Khi người sợ th&#236; ta bắt đầu h&#224;nh động.
Đi ngược đ&#225;m đ&#244;ng khi ch&#250;ng ta chắc chắn một điều g&#236; đ&#243; chừng đừng đi v&#236; cảm t&#237;nh v&#224; bản ng&#227; ✊

Khi người sợ thì ta bắt đầu hành động.
Đi ngược đám đông khi chúng ta chắc chắn một điều gì đó chừng đừng đi vì cảm tính và bản ngã ✊

Obily

Những l&#250;c thế n&#224;y mới thấy được t&#226;m l&#253; v&#224; h&#224;nh động đ&#250;ng đắn như n&#224;o. C&#242;n nước l&#234;n thuyền l&#234;n th&#236; c&#242;n g&#236; để b&#224;n &#128522;

Những lúc thế này mới thấy được tâm lý và hành động đúng đắn như nào. Còn nước lên thuyền lên thì còn gì để bàn 😊

Kh&#244;ng cần qu&#225; tr&#236;nh, chỉ cần kết quả !

Không cần quá trình, chỉ cần kết quả !

Đợi chờ cũng l&#224; 1 loại hạnh ph&#250;c &#128261;

Đợi chờ cũng là 1 loại hạnh phúc 🔅

VƯỢT QUA GIỐNG B&#195;O!!!
Tại Hội nghị về đầu tư c&#244;ng ng&#224;y 20/5, Thủ tướng *************** y&#234;u cầu c&#225;c bộ ng&#224;nh, địa phương quyết t&#226;m giải ng&#226;n 100% vốn đầu tư c&#244;ng trong năm 2025, tương đương 829.400 tỷ đồng bằng 100% kế hoạch vốn được Quốc hội ph&#226;n bổ, cao hơn so với mục ti&#234;u trước đ&#226;y l&#224; 95%.
T&#237;nh đến 30/4, giải ng&#226;n chung cả nước ước 128.500 tỷ đồng, đạt 15,56% kế hoạch Thủ tướng giao. Mức n&#224;y thấp hơn c&#249;ng kỳ năm 2024 (16,64%), nhưng về cao hơn 18.000 tỷ đồng về gi&#225; trị tuyệt đối. Trong đ&#243;, c&#225;c dự &#225;n trọng điểm, quan trọng về đường bộ cao tốc, đường sắt tốc độ cao, s&#226;n bay, cảng biển, hạ tầng gi&#225;o dục, y tế, x&#227; hội được ưu ti&#234;n bố tr&#237; vốn.
Giải ng&#226;n vốn đầu tư c&#244;ng l&#224; một trong những động lực quan trọng để nền kinh tế đạt tốc độ tăng trưởng mục ti&#234;u trong năm nay. Do đ&#243;, Thủ tướng y&#234;u cầu l&#227;nh đạo c&#225;c bộ ng&#224;nh, địa phương r&#224; so&#225;t, th&#225;o gỡ kịp thời c&#225;c vướng mắc, x&#226;y dựng cơ sở dữ liệu để theo d&#245;i, đ&#225;nh gi&#225; đầu tư c&#244;ng.
HHV l&#224; một trong những doanh nghiệp h&#224;ng đầu Việt Nam trong lĩnh vực đầu tư, x&#226;y dựng v&#224; quản l&#253; c&#225;c dự &#225;n hạ tầng giao th&#244;ng, đặc biệt l&#224; c&#225;c dự &#225;n BOT (X&#226;y dựng - Kinh doanh - Chuyển giao). Kinh nghiệm v&#224; năng lực triển khai c&#225;c dự &#225;n phức tạp l&#224; lợi thế cạnh tranh quan trọng của HHV trong bối cảnh đầu tư c&#244;ng v&#224;o hạ tầng đang được đẩy mạnh.
Ch&#237;nh phủ Việt Nam đang ưu ti&#234;n đầu tư v&#224;o ph&#225;t triển hệ thống hạ tầng giao th&#244;ng tr&#234;n cả nước. HHV với kinh nghiệm v&#224; năng lực sẵn c&#243; c&#243; cơ hội lớn tham gia v&#224;o c&#225;c dự &#225;n n&#224;y, từ đ&#243; đảm bảo nguồn c&#244;ng việc v&#224; doanh thu ổn định trong d&#224;i hạn. C&#225;c dự &#225;n cao tốc, đường bộ trọng điểm quốc gia sẽ l&#224; mục ti&#234;u tiềm năng của HHV.
HHV đang quản l&#253; v&#224; khai th&#225;c nhiều dự &#225;n BOT giao th&#244;ng quan trọng, mang lại nguồn thu ph&#237; ổn định v&#224; d&#242;ng tiền đều đặn. C&#225;c dự &#225;n như hầm Đ&#232;o Cả v&#224; c&#225;c trạm thu ph&#237; kh&#225;c đ&#243;ng g&#243;p đ&#225;ng kể v&#224;o doanh thu v&#224; lợi nhuận của c&#244;ng ty. Khi lưu lượng giao th&#244;ng tăng l&#234;n, nguồn thu từ c&#225;c dự &#225;n n&#224;y cũng sẽ tăng theo.
HHV đang t&#237;ch cực t&#236;m kiếm cơ hội đầu tư v&#224;o c&#225;c dự &#225;n BOT giao th&#244;ng mới v&#224; mở rộng c&#225;c dự &#225;n hiện c&#243;. Việc tr&#250;ng thầu v&#224; triển khai c&#225;c dự &#225;n mới sẽ l&#224; động lực tăng trưởng doanh thu v&#224; lợi nhuận trong tương lai. C&#225;c dự &#225;n PPP (đối t&#225;c c&#244;ng tư) trong lĩnh vực giao th&#244;ng cũng l&#224; cơ hội tiềm năng cho HHV.
HHV duy tr&#236; cơ cấu t&#224;i ch&#237;nh tương đối ổn định v&#224; c&#243; khả năng huy động vốn từ c&#225;c k&#234;nh kh&#225;c nhau để t&#224;i trợ cho c&#225;c dự &#225;n hạ tầng quy m&#244; lớn. Khả năng tiếp cận vốn l&#224; yếu tố quan trọng để HHV c&#243; thể tham gia v&#224; triển khai th&#224;nh c&#244;ng c&#225;c dự &#225;n hạ tầng giao th&#244;ng.
OBILY Est. 2016
Co-Founder of Thợ Săn Gấu Official
Tel: 0939 073 558
Mail: nbly2803@gmail.com



