Nghịch l&#253; tại sao thị trường chứng kho&#225;n sắp n&#226;ng hạng m&#224; khối ngoại lại b&#225;n r&#242;ng khủng khiếp???
#dautu #chungkhoan #vnindex #binhluomdautu #chungkhoanhocvu <a href="https://fireant.vn/video/35512911">https://fireant.vn/video/35512911</a>

Nghịch lý tại sao thị trường chứng khoán sắp nâng hạng mà khối ngoại lại bán ròng khủng khiếp???
#dautu #chungkhoan #vnindex #binhluomdautu #chungkhoanhocvu

Nghịch lý tại sao thị trường chứng khoán sắp nâng 

Nguyễn Văn Bình

Bản Tin Thị Trường ng&#224;y 11/09/2025: Nỗ lực hồi phục

ĐIỂM NHẤN GIAO DỊCH

Thị trường hồi phục mạnh mẽ về cuối phi&#234;n. Cầu gia tăng từ phi&#234;n chiều gi&#250;p chỉ số dần c&#226;n bằng lại. VNIndex tăng 14,49 điểm l&#234;n 1.657,75 điểm (+0,88%), hồi phục 52 điểm từ mốc thấp nhất phi&#234;n. S&#224;n HOSE c&#243; 163 m&#227; tăng/152 m&#227; giảm.

Rổ VN30 được n&#226;ng đỡ nhờ VIC, MWG, VHM, LPB (ri&#234;ng 4 m&#227; n&#224;y đ&#243;ng g&#243;p hơn 20 điểm cho chỉ số). Chiều giảm kh&#244;ng c&#243; m&#227; n&#224;o đ&#225;ng kể. Chỉ số VN30 +1,45%.
C&#225;c chỉ số c&#242;n lại tăng nhẹ: VNMidcap +0,24% v&#224; VNSmallcap +0,19%.
Nh&#243;m Bất động sản quay lại dẫn dắt với VIC +3,9%, VHM +4%, VRE +1,6% v&#224; HDG +5,4%, HDC, DXS, TAL tăng hơn 2%, DIG, DXG tăng hơn 1%. Nh&#243;m Khu c&#244;ng nghiệp hồi phục khi KBC +1,3%, GVR +1,6%, BCM, SIP, DPR nh&#237;ch nhẹ.
Trạng th&#225;i khả quan tại nh&#243;m B&#225;n lẻ, H&#243;a chất, H&#224;ng kh&#244;ng, H&#224;ng &amp; Dịch vụ c&#244;ng nghiệp: MWG +4,4%, DCM, DGC tăng hơn 1%,HVN +2,8%, VJC, GEE, GEX, PAC tăng nhẹ.

Nh&#243;m Th&#233;p-T&#244;n mạ, CNTT, X&#226;y dựng tăng t&#237;ch cực tại HPG +1%, NKG tăng trần, HSG +2,8%, FPT +0,8%, CII +4,2%, BMP +2%.
Nh&#243;m Ng&#226;n h&#224;ng bật tăng trở lại tại LPB +4,9%, STB +2,8%, TPB +2,3%, CTG, VIB, EIB nh&#237;ch nhẹ; trong khi TCB, MBB, ACB, VPB, VCB, MSB giảm gi&#225;. Nh&#243;m Chứng kho&#225;n nổi trội tại DSE, VDS tăng trần, VCI, VFS tăng tr&#234;n 1%, SSI giữ mức tham chiếu. Ngược lại, VIX -2,8%, HCM, VND giảm hơn 1%.

Diễn biến tr&#225;i chiều ghi nhận tại nh&#243;m Tiện &#237;ch (GAS, GEG, POW tăng nhẹ c&#242;n REE, NT2 giảm nhẹ), Dầu kh&#237; (PVD +0,7% c&#242;n PLX, BSR giảm nhẹ).
C&#225;c nh&#243;m li&#234;n quan xuất khẩu cũng ph&#226;n h&#243;a: Thủy sản (VHC, ANV tăng tr&#234;n 2% c&#242;n IDI -1,2%), Dệt may (GIL, TNG giảm gi&#225; c&#242;n MSH +1,4%).
Chiều giảm điểm tại nh&#243;m &#212; t&#244; v&#224; phụ t&#249;ng, Cảng &amp; Vận tải biển, Y tế: HAX -1,2%, HUT -3,7%, HAH -1,7%, VSC -2%, IMP, DHG, TNH giảm dưới 1%.
Thanh khoản cải thiện đ&#225;ng kể với GTGD khớp lệnh tăng 41% so với phi&#234;n trước, đạt 34,8 ngh&#236;n tỷ đồng.
Khối ngoại tiếp đ&#224; b&#225;n r&#242;ng 1,1 ngh&#236;n tỷ đồng, chủ yếu tại SSI (-246 tỷ đồng), MSB (-165 tỷ đồng), MWG (-164 tỷ đồng). VHM (+131 tỷ đồng) v&#224; TCB (+117 tỷ đồng) được mua r&#242;ng t&#237;ch cực.

QUAN ĐIỂM THỊ TRƯỜNG

Chỉ số VNIndex c&#243; bước tăng t&#237;ch cực khi tiếp tục ghi nhận nỗ lực hồi phục từ v&#249;ng 1.600 - 1.610; gia tăng độ tin cậy cho kịch bản c&#226;n bằng ngắn hạn.

C&#225;c chỉ b&#225;o động lượng ph&#225;t đi t&#237;n hiệu cải thiện, ủng hộ cho qu&#225;n t&#237;nh Tăng duy tr&#236; hướng l&#234;n kiểm định v&#249;ng cản 1.660 – 1.680.

Bản Tin Thị Trường ngày 11/09/2025: Nỗ lực hồi phục

ĐIỂM NHẤN GIAO DỊCH

Thị trường hồi phục mạnh mẽ về cuối phiên. Cầu gia tăng từ phiên chiều giúp chỉ số dần cân bằng lại. VNIndex tăng 14,49 điểm lên 1.657,75 điểm (+0,88%), hồi phục 52 điểm từ mốc thấp nhất phiên. Sàn HOSE có 163 mã tăng/152 mã giảm.

Rổ VN30 được nâng đỡ nhờ VIC, MWG, VHM, LPB (riêng 4 mã này đóng góp hơn 20 điểm cho chỉ số). Chiều giảm không có mã nào đáng kể. Chỉ số VN30 +1,45%.
Các chỉ số còn lại tăng nhẹ: VNMidcap +0,24% và VNSmallcap +0,19%.
Nhóm Bất động sản quay lại dẫn dắt với VIC +3,9%, VHM +4%, VRE +1,6% và HDG +5,4%, HDC, DXS, TAL tăng hơn 2%, DIG, DXG tăng hơn 1%. Nhóm Khu công nghiệp hồi phục khi KBC +1,3%, GVR +1,6%, BCM, SIP, DPR nhích nhẹ.
Trạng thái khả quan tại nhóm Bán lẻ, Hóa chất, Hàng không, Hàng & Dịch vụ công nghiệp: MWG +4,4%, DCM, DGC tăng hơn 1%,HVN +2,8%, VJC, GEE, GEX, PAC tăng nhẹ.

Nhóm Thép-Tôn mạ, CNTT, Xây dựng tăng tích cực tại HPG +1%, NKG tăng trần, HSG +2,8%, FPT +0,8%, CII +4,2%, BMP +2%.
Nhóm Ngân hàng bật tăng trở lại tại LPB +4,9%, STB +2,8%, TPB +2,3%, CTG, VIB, EIB nhích nhẹ; trong khi TCB, MBB, ACB, VPB, VCB, MSB giảm giá. Nhóm Chứng khoán nổi trội tại DSE, VDS tăng trần, VCI, VFS tăng trên 1%, SSI giữ mức tham chiếu. Ngược lại, VIX -2,8%, HCM, VND giảm hơn 1%.

