HAH – Đ&#243;n chờ bước nhảy vọt về tăng trưởng trong nửa cuối năm nhờ cho thu&#234; t&#224;u với gi&#225; cước cao
-------------------------------

Trong 8T2024, sản lượng vận tải đạt 391 ngh&#236;n TEU (+50% YoY), trong đ&#243; sản lượng quốc tế v&#224; nội địa lần lượt l&#224; 129 ngh&#236;n TEU (+103% YoY) v&#224; 262 ngh&#236;n TEU (+33% YoY). Sản lượng container vận tải của HAH c&#243; bước tăng trưởng đột biến nhờ (1) HAH c&#243; hợp t&#225;c c&#249;ng với h&#227;ng t&#224;u ONE khai th&#225;c thị trường Nội &#193; (2) C&#243; nhiều hơn hai tuyến dịch vụ/ch&#226;n cảng so với c&#249;ng kỳ (3) xu hướng XNK hồi phục kể tử nửa cuối năm 2023.

Trong 6T2024, doanh thu v&#224; LNST cổ đ&#244;ng c&#244;ng ty mẹ lần lượt đạt 1.653 tỷ đồng (+31% YoY) v&#224; 170 tỷ đồng (-21% YoY), tương ứng ho&#224;n th&#224;nh 42%/38% kế hoạch năm điều chỉnh, v&#224; ho&#224;n th&#224;nh 53%/58% dự ph&#243;ng của ch&#250;ng t&#244;i. Lợi nhuận sẽ dồn nhiều hơn v&#224;o nửa cuối năm do t&#224;u HAIAN OPUS bắt đầu được cho thu&#234; kể từ th&#225;ng 08/2024 với gi&#225; cước 24.000 USD/ng&#224;y v&#224; HAIAN MIND được cho thu&#234; với gi&#225; 24.000 USD/ng&#224;y kể từ th&#225;ng 10/2024, cao hơn mức gi&#225; trung b&#236;nh trong 6T2024 l&#224; 60% l&#224; 15.000 USD/ng&#224;y.

Với KQKD t&#237;ch cực hơn kỳ vọng trong 6T2024, ch&#250;ng t&#244;i điều chỉnh tăng dự ph&#243;ng cho năm 2024 về doanh thu v&#224; LNST cổ đ&#244;ng c&#244;ng ty mẹ lần lượt l&#224; 3.719 tỷ đồng (+42% YoY) v&#224; 478 tỷ đồng (+24% YoY), tương ứng 18% v&#224; 62% so với dự ph&#243;ng trước đ&#243;. LNST điều chỉnh mạnh nhờ HAH cho thu&#234; t&#224;u với gi&#225; cước cao hơn giả định trước đ&#243;. EPS pha lo&#227;ng l&#224; 3.184 VND.

Sử dụng kết hợp hai phương ph&#225;p EV/EBITDA v&#224; P/B với hệ số nh&#226;n mục ti&#234;u lần lượt l&#224; 1,7x v&#224; 7,0x. Gi&#225; mục ti&#234;u cho cổ phiếu HAH cho năm 2024 l&#224; 50.600 VND/cổ phiếu. Tại gi&#225; mục ti&#234;u, P/B v&#224; EV/EBITDA của 2024F lần lượt l&#224; 1,9x v&#224; 5,0x. Ch&#250;ng t&#244;i khuyến nghị MUA cổ phiếu HAH với tổng mức sinh lời kỳ vọng l&#224; 25%, dựa tr&#234;n gi&#225; đ&#243;ng cửa ng&#224;y 20/09/2024.

----------------------
Nhà đ&#226;̀u tư mu&#244;́n nh&#226;̣n được những báo cáo đ&#226;̀y đủ, mới nh&#226;́t, kịp thời nh&#226;́t, hãy li&#234;n h&#234;̣ Fireant này hoặc zalo 0363068610 đ&#234;̉ được h&#244;̃ trợ.

HAH – Đón chờ bước nhảy vọt về tăng trưởng trong nửa cuối năm nhờ cho thuê tàu với giá cước cao
-------------------------------

Trong 8T2024, sản lượng vận tải đạt 391 nghìn TEU (+50% YoY), trong đó sản lượng quốc tế và nội địa lần lượt là 129 nghìn TEU (+103% YoY) và 262 nghìn TEU (+33% YoY). Sản lượng container vận tải của HAH có bước tăng trưởng đột biến nhờ (1) HAH có hợp tác cùng với hãng tàu ONE khai thác thị trường Nội Á (2) Có nhiều hơn hai tuyến dịch vụ/chân cảng so với cùng kỳ (3) xu hướng XNK hồi phục kể tử nửa cuối năm 2023.

Trong 6T2024, doanh thu và LNST cổ đông công ty mẹ lần lượt đạt 1.653 tỷ đồng (+31% YoY) và 170 tỷ đồng (-21% YoY), tương ứng hoàn thành 42%/38% kế hoạch năm điều chỉnh, và hoàn thành 53%/58% dự phóng của chúng tôi. Lợi nhuận sẽ dồn nhiều hơn vào nửa cuối năm do tàu HAIAN OPUS bắt đầu được cho thuê kể từ tháng 08/2024 với giá cước 24.000 USD/ngày và HAIAN MIND được cho thuê với giá 24.000 USD/ngày kể từ tháng 10/2024, cao hơn mức giá trung bình trong 6T2024 là 60% là 15.000 USD/ngày.

Với KQKD tích cực hơn kỳ vọng trong 6T2024, chúng tôi điều chỉnh tăng dự phóng cho năm 2024 về doanh thu và LNST cổ đông công ty mẹ lần lượt là 3.719 tỷ đồng (+42% YoY) và 478 tỷ đồng (+24% YoY), tương ứng 18% và 62% so với dự phóng trước đó. LNST điều chỉnh mạnh nhờ HAH cho thuê tàu với giá cước cao hơn giả định trước đó. EPS pha loãng là 3.184 VND.

Sử dụng kết hợp hai phương pháp EV/EBITDA và P/B với hệ số nhân mục tiêu lần lượt là 1,7x và 7,0x. Giá mục tiêu cho cổ phiếu HAH cho năm 2024 là 50.600 VND/cổ phiếu. Tại giá mục tiêu, P/B và EV/EBITDA của 2024F lần lượt là 1,9x và 5,0x. Chúng tôi khuyến nghị MUA cổ phiếu HAH với tổng mức sinh lời kỳ vọng là 25%, dựa trên giá đóng cửa ngày 20/09/2024.

----------------------
Nhà đầu tư muốn nhận được những báo cáo đầy đủ, mới nhất, kịp thời nhất, hãy liên hệ Fireant này hoặc zalo 0363068610 để được hỗ trợ.