HPG vận h&#224;nh l&#242; cao Dung Quất 2 sớm, đặt mục ti&#234;u 15,2 triệu tấn/năm đến 2027
+ 6T2025, HPG đạt DT 74.237 tỷ (+4,4% YoY), LNST 7.614 tỷ (+23% YoY), ho&#224;n th&#224;nh 44% KH DT v&#224; 51% KH LN năm.
+ Kỳ vọng nhu cầu th&#233;p tăng trưởng cuối năm 2025 nhờ: Bất động sản phục hồi, Đầu tư c&#244;ng tăng tốc
+ &#194;n Độ đ&#227; &#225;p thuế CBPG l&#234;n th&#233;p HRC v&#224; HPG kh&#244;ng chịu thuế ( FORMOSA chịu 20%) =&gt; tăng thị ph&#226;n sang ẤN cho HPG
+ HPG đ&#227; vận h&#224;nh l&#242; cao thứ 2 tại Dung Quất 2 sớm hơn kế hoạch
+ Đến 2027, c&#244;ng suất c&#225;n th&#233;p dẹt HPG dự kiến đạt 15,2 triệu tấn/năm, củng cố vị thế dẫn đầu khu vực.

Về PTKT:C&#243; thể thấy v&#249;ng 25x l&#224; mức hỗ trợ mạnh của HPG khi mặc d&#249; nh&#224; đầu tư ngoại b&#225;n mạnh nhưng lực cầu nội vẫn đỡ tốt, cho thấy nhu cầu mua v&#224;o cổ phiếu n&#224;y kh&#225; mạnh. Theo Wyckoff, HPG c&#243; thể đang ở pha D hoặc E, tức l&#224; chuẩn bị cho giai đoạn tăng gi&#225; hoặc đang trong xu hướng tăng mạnh, đặc biệt khi thanh khoản li&#234;n tục duy tr&#236; ở mức cao. Nếu muốn an to&#224;n, nh&#224; đầu tư c&#243; thể chờ đợi nhịp chỉnh giảm cạn volume để x&#225;c nhận lực cầu vẫn ổn định, hoặc chờ cổ phiếu vượt hẳn v&#249;ng c&#226;n bằng rồi tham gia trở lại, từ đ&#243; tận dụng cơ hội mua v&#224;o với rủi ro được quản l&#253; hợp l&#253;.



HPG vận hành lò cao Dung Quất 2 sớm, đặt mục tiêu 15,2 triệu tấn/năm đến 2027
+ 6T2025, HPG đạt DT 74.237 tỷ (+4,4% YoY), LNST 7.614 tỷ (+23% YoY), hoàn thành 44% KH DT và 51% KH LN năm.
+ Kỳ vọng nhu cầu thép tăng trưởng cuối năm 2025 nhờ: Bất động sản phục hồi, Đầu tư công tăng tốc
+ Ân Độ đã áp thuế CBPG lên thép HRC và HPG không chịu thuế ( FORMOSA chịu 20%) => tăng thị phân sang ẤN cho HPG
+ HPG đã vận hành lò cao thứ 2 tại Dung Quất 2 sớm hơn kế hoạch
+ Đến 2027, công suất cán thép dẹt HPG dự kiến đạt 15,2 triệu tấn/năm, củng cố vị thế dẫn đầu khu vực.

Về PTKT:Có thể thấy vùng 25x là mức hỗ trợ mạnh của HPG khi mặc dù nhà đầu tư ngoại bán mạnh nhưng lực cầu nội vẫn đỡ tốt, cho thấy nhu cầu mua vào cổ phiếu này khá mạnh. Theo Wyckoff, HPG có thể đang ở pha D hoặc E, tức là chuẩn bị cho giai đoạn tăng giá hoặc đang trong xu hướng tăng mạnh, đặc biệt khi thanh khoản liên tục duy trì ở mức cao. Nếu muốn an toàn, nhà đầu tư có thể chờ đợi nhịp chỉnh giảm cạn volume để xác nhận lực cầu vẫn ổn định, hoặc chờ cổ phiếu vượt hẳn vùng cân bằng rồi tham gia trở lại, từ đó tận dụng cơ hội mua vào với rủi ro được quản lý hợp lý.



