Gi&#225; cổ phiếu VPG liệu c&#243; về 2.x?

Th&#250; thực l&#224; m&#236;nh đang giữ VPG, v&#224; l&#250;c c&#243; tin CT v&#224; TGD bị bắt th&#236; m&#236;nh b&#225;n h&#244;ng kịp &#128514;

B&#226;y giờ th&#236; m&#236;nh tạm ngừng mua b&#225;n lu&#244;n, đợi ra BCTC qu&#253; II vậy.

M&#236;nh thấy c&#225;c bạn h&#244; h&#224;o gi&#225; CP sẽ về 2.x, 3.x như BCG, TCD.... M&#236;nh cũng hoang mang lắm

Nhưng m&#224; xem lại sơ bộ th&#236; mấy cổ phiếu d&#237;nh phốt kể tr&#234;n t&#236;nh h&#236;nh kinh doanh hiện tại cũng kh&#244;ng kh&#225; khẩm mấy.
Đơn cử như BCG
EPS chỉ đạt tầm 4xx/CP

Hệ số PE của BCG l&#224; 6.x, gi&#225; CP l&#224; 2.x
Những cổ phiếu c&#242;n lại cũng tương tự.

VPG cũng c&#243; P/E hiện tại tương đương với BCG 6.x, nhưng v&#236; EPS cao hơn (cụ thể l&#224;: 1.349/CP theo Fireant) n&#234;n gi&#225; CP mới ở mức 8.x

Với mức gi&#225; n&#224;y, gi&#225; CP c&#243; thể n&#243;i l&#224; đang phản &#225;nh tương đối ngang bằng với t&#236;nh trạng của BCG rồi, khả năng xuống gi&#225; 2.x-3.x h&#236;nh như hơi kh&#243;.

M&#236;nh tự trấn an tinh thần bản th&#226;n dựa tr&#234;n việc t&#236;m hiểu c&#225; nh&#226;n về c&#225;c vụ c&#244;ng ty c&#243; l&#227;nh đạo bị khởi tố gần đ&#226;y.
Kh&#244;ng khuyến nghị mua, b&#225;n, kh&#244;ng c&#226;u like.

Ai thấy hợp l&#253; m&#224; like động vi&#234;n th&#236; m&#236;nh cảm ơn, kh&#244;ng th&#236; cũng xin đừng bu&#244;ng lời cay đắng
&#128514;&#128514;&#128514;
Trăm ng&#224;n lần học ph&#226;n t&#237;ch c&#225;c kiểu, vẫn chưa biết c&#225;ch ph&#226;n t&#237;ch l&#224;m sao n&#233; được những trường hợp rủi ro &quot;l&#227;nh đạo&quot; như thế n&#224;y &#128517;&#128517;


Giá cổ phiếu VPG liệu có về 2.x?

Thú thực là mình đang giữ VPG, và lúc có tin CT và TGD bị bắt thì mình bán hông kịp 😂

Bây giờ thì mình tạm ngừng mua bán luôn, đợi ra BCTC quý II vậy.

Mình thấy các bạn hô hào giá CP sẽ về 2.x, 3.x như BCG, TCD.... Mình cũng hoang mang lắm

Nhưng mà xem lại sơ bộ thì mấy cổ phiếu dính phốt kể trên tình hình kinh doanh hiện tại cũng không khá khẩm mấy.
Đơn cử như BCG
EPS chỉ đạt tầm 4xx/CP

Hệ số PE của BCG là 6.x, giá CP là 2.x
Những cổ phiếu còn lại cũng tương tự.

VPG cũng có P/E hiện tại tương đương với BCG 6.x, nhưng vì EPS cao hơn (cụ thể là: 1.349/CP theo Fireant) nên giá CP mới ở mức 8.x

Với mức giá này, giá CP có thể nói là đang phản ánh tương đối ngang bằng với tình trạng của BCG rồi, khả năng xuống giá 2.x-3.x hình như hơi khó.

Mình tự trấn an tinh thần bản thân dựa trên việc tìm hiểu cá nhân về các vụ công ty có lãnh đạo bị khởi tố gần đây.
Không khuyến nghị mua, bán, không câu like.