Diễn biến trái chiều ghi nhận tại nhóm Tiện ích (GAS, GEG, POW tăng nhẹ còn REE, NT2 giảm nhẹ), Dầu khí (PVD +0,7% còn PLX, BSR giảm nhẹ).
Các nhóm liên quan xuất khẩu cũng phân hóa: Thủy sản (VHC, ANV tăng trên 2% còn IDI -1,2%), Dệt may (GIL, TNG giảm giá còn MSH +1,4%).
Chiều giảm điểm tại nhóm Ô tô và phụ tùng, Cảng & Vận tải biển, Y tế: HAX -1,2%, HUT -3,7%, HAH -1,7%, VSC -2%, IMP, DHG, TNH giảm dưới 1%.
Thanh khoản cải thiện đáng kể với GTGD khớp lệnh tăng 41% so với phiên trước, đạt 34,8 nghìn tỷ đồng.
Khối ngoại tiếp đà bán ròng 1,1 nghìn tỷ đồng, chủ yếu tại SSI (-246 tỷ đồng), MSB (-165 tỷ đồng), MWG (-164 tỷ đồng). VHM (+131 tỷ đồng) và TCB (+117 tỷ đồng) được mua ròng tích cực.

QUAN ĐIỂM THỊ TRƯỜNG

Chỉ số VNIndex có bước tăng tích cực khi tiếp tục ghi nhận nỗ lực hồi phục từ vùng 1.600 - 1.610; gia tăng độ tin cậy cho kịch bản cân bằng ngắn hạn.

Các chỉ báo động lượng phát đi tín hiệu cải thiện, ủng hộ cho quán tính Tăng duy trì hướng lên kiểm định vùng cản 1.660 – 1.680.

&#39;Vua th&#233;p&#39; H&#242;a Ph&#225;t sẽ IPO doanh nghiệp vốn 6.100 tỷ đồng?

N&#244;ng nghiệp trở th&#224;nh &quot;g&#224; đẻ trứng v&#224;ng&quot; đ&#250;ng nghĩa cho Tập đo&#224;n H&#242;a Ph&#225;t
Thị trường chứng kho&#225;n tăng hơn 600 điểm trong 5 th&#225;ng qua, k&#233;o theo nhiều cổ phiếu bứt ph&#225;, trong đ&#243; c&#243; TCB v&#224; VPB. B&#234;n cạnh c&#226;u chuyện chung, c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng n&#224;y c&#242;n g&#226;y ch&#250; &#253; với kế hoạch IPO c&#244;ng ty chứng kho&#225;n th&#224;nh vi&#234;n. TCBS vừa ch&#224;o b&#225;n th&#224;nh c&#244;ng 10% vốn, thu về gần nửa tỷ USD, mở m&#224;n cho t&#237;n hiệu IPO từ VPBankS v&#224; VPS.

Ngo&#224;i ra, Thế Giới Di Động v&#224; Hoa Sen cũng xuất hiện trong danh s&#225;ch doanh nghiệp rục rịch ni&#234;m yết một số c&#244;ng ty th&#224;nh vi&#234;n. Tuy vậy, thương vụ IPO đầu ti&#234;n của năm 2025 được ph&#225;t t&#237;n hiệu lại kh&#244;ng đến từ nh&#243;m ng&#226;n h&#224;ng hay b&#225;n lẻ, m&#224; từ Tập đo&#224;n H&#242;a Ph&#225;t (HPG) - doanh nghiệp c&#243; gần 200.000 cổ đ&#244;ng.

Mảng n&#244;ng nghiệp từng bị xem l&#224; “k&#233;p phụ” của H&#242;a Ph&#225;t đ&#227; đ&#243;ng g&#243;p 7.081 tỷ đồng doanh thu (+12% YoY) v&#224; 1.038 tỷ đồng lợi nhuận (+5 lần YoY) trong năm 2024.

Nếu t&#225;ch ri&#234;ng v&#224; IPO, ph&#225;p nh&#226;n mới c&#243; thể trở th&#224;nh thế lực mới với vốn điều lệ vượt xa nhiều t&#234;n tuổi ni&#234;m yết, cao hơn BAF v&#224; Dabaco cộng lại, gấp 3 lần PAN Group. Doanh thu dự kiến bằng 50% PAN v&#224; Dabaco, song cao hơn HAGL v&#224; HAGL Agrico; lợi nhuận ngang PAN, HAGL v&#224; vượt xa phần c&#242;n lại ng&#224;nh chăn nu&#244;i.

Được biết, H&#242;a Ph&#225;t tham gia n&#244;ng nghiệp từ 2015, hiện c&#243; hai nh&#224; m&#225;y thức ăn tại Hưng Y&#234;n, Đồng Nai v&#224; hệ thống trang trại lớn. Năm 2024, sản lượng trứng g&#224; đạt 330 triệu quả, ph&#226;n phối tại hơn 100 si&#234;u thị tr&#234;n cả nước. Ở mảng chăn nu&#244;i heo, tập đo&#224;n cũng sở hữu loạt trang trại quy m&#244; lớn (chủ yếu tại miền Bắc).

B&#225;o c&#225;o thường ni&#234;n 2023 cho thấy, Tổng c&#244;ng ty N&#244;ng nghiệp trực thuộc H&#242;a Ph&#225;t bao gồm 4 c&#244;ng ty th&#224;nh vi&#234;n, tổng vốn điều lệ l&#234;n tới 6.100 tỷ đồng. Cả 4 c&#244;ng ty n&#224;y đều do H&#242;a Ph&#225;t nắm tr&#234;n 99% vốn.

C&#249;ng với mảng cốt l&#245;i, H&#242;a Ph&#225;t đ&#227; t&#236;m thấy một “mỏ v&#224;ng” ngay trong chuồng g&#224;. 7 th&#225;ng đầu 2025, lợi nhuận chăn nu&#244;i gia cầm tăng 135% so với c&#249;ng kỳ. Đầu năm, gi&#225; trứng rơi xuống mức thấp, nhiều hộ bỏ đ&#224;n, trong khi nhập khẩu bị gi&#225;n đoạn. Khi nhu cầu phục hồi, gi&#225; bật tăng, mở ra “m&#249;a bội thu” cho những đơn vị giữ được sản lượng.

Theo CEO Nguyễn Việt Thắng, năm 2023 trứng chỉ b&#225;n 1.200-1.300 đồng/quả. Hiện mỗi ng&#224;y H&#242;a Ph&#225;t cung ứng gần 1 triệu quả, ph&#226;n phối rộng khắp si&#234;u thị, cửa h&#224;ng, bếp ăn tập thể v&#224; khu c&#244;ng nghiệp.

Trong qu&#253; II/2025, mảng n&#244;ng nghiệp ghi nhận 2.241 tỷ đồng doanh thu (+45% YoY), 6 th&#225;ng ghi nhận 4.227 tỷ (+38%) v&#224; 939 tỷ lợi nhuận (+2 lần), chiếm 12% hợp nhất. Bi&#234;n lợi nhuận gộp 18% cho thấy hiệu quả cao.

Năm 2025, H&#242;a Ph&#225;t đặt mục ti&#234;u doanh thu 170.000 tỷ, lợi nhuận 15.000 tỷ. Sau nửa năm đ&#227; ho&#224;n th&#224;nh 44% kế hoạch doanh thu, 51% lợi nhuận. Ng&#224;nh th&#233;p vẫn đ&#243;ng g&#243;p 90%, song “chuồng g&#224;” đang chứng minh tiềm năng trở th&#224;nh trụ cột mới. Với quy m&#244; như hiện tại, từ “vua th&#233;p”, H&#242;a Ph&#225;t cũng c&#243; thể được gọi với danh xưng “vua trứng g&#224;” Việt Nam.