Như Ý 

S&#243;ng ng&#226;n h&#224;ng &amp; t&#237;n dụng hồi phục: VCB c&#243; phải l&#224; cổ phiếu để gom?
+ KQKD 6T2025 t&#237;ch cực: LNTT đạt 21.894 tỷ (+5% svck), nhờ chi ph&#237; dự ph&#242;ng RRTD giảm 48% v&#224; CASA tăng l&#234;n 37% hỗ trợ NIM (2,8%).
+ Vị thế dẫn đầu ng&#224;nh: Quy m&#244; vốn h&#243;a ~21,8 tỷ USD, đứng đầu hệ thống; nợ xấu thấp nhất (1%) v&#224; bộ đệm dự ph&#242;ng cao nhất (214%).
+ Triển vọng 2H2025: Kỳ vọng tăng trưởng mạnh nhờ (1) dự ph&#242;ng RRTD tiếp tục giảm, (2) dư địa t&#237;n dụng gần 10% c&#242;n lại với lợi thế chi ph&#237; vốn thấp → NIM cả năm c&#243; thể phục hồi về 3%.
+Định gi&#225; hấp dẫn: VCB đang giao dịch P/B 2,, thấp hơn mức b&#236;nh qu&#226;n 5 năm (3,2x).C&#226;u chuyện n&#226;ng hạng: Khả năng hưởng lợi khi FTSE n&#226;ng hạng (th&#225;ng 9/2025), d&#242;ng tiền ngoại kỳ vọng đổ v&#224;o (room ngoại c&#242;n &gt;8%).
+ T&#237;n nhiệm quốc tế cải thiện: Ng&#224;y 25/8, S&amp;P n&#226;ng xếp hạng t&#237;n nhiệm d&#224;i hạn của VCB từ BB → BB+, triển vọng ổn định, củng cố uy t&#237;n v&#224; khả năng huy động vốn quốc tế.
 V&#249;ng mua: nhịp n&#224;y chủ yếu theo em l&#224; s&#243;ng của bank v&#224; chứng l&#224; ch&#237;nh những nhịp chỉnh- back up test lại quanh 66-67x c&#226;n bằng  c&#243; thể mua mới v&#224; gia tăng. Target price với VCB l&#224; 8x


Sóng ngân hàng & tín dụng hồi phục: VCB có phải là cổ phiếu để gom?
+ KQKD 6T2025 tích cực: LNTT đạt 21.894 tỷ (+5% svck), nhờ chi phí dự phòng RRTD giảm 48% và CASA tăng lên 37% hỗ trợ NIM (2,8%).
+ Vị thế dẫn đầu ngành: Quy mô vốn hóa ~21,8 tỷ USD, đứng đầu hệ thống; nợ xấu thấp nhất (1%) và bộ đệm dự phòng cao nhất (214%).
+ Triển vọng 2H2025: Kỳ vọng tăng trưởng mạnh nhờ (1) dự phòng RRTD tiếp tục giảm, (2) dư địa tín dụng gần 10% còn lại với lợi thế chi phí vốn thấp → NIM cả năm có thể phục hồi về 3%.
+Định giá hấp dẫn: VCB đang giao dịch P/B 2,, thấp hơn mức bình quân 5 năm (3,2x).Câu chuyện nâng hạng: Khả năng hưởng lợi khi FTSE nâng hạng (tháng 9/2025), dòng tiền ngoại kỳ vọng đổ vào (room ngoại còn >8%).
+ Tín nhiệm quốc tế cải thiện: Ngày 25/8, S&P nâng xếp hạng tín nhiệm dài hạn của VCB từ BB → BB+, triển vọng ổn định, củng cố uy tín và khả năng huy động vốn quốc tế.
 Vùng mua: nhịp này chủ yếu theo em là sóng của bank và chứng là chính những nhịp chỉnh- back up test lại quanh 66-67x cân bằng  có thể mua mới và gia tăng. Target price với VCB là 8x


Luận điểm đầu tư PDR – Tập trung v&#224;o cơ hội mua số 2
1. C&#226;u chuyện tho&#225;i vốn của Chủ tịch Nguyễn Văn Đạt

Chủ tịch sẽ tho&#225;i 88 triệu cổ phiếu (~10% lượng cổ phiếu lưu h&#224;nh), nhưng giao dịch theo h&#236;nh thức thỏa thuận, kh&#244;ng b&#225;n tr&#234;n thị trường tự do → kh&#244;ng ảnh hưởng mạnh đến gi&#225; cổ phiếu ngay lập tức.

Sau tho&#225;i vốn, Chủ tịch v&#224; gia đ&#236;nh vẫn nắm &gt;40% cổ phiếu, giữ quyền kiểm so&#225;t doanh nghiệp.