VƯỢT QUA GIỐNG BÃO!!!
Tại Hội nghị về đầu tư công ngày 20/5, Thủ tướng *************** yêu cầu các bộ ngành, địa phương quyết tâm giải ngân 100% vốn đầu tư công trong năm 2025, tương đương 829.400 tỷ đồng bằng 100% kế hoạch vốn được Quốc hội phân bổ, cao hơn so với mục tiêu trước đây là 95%.
Tính đến 30/4, giải ngân chung cả nước ước 128.500 tỷ đồng, đạt 15,56% kế hoạch Thủ tướng giao. Mức này thấp hơn cùng kỳ năm 2024 (16,64%), nhưng về cao hơn 18.000 tỷ đồng về giá trị tuyệt đối. Trong đó, các dự án trọng điểm, quan trọng về đường bộ cao tốc, đường sắt tốc độ cao, sân bay, cảng biển, hạ tầng giáo dục, y tế, xã hội được ưu tiên bố trí vốn.
Giải ngân vốn đầu tư công là một trong những động lực quan trọng để nền kinh tế đạt tốc độ tăng trưởng mục tiêu trong năm nay. Do đó, Thủ tướng yêu cầu lãnh đạo các bộ ngành, địa phương rà soát, tháo gỡ kịp thời các vướng mắc, xây dựng cơ sở dữ liệu để theo dõi, đánh giá đầu tư công.
HHV là một trong những doanh nghiệp hàng đầu Việt Nam trong lĩnh vực đầu tư, xây dựng và quản lý các dự án hạ tầng giao thông, đặc biệt là các dự án BOT (Xây dựng - Kinh doanh - Chuyển giao). Kinh nghiệm và năng lực triển khai các dự án phức tạp là lợi thế cạnh tranh quan trọng của HHV trong bối cảnh đầu tư công vào hạ tầng đang được đẩy mạnh.
Chính phủ Việt Nam đang ưu tiên đầu tư vào phát triển hệ thống hạ tầng giao thông trên cả nước. HHV với kinh nghiệm và năng lực sẵn có có cơ hội lớn tham gia vào các dự án này, từ đó đảm bảo nguồn công việc và doanh thu ổn định trong dài hạn. Các dự án cao tốc, đường bộ trọng điểm quốc gia sẽ là mục tiêu tiềm năng của HHV.
HHV đang quản lý và khai thác nhiều dự án BOT giao thông quan trọng, mang lại nguồn thu phí ổn định và dòng tiền đều đặn. Các dự án như hầm Đèo Cả và các trạm thu phí khác đóng góp đáng kể vào doanh thu và lợi nhuận của công ty. Khi lưu lượng giao thông tăng lên, nguồn thu từ các dự án này cũng sẽ tăng theo.
HHV đang tích cực tìm kiếm cơ hội đầu tư vào các dự án BOT giao thông mới và mở rộng các dự án hiện có. Việc trúng thầu và triển khai các dự án mới sẽ là động lực tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong tương lai. Các dự án PPP (đối tác công tư) trong lĩnh vực giao thông cũng là cơ hội tiềm năng cho HHV.
HHV duy trì cơ cấu tài chính tương đối ổn định và có khả năng huy động vốn từ các kênh khác nhau để tài trợ cho các dự án hạ tầng quy mô lớn. Khả năng tiếp cận vốn là yếu tố quan trọng để HHV có thể tham gia và triển khai thành công các dự án hạ tầng giao thông.
OBILY Est. 2016
Co-Founder of Thợ Săn Gấu Official
Tel: 0939 073 558
Mail: nbly2803@gmail.com



Vừa đấm vừa xoa &#128074;&#128525;

