CẬP NHẬT C&#193;C DỰ &#193;N CỦA KHANG ĐIỀN

KDH dự kiến triển khai 4 dự &#225;n trong giai đoạn 2025-2026, bao gồm Gladia (11,8 ha), B&#236;nh Trưng Mở rộng (18,2 ha), Solina (16,4 ha) v&#224; Khu c&#244;ng nghiệp mở rộng L&#234; Minh Xu&#226;n (109,9 ha).

- Gladia: KDH ch&#237;nh thức mở b&#225;n 226 căn thấp tầng của dự &#225;n n&#224;y v&#224;o đầu th&#225;ng 10/2025 v&#224; ghi nhận kết quả t&#237;ch cực với 100 căn được b&#225;n, tương đương 4.000 tỷ đồng. Ước t&#237;nh c&#244;ng ty đ&#227; b&#224;n giao khoảng 30 căn trong Q3/2025, số c&#242;n lại dự kiến b&#224;n giao trong Q4/2025.

- B&#236;nh Trưng Mở rộng (liền kề Gladia): KDH đ&#227; ho&#224;n tất bồi thường v&#224; nhận chấp thuận chủ trương đầu tư v&#224;o th&#225;ng 10/2025. Phần thấp tầng dự kiến được mở b&#225;n v&#224; đ&#243;ng g&#243;p doanh số từ 2027.

- Solina (11A) – phần thấp tầng – v&#224; KCN L&#234; Minh Xu&#226;n mở rộng: Hai dự &#225;n n&#224;y dự kiến mở b&#225;n v&#224; ghi nhận doanh số từ 2027.

(SSIResearch)


CẬP NHẬT CÁC DỰ ÁN CỦA KHANG ĐIỀN

KDH dự kiến triển khai 4 dự án trong giai đoạn 2025-2026, bao gồm Gladia (11,8 ha), Bình Trưng Mở rộng (18,2 ha), Solina (16,4 ha) và Khu công nghiệp mở rộng Lê Minh Xuân (109,9 ha).

- Gladia: KDH chính thức mở bán 226 căn thấp tầng của dự án này vào đầu tháng 10/2025 và ghi nhận kết quả tích cực với 100 căn được bán, tương đương 4.000 tỷ đồng. Ước tính công ty đã bàn giao khoảng 30 căn trong Q3/2025, số còn lại dự kiến bàn giao trong Q4/2025.

- Bình Trưng Mở rộng (liền kề Gladia): KDH đã hoàn tất bồi thường và nhận chấp thuận chủ trương đầu tư vào tháng 10/2025. Phần thấp tầng dự kiến được mở bán và đóng góp doanh số từ 2027.

- Solina (11A) – phần thấp tầng – và KCN Lê Minh Xuân mở rộng: Hai dự án này dự kiến mở bán và ghi nhận doanh số từ 2027.

(SSIResearch)



HDB: Lợi Nhuận Tăng Tốc Hay &quot;N&#250;i Băng Ch&#236;m&quot; Nợ Xấu 2.9%?

1. Bức tranh T&#224;i ch&#237;nh Q3/2025

- Lợi nhuận chững lại: Lợi nhuận trước thuế đạt 4.7 ngh&#236;n tỷ (+5% YoY), đ&#224; tăng trưởng chậm đi r&#245; rệt.
- Chất lượng t&#224;i sản suy yếu mạnh
- Nợ xấu tăng vọt l&#234;n 2.9%, tập trung ở mảng b&#225;n lẻ.
- Tỷ lệ bao phủ nợ xấu rơi xuống mức thấp kỷ lục 43.4%, d&#249; chi ph&#237; tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng đ&#227; tăng gấp đ&#244;i (+110%).
- T&#237;n dụng thực tế vẫn cao: Tăng trưởng sổ s&#225;ch chỉ 11.5%, nhưng nếu t&#237;nh cả nợ b&#225;n cho Vikki Bank th&#236; thực tế đạt 22.6%.
- NIM thu hẹp: Giảm 135 điểm cơ bản so với c&#249;ng kỳ c&#242;n 4.37%
- Điểm s&#225;ng duy nhất: Thu nhập ngo&#224;i l&#227;i tăng trưởng đột biến (+130%).

2. Triển vọng Đầu tư: Cơ hội đan xen Rủi ro

Động lực:
- Vikki Bank: L&#224; động lực ch&#237;nh gi&#250;p duy tr&#236; tăng trưởng t&#237;n dụng cao cho năm 2026.
- Game Tăng vốn: Chia cổ tức v&#224; thưởng (tổng 30%) gi&#250;p vốn điều lệ vượt 50 ngh&#236;n tỷ, đủ điều kiện tham gia kinh doanh v&#224;ng miếng.
- Room ngoại: Nới giới hạn sở hữu nước ngo&#224;i (FOL) l&#234;n 49%.

Rủi ro: &#193;p lực nợ xấu cao v&#224; bộ đệm dự ph&#242;ng mỏng sẽ tiếp tục b&#224;o m&#242;n lợi nhuận trong thời gian tới để b&#249; đắp chi ph&#237; tr&#237;ch lập.


HDB: Lợi Nhuận Tăng Tốc Hay "Núi Băng Chìm" Nợ Xấu 2.9%?