Được biết, tập đo&#224;n đang l&#234;n kế hoạch mở rộng kinh doanh mảng n&#224;y tại khu vực miền Trung, miền Nam.

Chiến lược IPO n&#244;ng nghiệp của H&#242;a Ph&#225;t: Khả thi đến đ&#226;u?

Từng bị coi l&#224; “mảng ngo&#224;i lề”, n&#244;ng nghiệp nay đ&#227; trở th&#224;nh một trụ cột quan trọng của H&#242;a Ph&#225;t. Với lợi nhuận tăng trưởng vượt bậc, c&#226;u hỏi đặt ra l&#224; liệu tỷ ph&#250; Trần Đ&#236;nh Long c&#243; biến mảng n&#224;y th&#224;nh một “si&#234;u doanh nghiệp” ni&#234;m yết trong tương lai.

Với tiềm lực từ tập đo&#224;n mẹ, khả năng IPO l&#224; ho&#224;n to&#224;n hiện thực. Th&#224;nh c&#244;ng sẽ mang lại nguồn vốn mới để mở rộng quy m&#244;, tăng sản lượng, tối ưu chuỗi cung ứng, đồng thời t&#225;ch bạch r&#245; r&#224;ng hai mảng kinh doanh chủ đạo: Th&#233;p v&#224; n&#244;ng nghiệp.

'Vua thép' Hòa Phát sẽ IPO doanh nghiệp vốn 6.100 tỷ đồng?

Nông nghiệp trở thành "gà đẻ trứng vàng" đúng nghĩa cho Tập đoàn Hòa Phát
Thị trường chứng khoán tăng hơn 600 điểm trong 5 tháng qua, kéo theo nhiều cổ phiếu bứt phá, trong đó có TCB và VPB. Bên cạnh câu chuyện chung, các ngân hàng này còn gây chú ý với kế hoạch IPO công ty chứng khoán thành viên. TCBS vừa chào bán thành công 10% vốn, thu về gần nửa tỷ USD, mở màn cho tín hiệu IPO từ VPBankS và VPS.

Ngoài ra, Thế Giới Di Động và Hoa Sen cũng xuất hiện trong danh sách doanh nghiệp rục rịch niêm yết một số công ty thành viên. Tuy vậy, thương vụ IPO đầu tiên của năm 2025 được phát tín hiệu lại không đến từ nhóm ngân hàng hay bán lẻ, mà từ Tập đoàn Hòa Phát (HPG) - doanh nghiệp có gần 200.000 cổ đông.

Mảng nông nghiệp từng bị xem là “kép phụ” của Hòa Phát đã đóng góp 7.081 tỷ đồng doanh thu (+12% YoY) và 1.038 tỷ đồng lợi nhuận (+5 lần YoY) trong năm 2024.

Nếu tách riêng và IPO, pháp nhân mới có thể trở thành thế lực mới với vốn điều lệ vượt xa nhiều tên tuổi niêm yết, cao hơn BAF và Dabaco cộng lại, gấp 3 lần PAN Group. Doanh thu dự kiến bằng 50% PAN và Dabaco, song cao hơn HAGL và HAGL Agrico; lợi nhuận ngang PAN, HAGL và vượt xa phần còn lại ngành chăn nuôi.

Được biết, Hòa Phát tham gia nông nghiệp từ 2015, hiện có hai nhà máy thức ăn tại Hưng Yên, Đồng Nai và hệ thống trang trại lớn. Năm 2024, sản lượng trứng gà đạt 330 triệu quả, phân phối tại hơn 100 siêu thị trên cả nước. Ở mảng chăn nuôi heo, tập đoàn cũng sở hữu loạt trang trại quy mô lớn (chủ yếu tại miền Bắc).

Báo cáo thường niên 2023 cho thấy, Tổng công ty Nông nghiệp trực thuộc Hòa Phát bao gồm 4 công ty thành viên, tổng vốn điều lệ lên tới 6.100 tỷ đồng. Cả 4 công ty này đều do Hòa Phát nắm trên 99% vốn.

Cùng với mảng cốt lõi, Hòa Phát đã tìm thấy một “mỏ vàng” ngay trong chuồng gà. 7 tháng đầu 2025, lợi nhuận chăn nuôi gia cầm tăng 135% so với cùng kỳ. Đầu năm, giá trứng rơi xuống mức thấp, nhiều hộ bỏ đàn, trong khi nhập khẩu bị gián đoạn. Khi nhu cầu phục hồi, giá bật tăng, mở ra “mùa bội thu” cho những đơn vị giữ được sản lượng.

Theo CEO Nguyễn Việt Thắng, năm 2023 trứng chỉ bán 1.200-1.300 đồng/quả. Hiện mỗi ngày Hòa Phát cung ứng gần 1 triệu quả, phân phối rộng khắp siêu thị, cửa hàng, bếp ăn tập thể và khu công nghiệp.

Trong quý II/2025, mảng nông nghiệp ghi nhận 2.241 tỷ đồng doanh thu (+45% YoY), 6 tháng ghi nhận 4.227 tỷ (+38%) và 939 tỷ lợi nhuận (+2 lần), chiếm 12% hợp nhất. Biên lợi nhuận gộp 18% cho thấy hiệu quả cao.

Năm 2025, Hòa Phát đặt mục tiêu doanh thu 170.000 tỷ, lợi nhuận 15.000 tỷ. Sau nửa năm đã hoàn thành 44% kế hoạch doanh thu, 51% lợi nhuận. Ngành thép vẫn đóng góp 90%, song “chuồng gà” đang chứng minh tiềm năng trở thành trụ cột mới. Với quy mô như hiện tại, từ “vua thép”, Hòa Phát cũng có thể được gọi với danh xưng “vua trứng gà” Việt Nam.

Được biết, tập đoàn đang lên kế hoạch mở rộng kinh doanh mảng này tại khu vực miền Trung, miền Nam.

Chiến lược IPO nông nghiệp của Hòa Phát: Khả thi đến đâu?

Từng bị coi là “mảng ngoài lề”, nông nghiệp nay đã trở thành một trụ cột quan trọng của Hòa Phát. Với lợi nhuận tăng trưởng vượt bậc, câu hỏi đặt ra là liệu tỷ phú Trần Đình Long có biến mảng này thành một “siêu doanh nghiệp” niêm yết trong tương lai.

Với tiềm lực từ tập đoàn mẹ, khả năng IPO là hoàn toàn hiện thực. Thành công sẽ mang lại nguồn vốn mới để mở rộng quy mô, tăng sản lượng, tối ưu chuỗi cung ứng, đồng thời tách bạch rõ ràng hai mảng kinh doanh chủ đạo: Thép và nông nghiệp.