Nhận định: Tho&#225;i vốn ở mức hợp l&#253;, phản &#225;nh nhu cầu vốn cho chu kỳ tăng trưởng mới, kh&#244;ng phải t&#237;n hiệu xấu.

2. Nội tại doanh nghiệp

Doanh nghiệp c&#243; gi&#225; trị thực, tăng trưởng bền vững:

Dự &#225;n trọng điểm Thuận An 1 &amp; 2 chuẩn bị mở b&#225;n → kỳ vọng lợi nhuận đột biến.

Lợi nhuận v&#224; doanh thu dự kiến tăng trong qu&#253; 3-4/2025 v&#224; qu&#253; 1/2026.

Nếu ch&#250;ng ta ph&#226;n t&#237;ch so s&#225;nh với trường hợp FLC:

FLC: doanh nghiệp nội tại yếu, cổ phiếu tăng n&#243;ng → tho&#225;i vốn = xấu.

PDR: doanh nghiệp tăng trưởng thật, tho&#225;i vốn = cơ hội mua.

3. C&#225;c dự &#225;n trọng điểm

Thuận An 1: 2700 căn hộ + shophouse, dự kiến b&#225;n 80% cho đối t&#225;c nước ngo&#224;i → thu về ~4000 tỷ, bi&#234;n lợi nhuận ~40%.

Thuận An 2: 3200 căn, đang triển khai m&#243;ng, gi&#225; b&#225;n dự kiến 55–60 triệu/m&#178; → lợi nhuận kỳ vọng tăng mạnh.

Tổng doanh thu từ 2 dự &#225;n lớn: ~18.000 tỷ, b&#225;n sỉ gi&#250;p doanh nghiệp c&#243; vốn nhanh để triển khai dự &#225;n, r&#250;t ngắn chu kỳ thu hồi vốn (thay v&#236; 4–7 năm b&#225;n lẻ).

4. Cơ hội đầu tư

Gi&#225; cổ phiếu chưa phản &#225;nh to&#224;n bộ tiềm năng:

2 năm vừa qua l&#224; giai đoạn kh&#243; khăn, cổ phiếu mới tăng 20–30% → chưa qu&#225; n&#243;ng.

Bề ch&#236;m 1: Doanh nghiệp mở b&#225;n c&#225;c dự &#225;n trọng điểm → tăng trưởng lợi nhuận thực.

Bề ch&#236;m 2: Tho&#225;i vốn nhưng vẫn kiểm so&#225;t doanh nghiệp → t&#237;n hiệu t&#237;ch cực về d&#242;ng tiền v&#224; cơ hội mua th&#234;m.

Nhận định: Cơ hội mua số 2 đang hiện diện.

5. Kết luận

PDR l&#224; cổ phiếu tiềm năng trong ng&#224;nh bất động sản:

Nội tại tốt, dự &#225;n trọng điểm sắp mở b&#225;n.

Tho&#225;i vốn hợp l&#253;, kh&#244;ng ảnh hưởng ti&#234;u cực đến gi&#225; cổ phiếu.

Gi&#225; cổ phiếu chưa tăng mạnh → cơ hội tăng trưởng tiếp theo r&#245; r&#224;ng.

Chiến lược đầu tư: Mua th&#234;m trong giai đoạn điều chỉnh nhẹ, nắm giữ chờ lợi nhuận dự &#225;n Thuận An 1 &amp; 2 ghi nhận.



Luận điểm đầu tư PDR – Tập trung vào cơ hội mua số 2
1. Câu chuyện thoái vốn của Chủ tịch Nguyễn Văn Đạt

Chủ tịch sẽ thoái 88 triệu cổ phiếu (~10% lượng cổ phiếu lưu hành), nhưng giao dịch theo hình thức thỏa thuận, không bán trên thị trường tự do → không ảnh hưởng mạnh đến giá cổ phiếu ngay lập tức.

Sau thoái vốn, Chủ tịch và gia đình vẫn nắm >40% cổ phiếu, giữ quyền kiểm soát doanh nghiệp.

Nhận định: Thoái vốn ở mức hợp lý, phản ánh nhu cầu vốn cho chu kỳ tăng trưởng mới, không phải tín hiệu xấu.

2. Nội tại doanh nghiệp

Doanh nghiệp có giá trị thực, tăng trưởng bền vững:

Dự án trọng điểm Thuận An 1 & 2 chuẩn bị mở bán → kỳ vọng lợi nhuận đột biến.

Lợi nhuận và doanh thu dự kiến tăng trong quý 3-4/2025 và quý 1/2026.