Ai thấy hợp lý mà like động viên thì mình cảm ơn, không thì cũng xin đừng buông lời cay đắng
😂😂😂
Trăm ngàn lần học phân tích các kiểu, vẫn chưa biết cách phân tích làm sao né được những trường hợp rủi ro "lãnh đạo" như thế này 😅😅


Học Đầu Tư Chứng Khoán 

Điều g&#236; sẽ đến nếu HAG ph&#225;t h&#224;nh th&#224;nh c&#244;ng 210tr CP ho&#225;n đổi v&#224; 12tr CP ESOP?
Trước khi n&#243;i đến vấn đề n&#224;y, xin ph&#233;p quay về thời điểm th&#225;ng 9/2024 khi BIDV đăng th&#244;ng b&#225;o đấu thầu l&#244; tr&#225;i phiếu của HAG (TP nh&#243;m B) mệnh gi&#225; 2.000 tỷ đồng, tổng gi&#225; khởi điểm của l&#244; TP n&#224;y l&#224; gần 3.900 tỷ (gốc+ l&#227;i)
V&#224; đến thời điểm gần nhất tầm giữa th&#225;ng 5/2025, gi&#225; khởi điểm của l&#244; TP n&#224;y chỉ c&#242;n: 2.100 tỷ (gốc+l&#227;i)

Đầu th&#225;ng 6/2025, HAG th&#244;ng b&#225;o t&#224;i liệu họp ĐHĐCĐ trong đ&#243; c&#243; đề cập sẽ ph&#225;t h&#224;nh 210tr CP ho&#225;n đổi l&#244; tr&#225;i phiếu nh&#243;m B n&#224;y với gi&#225; trị ho&#225;n đổi tối đa: 2.520 tỷ đồng.

Điều n&#224;y n&#243;i l&#234;n điều g&#236;?
L&#244; TP nh&#243;m B m&#224; BIDV ph&#225;t m&#227;i đ&#227; c&#243; người mua (với gi&#225; khởi điểm 2.100tỷ=&gt; khả năng cao cũng l&#224; gi&#225; mua l&#244; TP n&#224;y lu&#244;n v&#236; chắc h&#244;ng ai rảnh trả gi&#225; cao hơn đ&#226;u), v&#224; những người sở hữu mới của l&#244; tr&#225;i phiếu n&#224;y mua với điều kiện được HAG ph&#225;t h&#224;nh CP ho&#225;n đổi.
Th&#236; việc ph&#225;t h&#224;nh n&#224;y l&#224; bắt buộc đối với HAG trong điều kiện HAG kh&#243; l&#242;ng xoay sở được d&#242;ng tiền để thanh to&#225;n gốc, l&#227;i TP như hiện tại.

Vậy nếu ph&#225;t h&#224;nh được 210tr CP n&#224;y th&#236; lợi hại g&#236; đối với doanh nghiệp v&#224; cổ đ&#244;ng?
*** Đối với doanh nghiệp: 
- Giảm g&#225;nh nặng nợ
- Tăng vốn CSH
- Ghi nhận lợi nhuận đột biến từ hoạt động t&#224;i ch&#237;nh.
Cụ thể:
Tr&#234;n BCTC: tổng nợ sẽ ngay lập tức giảm khoảng 3.900tỷ đồng (bao gồm nợ vay 2.000tỷ+ phải trả (hơn 1.900 tỷ tiền l&#227;i)
Vốn CSH ghi nhận tăng: 3.900 tỷ gồm: 2.100 tỷ đồng mệnh gi&#225; do ph&#225;t h&#224;nh CP chuyển đổi, 420 tỷ đồng thặng dư, v&#224; lợi nhuận sau thuế chưa ph&#226;n phối khoảng 1.400 tỷ đồng từ hoạt động t&#224;i ch&#237;nh.

Ngay lập tức: tỷ lệ nợ/VCSH giảm về dưới 1 lần thay v&#236; hơn 1.3 lần (Q1/2025), v&#224; Nợ NH/TSNH cũng giảm về mức gần bằng 1 (thay v&#236; ~1.5 Q1/2025, c&#225;i tỷ lệ n&#224;y khiến Kiểm to&#225;n cảnh b&#225;o về khả năng hoạt động li&#234;n tục của DN v&#236; nợ ngắn hạn vượt qu&#225; t&#224;i sản ngắn hạn)