**ĐIỂM NHẤN GIAO DỊCH 10/09/2025 - Thanh khoản đạt 46% Trung b&#236;nh 20 phi&#234;n**

* **Thị trường dao động trong bi&#234;n hẹp** do b&#234;n b&#225;n v&#224; b&#234;n mua giằng co. VNIndex bật tăng nhẹ về cuối phi&#234;n v&#224; đ&#243;ng cửa tại 1.643,26 điểm, tăng 5,94 điểm (+0,36%). S&#224;n HOSE c&#243; 149 m&#227; tăng/171 m&#227; giảm.
* **Nh&#243;m vốn h&#243;a lớn được n&#226;ng đỡ** nhờ VIC, TCB, MBB, VCB. Chiều giảm gi&#225; kh&#244;ng c&#243; m&#227; n&#224;o ảnh hưởng lớn. Chỉ số VN30 kết phi&#234;n +0,19%.
* **Nh&#243;m vốn h&#243;a vừa v&#224; nhỏ giảm nhẹ:** VNMidcap -0,19% v&#224; VNSmallcap -0,12%.
* X&#233;t theo nh&#243;m ng&#224;nh, **nh&#243;m Dầu kh&#237;** dẫn đầu chiều tăng với BSR, PVC tăng tr&#234;n 4%, PVD +2,5%, PVS +1,5%.
* C&#225;c nh&#243;m H&#224;ng &amp; Dịch vụ c&#244;ng nghiệp, Cảng &amp; Vận tải biển tăng gi&#225; tại GEX +3,1%, VSC +5,2%, HAH +1,1%, GMD, PVT nh&#237;ch nhẹ. Nh&#243;m H&#224;ng kh&#244;ng, Chăn nu&#244;i duy tr&#236; đ&#224; tăng tại HVN +1,6%, DBC +3,3%, BAF +0,9%.
* **Một số nh&#243;m ng&#224;nh ph&#226;n h&#243;a:**
  * **Nh&#243;m Ng&#226;n h&#224;ng** t&#237;ch cực với VCB, CTG, TCB, MBB, SHB, SSB đều tăng hơn 1%. Ngược lại, LPB, STB, VIB giảm nhẹ, MSB, TPB, EIB giảm hơn 1%. **Nh&#243;m Chứng kho&#225;n** nổi bật tại SSI +1,1%, VIX +0,9%, VFS, ORS tăng tr&#234;n 1%; trong khi HCM, VND, VCI, DSE, SHS giảm gi&#225;.
  * **Nh&#243;m Bất động sản** duy tr&#236; động lực tại VIC +1,3%, VHM +0,4%, VRE +1% v&#224; TAL tăng trần, VPI +2,3% c&#242;n c&#225;c m&#227; midcap NVL, DIG, DXG, HDG, KDH đều mất điểm. **Nh&#243;m Khu c&#244;ng nghiệp** tiếp đ&#224; giảm: BCM -0,6%, KBC -1,4%, SIP -1,2%, SZC, TIP giảm nhẹ.
  * **Diễn biến tr&#225;i chiều** tại nh&#243;m X&#226;y dựng &amp; Vật liệu (HT1 tăng trần, LGC +6%; VGC -3,1%), Tiện &#237;ch (REE +1,2%, PGV +0,3% c&#242;n GAS, POW giảm nhẹ).
  * C&#225;c nh&#243;m Thủy sản (FMC tăng nhẹ c&#242;n ANV -1,6%, VHC -0,5%), Dệt may (GIL, TNG tăng tr&#234;n 1% c&#242;n MSH -0,4%), B&#225;n lẻ (DGW +2% c&#242;n MWG -0,7%) sau phi&#234;n tăng trước đ&#243; cũng ph&#226;n h&#243;a trở lại.
* **Chiều giảm điểm** tại nh&#243;m T&#244;n mạ, CNTT, Thực phẩm đồ uống: HSG -2,3%, NKG -0,3%, FPT, CMG, VNM, SAB đều giảm dưới 1%.
* **Thanh khoản duy tr&#236; ở mức thấp,** GTGD khớp lệnh đạt 24,6 ngh&#236;n tỷ đồng, giảm gần 46% so với mức trung b&#236;nh 20 phi&#234;n gần nhất.
* **Khối ngoại đẩy mạnh b&#225;n r&#242;ng với quy m&#244; 2,9 ngh&#236;n tỷ đồng,** cao nhất tại HPG (-337 tỷ đồng), MWG (-290 tỷ đồng), MBB (-180 tỷ đồng). Chiều mua r&#242;ng kh&#244;ng c&#243; m&#227; n&#224;o đ&#225;ng kể.

**QUAN ĐIỂM THỊ TRƯỜNG**

Chỉ số VNIndex tiếp đ&#224; hồi phục v&#224; thiết lập đ&#225;y mới cao hơn trong phi&#234;n, qua đ&#243; tiếp tục củng cố cho trạng th&#225;i c&#226;n bằng ngắn hạn.

Bối cảnh thanh khoản thấp c&#249;ng diễn biến ổn định hiện tại đang tạo điều kiện để chỉ số duy tr&#236; nhịp t&#237;ch lũy trước khi h&#236;nh th&#224;nh chuyển động mới r&#245; n&#233;t hơn.

V&#249;ng 1.650 – 1.660 l&#224; kh&#225;ng cự cần lưu &#253;; trong khi hỗ trợ gần duy tr&#236; quanh 1.610.




**ĐIỂM NHẤN GIAO DỊCH 10/09/2025 - Thanh khoản đạt 46% Trung bình 20 phiên**

* **Thị trường dao động trong biên hẹp** do bên bán và bên mua giằng co. VNIndex bật tăng nhẹ về cuối phiên và đóng cửa tại 1.643,26 điểm, tăng 5,94 điểm (+0,36%). Sàn HOSE có 149 mã tăng/171 mã giảm.
* **Nhóm vốn hóa lớn được nâng đỡ** nhờ VIC, TCB, MBB, VCB. Chiều giảm giá không có mã nào ảnh hưởng lớn. Chỉ số VN30 kết phiên +0,19%.
* **Nhóm vốn hóa vừa và nhỏ giảm nhẹ:** VNMidcap -0,19% và VNSmallcap -0,12%.
* Xét theo nhóm ngành, **nhóm Dầu khí** dẫn đầu chiều tăng với BSR, PVC tăng trên 4%, PVD +2,5%, PVS +1,5%.
* Các nhóm Hàng & Dịch vụ công nghiệp, Cảng & Vận tải biển tăng giá tại GEX +3,1%, VSC +5,2%, HAH +1,1%, GMD, PVT nhích nhẹ. Nhóm Hàng không, Chăn nuôi duy trì đà tăng tại HVN +1,6%, DBC +3,3%, BAF +0,9%.
* **Một số nhóm ngành phân hóa:**
  * **Nhóm Ngân hàng** tích cực với VCB, CTG, TCB, MBB, SHB, SSB đều tăng hơn 1%. Ngược lại, LPB, STB, VIB giảm nhẹ, MSB, TPB, EIB giảm hơn 1%. **Nhóm Chứng khoán** nổi bật tại SSI +1,1%, VIX +0,9%, VFS, ORS tăng trên 1%; trong khi HCM, VND, VCI, DSE, SHS giảm giá.
  * **Nhóm Bất động sản** duy trì động lực tại VIC +1,3%, VHM +0,4%, VRE +1% và TAL tăng trần, VPI +2,3% còn các mã midcap NVL, DIG, DXG, HDG, KDH đều mất điểm. **Nhóm Khu công nghiệp** tiếp đà giảm: BCM -0,6%, KBC -1,4%, SIP -1,2%, SZC, TIP giảm nhẹ.
  * **Diễn biến trái chiều** tại nhóm Xây dựng & Vật liệu (HT1 tăng trần, LGC +6%; VGC -3,1%), Tiện ích (REE +1,2%, PGV +0,3% còn GAS, POW giảm nhẹ).
  * Các nhóm Thủy sản (FMC tăng nhẹ còn ANV -1,6%, VHC -0,5%), Dệt may (GIL, TNG tăng trên 1% còn MSH -0,4%), Bán lẻ (DGW +2% còn MWG -0,7%) sau phiên tăng trước đó cũng phân hóa trở lại.
* **Chiều giảm điểm** tại nhóm Tôn mạ, CNTT, Thực phẩm đồ uống: HSG -2,3%, NKG -0,3%, FPT, CMG, VNM, SAB đều giảm dưới 1%.
* **Thanh khoản duy trì ở mức thấp,** GTGD khớp lệnh đạt 24,6 nghìn tỷ đồng, giảm gần 46% so với mức trung bình 20 phiên gần nhất.
* **Khối ngoại đẩy mạnh bán ròng với quy mô 2,9 nghìn tỷ đồng,** cao nhất tại HPG (-337 tỷ đồng), MWG (-290 tỷ đồng), MBB (-180 tỷ đồng). Chiều mua ròng không có mã nào đáng kể.