1. Bức tranh Tài chính Q3/2025

- Lợi nhuận chững lại: Lợi nhuận trước thuế đạt 4.7 nghìn tỷ (+5% YoY), đà tăng trưởng chậm đi rõ rệt.
- Chất lượng tài sản suy yếu mạnh
- Nợ xấu tăng vọt lên 2.9%, tập trung ở mảng bán lẻ.
- Tỷ lệ bao phủ nợ xấu rơi xuống mức thấp kỷ lục 43.4%, dù chi phí trích lập dự phòng đã tăng gấp đôi (+110%).
- Tín dụng thực tế vẫn cao: Tăng trưởng sổ sách chỉ 11.5%, nhưng nếu tính cả nợ bán cho Vikki Bank thì thực tế đạt 22.6%.
- NIM thu hẹp: Giảm 135 điểm cơ bản so với cùng kỳ còn 4.37%
- Điểm sáng duy nhất: Thu nhập ngoài lãi tăng trưởng đột biến (+130%).

2. Triển vọng Đầu tư: Cơ hội đan xen Rủi ro

Động lực:
- Vikki Bank: Là động lực chính giúp duy trì tăng trưởng tín dụng cao cho năm 2026.
- Game Tăng vốn: Chia cổ tức và thưởng (tổng 30%) giúp vốn điều lệ vượt 50 nghìn tỷ, đủ điều kiện tham gia kinh doanh vàng miếng.
- Room ngoại: Nới giới hạn sở hữu nước ngoài (FOL) lên 49%.

Rủi ro: Áp lực nợ xấu cao và bộ đệm dự phòng mỏng sẽ tiếp tục bào mòn lợi nhuận trong thời gian tới để bù đắp chi phí trích lập.

Kịch bản thị trường (G&#243;c nh&#236;n c&#225; nh&#226;n): 

KB1 (60%): C&#243; FTD (&#237;t nhất l&#224; FTD kh&#244;ng vi&#234;n m&#227;n), x&#225;c định thị trường ổn định trở lại (Tuy nhi&#234;n lưu &#253; tỷ lệ 30% c&#225;c phi&#234;n FTD bị xịt)
=&gt; C&#243; thể kỳ vọng thị trường vượt bi&#234;n tr&#234;n 1700+- trong thời gian ngắn.

KB2 (30%): VNI b&#242; dần l&#234;n bi&#234;n tr&#234;n 1700+-, kh&#244;ng c&#243; FTD, vol kh&#244;ng cải thiện
=&gt; VNI tiếp tục sizeway bi&#234;n 1600 - 1700, chưa đủ xung lực để tạo s&#243;ng mạnh

KB3 (9%): VNI quay đầu giảm tạo đ&#225;y 2 (trường hợp xấu nhất c&#243; thể về test đỉnh thời đại 2022 tại 1535+-)

Mỗi kịch bản sẽ c&#243; chiến lược giao dịch, c&#225;ch đi vốn ri&#234;ng.

ACE nghĩ xem c&#242;n kịch bản n&#224;o k để e vẽ nốt&#128512;

Kịch bản thị trường (Góc nhìn cá nhân): 

KB1 (60%): Có FTD (ít nhất là FTD không viên mãn), xác định thị trường ổn định trở lại (Tuy nhiên lưu ý tỷ lệ 30% các phiên FTD bị xịt)
=> Có thể kỳ vọng thị trường vượt biên trên 1700+- trong thời gian ngắn.

KB2 (30%): VNI bò dần lên biên trên 1700+-, không có FTD, vol không cải thiện
=> VNI tiếp tục sizeway biên 1600 - 1700, chưa đủ xung lực để tạo sóng mạnh

KB3 (9%): VNI quay đầu giảm tạo đáy 2 (trường hợp xấu nhất có thể về test đỉnh thời đại 2022 tại 1535+-)

Mỗi kịch bản sẽ có chiến lược giao dịch, cách đi vốn riêng.

ACE nghĩ xem còn kịch bản nào k để e vẽ nốt😀

AE c&#242;n kỳ vọng g&#236; ở VIX trong Q4?
Doanh thu 90% đến từ mảng tự doanh, trong khi cổ phiếu trong danh mục tự doanh trong Q3 tăng bằng lần v&#224; VIX cũng chốt lời một phần danh mục (VSC, BSR, HAH) rồi.
Chả lẽ ae kỳ vọng danh mục tự doanh c&#242;n lại (GEX, GEE, EIB) tăng X lần trong qu&#253; tới ?&#129300;
Chưa kể thanh khoản trong giai đoạn hiện tại thấp hơn nhiều so với giai đoạn Q3, ảnh hưởng đến cả mảng cho vay, m&#244;i giới,...

AE còn kỳ vọng gì ở VIX trong Q4?
Doanh thu 90% đến từ mảng tự doanh, trong khi cổ phiếu trong danh mục tự doanh trong Q3 tăng bằng lần và VIX cũng chốt lời một phần danh mục (VSC, BSR, HAH) rồi.
Chả lẽ ae kỳ vọng danh mục tự doanh còn lại (GEX, GEE, EIB) tăng X lần trong quý tới ?🤔
Chưa kể thanh khoản trong giai đoạn hiện tại thấp hơn nhiều so với giai đoạn Q3, ảnh hưởng đến cả mảng cho vay, môi giới,...

D&#242;ng tiền cải thiện, cổ phiếu hồi phục mạnh. Nếu chiều c&#242;n tiếp diễn được đ&#224; tăng th&#236; x&#225;c nhận FTD như nhiều ae mong ng&#243;ng r &#128512;

Dòng tiền cải thiện, cổ phiếu hồi phục mạnh. Nếu chiều còn tiếp diễn được đà tăng thì xác nhận FTD như nhiều ae mong ngóng r 😀

Bất kể bạn là F0, hay Fn, hãy chia sẻ kiến thức, kinh nghiệm để cùng nhau kiếm tiền. Các bài viết không phù hợp có thể bị xóa mà không cần báo trước.