C&#242;n khoản Lợi nhuận đột biến từ hoạt động t&#224;i ch&#237;nh th&#236; từ đ&#226;u ra? 
Đ&#243; l&#224; từ khoản ch&#234;nh lệch giữa l&#227;i vay l&#244; tr&#225;i phiếu nh&#243;m B đ&#225;ng ra phải trả (nhưng chưa trả) v&#224; gi&#225; trị 210tr cổ phiếu HAG ph&#225;t h&#224;nh (=3.900tỷ-2.520tỷ~1.400 tỷ)
(Đoạn n&#224;y nếu bạn n&#224;y theo HAG từ 2023 sẽ thấy tương tự như việc EXIMBANK giảm l&#227;i cho HAG khiến lợi nhuận t&#224;i ch&#237;nh ghi nhận mức kỷ lục trong năm, chỉ kh&#225;c ch&#250;t l&#224; thay v&#236; lấy tiền trả th&#236; HAG ho&#225;n đổi bằng cổ phiếu)
=&gt; Kết luận l&#224; việc ph&#225;t h&#224;nh 210 tr CP n&#224;y ho&#224;n to&#224;n c&#243; lợi cho doanh nghiệp.
*** T&#225;c động đến cổ đ&#244;ng:
1. T&#225;c động ti&#234;u cực: l&#224;m pha lo&#227;ng cổ phiếu: giả sử nếu ban đầu C&#244;ng ty c&#243; 10 cổ phiếu, nếu c&#244;ng ty l&#224;m ăn c&#243; lời, th&#236; 1 đồng lời thu được sẽ phải chia cho 10 phần, việc ph&#225;t h&#224;nh n&#224;y sẽ l&#224;m tăng l&#234;n hơn 12 cổ phiếu, v&#224; 1 đồng lời sẽ phải chia ra 12 phần.
2. T&#225;c động t&#237;ch cực: Kh&#244;ng c&#243;, nếu như kh&#244;ng c&#243; khoản ch&#234;nh lệch do được giảm l&#227;i từ l&#244; TP nh&#243;m B n&#224;y.
Nhưng v&#236; khoản l&#227;i được giảm l&#224; hơn 1.400 tỷ
N&#234;n đồng nghĩa với việc trong năm, ngo&#224;i khoản lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh ch&#237;nh, cổ đ&#244;ng c&#242;n được hưởng lợi từ khoản lợi nhuận hoạt động t&#224;i ch&#237;nh n&#224;y.

Giả dụ LN từ kinh doanh ch&#237;nh trong năm l&#224; 1.000 tỷ th&#236; tổng LN trong năm sẽ khoảng 2.400tỷ
(Cần nhớ rằng nếu kg ph&#225;t h&#224;nh th&#224;nh c&#244;ng 210tr CP n&#224;y th&#236; khoản LN 1.400 tỷ cũng sẽ kh&#243; m&#224; c&#243; được)
Vậy, trong trường hợp n&#224;y, việc ph&#225;t h&#224;nh th&#234;m 210tr CP l&#224; c&#243; lợi với Cổ đ&#244;ng.

3. T&#225;c động đến gi&#225; CP??
Hiện tại Hệ số P/E của CP l&#224; hơn 12
EPS =1.074 (SL theo FIREANT)
số lượng CP lưu h&#224;nh l&#224;: 1.057,4tr
Nếu ph&#225;t h&#224;nh th&#224;nh c&#244;ng 210tr CP+12tr CP Esop, tổng số CP lưu h&#224;nh sẽ l&#224;: 1.279,4tr CP
EPS kỳ vọng = 2.400tỷđ/1.279,4trCP=1.876
Nếu hệ số P/E duy tr&#236; từ 10-12
Th&#236; gi&#225; CP c&#243; thể đạt từ: 1.876*10~18.7k/CP đến 1.876*12~22.5k/CP

Hết
Đ&#226;y l&#224; đ&#225;nh gi&#225; trong năm nay của m&#236;nh đối với HAG th&#244;ng qua sự kiện ph&#225;t h&#224;nh CP ho&#225;n đổi, sau thời gian n&#224;y m&#236;nh chưa đủ tầm để ph&#226;n t&#237;ch th&#234;m.

B&#224;i viết chỉ nhằm mục đ&#237;ch ph&#226;n t&#237;ch theo quan điểm v&#224; hiểu biết c&#225; nh&#226;n, kh&#244;ng nhằm khuyến nghị mua, b&#225;n, kh&#244;ng c&#226;u like (nhưng ai like c&#224;ng tốt). Nếu c&#243; sai x&#243;t g&#236; xin c&#225;c cao nh&#226;n chỉ gi&#225;o. Th&#226;n &#225;i!