**QUAN ĐIỂM THỊ TRƯỜNG**

Chỉ số VNIndex tiếp đà hồi phục và thiết lập đáy mới cao hơn trong phiên, qua đó tiếp tục củng cố cho trạng thái cân bằng ngắn hạn.

Bối cảnh thanh khoản thấp cùng diễn biến ổn định hiện tại đang tạo điều kiện để chỉ số duy trì nhịp tích lũy trước khi hình thành chuyển động mới rõ nét hơn.

Vùng 1.650 – 1.660 là kháng cự cần lưu ý; trong khi hỗ trợ gần duy trì quanh 1.610.



Cập nhật HDBank KQKD Q2/2025
Thu nhập cốt l&#245;i tăng mạnh, nhưng &#225;p lực nợ xấu hiện hữu

Cập nhật KQKD Q2/2025:

HDBank (HDB) ghi nhận lợi nhuận trước thuế Q2/2025 đạt 4,7 ngh&#236;n tỷ đồng (+14% svck, -12% so với qu&#253; trước), thấp hơn dự b&#225;o của ch&#250;ng t&#244;i l&#224; 5 ngh&#236;n tỷ đồng. Hoạt động kinh doanh cốt l&#245;i tăng trưởng mạnh,được th&#250;c đẩy bởi thu nhập l&#227;i thuần (+27,2% svck), thu nhập ph&#237; thuần (+493% svck), thu nhập từ kinh doanh ngoại hối (+237% svck), v&#224; thu nhập từ kinh doanh chứng kho&#225;n đạt 261 tỷ đồng (so với khoản lỗ 50tỷ đồng trong Q2/2024). Tuy nhi&#234;n chi ph&#237; dự ph&#242;ng tăng mạnh (+268% svck l&#234;n 4,1 ngh&#236;n tỷ đồng) đ&#227; t&#225;c động phần lớn tới lợi nhuận trước thuế của HDB.

Một số cập nhật ch&#237;nh:

• Tăng trưởng t&#237;n dụng phục hồi mạnh mẽ: Sau Q1/2025 trầm lắng (+1,2% t&#237;nh từ đầu năm), t&#237;n dụngtăng mạnh 14% so với qu&#253; trước (+15,3% t&#237;nh từ đầu năm) l&#234;n 517,6 ngh&#236;n tỷ đồng. Động lực th&#250;c đẩy tăng trưởng đến từ c&#225;c ng&#224;nh b&#225;n bu&#244;n/b&#225;n lẻ; sửa chữa &#244; t&#244;, xe m&#225;y (+35,4% so với qu&#253; trước), x&#226;ydựng (+47,3% so với qu&#253; trước), vận tải kho b&#227;i (+104,3% so với qu&#253; trước) v&#224; c&#225;c chủ đầu tư bất độngsản (+4% so với qu&#253; trước).

• Tại HD Sai Son, tổng dư nợ tăng 2,7% so với qu&#253; trước (+3,6% t&#237;nh từ đầu năm) l&#234;n 18,9 ngh&#236;n tỷ đồng.Cơ cấu cho vay thay đổi đ&#225;ng kể, trong đ&#243; cho vay tiền mặt giảm 17,8% so với qu&#253; trước đạt 4,1 ngh&#236;ntỷ đồng – chiếm 48% danh mục cho vay (so với 60% trong Q1/2025), trong khi cho vay c&#225;c mặt h&#224;ng điện tử ti&#234;u d&#249;ng tăng mạnh 57,6% so với qu&#253; trước.

• &#193;p lực chất lượng t&#224;i sản vẫn c&#242;n: Mặc d&#249; đ&#227; xử l&#253; rủi ro 3,7 ngh&#236;n tỷ đồng nợ xấu trong Q2/2025 – mức cao nhất kể từ năm 2020, số dư nợ xấu vẫn tăng 22% so với qu&#253; trước l&#234;n 12,9 ngh&#236;n tỷ đồng, n&#226;ng tỷ lệnợ xấu l&#234;n 2,54% (+17 điểm cơ bản so với qu&#253; trước). Chi ph&#237; dự ph&#242;ng tăng l&#234;n 4,1 ngh&#236;n tỷ đồng,nhưng tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm xuống mức thấp kỷ lục 47,2%. Nợ Nh&#243;m 2 giảm 17% so với qu&#253; trướcxuống c&#242;n 20 ngh&#236;n tỷ đồng (tương đương 3,9% tổng dư nợ), chủ yếu đến từ kh&#225;ch h&#224;ng b&#225;n lẻ. Với sốdư nợ Nh&#243;m 2 vẫn ở mức tương đối cao, rủi ro t&#237;n dụng cần tiếp tục được theo d&#245;i chặt chẽ trong những qu&#253; tới.

• NIM tăng mạnh nhưng kh&#243; duy tr&#236;: NIM tăng 118 điểm cơ bản so với qu&#253; trước l&#234;n khoảng 6%, nhờ thuph&#237; cam kết giải ng&#226;n tăng mạnh (+229% svck, +137,5% so với qu&#253; trước l&#234;n 4,5 ngh&#236;n tỷ đồng). Ch&#250;ngt&#244;i cho rằng đ&#226;y l&#224; yếu tố ch&#237;nh th&#250;c đẩy NIM tăng đột biến trong Q2/2025. Ch&#250;ng t&#244;i kh&#244;ng kỳ vọng về khả năng duy tr&#236; mức NIM n&#224;y trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt v&#224; nhu cầu huy động dự b&#225;o tăng trong nửa cuối năm 2025.

• L&#227;i thuần từ hoạt động dịch vụ tăng mạnh: L&#227;i thuần từ hoạt động dịch vụ tăng l&#234;n 1,33 ngh&#236;n tỷ đồng(+493% svck) từ mức nền thấp trong Q2/2024. Do mảng bancassurance v&#224; bảo l&#227;nh ph&#225;t h&#224;nh tr&#225;i phiếu chưa khởi sắc, ch&#250;ng t&#244;i cho rằng tăng trưởng thu nhập ph&#237; dịch vụ thuần chủ yếu l&#224; c&#225;c khoản ph&#237; li&#234;nquan đến hoạt động t&#237;n dụng.

Cập nhật HDBank KQKD Q2/2025
Thu nhập cốt lõi tăng mạnh, nhưng áp lực nợ xấu hiện hữu

Cập nhật KQKD Q2/2025:

HDBank (HDB) ghi nhận lợi nhuận trước thuế Q2/2025 đạt 4,7 nghìn tỷ đồng (+14% svck, -12% so với quý trước), thấp hơn dự báo của chúng tôi là 5 nghìn tỷ đồng. Hoạt động kinh doanh cốt lõi tăng trưởng mạnh,được thúc đẩy bởi thu nhập lãi thuần (+27,2% svck), thu nhập phí thuần (+493% svck), thu nhập từ kinh doanh ngoại hối (+237% svck), và thu nhập từ kinh doanh chứng khoán đạt 261 tỷ đồng (so với khoản lỗ 50tỷ đồng trong Q2/2024). Tuy nhiên chi phí dự phòng tăng mạnh (+268% svck lên 4,1 nghìn tỷ đồng) đã tác động phần lớn tới lợi nhuận trước thuế của HDB.

