhóm cổ phiếu hàng hóa đang cho thấy đã có mức tăng giá ấn tượng.
Trước hết với nhóm cổ phiếu vàng, bạc với điển hình là cổ phiếu PNJ đã tiếp tục vượt đỉnh với mốc mới 120.000 đồng/cp. Đây là cổ phiếu của Công ty Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận, doanh nghiệp ngành vàng duy nhất niêm yết trên sàn chứng khoán. Tính từ đầu năm PNJ đã mang lại lợi nhuận không nhỏ cho nhà đầu tư, bởi khi giá vàng, bạc tiếp tục chinh phục đỉnh mới cổ phiếu PNJ cũng tiếp tục leo đỉnh mới theo giá vàng thế giới. Thanh khoản trung bình mỗi phiên rơi vào 1,7 triệu đơn vị. Cổ phiếu này được giới đầu tư săn đón với quan điểm nếu không mua được vàng vật chất ngoài thị trường thì nhà đầu tư mua cổ phiếu PNJ…
Tiếp đó là nhóm cổ phiếu hàng hoá của ngành khoáng sản với điển hình cổ phiếu MSR tăng gần 60% và có nhiều phiên phá kỷ lục lịch sử so với năm ngoái.Từ mức giá dưới 20 nghìn đồng, tính đến kết phiên cuối năm MSR đã leo dốc thành công và hình thành vùng giá mới 37.000 đồng/cp.
Các cổ phiếu được xếp cùng nhóm này như KSV tăng 98%, KCB tăng 35%. Cổ phiếu nhóm hàng hoá cao su cũng có mức tăng ấn tượng như GVR tăng 63%, DPR tăng 20%, PHR tăng 18%. Diễn biến của nhóm hàng hoá ngành cao su không chỉ phản ánh kỳ vọng về giá cao su, mà còn đan xen câu chuyện phát triển khu công nghiệp, thu hút vốn FDI và tái cấu trúc quỹ đất – những yếu tố mang tính dài hơi đã duy trì đà tăng của cổ phiếu ngành cao su…
Cùng xếp vào nhóm cổ phiếu hàng hoá, có lẽ là dầu khí là nhóm nổi bật nhất khi hàng loạt cổ phiếu ghi nhận mức tăng vượt trội. Trong bối cảnh chính trị thế giới có nhiều biến động, giá dầu vẫn đang được giao dịch dưới mốc 70 USD/thùng, đây chính là đất diễn nhóm cổ phiếu hàng hoá này cùng với kết qủa kinh doanh năm 2025 đã tạo đà cho chuỗi tăng nóng của ngành dầu khí. Tính từ mức giá đáy PLX tăng khoảng 50%, OIL tăng 10%, GAS tăng 61%, mức tăng này đều cao hơn so với mức tăng của chỉ số VN-Index.
Trái ngược với các nhóm trên, cổ phiếu hàng hoá thép vẫn có mức tăng thấp nhất. Tính đến nay cổ phiếu anh cả của ngành thép HPG chỉ dao động quanh vùng giá đáy, thấp hơn mức tăng của VN-Index tính từ đầu năm 2026. Điều này phản ánh thực tế rằng chu kỳ cổ phiếu hàng hóa có sự phân hoá rõ nét, chỉ có thể tăng giá ở một số nhóm có câu chuyện riêng và động lực tăng trưởng rõ ràng hơn.
Đón sóng cổ phiếu trong chu kỳ mới
Theo các chuyên gia, cổ phiếu hàng hoá thường đóng vai trò dẫn dắt chính của chu kỳ. Để xác nhận một chu kỳ hàng hóa mới, cần theo dõi sự đồng thuận của nhiều loại hàng hoá như vàng, bạc, thép và cả nhóm hàng hóa nông nghiệp. Nếu xu hướng này rõ nét hơn trong quý 1/2026, có thể là sự khởi động của "sóng" hàng hóa theo chu kỳ kinh tế mới của nền kinh tế.
Theo nhận định của Chứng khoán Vietcap, Chính phủ ước tính GDP Việt Nam tăng từ 8% trở lên trong năm 2025; Quốc hội đặt mục tiêu tăng trưởng ít nhất 10% vào năm 2026 và trên 10% cho giai đoạn 2026 - 2030. Động lực tăng trưởng năm 2026 đến từ chính sách tiền tệ duy trì nới lỏng, đầu tư công tăng 9,2%, hoàn thiện khung pháp lý, cùng các nghị quyết khơi thông nguồn lực khu vực tư nhân và kinh tế Nhà nước… Những động lực này tạo nền cho tăng trưởng, song cũng làm rõ yêu cầu lựa chọn doanh nghiệp có nền tảng tài chính, hiệu quả và khả năng thích ứng tốt trong chu kỳ mới. Do vậy, những cổ phiếu đầu ngành nhóm hàng hoá nhiều khả năng tiếp tục dẫn dắt đà tăng của chỉ số VN-Index.
Mới đây trong nhận định về xu thế thị trường, các Công ty Chứng khoán đều có chung nhận định năm 2026 đánh dấu sự chuyển dịch mang tính cấu trúc của TTCK Việt Nam. Từ một thị trường chịu ảnh hưởng lớn bởi tâm lý nhà đầu tư cá nhân, thị trường sẽ dần được dẫn dắt nhiều hơn bởi dòng vốn tổ chức. Sự chuyển dịch này đến từ các động lực chính. Đó là cú hích từ dòng vốn ngoại khi Việt Nam được nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp. Nhiều dự báo cho thấy, giai đoạn 2026- 2030, dòng vốn ngoại có thể lên tới 25 tỷ USD. Đây là dòng tiền dài hạn, sẽ tập trung vào các doanh nghiệp nền tảng phát triển bền vững.
Ngoài ra, là sự trưởng thành của các định chế tài chính trong nước. Các quỹ đầu tư, công ty bảo hiểm và khối tự doanh đang gia tăng mạnh quy mô tài sản quản lý, từng bước trở thành lực lượng dẫn dắt xu hướng thay vì chỉ đóng vai trò bổ trợ. Bên cạnh đó nguồn cung hàng hóa chất lượng với làn sóng IPO và thoái vốn nhà nước trong năm 2026 chủ yếu thuộc nhóm ngành hàng hoá sẽ mang đến nhiều cơ hội đầu tư mới...
Chứng khoán DSC cho rằng năm 2026 sự trở lại của chu kỳ cổ phiếu hàng hoá là tất yếu. Nhóm cổ phiếu này thường biến động theo chu kỳ kinh tế, trải qua các giai đoạn chính: tích lũy, tăng trưởng, phân phối và suy thoái. Giá cổ phiếu nhóm này thường tăng mạnh trong giai đoạn phục hồi mở rộng kinh tế.
Do có tính chu kỳ cao nên nhóm cổ phiếu này phụ thuộc vào giá hàng hoá thế giới (dầu, thép, nông sản...) và sức khoẻ kinh tế vĩ mô. Như vậy, năm 2026, khi nền kinh tế Việt Nam đang ở giai đoạn đầu mở rộng, cổ phiếu chu kỳ nền kinh tế mới như hàng hoá có tiềm năng trở thành tâm điểm thị trường. Để đón sóng lớn từ nhóm này, DSC khuyến nghị giới đầu tư cần nắm giữ những cổ phiếu đầu ngành trong danh mục nhất nhóm hàng hoá với các điển hình như cổ phiếu PNJ, GAS, PLX, BSR, PVD, PVS, GVR, VHM, GEX… đợi sóng mới.
Hà Phương