NIỀM VUI LIỆU C&#211; TRỌN VẸN...?
Dựa tr&#234;n những th&#244;ng tin gần đ&#226;y của Nh&#224; Trắng. Ch&#250;ng ta kh&#244;ng thể tin mọi lời &#244;ng ấy n&#243;i sẽ k&#233;o d&#224;i m&#224; n&#234;n nh&#236;n v&#224;o bản chất vấn đề của Mỹ .
Vấn đề cơ bản nhất của họ l&#224; Th&#226;m hụt t&#224;i kho&#225; (Ch&#237;nh phủ vay nợ v&#224; chi ti&#234;u nhiều hơn thu về) với một thị trường lao động nội địa c&#243; sự ph&#226;n ho&#225; cực lớn giữa top 10% v&#224; phần c&#242;n lại (c&#243; thể search b&#225;o c&#225;o 54% người lớn ở Mỹ c&#243; tr&#236;nh độ đọc viết dưới lớp 6) n&#234;n họ c&#243; nhiều vấn đề x&#227; hội v&#224; ch&#237;nh trị (ch&#234;nh lệch gi&#224;u ngh&#232;o, một vấn về về tầng lớp) cần giải quyết. N&#234;n họ đang t&#236;m c&#225;c c&#225;ch để giảm th&#226;m hụt n&#224;y v&#224; họ chọn c&#225;ch đ&#225;nh thuế b&#234;n ngo&#224;i thay v&#236; cải thiện b&#234;n trong v&#236; điều n&#224;y dễ hơn với điều kiện của họ. 
Nhưng c&#225;ch n&#224;y l&#224;m gia tăng căng thẳng ch&#237;nh trị to&#224;n cầu v&#224; cũng l&#224;m cho gi&#225; cả trong nước tăng v&#224; t&#236;nh trạng ch&#237;nh trị trong nước của họ tồi tệ hơn. Do đ&#243;, mọi giải ph&#225;p họ đưa ra phải gi&#250;p họ c&#226;n bằng được 2 mục ti&#234;u: Giảm th&#226;m hụt về 3% GDP (mục ti&#234;u họ nhắm đến, hiện tại đang 6.2%) v&#224; Thu hẹp ch&#234;nh lệch gi&#224;u ngh&#232;o trong nước (giảm &#225;p lực ch&#237;nh trị giữa c&#225;c tầng lớp). N&#234;n chắc họ đưa ra giải ph&#225;p thuế quan n&#224;y họ sẽ phải linh hoạt đ&#225;nh gi&#225; v&#224; điều chỉnh.Vẫn nghĩ cuộc chiến thuế quan sẽ diễn ra to&#224;n cầu. C&#225;c hiệp định thương mại, nh&#243;m thương mại rồi sẽ mọc ra v&#224; WTO đ&#227; mất quyền lực của m&#236;nh. Thế giới sắp tới sẽ l&#224; “Kẻ mạnh l&#224; kẻ đưa ra luật chơi”.
 Đ&#226;y mới chỉ l&#224; đ&#224;m ph&#225;n. T&#226;m l&#253; thị trường dễ bị dao động từ cực tệ xuống c&#242;n tệ n&#234;n n&#243; th&#224;nh ra tốt v&#224; VN-index trần.  Thương chiến to&#224;n cầu vẫn sẽ v&#224; đang diễn ra v&#224; l&#224;m cho mọi nền kinh tế yếu đi th&#236; xuất khẩu của Việt Nam sẽ yếu đi. Nhất l&#224; khi b&#226;y giờ WTO kh&#244;ng c&#242;n một quyền lực để giao thương c&#244;ng bằng th&#236; khi đi thương lượng với c&#225;c nước mạnh hơn th&#236; c&#225;c nước yếu hơn sẽ phải gộp lại th&#224;nh 1 để c&#243; th&#234;m vị thế. 
Em kh&#244;ng muốn l&#224;m h&#227;m đ&#224; hưng phấn của anh chị khi VN-index trần nhưng ch&#250;ng ta n&#234;n nh&#236;n tổng thể hơn về t&#236;nh h&#236;nh hiện tại từ cơ hội v&#224; cả rủi ro. Hồi trước ch&#250;ng ta c&#243; hiệp định thương mại tự do EVFTA với Ch&#226;u &#194;u đ&#224;m ph&#225;n trong gần 9 năm, đ&#224;m ph&#225;n xong bắt tay đủ kiểu nhưng th&#233;p ch&#250;ng ta vẫn bị điều tra v&#224; &#225;p thuế, thủy sản vẫn c&#243; thẻ v&#224;ng giờ chưa gỡ được. Th&#236; 3 th&#225;ng n&#224;y n&#243; kh&#244;ng l&#224; g&#236; hết.
Cũng kh&#244;ng nhận thấy Việt Nam c&#243; lợi thế g&#236; tr&#234;n b&#224;n đ&#224;m ph&#225;n so với c&#225;c quốc gia kh&#225;c v&#224; để Mỹ c&#243; thể h&#224;i l&#242;ng m&#224; giảm thuế. B&#224;i ph&#226;n t&#237;ch d&#224;i mấy ng&#224;y trước c&#243; gửi c&#225;c anh chị cũng n&#243;i r&#245; l&#224; thương lượng với Mỹ m&#224; nhường qu&#225; nhiều th&#236; đối với TQ ch&#250;ng ta cũng sẻ phải nhường theo v&#224; c&#225;c quốc gia EU kh&#225;c cũng vậy v&#236; kh&#225;c với VN, TQ hay EU họ đ&#226;u c&#243; ng&#225;n Mỹ.
M&#224; anh chị lưu &#253; c&#242;n nhiều c&#225;ch kh&#225;c Mỹ c&#243; thể l&#224;m để đạt được 2 mục ti&#234;u n&#224;y, họ cắt giảm chi ti&#234;u với DOGE của Elon, họ tăng thu bằng thuế quan nhưng họ c&#243; thể tăng thu bằng nhiều c&#225;ch kh&#225;c m&#224; họ đ&#227; hint trước (Mua Greenland, s&#225;p nhập Canada, Mua k&#234;nh đ&#224;o Panama v&#224; charge ph&#237;) v&#224; c&#242;n rất nhiều thứ kh&#225;c m&#224; chỉ c&#243; team của họ nghĩ ra được. 
T&#243;m lại: Sẽ c&#242;n nhiều tin tức c&#243; thể l&#225;i t&#226;m l&#253; thị trường kh&#244;ng chỉ trong nước m&#224; to&#224;n cầu trong thời gian sắp tới.

