Với 9,7k tỉ vốn ho&#225; bạn c&#243; g&#236;?  

1. Mảng bds

Nổi bật c&#243; 51% dự &#225;n 172ha c&#225;t b&#224;, 2000ha quỹ đất, ng&#226;m đấy n&#224;o hết siết bds rồi bung. Gom om từ nhiều năm khi gi&#225; vốn rẻ. 

2. Mảng đầu tư tc

1 v&#224;i nh&#224; m&#225;y thủy điện, 1 v&#224;i nh&#224; m&#225;y nước, 1 v&#224;i trường học, 1 v&#224;i khu c&#244;ng nghiệp cho thu&#234;, 1 v&#224;i to&#224; văn ph&#242;ng đất v&#224;ng cho thu&#234;. 1 v&#224;i bot.... ( cho ph&#242;ng thủ) h&#242;m h&#242;m đủ c&#243; d&#242;ng tiền trả l&#227;i vay.

3. Mảng x&#226;y dựng. 
Cao tốc, s&#226;n bay, cầu vĩnh tuy, cung thiếu nhi, cầu v&#224;nh đai 3... tổng gi&#225; trị thầu hơn 20k tỉ.

Cứ cho l&#224; gi&#225; nvl l&#234;n cao. Nhưng giai đoạn căng nhất của gi&#225; nvl như th&#233;p năm 2021 vcg vẫn c&#243; ln. Th&#233;p hạ nhiệt th&#236; x&#226;y dựng như vcg sẽ bớt căng thẳng.

4. Hoạt động kd. Duy tr&#236; b&#236;nh thường ổn định. Kq Qu&#237; 2 sẽ c&#243; c&#226;u tl. 

Qu&#237; 1 x&#224;o nấu từ vcr bằng nửa kh năm. Cuối năm lại nhai lại mấy tin b&#225;o đăng. N&#224;o l&#224; vcg vượt kế hoạch, tăng so với c&#249;ng kỳ ba la...

Duy tr&#236; tb tr&#234;n 500 tỷ/ln mỗi năm. P/e tb dưới 20. 
Bi&#234;n ln x&#226;y dựng ở mức thấp 5% th&#236; 20k tỉ cũng mang lại hơn 1k tỉ ln giai đoạn 2022 2023.

Lo kinh doanh lỗ từ x&#226;y dựng, bds l&#227;i vay vẫn c&#243; tiền cổ tức.

5. Nợ. 21k tỉ. Lạm ph&#225;t tăng l&#227;i vay.

Tb 1 năm 2k tỉ l&#227;i vay th&#236; d&#242;ng tiền mảng đầu tư tc v&#224; x&#226;y dựng tr&#234;n cũng đỡ cho phần n&#224;o 

6. Ồn &#224;o sai phạm, tr&#225;i phiếu. 

Cho l&#224; kịch bản b&#225;n xả h&#224;ng trả nợ tp th&#236; từ 55 về 20 đủ h&#242;m h&#242;m trả 4k tr&#225;i phiếu. &#193;p lực nợ sẽ giảm.

Nh&#226;n tiện tranh thủ thị trường, vĩ m&#244; bds k ủng hộ đạp th&#234;m để gom h&#224;ng rẻ, t&#237;ch luỹ nền 2x chờ đ&#225;nh v&#242;ng mới. C&#243; thể nh&#250;ng về vốn ho&#225; 8k lại c&#224;ng ngon.
 
V&#236; l&#224; c&#226;u chuyện cuối năm c&#242;n c&#243; thể vẽ được từ đầu tư c&#244;ng năm sau c&#242;n l&#224; bds trở lại n&#234;n xả gom lại đ&#225;nh v&#242;ng mới.

6. Tho&#225;i vốn

2018 trung b&#236;nh mua an qu&#237; hưng 29. 7,4k tỉ 63%.

Cục n&#224;y giờ c&#242;n 6,3k tỉ. Tiền mua của aqh từ b&#234;n thứ 3, thế chấp bank n&#234;n sẽ c&#243; tỉ lệ chặn gi&#225; tb 18 -20.