Nếu chúng ta phân tích so sánh với trường hợp FLC:

FLC: doanh nghiệp nội tại yếu, cổ phiếu tăng nóng → thoái vốn = xấu.

PDR: doanh nghiệp tăng trưởng thật, thoái vốn = cơ hội mua.

3. Các dự án trọng điểm

Thuận An 1: 2700 căn hộ + shophouse, dự kiến bán 80% cho đối tác nước ngoài → thu về ~4000 tỷ, biên lợi nhuận ~40%.

Thuận An 2: 3200 căn, đang triển khai móng, giá bán dự kiến 55–60 triệu/m² → lợi nhuận kỳ vọng tăng mạnh.

Tổng doanh thu từ 2 dự án lớn: ~18.000 tỷ, bán sỉ giúp doanh nghiệp có vốn nhanh để triển khai dự án, rút ngắn chu kỳ thu hồi vốn (thay vì 4–7 năm bán lẻ).

4. Cơ hội đầu tư

Giá cổ phiếu chưa phản ánh toàn bộ tiềm năng:

2 năm vừa qua là giai đoạn khó khăn, cổ phiếu mới tăng 20–30% → chưa quá nóng.

Bề chìm 1: Doanh nghiệp mở bán các dự án trọng điểm → tăng trưởng lợi nhuận thực.

Bề chìm 2: Thoái vốn nhưng vẫn kiểm soát doanh nghiệp → tín hiệu tích cực về dòng tiền và cơ hội mua thêm.

Nhận định: Cơ hội mua số 2 đang hiện diện.

5. Kết luận

PDR là cổ phiếu tiềm năng trong ngành bất động sản:

Nội tại tốt, dự án trọng điểm sắp mở bán.

Thoái vốn hợp lý, không ảnh hưởng tiêu cực đến giá cổ phiếu.

Giá cổ phiếu chưa tăng mạnh → cơ hội tăng trưởng tiếp theo rõ ràng.

Chiến lược đầu tư: Mua thêm trong giai đoạn điều chỉnh nhẹ, nắm giữ chờ lợi nhuận dự án Thuận An 1 & 2 ghi nhận.



Luận điểm đầu tư MWG

BHX: 6T25 mở mới 414 cửa h&#224;ng (vượt kế hoạch), Q2 l&#227;i ~150 tỷ; cả năm 2025 dự kiến LNST 547 tỷ, bi&#234;n r&#242;ng 1,1%, hưởng lợi m&#249;a cao điểm cuối năm.

ICT: Hơn 80.000 shop rời TMĐT do siết thuế, tạo cơ hội cho TGDĐ &amp; ĐMX; nhu cầu n&#226;ng cấp laptop (Windows 11, back-to-school) hỗ trợ doanh thu online &amp; offline.

Chi ph&#237;: Từ 2025, ~800 cửa h&#224;ng hết khấu hao, tiết kiệm ~900 tỷ, cải thiện bi&#234;n lợi nhuận &amp; chi ph&#237; vận h&#224;nh.

&#128073; MWG c&#243; triển vọng cải thiện lợi nhuận nhờ BHX tăng trưởng, ICT được hưởng lợi, chi ph&#237; khấu hao giảm.
 TARGET PRICE : l&#234;n h&#224;ng trăm&#128525;

Luận điểm đầu tư MWG

BHX: 6T25 mở mới 414 cửa hàng (vượt kế hoạch), Q2 lãi ~150 tỷ; cả năm 2025 dự kiến LNST 547 tỷ, biên ròng 1,1%, hưởng lợi mùa cao điểm cuối năm.

ICT: Hơn 80.000 shop rời TMĐT do siết thuế, tạo cơ hội cho TGDĐ & ĐMX; nhu cầu nâng cấp laptop (Windows 11, back-to-school) hỗ trợ doanh thu online & offline.

Chi phí: Từ 2025, ~800 cửa hàng hết khấu hao, tiết kiệm ~900 tỷ, cải thiện biên lợi nhuận & chi phí vận hành.

👉 MWG có triển vọng cải thiện lợi nhuận nhờ BHX tăng trưởng, ICT được hưởng lợi, chi phí khấu hao giảm.
 TARGET PRICE : lên hàng trăm😍

Luận điểm đầu tư DBC

LNST 6T2025 đạt 1.015 tỷ (+366% YoY) nhờ gi&#225; heo hơi tăng (62–77k/kg) → bi&#234;n gộp cải thiện l&#234;n 22,1%.