Một số cập nhật chính:

• Tăng trưởng tín dụng phục hồi mạnh mẽ: Sau Q1/2025 trầm lắng (+1,2% tính từ đầu năm), tín dụngtăng mạnh 14% so với quý trước (+15,3% tính từ đầu năm) lên 517,6 nghìn tỷ đồng. Động lực thúc đẩy tăng trưởng đến từ các ngành bán buôn/bán lẻ; sửa chữa ô tô, xe máy (+35,4% so với quý trước), xâydựng (+47,3% so với quý trước), vận tải kho bãi (+104,3% so với quý trước) và các chủ đầu tư bất độngsản (+4% so với quý trước).

• Tại HD Sai Son, tổng dư nợ tăng 2,7% so với quý trước (+3,6% tính từ đầu năm) lên 18,9 nghìn tỷ đồng.Cơ cấu cho vay thay đổi đáng kể, trong đó cho vay tiền mặt giảm 17,8% so với quý trước đạt 4,1 nghìntỷ đồng – chiếm 48% danh mục cho vay (so với 60% trong Q1/2025), trong khi cho vay các mặt hàng điện tử tiêu dùng tăng mạnh 57,6% so với quý trước.

• Áp lực chất lượng tài sản vẫn còn: Mặc dù đã xử lý rủi ro 3,7 nghìn tỷ đồng nợ xấu trong Q2/2025 – mức cao nhất kể từ năm 2020, số dư nợ xấu vẫn tăng 22% so với quý trước lên 12,9 nghìn tỷ đồng, nâng tỷ lệnợ xấu lên 2,54% (+17 điểm cơ bản so với quý trước). Chi phí dự phòng tăng lên 4,1 nghìn tỷ đồng,nhưng tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm xuống mức thấp kỷ lục 47,2%. Nợ Nhóm 2 giảm 17% so với quý trướcxuống còn 20 nghìn tỷ đồng (tương đương 3,9% tổng dư nợ), chủ yếu đến từ khách hàng bán lẻ. Với sốdư nợ Nhóm 2 vẫn ở mức tương đối cao, rủi ro tín dụng cần tiếp tục được theo dõi chặt chẽ trong những quý tới.

• NIM tăng mạnh nhưng khó duy trì: NIM tăng 118 điểm cơ bản so với quý trước lên khoảng 6%, nhờ thuphí cam kết giải ngân tăng mạnh (+229% svck, +137,5% so với quý trước lên 4,5 nghìn tỷ đồng). Chúngtôi cho rằng đây là yếu tố chính thúc đẩy NIM tăng đột biến trong Q2/2025. Chúng tôi không kỳ vọng về khả năng duy trì mức NIM này trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt và nhu cầu huy động dự báo tăng trong nửa cuối năm 2025.

• Lãi thuần từ hoạt động dịch vụ tăng mạnh: Lãi thuần từ hoạt động dịch vụ tăng lên 1,33 nghìn tỷ đồng(+493% svck) từ mức nền thấp trong Q2/2024. Do mảng bancassurance và bảo lãnh phát hành trái phiếu chưa khởi sắc, chúng tôi cho rằng tăng trưởng thu nhập phí dịch vụ thuần chủ yếu là các khoản phí liênquan đến hoạt động tín dụng.

C&#244;ng ty Cổ phần Tập đo&#224;n H&#224; Đ&#244; (HDG: HOSE): Triển vọng được hỗ trợ bởi mảng bất động sản v&#224; thủy điện

Khuyến nghị: TRUNG LẬP

Gi&#225; mục ti&#234;u 1 năm: 33.000 Đồng/cp

Tăng: +3,9%

Gi&#225; hiện tại (tại ng&#224;y 17/08/2025): 31.750 Đồng/cp

Luận điểm đầu tư: Ch&#250;ng t&#244;i hạ khuyến nghị cổ phiếu HDG từ KHẢ QUAN xuống TRUNG LẬP, do gi&#225; cổ phiếu đ&#227; tăng nhiều trong thời gian gần đ&#226;y. Tuy nhi&#234;n, ch&#250;ng t&#244;i n&#226;ng gi&#225; mục ti&#234;u 12 th&#225;ng l&#234;n 33.000 đồng/cổ phiếu (từ 29.800 đồng), tương đương tiềm năng tăng gi&#225; l&#224; 4%. Mức gi&#225; mục ti&#234;u cao hơn đến từ việc ch&#250;ng t&#244;i điều chỉnh tăng 20–30% dự b&#225;o lợi nhuận sau thuế (LNST) giai đoạn 2025–2027, dựa tr&#234;n việc cập nhật lại giả định cho dự &#225;n Hado Charm Villas v&#224; bổ sung ước t&#237;nh dự b&#225;o li&#234;n quan đến dự &#225;n thủy điện La Trọng.

KQKD 6T2025

Lợi nhuận trong kỳ thấp hơn kỳ vọng của ch&#250;ng t&#244;i, chủ yếu do 1) lỗ từ việc đ&#225;nh gi&#225; lại tỷ gi&#225; đối với khoản vay bằng EUR tại nh&#224; m&#225;y điện gi&#243; 7A v&#224; 2) ghi nhận một khoản chi ph&#237; đất li&#234;n quan đến một số dự &#225;n bất động sản đ&#227; b&#225;n v&#224; đang cho thu&#234; của HDG.
Doanh thu từ đợt mở b&#225;n của Hado Charm Villas giai đoạn 3 v&#224;o th&#225;ng 6/2025 chưa ghi nhận v&#224;o KQKD qu&#253; 2/2025. C&#225;c vấn đề ph&#225;p l&#253; tại c&#225;c dự &#225;n điện mặt trời Hồng Phong 4 v&#224; Infra 1 vẫn đang giải quyết.
Cập nhật chiến lược

HDG đ&#227; mở b&#225;n giai đoạn 3 của dự &#225;n Hado Charm Villas, củng cố tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận giai đoạn 2025–2027.
C&#244;ng ty mở rộng danh mục thủy điện th&#244;ng qua việc mua lại dự &#225;n La Trọng, củng cố triển vọng tăng trưởng d&#224;i hạn v&#224; ổn định của mảng điện.
Triển vọng

2025: Ch&#250;ng t&#244;i dự b&#225;o LNST đạt 1,1 ngh&#236;n tỷ đồng (+152% svck), được hỗ trợ bởi sự phục hồi của thủy điện v&#224; dự &#225;n Hado Charm Villas giai đoạn 3 bắt đầu ghi nhận doanh thu.
2026: Ch&#250;ng t&#244;i dự b&#225;o doanh thu đạt 3,7 ngh&#236;n tỷ đồng (+20% svck) v&#224; LNST đạt 1,7 ngh&#236;n tỷ đồng (+51% svck), nhờ c&#225;c đợt mở b&#225;n tiếp theo của Hado Charm Villas v&#224; điều kiện thủy văn cho thủy điện vẫn tốt.
Yếu tố hỗ trợ tăng đối với khuyến nghị:

Gi&#225; b&#225;n cho dự &#225;n Hado Charm Villas giai đoạn 3 cao hơn dự kiến.
Tiến độ triển khai c&#225;c dự &#225;n bất động sản v&#224; điện nhanh hơn dự kiến.
Hướng giải quyết ph&#225;p l&#253; theo hướng t&#237;ch cực hơn cho c&#225;c nh&#224; m&#225;y điện mặt trời Hồng Phong 4 v&#224; Infra 1.
Rủi ro giảm đối với khuyến nghị:

Tiến độ triển khai mở b&#225;n đợt tiếp theo của dự &#225;n Hado Charm Villas chậm hơn dự kiến
Tr&#236; ho&#227;n triển khai dự &#225;n Hado Green Lane v&#224; Hado Minh Long chậm hơn dự kiến.
Thời tiết k&#233;m thuận lợi hơn ảnh hưởng tới sản lượng ph&#225;t điện.
Rủi ro ph&#225;p l&#253; trầm trọng hơn dự kiến tại dự &#225;n điện mặt trời Hồng Phong 4 v&#224; Infra 1.