Điều gì sẽ đến nếu HAG phát hành thành công 210tr CP hoán đổi và 12tr CP ESOP?
Trước khi nói đến vấn đề này, xin phép quay về thời điểm tháng 9/2024 khi BIDV đăng thông báo đấu thầu lô trái phiếu của HAG (TP nhóm B) mệnh giá 2.000 tỷ đồng, tổng giá khởi điểm của lô TP này là gần 3.900 tỷ (gốc+ lãi)
Và đến thời điểm gần nhất tầm giữa tháng 5/2025, giá khởi điểm của lô TP này chỉ còn: 2.100 tỷ (gốc+lãi)

Đầu tháng 6/2025, HAG thông báo tài liệu họp ĐHĐCĐ trong đó có đề cập sẽ phát hành 210tr CP hoán đổi lô trái phiếu nhóm B này với giá trị hoán đổi tối đa: 2.520 tỷ đồng.

Điều này nói lên điều gì?
Lô TP nhóm B mà BIDV phát mãi đã có người mua (với giá khởi điểm 2.100tỷ=> khả năng cao cũng là giá mua lô TP này luôn vì chắc hông ai rảnh trả giá cao hơn đâu), và những người sở hữu mới của lô trái phiếu này mua với điều kiện được HAG phát hành CP hoán đổi.
Thì việc phát hành này là bắt buộc đối với HAG trong điều kiện HAG khó lòng xoay sở được dòng tiền để thanh toán gốc, lãi TP như hiện tại.

Vậy nếu phát hành được 210tr CP này thì lợi hại gì đối với doanh nghiệp và cổ đông?
*** Đối với doanh nghiệp: 
- Giảm gánh nặng nợ
- Tăng vốn CSH
- Ghi nhận lợi nhuận đột biến từ hoạt động tài chính.
Cụ thể:
Trên BCTC: tổng nợ sẽ ngay lập tức giảm khoảng 3.900tỷ đồng (bao gồm nợ vay 2.000tỷ+ phải trả (hơn 1.900 tỷ tiền lãi)
Vốn CSH ghi nhận tăng: 3.900 tỷ gồm: 2.100 tỷ đồng mệnh giá do phát hành CP chuyển đổi, 420 tỷ đồng thặng dư, và lợi nhuận sau thuế chưa phân phối khoảng 1.400 tỷ đồng từ hoạt động tài chính.

Ngay lập tức: tỷ lệ nợ/VCSH giảm về dưới 1 lần thay vì hơn 1.3 lần (Q1/2025), và Nợ NH/TSNH cũng giảm về mức gần bằng 1 (thay vì ~1.5 Q1/2025, cái tỷ lệ này khiến Kiểm toán cảnh báo về khả năng hoạt động liên tục của DN vì nợ ngắn hạn vượt quá tài sản ngắn hạn)

Còn khoản Lợi nhuận đột biến từ hoạt động tài chính thì từ đâu ra? 
Đó là từ khoản chênh lệch giữa lãi vay lô trái phiếu nhóm B đáng ra phải trả (nhưng chưa trả) và giá trị 210tr cổ phiếu HAG phát hành (=3.900tỷ-2.520tỷ~1.400 tỷ)
(Đoạn này nếu bạn này theo HAG từ 2023 sẽ thấy tương tự như việc EXIMBANK giảm lãi cho HAG khiến lợi nhuận tài chính ghi nhận mức kỷ lục trong năm, chỉ khác chút là thay vì lấy tiền trả thì HAG hoán đổi bằng cổ phiếu)
=> Kết luận là việc phát hành 210 tr CP này hoàn toàn có lợi cho doanh nghiệp.
*** Tác động đến cổ đông:
1. Tác động tiêu cực: làm pha loãng cổ phiếu: giả sử nếu ban đầu Công ty có 10 cổ phiếu, nếu công ty làm ăn có lời, thì 1 đồng lời thu được sẽ phải chia cho 10 phần, việc phát hành này sẽ làm tăng lên hơn 12 cổ phiếu, và 1 đồng lời sẽ phải chia ra 12 phần.
2. Tác động tích cực: Không có, nếu như không có khoản chênh lệch do được giảm lãi từ lô TP nhóm B này.
Nhưng vì khoản lãi được giảm là hơn 1.400 tỷ
Nên đồng nghĩa với việc trong năm, ngoài khoản lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính, cổ đông còn được hưởng lợi từ khoản lợi nhuận hoạt động tài chính này.