Mở rộng đ&#224;n heo n&#225;i l&#234;n 60.000 con (~1,5 triệu heo thịt/năm) với c&#225;c trang trại mới Th&#225;i Nguy&#234;n, H&#242;a B&#236;nh.

Luật Chăn nu&#244;i 2025 tạo lợi thế cho doanh nghiệp lớn, giảm cạnh tranh từ hộ nhỏ lẻ.

Nh&#224; m&#225;y vắc xin Dacovet kỳ vọng đ&#243;ng g&#243;p doanh thu từ H2/2025.

Dự ph&#243;ng 2025: Doanh thu 18,3k tỷ (+29,6% YoY), LNST 1.945 tỷ (+153% YoY), EPS 5.812đ, P/E 5,9x (&lt; trung b&#236;nh 5 năm).

&#128073; DBC hưởng lợi từ gi&#225; heo cao + luật mới + mở rộng quy m&#244; + mảng vắc xin → triển vọng tăng trưởng t&#237;ch cực.
 v&#249;ng mua :Mua lu&#244;n v&#224;o tuần sau
target price: 30,x

Luận điểm đầu tư DBC

LNST 6T2025 đạt 1.015 tỷ (+366% YoY) nhờ giá heo hơi tăng (62–77k/kg) → biên gộp cải thiện lên 22,1%.

Mở rộng đàn heo nái lên 60.000 con (~1,5 triệu heo thịt/năm) với các trang trại mới Thái Nguyên, Hòa Bình.

Luật Chăn nuôi 2025 tạo lợi thế cho doanh nghiệp lớn, giảm cạnh tranh từ hộ nhỏ lẻ.

Nhà máy vắc xin Dacovet kỳ vọng đóng góp doanh thu từ H2/2025.

Dự phóng 2025: Doanh thu 18,3k tỷ (+29,6% YoY), LNST 1.945 tỷ (+153% YoY), EPS 5.812đ, P/E 5,9x (< trung bình 5 năm).

👉 DBC hưởng lợi từ giá heo cao + luật mới + mở rộng quy mô + mảng vắc xin → triển vọng tăng trưởng tích cực.
 vùng mua :Mua luôn vào tuần sau
target price: 30,x

Thuế quan: Ban l&#227;nh đạo lạc quan khi mức thuế Việt Nam (20%) ngang c&#225;c nước ASEAN, thấp hơn nhiều so với Trung Quốc/Ấn Độ → rủi ro thuế kh&#244;ng c&#242;n đ&#225;ng kể. Điểm chờ: định nghĩa &amp; thuế h&#224;ng trung chuyển (40%), dự kiến c&#244;ng bố đầu 9/2025.

Gemalink 2A: Đang ho&#224;n thiện thủ tục ph&#225;p l&#253;, vốn đầu tư 200 triệu USD, chỉ cần ~15% vốn chủ; phần c&#242;n lại vay hợp vốn với l&#227;i suất hấp dẫn.

Nam Đ&#236;nh Vũ 3: Đẩy nhanh tiến độ, vận h&#224;nh từ 10/2025 (sớm 3 th&#225;ng). Đ&#226;y l&#224; bước đi chiến lược, gi&#250;p c&#243; th&#234;m thời gian k&#253; hợp đồng cho c&#244;ng suất mới. C&#244;ng ty kỳ vọng hiệu suất đạt 40% (≈300k TEU) ngay 2026 nhờ vị tr&#237; thuận lợi, thiết bị hiện đại, mớn nước s&#226;u hơn (-8,5m so với -7m).

Gi&#225; dịch vụ cảng nước s&#226;u: C&#225;c cảng đang đề xuất tăng ph&#237; s&#224;n ~10% để b&#249; chi ph&#237; đầu tư cao hơn, ph&#249; hợp định hướng ph&#225;t triển hạ tầng của Ch&#237;nh phủ → khả năng được th&#244;ng qua sớm.

&#128073; Tổng thể: rủi ro thuế giảm + dự &#225;n mở rộng đ&#250;ng tiến độ + khả năng tăng ph&#237; dịch vụ = triển vọng tăng trưởng vững chắc.

Thuế quan: Ban lãnh đạo lạc quan khi mức thuế Việt Nam (20%) ngang các nước ASEAN, thấp hơn nhiều so với Trung Quốc/Ấn Độ → rủi ro thuế không còn đáng kể. Điểm chờ: định nghĩa & thuế hàng trung chuyển (40%), dự kiến công bố đầu 9/2025.