NIỀM VUI LIỆU CÓ TRỌN VẸN...?
Dựa trên những thông tin gần đây của Nhà Trắng. Chúng ta không thể tin mọi lời ông ấy nói sẽ kéo dài mà nên nhìn vào bản chất vấn đề của Mỹ .
Vấn đề cơ bản nhất của họ là Thâm hụt tài khoá (Chính phủ vay nợ và chi tiêu nhiều hơn thu về) với một thị trường lao động nội địa có sự phân hoá cực lớn giữa top 10% và phần còn lại (có thể search báo cáo 54% người lớn ở Mỹ có trình độ đọc viết dưới lớp 6) nên họ có nhiều vấn đề xã hội và chính trị (chênh lệch giàu nghèo, một vấn về về tầng lớp) cần giải quyết. Nên họ đang tìm các cách để giảm thâm hụt này và họ chọn cách đánh thuế bên ngoài thay vì cải thiện bên trong vì điều này dễ hơn với điều kiện của họ. 
Nhưng cách này làm gia tăng căng thẳng chính trị toàn cầu và cũng làm cho giá cả trong nước tăng và tình trạng chính trị trong nước của họ tồi tệ hơn. Do đó, mọi giải pháp họ đưa ra phải giúp họ cân bằng được 2 mục tiêu: Giảm thâm hụt về 3% GDP (mục tiêu họ nhắm đến, hiện tại đang 6.2%) và Thu hẹp chênh lệch giàu nghèo trong nước (giảm áp lực chính trị giữa các tầng lớp). Nên chắc họ đưa ra giải pháp thuế quan này họ sẽ phải linh hoạt đánh giá và điều chỉnh.Vẫn nghĩ cuộc chiến thuế quan sẽ diễn ra toàn cầu. Các hiệp định thương mại, nhóm thương mại rồi sẽ mọc ra và WTO đã mất quyền lực của mình. Thế giới sắp tới sẽ là “Kẻ mạnh là kẻ đưa ra luật chơi”.
 Đây mới chỉ là đàm phán. Tâm lý thị trường dễ bị dao động từ cực tệ xuống còn tệ nên nó thành ra tốt và VN-index trần.  Thương chiến toàn cầu vẫn sẽ và đang diễn ra và làm cho mọi nền kinh tế yếu đi thì xuất khẩu của Việt Nam sẽ yếu đi. Nhất là khi bây giờ WTO không còn một quyền lực để giao thương công bằng thì khi đi thương lượng với các nước mạnh hơn thì các nước yếu hơn sẽ phải gộp lại thành 1 để có thêm vị thế. 
Em không muốn làm hãm đà hưng phấn của anh chị khi VN-index trần nhưng chúng ta nên nhìn tổng thể hơn về tình hình hiện tại từ cơ hội và cả rủi ro. Hồi trước chúng ta có hiệp định thương mại tự do EVFTA với Châu Âu đàm phán trong gần 9 năm, đàm phán xong bắt tay đủ kiểu nhưng thép chúng ta vẫn bị điều tra và áp thuế, thủy sản vẫn có thẻ vàng giờ chưa gỡ được. Thì 3 tháng này nó không là gì hết.
Cũng không nhận thấy Việt Nam có lợi thế gì trên bàn đàm phán so với các quốc gia khác và để Mỹ có thể hài lòng mà giảm thuế. Bài phân tích dài mấy ngày trước có gửi các anh chị cũng nói rõ là thương lượng với Mỹ mà nhường quá nhiều thì đối với TQ chúng ta cũng sẻ phải nhường theo và các quốc gia EU khác cũng vậy vì khác với VN, TQ hay EU họ đâu có ngán Mỹ.
Mà anh chị lưu ý còn nhiều cách khác Mỹ có thể làm để đạt được 2 mục tiêu này, họ cắt giảm chi tiêu với DOGE của Elon, họ tăng thu bằng thuế quan nhưng họ có thể tăng thu bằng nhiều cách khác mà họ đã hint trước (Mua Greenland, sáp nhập Canada, Mua kênh đào Panama và charge phí) và còn rất nhiều thứ khác mà chỉ có team của họ nghĩ ra được. 
Tóm lại: Sẽ còn nhiều tin tức có thể lái tâm lý thị trường không chỉ trong nước mà toàn cầu trong thời gian sắp tới.

Số đ&#244;ng kh&#244;ng phải l&#250;c n&#224;o cũng đ&#250;ng. Nhưng ch&#250;ng ta muốn đi ngược số đ&#244;ng th&#236; phải c&#243; g&#236; đ&#243; kh&#225;c biệt &#128525;

Số đông không phải lúc nào cũng đúng. Nhưng chúng ta muốn đi ngược số đông thì phải có gì đó khác biệt 😍