7. Quỹ, nới room.

2018. Trước khi tho&#225;i vốn nh&#224; nước, c&#225;c quỹ phải b&#225;n trung b&#236;nh gi&#225; 20 đến 22. 
Giờ được nới room th&#236; thời gian tới vcg sẽ được c&#225;c etf ch&#250; &#253; nhiều hơn do duy tr&#236; mức thanh khỏan cao v&#224; sau 4 năm vốn ho&#225; vẫn hấp dẫn khi qui m&#244; doanh nghiệp đ&#227; lớn hơn.

8. B&#224;i của blđ. 

Vcg l&#224; miếng b&#225;nh để c&#225;c b&#225;c b&#224;o d&#249; k nắm cp.
D&#249;ng tiềm lực t&#224;i ch&#237;nh vcg để l&#224;m dự &#225;n bds li&#234;n kết vs doanh nghiệp của c&#225;c b&#225;c b&#234;n ngo&#224;i. Nhưng &#237;t ra tiền vẫn c&#243; về vcg v&#224; lợi đ&#244;i b&#234;n.
Đưa h&#224;ng cho l&#225;i lộng h&#224;nh.

9. Kết. 

Thị trường kỳ vọng n&#234;n mỗi ng 1 quan điểm g&#243;c nh&#236;n, nh&#226;n dịp vcg b&#225;n đến mức kh&#243; tin như vậy m&#236;nh xin chia sẻ g&#243;c nh&#236;n của m&#236;nh. Ai cũng thấy ngon nhưng sẽ k bằng &#253; ch&#237; tạo lập. Chia sẻ để anh chị cổ đ&#244;ng vững tin, ổn định t&#226;m l&#253; để giao dịch, ra quyết định chuẩn x&#225;c hơn.

L&#250;c ng&#224;i thị trường ng&#225;o ng&#225;o trả gi&#225; sai th&#236; mới c&#243; cơ hội mua tờ 1 đ&#244; vs gi&#225; v&#224;i đồng. Khi m&#224; đ&#225;nh l&#234;n, thanh khoản v&#224;o, ai cũng si&#234;u phẩm n&#224;y nọ mới hơi r&#233;n. 

10. Gom - k&#233;o - đẩy - xả xưa giờ vẫn 1 b&#224;i. 

Với 9,7k tỉ vốn hoá bạn có gì?  

1. Mảng bds

Nổi bật có 51% dự án 172ha cát bà, 2000ha quỹ đất, ngâm đấy nào hết siết bds rồi bung. Gom om từ nhiều năm khi giá vốn rẻ. 

2. Mảng đầu tư tc

1 vài nhà máy thủy điện, 1 vài nhà máy nước, 1 vài trường học, 1 vài khu công nghiệp cho thuê, 1 vài toà văn phòng đất vàng cho thuê. 1 vài bot.... ( cho phòng thủ) hòm hòm đủ có dòng tiền trả lãi vay.

3. Mảng xây dựng. 
Cao tốc, sân bay, cầu vĩnh tuy, cung thiếu nhi, cầu vành đai 3... tổng giá trị thầu hơn 20k tỉ.

Cứ cho là giá nvl lên cao. Nhưng giai đoạn căng nhất của giá nvl như thép năm 2021 vcg vẫn có ln. Thép hạ nhiệt thì xây dựng như vcg sẽ bớt căng thẳng.

4. Hoạt động kd. Duy trì bình thường ổn định. Kq Quí 2 sẽ có câu tl. 

Quí 1 xào nấu từ vcr bằng nửa kh năm. Cuối năm lại nhai lại mấy tin báo đăng. Nào là vcg vượt kế hoạch, tăng so với cùng kỳ ba la...

Duy trì tb trên 500 tỷ/ln mỗi năm. P/e tb dưới 20. 
Biên ln xây dựng ở mức thấp 5% thì 20k tỉ cũng mang lại hơn 1k tỉ ln giai đoạn 2022 2023.

Lo kinh doanh lỗ từ xây dựng, bds lãi vay vẫn có tiền cổ tức.

5. Nợ. 21k tỉ. Lạm phát tăng lãi vay.

Tb 1 năm 2k tỉ lãi vay thì dòng tiền mảng đầu tư tc và xây dựng trên cũng đỡ cho phần nào 

6. Ồn ào sai phạm, trái phiếu. 

Cho là kịch bản bán xả hàng trả nợ tp thì từ 55 về 20 đủ hòm hòm trả 4k trái phiếu. Áp lực nợ sẽ giảm.