Công ty Cổ phần Tập đoàn Hà Đô (HDG: HOSE): Triển vọng được hỗ trợ bởi mảng bất động sản và thủy điện

Khuyến nghị: TRUNG LẬP

Giá mục tiêu 1 năm: 33.000 Đồng/cp

Tăng: +3,9%

Giá hiện tại (tại ngày 17/08/2025): 31.750 Đồng/cp

Luận điểm đầu tư: Chúng tôi hạ khuyến nghị cổ phiếu HDG từ KHẢ QUAN xuống TRUNG LẬP, do giá cổ phiếu đã tăng nhiều trong thời gian gần đây. Tuy nhiên, chúng tôi nâng giá mục tiêu 12 tháng lên 33.000 đồng/cổ phiếu (từ 29.800 đồng), tương đương tiềm năng tăng giá là 4%. Mức giá mục tiêu cao hơn đến từ việc chúng tôi điều chỉnh tăng 20–30% dự báo lợi nhuận sau thuế (LNST) giai đoạn 2025–2027, dựa trên việc cập nhật lại giả định cho dự án Hado Charm Villas và bổ sung ước tính dự báo liên quan đến dự án thủy điện La Trọng.

KQKD 6T2025

Lợi nhuận trong kỳ thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi, chủ yếu do 1) lỗ từ việc đánh giá lại tỷ giá đối với khoản vay bằng EUR tại nhà máy điện gió 7A và 2) ghi nhận một khoản chi phí đất liên quan đến một số dự án bất động sản đã bán và đang cho thuê của HDG.
Doanh thu từ đợt mở bán của Hado Charm Villas giai đoạn 3 vào tháng 6/2025 chưa ghi nhận vào KQKD quý 2/2025. Các vấn đề pháp lý tại các dự án điện mặt trời Hồng Phong 4 và Infra 1 vẫn đang giải quyết.
Cập nhật chiến lược

HDG đã mở bán giai đoạn 3 của dự án Hado Charm Villas, củng cố tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận giai đoạn 2025–2027.
Công ty mở rộng danh mục thủy điện thông qua việc mua lại dự án La Trọng, củng cố triển vọng tăng trưởng dài hạn và ổn định của mảng điện.
Triển vọng

2025: Chúng tôi dự báo LNST đạt 1,1 nghìn tỷ đồng (+152% svck), được hỗ trợ bởi sự phục hồi của thủy điện và dự án Hado Charm Villas giai đoạn 3 bắt đầu ghi nhận doanh thu.
2026: Chúng tôi dự báo doanh thu đạt 3,7 nghìn tỷ đồng (+20% svck) và LNST đạt 1,7 nghìn tỷ đồng (+51% svck), nhờ các đợt mở bán tiếp theo của Hado Charm Villas và điều kiện thủy văn cho thủy điện vẫn tốt.
Yếu tố hỗ trợ tăng đối với khuyến nghị:

Giá bán cho dự án Hado Charm Villas giai đoạn 3 cao hơn dự kiến.
Tiến độ triển khai các dự án bất động sản và điện nhanh hơn dự kiến.
Hướng giải quyết pháp lý theo hướng tích cực hơn cho các nhà máy điện mặt trời Hồng Phong 4 và Infra 1.
Rủi ro giảm đối với khuyến nghị:

Tiến độ triển khai mở bán đợt tiếp theo của dự án Hado Charm Villas chậm hơn dự kiến
Trì hoãn triển khai dự án Hado Green Lane và Hado Minh Long chậm hơn dự kiến.
Thời tiết kém thuận lợi hơn ảnh hưởng tới sản lượng phát điện.
Rủi ro pháp lý trầm trọng hơn dự kiến tại dự án điện mặt trời Hồng Phong 4 và Infra 1.

Cập nhật ng&#224;nh Ng&#226;n h&#224;ng (SSI Research 18/08/2025)

Cập nhật ngành Ngân hàng (SSI Research 18/08/2025)

HOT: STB – Gặp gỡ nh&#224; đầu tư qu&#253; 2/2025
Mua lại c&#244;ng ty chứng kho&#225;n:
Sacombank đang nhắm đến một c&#244;ng ty chứng kho&#225;n quy m&#244; trung b&#236;nh c&#243; hoạt động ổn định. Tuy nhi&#234;n, th&#225;ch thức hiện tại đến từ vấn đề định gi&#225;, vốn đang ở mức kh&#225; cao v&#224; c&#243; thể k&#233;o d&#224;i qu&#225; tr&#236;nh mua lại trong v&#224;i năm. Việc định gi&#225; phụ thuộc v&#224;o nền tảng t&#224;i ch&#237;nh, vốn chủ sở hữu, tệp kh&#225;ch h&#224;ng, hoạt động quản trị kinh doanh v&#224; cơ cấu tổ chức.
Thu hồi từ Khu c&#244;ng nghiệp Phong Ph&#250;: Sacombank dự kiến sẽ thu hồi khoảng 6,5 ngh&#236;n tỷ đồng trong th&#225;ng 8/2025. Tuy nhi&#234;n, ở một mức độ nhất định, ng&#226;n h&#224;ng đang c&#226;n nhắc sử dụng nguồn thu n&#224;y để tăng tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng.
Mục ti&#234;u CIR ở mức 43%:
• Hiện chưa c&#243; kế hoạch cụ thể cho c&#225;c năm tới, do việc ph&#225;t triển ng&#226;n h&#224;ng số dự kiến sẽ l&#224;m tăng chi ph&#237; hoạt động. Do đ&#243;, mức CIR l&#253; tưởng được đặt trong khoảng 40–43%.
Xử l&#253; 32,5% cổ phần:
• Ng&#226;n h&#224;ng vẫn đang chờ Ng&#226;n h&#224;ng Nh&#224; nước ph&#234; duyệt phương &#225;n đấu gi&#225; để xử l&#253; 32,5% cổ phần, với thời điểm sớm nhất được kỳ vọng l&#224; th&#225;ng 8/2025. Nếu kh&#244;ng được ph&#234; duyệt trong năm nay, đề &#225;n t&#225;i cơ cấu sẽ được Ng&#226;n h&#224;ng Nh&#224; nước gia hạn.
• Ng&#226;n h&#224;ng đặt mục ti&#234;u thu hồi cả phần gốc v&#224; l&#227;i ph&#225;t sinh trực tiếp từ khoản vay. Cụ thể, ng&#226;n h&#224;ng kỳ vọng thu hồi phần gốc (6,5 ngh&#236;n tỷ đồng) v&#224; tổng cộng kh&#244;ng qu&#225; 20 ngh&#236;n tỷ đồng. Trong trường hợp số tiền thu hồi vượt qu&#225; tổng gốc v&#224; l&#227;i, phần ch&#234;nh lệch sẽ thuộc về &#244;ng Trầm B&#234; v&#224; c&#225;c b&#234;n li&#234;n quan.
• Đề &#225;n t&#225;i cơ cấu chỉ kết th&#250;c khi ng&#226;n h&#224;ng xử l&#253; xong 32,5% cổ phần bị phong tỏa tại VAMC v&#224; &#244;ng Trầm B&#234; c&#249;ng c&#225;c b&#234;n li&#234;n quan kh&#244;ng c&#242;n sở hữu cổ phần tại STB. 