Cơ hội đầu tư cổ phiếu KDH: CTCP Đầu tư v&#224; Kinh doanh Nh&#224; Khang Điền
•	Trong Q4/2024, KDH ghi nhận doanh thu đạt 2.063 tỷ đồng (+716% QoQ, +339% YoY), chủ yếu từ ghi nhận doanh thu b&#224;n giao dự &#225;n The Privia. LNST-CĐM đạt 398 tỷ đồng (+465% QoQ, +539% YoY). Bi&#234;n lợi nhuận gộp Q4/2024 đạt 44%, dự ph&#243;ng trước đ&#226;y do đặc t&#237;nh của sản phẩm cao tầng c&#243; bi&#234;n lợi nhuận thấp hơn. T&#237;nh đến cuối Q4/2024, KDH ước t&#237;nh đ&#227; b&#224;n giao được khoảng 55% tổng số sản phẩm của dự &#225;n, thấp hơn so với kỳ vọng.
•	Cho cả năm 2024, tổng doanh thu v&#224; LNST-CĐM đạt 3.295 tỷ đồng (+57YoY) v&#224; 810 tỷ đồng (+13%YoY). Bi&#234;n lợi nhuận gộp cho cả năm 2024 ghi nhận giảm so với 2023 như kỳ vọng, đạt mức ~53%.
•	Về mặt t&#224;i sản, h&#224;ng tồn kho của KDH đ&#227; ghi nhận qu&#253; giảm đầu ti&#234;n sau 8 qu&#253; tăng li&#234;n tiếp, tuy nhi&#234;n vẫn ghi nhận ở mức cao. Cuối năm 2024, gi&#225; trị HTK đạt 22.180 tỷ đồng (-1%% QoQ, +18% YoY). Số dư HTK giảm kh&#244;ng đ&#225;ng kể so với qu&#253; trước trong khi c&#244;ng ty bắt đầu b&#224;n giao sản phẩm từ dự &#225;n The Privia l&#224; v&#236;: 
1.	KDH đang tiếp tục ho&#224;n thiện hạ tầng c&#225;c dự &#225;n ước t&#237;nh được mở b&#225;n trong năm 2025 l&#224;m tăng số dư HTK tại c&#225;c dự &#225;n, bao gồm: BTM-BTĐ (+125 tỷ đồng, +42% YoY), ĐN-BTĐ (+119 tỷ đồng, +8,3% YoY);
2.	KDH tiếp tục ph&#225;t triển c&#225;c quỹ đất dự kiến triển khai x&#226;y dựng v&#224;o 2025 v&#224; 2026, như: B&#236;nh Hưng 11A ( +95 tỷ đồng), KDC T&#226;n Tạo (+208 tỷ đồng).
•	Gi&#225; trị h&#224;ng tồn kho vẫn ghi nhận ở mức cao đang g&#226;y &#225;p lực l&#234;n d&#242;ng tiền của KDH. D&#242;ng tiền từ hoạt động kinh doanh trong năm ghi nhận &#226;m 4.252 tỷ đồng - mức thấp nhất trong lịch sử hoạt động của c&#244;ng ty, chủ yếu đến từ khoản phải thu v&#224; h&#224;ng tồn kho.
•	Ch&#250;ng t&#244;i cho rằng KQKD 1H2025 của KDH sẽ t&#237;ch cực khi KDH tiếp tục ghi nhận doanh thu từ b&#224;n giao 45% sản phẩm c&#242;n lại của dự &#225;n The Privia, với tổng gi&#225; trị b&#224;n giao ước t&#237;nh khoảng 1.500 tỷ đồng. Bi&#234;n lợi nhuận cho 1H2025 dự kiến duy tr&#236; ở mức 44% do tiếp tục b&#224;n giao sản phẩm cao tầng, tuy nhi&#234;n Bi&#234;n lợi nhuận gộp cho cả năm 2025 kỳ vọng sẽ c&#243; sự cải thiện khi c&#244;ng ty bắt đầu b&#224;n giao cụm dự &#225;n thấp tầng (Clarita v&#224; Emeria). Do đ&#243;, dự ph&#243;ng doanh thu v&#224; LNST-CĐM của KDH cho năm 2025 ước t&#237;nh sẽ tăng so với dự ph&#243;ng trước đ&#226;y.
Cổ phiếu KDH hiện đang giao dịch ở mức chiết khấu khoảng 12% so với mức k&#236; vọng đặt ra. Dựa tr&#234;n sự ổn định về mặt kết quả kinh doanh v&#224; năng lực ph&#225;t triển c&#225;c dự &#225;n trong thời gian tới, k&#236; vọng rằng mức chiết khấu sẽ thu hẹp lại khi thị trường đưa gi&#225; cổ phiếu về đ&#250;ng gi&#225; trị thực của Doanh nghiệp.

Cơ hội đầu tư cổ phiếu KDH: CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền
•	Trong Q4/2024, KDH ghi nhận doanh thu đạt 2.063 tỷ đồng (+716% QoQ, +339% YoY), chủ yếu từ ghi nhận doanh thu bàn giao dự án The Privia. LNST-CĐM đạt 398 tỷ đồng (+465% QoQ, +539% YoY). Biên lợi nhuận gộp Q4/2024 đạt 44%, dự phóng trước đây do đặc tính của sản phẩm cao tầng có biên lợi nhuận thấp hơn. Tính đến cuối Q4/2024, KDH ước tính đã bàn giao được khoảng 55% tổng số sản phẩm của dự án, thấp hơn so với kỳ vọng.
•	Cho cả năm 2024, tổng doanh thu và LNST-CĐM đạt 3.295 tỷ đồng (+57YoY) và 810 tỷ đồng (+13%YoY). Biên lợi nhuận gộp cho cả năm 2024 ghi nhận giảm so với 2023 như kỳ vọng, đạt mức ~53%.
•	Về mặt tài sản, hàng tồn kho của KDH đã ghi nhận quý giảm đầu tiên sau 8 quý tăng liên tiếp, tuy nhiên vẫn ghi nhận ở mức cao. Cuối năm 2024, giá trị HTK đạt 22.180 tỷ đồng (-1%% QoQ, +18% YoY). Số dư HTK giảm không đáng kể so với quý trước trong khi công ty bắt đầu bàn giao sản phẩm từ dự án The Privia là vì: 
1.	KDH đang tiếp tục hoàn thiện hạ tầng các dự án ước tính được mở bán trong năm 2025 làm tăng số dư HTK tại các dự án, bao gồm: BTM-BTĐ (+125 tỷ đồng, +42% YoY), ĐN-BTĐ (+119 tỷ đồng, +8,3% YoY);
2.	KDH tiếp tục phát triển các quỹ đất dự kiến triển khai xây dựng vào 2025 và 2026, như: Bình Hưng 11A ( +95 tỷ đồng), KDC Tân Tạo (+208 tỷ đồng).
•	Giá trị hàng tồn kho vẫn ghi nhận ở mức cao đang gây áp lực lên dòng tiền của KDH. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong năm ghi nhận âm 4.252 tỷ đồng - mức thấp nhất trong lịch sử hoạt động của công ty, chủ yếu đến từ khoản phải thu và hàng tồn kho.
•	Chúng tôi cho rằng KQKD 1H2025 của KDH sẽ tích cực khi KDH tiếp tục ghi nhận doanh thu từ bàn giao 45% sản phẩm còn lại của dự án The Privia, với tổng giá trị bàn giao ước tính khoảng 1.500 tỷ đồng. Biên lợi nhuận cho 1H2025 dự kiến duy trì ở mức 44% do tiếp tục bàn giao sản phẩm cao tầng, tuy nhiên Biên lợi nhuận gộp cho cả năm 2025 kỳ vọng sẽ có sự cải thiện khi công ty bắt đầu bàn giao cụm dự án thấp tầng (Clarita và Emeria). Do đó, dự phóng doanh thu và LNST-CĐM của KDH cho năm 2025 ước tính sẽ tăng so với dự phóng trước đây.
Cổ phiếu KDH hiện đang giao dịch ở mức chiết khấu khoảng 12% so với mức kì vọng đặt ra. Dựa trên sự ổn định về mặt kết quả kinh doanh và năng lực phát triển các dự án trong thời gian tới, kì vọng rằng mức chiết khấu sẽ thu hẹp lại khi thị trường đưa giá cổ phiếu về đúng giá trị thực của Doanh nghiệp.