Nhân tiện tranh thủ thị trường, vĩ mô bds k ủng hộ đạp thêm để gom hàng rẻ, tích luỹ nền 2x chờ đánh vòng mới. Có thể nhúng về vốn hoá 8k lại càng ngon.
 
Vì là câu chuyện cuối năm còn có thể vẽ được từ đầu tư công năm sau còn là bds trở lại nên xả gom lại đánh vòng mới.

6. Thoái vốn

2018 trung bình mua an quí hưng 29. 7,4k tỉ 63%.

Cục này giờ còn 6,3k tỉ. Tiền mua của aqh từ bên thứ 3, thế chấp bank nên sẽ có tỉ lệ chặn giá tb 18 -20.

7. Quỹ, nới room.

2018. Trước khi thoái vốn nhà nước, các quỹ phải bán trung bình giá 20 đến 22. 
Giờ được nới room thì thời gian tới vcg sẽ được các etf chú ý nhiều hơn do duy trì mức thanh khỏan cao và sau 4 năm vốn hoá vẫn hấp dẫn khi qui mô doanh nghiệp đã lớn hơn.

8. Bài của blđ. 

Vcg là miếng bánh để các bác bào dù k nắm cp.
Dùng tiềm lực tài chính vcg để làm dự án bds liên kết vs doanh nghiệp của các bác bên ngoài. Nhưng ít ra tiền vẫn có về vcg và lợi đôi bên.
Đưa hàng cho lái lộng hành.

9. Kết. 

Thị trường kỳ vọng nên mỗi ng 1 quan điểm góc nhìn, nhân dịp vcg bán đến mức khó tin như vậy mình xin chia sẻ góc nhìn của mình. Ai cũng thấy ngon nhưng sẽ k bằng ý chí tạo lập. Chia sẻ để anh chị cổ đông vững tin, ổn định tâm lý để giao dịch, ra quyết định chuẩn xác hơn.

Lúc ngài thị trường ngáo ngáo trả giá sai thì mới có cơ hội mua tờ 1 đô vs giá vài đồng. Khi mà đánh lên, thanh khoản vào, ai cũng siêu phẩm này nọ mới hơi rén. 

10. Gom - kéo - đẩy - xả xưa giờ vẫn 1 bài. 

Tấn Phát 

Vốn h&#243;a 10,7 k tỉ, vốn chủ 9,1k tỉ. Tổng thầu x&#226;y dựng hơn 20k tỉ. Gi&#225; trị bds hơn cục nợ 23k tỉ. Ln năm 2022 tr&#234;n 1k tỉ. Gi&#225; 24 bằng giai đoạn 2019 2020 năm m&#224; qui m&#244; t&#224;i sản 19k tỉ. 2022 qui m&#244; ts 30k tỉ vẫn gi&#225; 24. Thế l&#224; quỹ đất của vcg 2 năm qua c&#243; tăng cũng k được phản &#225;nh v&#224;o gi&#225;. 

Vốn hóa 10,7 k tỉ, vốn chủ 9,1k tỉ. Tổng thầu xây dựng hơn 20k tỉ. Giá trị bds hơn cục nợ 23k tỉ. Ln năm 2022 trên 1k tỉ. Giá 24 bằng giai đoạn 2019 2020 năm mà qui mô tài sản 19k tỉ. 2022 qui mô ts 30k tỉ vẫn giá 24. Thế là quỹ đất của vcg 2 năm qua có tăng cũng k được phản ánh vào giá. 

Vốn h&#243;a 4800 tỷ vốn chủ 8300 tỷ. Bỏ yếu tố đất Thủ thi&#234;m. Gi&#225; trị t&#224;i sản lớn hơn 21k tỷ nợ (chủ yếu từ BOT, tổng mức đầu tư 20k tỷ) ts c&#242;n lại gồm t&#242;a văn ph&#242;ng 152 Điện Bi&#234;n Phủ 1k, Nước 1k, NBB &#237;t nhất 3k.... 

Giai đoạn căng nhất của d&#242;ng tiền cũng quanh gi&#225; 20k vốn h&#243;a 5k tỉ. 