Gemalink 2A: Đang hoàn thiện thủ tục pháp lý, vốn đầu tư 200 triệu USD, chỉ cần ~15% vốn chủ; phần còn lại vay hợp vốn với lãi suất hấp dẫn.

Nam Đình Vũ 3: Đẩy nhanh tiến độ, vận hành từ 10/2025 (sớm 3 tháng). Đây là bước đi chiến lược, giúp có thêm thời gian ký hợp đồng cho công suất mới. Công ty kỳ vọng hiệu suất đạt 40% (≈300k TEU) ngay 2026 nhờ vị trí thuận lợi, thiết bị hiện đại, mớn nước sâu hơn (-8,5m so với -7m).

Giá dịch vụ cảng nước sâu: Các cảng đang đề xuất tăng phí sàn ~10% để bù chi phí đầu tư cao hơn, phù hợp định hướng phát triển hạ tầng của Chính phủ → khả năng được thông qua sớm.

👉 Tổng thể: rủi ro thuế giảm + dự án mở rộng đúng tiến độ + khả năng tăng phí dịch vụ = triển vọng tăng trưởng vững chắc.

Bi&#234;n lợi nhuận phục hồi giữa &#225;p lực thuế quan ( VHC) 
* LNST Q2/2025 tăng mạnh 523 tỷ (+54% svck, +147% qoq) nhờ bi&#234;n gộp cải thiện (19,5%), chi ph&#237; đầu v&#224;o &amp; vận chuyển giảm, ho&#224;n nhập dự ph&#242;ng.
* Xuất khẩu c&#225; tra phục hồi (+4% svck, +32% qoq), dẫn dắt bởi Mỹ &amp; EU; nhu cầu Trung Quốc yếu nhưng được b&#249; đắp.
* Thị trường Mỹ duy tr&#236; sức mua d&#249; thuế nhập khẩu tăng (l&#234;n 20% từ 8/2025); c&#225; tra vẫn rẻ nhất trong nh&#243;m c&#225; trắng, kh&#244;ng chịu thuế chống b&#225;n ph&#225; gi&#225;/trợ cấp.
* Tồn kho c&#225; da trơn tại Mỹ thấp → triển vọng xuất khẩu t&#237;ch cực.

 =&gt; VHC hưởng lợi k&#233;p từ chi ph&#237; giảm + nhu cầu ổn định tại Mỹ/EU, giữ vị thế cạnh tranh cao.
PTKT:  Chart Tuần VHC chưa c&#243; t&#237;n hiệu an to&#224;n c&#243; thể tao range ph&#226;n phối hoặc t&#225;i t&#237;ch lũy theo  Wyckoff. quan s&#225;t kỹ diễn biến tuần sau đặc biệt v&#249;ng gi&#225; b&#234;n dưới khi qu&#233;t xuống (nếu c&#243;). C&#226;n bằng quanh 53x c&#243; c&#249;ng với thanh khoản trung b&#236;nh c&#243; thể giải ng&#226;n thăm d&#242; lấy vị thế, Target ngắn hạn quanh 69x quan s&#225;t th&#234;m . 


Biên lợi nhuận phục hồi giữa áp lực thuế quan ( VHC) 
* LNST Q2/2025 tăng mạnh 523 tỷ (+54% svck, +147% qoq) nhờ biên gộp cải thiện (19,5%), chi phí đầu vào & vận chuyển giảm, hoàn nhập dự phòng.
* Xuất khẩu cá tra phục hồi (+4% svck, +32% qoq), dẫn dắt bởi Mỹ & EU; nhu cầu Trung Quốc yếu nhưng được bù đắp.
* Thị trường Mỹ duy trì sức mua dù thuế nhập khẩu tăng (lên 20% từ 8/2025); cá tra vẫn rẻ nhất trong nhóm cá trắng, không chịu thuế chống bán phá giá/trợ cấp.
* Tồn kho cá da trơn tại Mỹ thấp → triển vọng xuất khẩu tích cực.

 => VHC hưởng lợi kép từ chi phí giảm + nhu cầu ổn định tại Mỹ/EU, giữ vị thế cạnh tranh cao.
PTKT:  Chart Tuần VHC chưa có tín hiệu an toàn có thể tao range phân phối hoặc tái tích lũy theo  Wyckoff. quan sát kỹ diễn biến tuần sau đặc biệt vùng giá bên dưới khi quét xuống (nếu có). Cân bằng quanh 53x có cùng với thanh khoản trung bình có thể giải ngân thăm dò lấy vị thế, Target ngắn hạn quanh 69x quan sát thêm . 