ĐƯỜNG D&#192;I MỚI BIẾT NGỰA HAY
Cứ theo đuổi bằng cảm x&#250;c th&#236; c&#243; chăng chỉ l&#224; nhất thời

ĐƯỜNG DÀI MỚI BIẾT NGỰA HAY
Cứ theo đuổi bằng cảm xúc thì có chăng chỉ là nhất thời

Cung đường tuy c&#243; quanh co nhưng cũng sẽ về đ&#237;ch &#128525;

Cung đường tuy có quanh co nhưng cũng sẽ về đích 😍


THUẬN THEO &#221; TRỜI:
* Lợi nhuận thuần của GAS trong qu&#253; 4/2024 đạt 2 ngh&#236;n tỷ đồng, giảm 25% so với c&#249;ng kỳ v&#224; 19% so với qu&#253; trước. Sự sụt giảm n&#224;y chủ yếu do chi ph&#237; dự ph&#242;ng tăng cao l&#234;n 657 tỷ đồng, tăng 53% so với qu&#253; trước. Tuy nhi&#234;n, nếu kh&#244;ng t&#237;nh chi ph&#237; dự ph&#242;ng, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh cốt l&#245;i đạt 2,6 ngh&#236;n tỷ đồng, tương đương so với c&#249;ng kỳ v&#224; giảm 10% so với qu&#253; trước.
* Cả năm 2024, lợi nhuận thuần của GAS đạt 10,4 ngh&#236;n tỷ đồng, giảm 10% so với c&#249;ng kỳ, ho&#224;n th&#224;nh 95% dự b&#225;o v&#224; 183% mục ti&#234;u lợi nhuận của c&#244;ng ty. Mặc d&#249; sản lượng ti&#234;u thụ kh&#237; thi&#234;n nhi&#234;n giảm xuống 6,4 tỷ m3, GAS đ&#227; b&#249; đắp phần n&#224;o bằng việc tăng 25% sản lượng ti&#234;u thụ LPG l&#234;n 3,1 triệu tấn v&#224; bắt đầu b&#225;n kh&#237; LNG cho c&#225;c nh&#224; m&#225;y nhiệt điện v&#224; kh&#225;ch h&#224;ng c&#244;ng nghiệp. Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh cốt l&#245;i đạt 11,9 ngh&#236;n tỷ đồng, tăng 2% so với c&#249;ng kỳ nhờ gi&#225; dầu Brent ổn định ở mức 82,7 USD/th&#249;ng. Tuy nhi&#234;n, chi ph&#237; dự ph&#242;ng cao hơn (1,9 ngh&#236;n tỷ đồng so với 0,1 ngh&#236;n tỷ đồng năm 2023) đ&#227; k&#233;o giảm lợi nhuận thuần cả năm.
* Năm 2025, GAS kỳ vọng ho&#224;n nhập dự ph&#242;ng v&#224; dự b&#225;o lợi nhuận thuần đạt 15 ngh&#236;n tỷ đồng, dựa tr&#234;n giả định tăng 10% sản lượng ti&#234;u thụ v&#224; ho&#224;n nhập dự ph&#242;ng khoảng 1,6 ngh&#236;n tỷ đồng. Việc n&#224;y dựa tr&#234;n việc Bộ C&#244;ng Thương ph&#234; duyệt khung gi&#225; ph&#226;n phối kh&#237; LNG, đặc biệt quan trọng đối với c&#225;c nh&#224; m&#225;y nhiệt điện Nhơn Trạch 3 v&#224; 4, dự kiến vận h&#224;nh v&#224;o th&#225;ng 6 v&#224; th&#225;ng 9/2025. Sản lượng ti&#234;u thụ kh&#237; LNG cũng được kỳ vọng sẽ tăng l&#234;n 600 triệu m3, so với 200 triệu m3 năm 2024.
* Theo ước t&#237;nh Bộ kế hoạch đầu tư, kinh tế tăng trưởng 1% th&#236; mức ti&#234;u thụ điện tăng tương ứng 1,5%. Việc quy hoạch điện 8 đ&#227; được th&#244;ng qua v&#224;o th&#225;ng 5/2023. Nhưng hiện tại theo Bộ C&#244;ng Thương, việc cung ứng điện trong c&#225;c năm 2025-2030 hết sức kh&#243; khăn, tiềm ẩn nguy cơ thiếu hụt c&#244;ng suất đỉnh v&#224;o thời điểm m&#249;a kh&#244;. C&#249;ng đ&#243;, c&#225;c nguồn điện được ph&#234; duyệt kh&#244;ng đ&#225;p ứng tiến độ theo kế hoạch, nguy cơ thiếu điện năng sử dụng trong tương lai. Nhiều nguồn điện kh&#237;, than kh&#243; đ&#225;p ứng tiến độ ho&#224;n th&#224;nh đến năm 2030 ngoại trừ Nhơn trạch 2, Nhơn trạch 3 (Thuộc POW) đạt tiến độ 92% dự kiến đưa v&#224;o hoạt động v&#224; giữa th&#225;ng 5/2025 m&#224; nguồn cung cấp ch&#237;nh LNG l&#224; PvGAS.
* Với tiềm năng tăng trưởng t&#237;ch cực, khuyến nghị Mua v&#224; gi&#225; mục ti&#234;u 85.000 đồng/cp.