Giả dụ LN từ kinh doanh chính trong năm là 1.000 tỷ thì tổng LN trong năm sẽ khoảng 2.400tỷ
(Cần nhớ rằng nếu kg phát hành thành công 210tr CP này thì khoản LN 1.400 tỷ cũng sẽ khó mà có được)
Vậy, trong trường hợp này, việc phát hành thêm 210tr CP là có lợi với Cổ đông.

3. Tác động đến giá CP??
Hiện tại Hệ số P/E của CP là hơn 12
EPS =1.074 (SL theo FIREANT)
số lượng CP lưu hành là: 1.057,4tr
Nếu phát hành thành công 210tr CP+12tr CP Esop, tổng số CP lưu hành sẽ là: 1.279,4tr CP
EPS kỳ vọng = 2.400tỷđ/1.279,4trCP=1.876
Nếu hệ số P/E duy trì từ 10-12
Thì giá CP có thể đạt từ: 1.876*10~18.7k/CP đến 1.876*12~22.5k/CP

Hết
Đây là đánh giá trong năm nay của mình đối với HAG thông qua sự kiện phát hành CP hoán đổi, sau thời gian này mình chưa đủ tầm để phân tích thêm.

Bài viết chỉ nhằm mục đích phân tích theo quan điểm và hiểu biết cá nhân, không nhằm khuyến nghị mua, bán, không câu like (nhưng ai like càng tốt). Nếu có sai xót gì xin các cao nhân chỉ giáo. Thân ái!

M&#236;nh đăng l&#234;n đ&#226;y cho bạn n&#224;o cần nha
Tin sốc h&#244;m nay: ctd thua kiện v&#224; phải bồi thường ricons 170 tỷ
Thực tế l&#224; ctd đang nợ ricons 322 tỷ gốc theo bctc của ricons
 
Tuy nhi&#234;n m&#236;nh kiểm tra bctc của ctc ở t3/2023 th&#236; đ&#227; ghi nhận to&#224;n bộ 322 tỷ n&#224;y v&#224;o khoản phải trả.
Tức l&#224; trong 170 tỷ n&#224;y th&#236; &quot;c&#243; thể &quot; c&#243; hơn 20 tỷ l&#224; chưa được ghi nhận v&#224;o bctc, c&#242;n nợ gốc hơn 140 tỷ đ&#227; dc hạch to&#225;n v&#224;o rồi, th&#236; phần n&#224;y sẽ kh&#244;ng ảnh hưởng đến lợi nhuận của c&#244;ng ty (cty kh&#244;ng bị giảm 140 tỷ LN) nếu cty thực hiện nghĩa vụ của m&#236;nh.
C&#242;n hơn 20 tỷ tiền l&#227;i phạt c&#243; dc hạch to&#225;n v&#224;o bctc c&#225;c kỳ trc của cty chưa th&#236; m&#236;nh kh&#244;ng biết. Nhờ ace c&#243; kinh nghiệm hỗ trợ ạ 

Mình đăng lên đây cho bạn nào cần nha
Tin sốc hôm nay: ctd thua kiện và phải bồi thường ricons 170 tỷ
Thực tế là ctd đang nợ ricons 322 tỷ gốc theo bctc của ricons
 
Tuy nhiên mình kiểm tra bctc của ctc ở t3/2023 thì đã ghi nhận toàn bộ 322 tỷ này vào khoản phải trả.
Tức là trong 170 tỷ này thì "có thể " có hơn 20 tỷ là chưa được ghi nhận vào bctc, còn nợ gốc hơn 140 tỷ đã dc hạch toán vào rồi, thì phần này sẽ không ảnh hưởng đến lợi nhuận của công ty (cty không bị giảm 140 tỷ LN) nếu cty thực hiện nghĩa vụ của mình.
Còn hơn 20 tỷ tiền lãi phạt có dc hạch toán vào bctc các kỳ trc của cty chưa thì mình không biết. Nhờ ace có kinh nghiệm hỗ trợ ạ 