2022 c&#243; d&#242;ng tiền từ BOT XLHN, cho thu&#234; vp, x&#226;y dựng (đầu tư c&#244;ng)... ( kh&#244;ng t&#237;nh hạch to&#225;n bds). Lợi nhuận thu về c&#243; thể đạt quanh 700 tỷ. ( với 17k tỉ nợ ng&#226;n h&#224;ng)

Tho&#225;i t&#224;i sản nbb, cp quỹ, quyền thu ph&#237; 4400 tỷ tlmt
(Tổng tr&#225;i phiếu 4400 tỷ) đủ trả hạn tp. 


Đến ng&#224;y h&#225;i quả từ dự &#225;n trọng điểm tlmt th&#236; gặp d&#242;ng tiền kỳ vọng đầu cơ bds rồi b&#225;n th&#225;o. Bản chất mấy &#244;ng đấu gi&#225; đất Thủ thi&#234;m vừa rồi cũng me huy động từ tr&#225;i phiếu rồi om đất ăn ch&#234;nh lệch gi&#225;. Vậy th&#236; &#244;ng đ&#227; ph&#225;t h&#224;nh tr&#243;t lọt om bao năm như cii th&#236; ăn ch&#234;nh từ Thủ thi&#234;m bao lần sao với l&#227;i vay v&#224; tp rồi?

Vốn hóa 4800 tỷ vốn chủ 8300 tỷ. Bỏ yếu tố đất Thủ thiêm. Giá trị tài sản lớn hơn 21k tỷ nợ (chủ yếu từ BOT, tổng mức đầu tư 20k tỷ) ts còn lại gồm tòa văn phòng 152 Điện Biên Phủ 1k, Nước 1k, NBB ít nhất 3k.... 

Giai đoạn căng nhất của dòng tiền cũng quanh giá 20k vốn hóa 5k tỉ. 

2022 có dòng tiền từ BOT XLHN, cho thuê vp, xây dựng (đầu tư công)... ( không tính hạch toán bds). Lợi nhuận thu về có thể đạt quanh 700 tỷ. ( với 17k tỉ nợ ngân hàng)

Thoái tài sản nbb, cp quỹ, quyền thu phí 4400 tỷ tlmt
(Tổng trái phiếu 4400 tỷ) đủ trả hạn tp. 


Đến ngày hái quả từ dự án trọng điểm tlmt thì gặp dòng tiền kỳ vọng đầu cơ bds rồi bán tháo. Bản chất mấy ông đấu giá đất Thủ thiêm vừa rồi cũng me huy động từ trái phiếu rồi om đất ăn chênh lệch giá. Vậy thì ông đã phát hành trót lọt om bao năm như cii thì ăn chênh từ Thủ thiêm bao lần sao với lãi vay và tp rồi?

Vốn ho&#225; về 5k tỉ. Giai đoạn căng nhất về d&#242;ng tiền của cii cũng quanh 4-5k vốn ho&#225;. D&#242;ng tiền đầu cơ về s&#243;ng bds về đất thủ thi&#234;m đến rồi cũng đ&#227; đi. Chỉ c&#242;n tiền ndt ở lại với gi&#225; trị doanh nghiệp. 2022 tho&#225;i vốn, thu ph&#237;, giảm &#225;p lực nợ, b&#225;n dần dự &#225;n bds, đầu tư c&#244;ng, nước ph&#242;ng thủ...  cua th&#236; kh&#244;ng ăn vẫn c&#242;n trong lỗ. 20k l&#224; gi&#225; đẹp cho ndt trường ph&#225;i mua 1 dolla với 50 cent rồi. Về 20k như 2018 kh&#225;c g&#236; đất thủ thi&#234;m 2018 bằng gi&#225; với 2022 khi m&#224; cầu đ&#227; xong.

Vốn hoá về 5k tỉ. Giai đoạn căng nhất về dòng tiền của cii cũng quanh 4-5k vốn hoá. Dòng tiền đầu cơ về sóng bds về đất thủ thiêm đến rồi cũng đã đi. Chỉ còn tiền ndt ở lại với giá trị doanh nghiệp. 2022 thoái vốn, thu phí, giảm áp lực nợ, bán dần dự án bds, đầu tư công, nước phòng thủ...  cua thì không ăn vẫn còn trong lỗ. 20k là giá đẹp cho ndt trường phái mua 1 dolla với 50 cent rồi. Về 20k như 2018 khác gì đất thủ thiêm 2018 bằng giá với 2022 khi mà cầu đã xong.