THUẬN THEO Ý TRỜI:
* Lợi nhuận thuần của GAS trong quý 4/2024 đạt 2 nghìn tỷ đồng, giảm 25% so với cùng kỳ và 19% so với quý trước. Sự sụt giảm này chủ yếu do chi phí dự phòng tăng cao lên 657 tỷ đồng, tăng 53% so với quý trước. Tuy nhiên, nếu không tính chi phí dự phòng, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh cốt lõi đạt 2,6 nghìn tỷ đồng, tương đương so với cùng kỳ và giảm 10% so với quý trước.
* Cả năm 2024, lợi nhuận thuần của GAS đạt 10,4 nghìn tỷ đồng, giảm 10% so với cùng kỳ, hoàn thành 95% dự báo và 183% mục tiêu lợi nhuận của công ty. Mặc dù sản lượng tiêu thụ khí thiên nhiên giảm xuống 6,4 tỷ m3, GAS đã bù đắp phần nào bằng việc tăng 25% sản lượng tiêu thụ LPG lên 3,1 triệu tấn và bắt đầu bán khí LNG cho các nhà máy nhiệt điện và khách hàng công nghiệp. Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh cốt lõi đạt 11,9 nghìn tỷ đồng, tăng 2% so với cùng kỳ nhờ giá dầu Brent ổn định ở mức 82,7 USD/thùng. Tuy nhiên, chi phí dự phòng cao hơn (1,9 nghìn tỷ đồng so với 0,1 nghìn tỷ đồng năm 2023) đã kéo giảm lợi nhuận thuần cả năm.
* Năm 2025, GAS kỳ vọng hoàn nhập dự phòng và dự báo lợi nhuận thuần đạt 15 nghìn tỷ đồng, dựa trên giả định tăng 10% sản lượng tiêu thụ và hoàn nhập dự phòng khoảng 1,6 nghìn tỷ đồng. Việc này dựa trên việc Bộ Công Thương phê duyệt khung giá phân phối khí LNG, đặc biệt quan trọng đối với các nhà máy nhiệt điện Nhơn Trạch 3 và 4, dự kiến vận hành vào tháng 6 và tháng 9/2025. Sản lượng tiêu thụ khí LNG cũng được kỳ vọng sẽ tăng lên 600 triệu m3, so với 200 triệu m3 năm 2024.
* Theo ước tính Bộ kế hoạch đầu tư, kinh tế tăng trưởng 1% thì mức tiêu thụ điện tăng tương ứng 1,5%. Việc quy hoạch điện 8 đã được thông qua vào tháng 5/2023. Nhưng hiện tại theo Bộ Công Thương, việc cung ứng điện trong các năm 2025-2030 hết sức khó khăn, tiềm ẩn nguy cơ thiếu hụt công suất đỉnh vào thời điểm mùa khô. Cùng đó, các nguồn điện được phê duyệt không đáp ứng tiến độ theo kế hoạch, nguy cơ thiếu điện năng sử dụng trong tương lai. Nhiều nguồn điện khí, than khó đáp ứng tiến độ hoàn thành đến năm 2030 ngoại trừ Nhơn trạch 2, Nhơn trạch 3 (Thuộc POW) đạt tiến độ 92% dự kiến đưa vào hoạt động và giữa tháng 5/2025 mà nguồn cung cấp chính LNG là PvGAS.
* Với tiềm năng tăng trưởng tích cực, khuyến nghị Mua và giá mục tiêu 85.000 đồng/cp.

Thứ ta muốn th&#236; chưa chắc c&#243; được. 
Thứ ta kh&#244;ng cần lại tự v&#224;o tay ta.
Thị trường cũng vậy n&#234;n t&#249;y cơ ứng biến

Thứ ta muốn thì chưa chắc có được. 
Thứ ta không cần lại tự vào tay ta.
Thị trường cũng vậy nên tùy cơ ứng biến

Người ta hay n&#243;i &quot;Gục ng&#227; trước ngưỡng cửa Thi&#234;n đường&quot; liệu lần n&#224;y c&#243; lập lại hay kh&#244;ng?

Người ta hay nói "Gục ngã trước ngưỡng cửa Thiên đường" liệu lần này có lập lại hay không?

TT D.Trump &#225;p thuế với to&#224;n bộ sản phẩm th&#233;p nhập khẩu v&#224;o Hoa Kỳ:
Nội dung: 
- TT Trump k&#253; Sắc lệnh &#225;p dụng mức thuế 25% đối với th&#233;p nhập khẩu từ tất cả c&#225;c quốc gia v&#224; tăng mức thuế nh&#244;m năm 2018 từ 10% l&#234;n 25%, kh&#244;ng c&#243; ngoại lệ hoặc miễn trừ. Sắc lệnh n&#224;y ảnh hưởng trực tiếp tới c&#225;c quốc gia được miễn thuế trong nhiệm kỳ trước (Canada, Mexico, Brazil, EU,…), trong khi chưa c&#243; ảnh hưởng tới c&#225;c quốc gia đang chịu &#225;p mức thuế 25% (bao gồm Việt Nam)
Ảnh hưởng với thi trường Việt Nam: 
Hoa Kỳ hiện chiếm khoảng 14% tổng sản lượng xuất khẩu của ng&#224;nh th&#233;p Việt Nam, v&#224; sản phẩm xuất khẩu ch&#237;nh sang Hoa Kỳ l&#224; t&#244;n mạ (c&#225;c nh&#224; xuất khẩu ch&#237;nh gồm HSG, NKG, GDA). Trong năm 2024, Hoa Kỳ đ&#227; trực tiếp điều tra CBPG (Chống b&#225;n ph&#225; gi&#225;) v&#224; chống trợ cấp với VN (AD&amp;CVD, đ&#227; cập nhật ở c&#225;c note trước); trong đ&#243; th&#244;ng tin về việc &#225;p thuế AD (dự kiến sẽ c&#243; kết quả sơ bộ v&#224;o ng&#224;y 3/4/2025) mới l&#224; th&#244;ng tin quan trọng ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh của t&#244;n mạ Việt Nam khi xuất khẩu sang thị trường Hoa Kỳ
Nhận định chung: 
Th&#244;ng tin về việc Trump &#225;p thuế với c&#225;c sản phẩm th&#233;p kh&#244;ng ảnh hưởng trực tiếp tới thị trường th&#233;p Việt Nam, thị trường sẽ cần quan s&#225;t với kết quả sơ bộ về việc &#225;p thuế CBPG; trong kịch bản cơ sở kỳ vọng HSG v&#224; GDA l&#224; c&#225;c c&#244;ng ty t&#244;n mạ sẽ được &#225;p mức thuế AD/CVD thấp, đảm bảo vẫn đủ khả năng cạnh trạnh khi xuất khẩu trực tiếp sang thị trường Hoa Kỳ.
Với thị trường th&#233;p n&#243;i chung, triển vọng ng&#224;nh ước t&#237;nh sản lượng xuất khẩu giảm 5% - tương ứng với việc thiếu hụt sản lượng tại thị trường lớn như Hoa Kỳ - qua đ&#243; c&#225;c c&#244;ng ty t&#244;n mạ sẽ dịch chuyển đơn h&#224;ng về thị trường nội địa (với 02 c&#244;ng ty c&#243; thị phần lớn nhất l&#224; HSG v&#224; GDA) v&#236; vậy hiện giữ nguy&#234;n gi&#225; mục ti&#234;u của c&#225;c c&#244;ng ty t&#244;n mạ được lựa chọn trong 2025.
Bao gồm: HSG (GMT: 23.000/cp) v&#224; GDA (GMT: 38.700 đồng/cp). Trong khi HPG (GMT 38.700 đồng/cp) l&#224; cổ phiếu hưởng lợi từ thị trường nội địa, v&#224; &#237;t chịu ảnh hưởng bởi c&#225;c quyết định CBPG tại thị trường xuất khẩu

TT D.Trump áp thuế với toàn bộ sản phẩm thép nhập khẩu vào Hoa Kỳ:
Nội dung: 
- TT Trump ký Sắc lệnh áp dụng mức thuế 25% đối với thép nhập khẩu từ tất cả các quốc gia và tăng mức thuế nhôm năm 2018 từ 10% lên 25%, không có ngoại lệ hoặc miễn trừ. Sắc lệnh này ảnh hưởng trực tiếp tới các quốc gia được miễn thuế trong nhiệm kỳ trước (Canada, Mexico, Brazil, EU,…), trong khi chưa có ảnh hưởng tới các quốc gia đang chịu áp mức thuế 25% (bao gồm Việt Nam)
Ảnh hưởng với thi trường Việt Nam: 
Hoa Kỳ hiện chiếm khoảng 14% tổng sản lượng xuất khẩu của ngành thép Việt Nam, và sản phẩm xuất khẩu chính sang Hoa Kỳ là tôn mạ (các nhà xuất khẩu chính gồm HSG, NKG, GDA). Trong năm 2024, Hoa Kỳ đã trực tiếp điều tra CBPG (Chống bán phá giá) và chống trợ cấp với VN (AD&CVD, đã cập nhật ở các note trước); trong đó thông tin về việc áp thuế AD (dự kiến sẽ có kết quả sơ bộ vào ngày 3/4/2025) mới là thông tin quan trọng ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh của tôn mạ Việt Nam khi xuất khẩu sang thị trường Hoa Kỳ
Nhận định chung: 
Thông tin về việc Trump áp thuế với các sản phẩm thép không ảnh hưởng trực tiếp tới thị trường thép Việt Nam, thị trường sẽ cần quan sát với kết quả sơ bộ về việc áp thuế CBPG; trong kịch bản cơ sở kỳ vọng HSG và GDA là các công ty tôn mạ sẽ được áp mức thuế AD/CVD thấp, đảm bảo vẫn đủ khả năng cạnh trạnh khi xuất khẩu trực tiếp sang thị trường Hoa Kỳ.
Với thị trường thép nói chung, triển vọng ngành ước tính sản lượng xuất khẩu giảm 5% - tương ứng với việc thiếu hụt sản lượng tại thị trường lớn như Hoa Kỳ - qua đó các công ty tôn mạ sẽ dịch chuyển đơn hàng về thị trường nội địa (với 02 công ty có thị phần lớn nhất là HSG và GDA) vì vậy hiện giữ nguyên giá mục tiêu của các công ty tôn mạ được lựa chọn trong 2025.
Bao gồm: HSG (GMT: 23.000/cp) và GDA (GMT: 38.700 đồng/cp). Trong khi HPG (GMT 38.700 đồng/cp) là cổ phiếu hưởng lợi từ thị trường nội địa, và ít chịu ảnh hưởng bởi các quyết định CBPG tại thị trường xuất khẩu

Dấu ấn cuối năm...buồn hay vui để thị trường trả lời &#128525;

Dấu ấn cuối năm...buồn hay vui để thị trường trả lời 😍

Lửa thử v&#224;ng gian nan thử sức &#128074;

Lửa thử vàng gian nan thử sức 👊

Th&#244;i g&#225;c lại lo &#226;u để đ&#243;n ch&#224;o năm mới &#128261;

Thôi gác lại lo âu để đón chào năm mới 🔅

Qu&#225; khứ h&#224;o nho&#225;ng th&#236; l&#224;m con người ta khi kh&#243; khăn lu&#244;n nghĩ về những điều đẹp nhất  &#128536;

Quá khứ hào nhoáng thì làm con người ta khi khó khăn luôn nghĩ về những điều đẹp nhất  😘