HOT: STB – Gặp gỡ nhà đầu tư quý 2/2025
Mua lại công ty chứng khoán:
Sacombank đang nhắm đến một công ty chứng khoán quy mô trung bình có hoạt động ổn định. Tuy nhiên, thách thức hiện tại đến từ vấn đề định giá, vốn đang ở mức khá cao và có thể kéo dài quá trình mua lại trong vài năm. Việc định giá phụ thuộc vào nền tảng tài chính, vốn chủ sở hữu, tệp khách hàng, hoạt động quản trị kinh doanh và cơ cấu tổ chức.
Thu hồi từ Khu công nghiệp Phong Phú: Sacombank dự kiến sẽ thu hồi khoảng 6,5 nghìn tỷ đồng trong tháng 8/2025. Tuy nhiên, ở một mức độ nhất định, ngân hàng đang cân nhắc sử dụng nguồn thu này để tăng trích lập dự phòng.
Mục tiêu CIR ở mức 43%:
• Hiện chưa có kế hoạch cụ thể cho các năm tới, do việc phát triển ngân hàng số dự kiến sẽ làm tăng chi phí hoạt động. Do đó, mức CIR lý tưởng được đặt trong khoảng 40–43%.
Xử lý 32,5% cổ phần:
• Ngân hàng vẫn đang chờ Ngân hàng Nhà nước phê duyệt phương án đấu giá để xử lý 32,5% cổ phần, với thời điểm sớm nhất được kỳ vọng là tháng 8/2025. Nếu không được phê duyệt trong năm nay, đề án tái cơ cấu sẽ được Ngân hàng Nhà nước gia hạn.
• Ngân hàng đặt mục tiêu thu hồi cả phần gốc và lãi phát sinh trực tiếp từ khoản vay. Cụ thể, ngân hàng kỳ vọng thu hồi phần gốc (6,5 nghìn tỷ đồng) và tổng cộng không quá 20 nghìn tỷ đồng. Trong trường hợp số tiền thu hồi vượt quá tổng gốc và lãi, phần chênh lệch sẽ thuộc về ông Trầm Bê và các bên liên quan.
• Đề án tái cơ cấu chỉ kết thúc khi ngân hàng xử lý xong 32,5% cổ phần bị phong tỏa tại VAMC và ông Trầm Bê cùng các bên liên quan không còn sở hữu cổ phần tại STB. 

BẢN TIN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHO&#193;N 15/08/2025

Thị trường c&#243; phi&#234;n tăng điểm trọn vẹn v&#224; nối d&#224;i mạch 9 phi&#234;n tăng li&#234;n tiếp. 

VNIndex đ&#243;ng cửa s&#225;t mốc cao nhất trong ng&#224;y, tăng mạnh 29,09 điểm(+1,81%) l&#234;n 1.640,69 điểm. 

S&#224;n HOSE tiếp tục ph&#226;n h&#243;a với 156 m&#227; tăng/170 m&#227; giảm.

• Chỉ số VN30 tăng vượt trội 2,28% nhờ rổ VN30 c&#243; đến 22 m&#227; tăng, được dẫn dắt bởi VPB, ACB, MBB, HDB, VJC. Chiều giảm điểm tại FPT, MSN, DGC nhưng &#225;p lực kh&#244;ng lớn. C&#225;c chỉ số c&#242;n lại diễn biến tr&#225;i chiều: VNMicap +1,27% c&#242;n VNSmallcap -0,01%.

• Nh&#243;m Ng&#226;n h&#224;ng đ&#243;ng vai tr&#242; dẫn dắt ch&#237;nh cho thị trường, động lực lớn nhất ở VPB, MBB, ACB, HDB đồng loạt tăng trần, VCB +4,3%, TCB +2,4%, CTG,BID tăng hơn 1%.

• Diễn biến vượt trội c&#242;n ghi nhận tại nh&#243;m Chứng kho&#225;n, Bảo hiểm: VIX, MBS tăng hết bi&#234;n độ, VND +1,5%, SSI, HCM nh&#237;ch nhẹ; BIC tăng trần, BVH +6,7%.

• Nh&#243;m Bất động sản tiếp tục khả quan khi VIC, VHM, VRE đồng thuận tăng gi&#225; trở lại; nhiều m&#227; midcap như HDG tăng trần, CEO +6,2%, NVL +2,4%, DXG,VPI, PDR tăng tr&#234;n 1%. Ngược lại nh&#243;m Khu c&#244;ng nghiệp tạm chững lại: BCM, SZC, SIP, NTC đều giảm gi&#225;.

• Nh&#243;m Th&#233;p -T&#244;n mạ, Dầu kh&#237; sau phi&#234;n giảm điểm đ&#227; bật tăng trở lại tại HPG, NKG, BSR, PVD, PVS.

• Trạng th&#225;i ph&#226;n h&#243;a tại nh&#243;m Du lịch (VJC tăng trần c&#242;n HNV -0,6%), Cảng &amp; Vận tải biển (VSC tăng trần, GMD +0,5% c&#242;n HAH, VOS giảm gi&#225;), X&#226;y dựng&amp; Vật liệu (CII tăng hết bi&#234;n độ; VGC -3%).

• Đ&#224; giảm tiếp diễn tại nh&#243;m CNTT, H&#224;ng &amp; Dịch vụ c&#244;ng nghiệp, Thực phẩm đồ uống, Tiện &#237;ch, H&#243;a chất: c&#225;c đại diện FPT, GEE, VTP, MSN, GAS, POW, GVR,DCM đều giảm gi&#225;.

• D&#242;ng tiền gia tăng mạnh ở nh&#243;m Ng&#226;n h&#224;ng, Chứng kho&#225;n; với GTGD khớp lệnh duy tr&#236; ở mức cao đạt 50,9 ngh&#236;n tỷ đồng.• Khối ngoại b&#225;n r&#242;ng phi&#234;n thứ 6 li&#234;n tiếp, với quy m&#244; n&#226;ng l&#234;n 2,4 ngh&#236;n tỷ đồng.

QUAN ĐIỂM KỸ THUẬT

• VNIndex đ&#243;ng cửa tại 1.640,69 điểm, tăng 29,09 điểm (+1,81%). KLGD khớp lệnh 1,8 tỷ đơn vị.

• VNIndex mở rộng đ&#224; tăng v&#224; li&#234;n tiếp chinh phục đỉnh mới với sự dẫn dắt của nh&#243;m vốn h&#243;a lớn. D&#249; một số chỉ b&#225;o động lượng duy tr&#236; trong v&#249;ng qu&#225; mua,c&#225;c nhịp rung lắc tiềm ẩn kỳ vọng chỉ mang t&#237;nh kỹ thuật với hỗ trợ gần n&#226;ng l&#234;n v&#249;ng 1.610 – 1.630.

• Trong khi đ&#243; kh&#225;ng cự tiếp theo của chỉ số được x&#225;c định quanh 1.680 – 1.700.
Li&#234;n hệ zl: 0944 969 163

BẢN TIN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 15/08/2025

Thị trường có phiên tăng điểm trọn vẹn và nối dài mạch 9 phiên tăng liên tiếp. 

VNIndex đóng cửa sát mốc cao nhất trong ngày, tăng mạnh 29,09 điểm(+1,81%) lên 1.640,69 điểm. 

Sàn HOSE tiếp tục phân hóa với 156 mã tăng/170 mã giảm.

• Chỉ số VN30 tăng vượt trội 2,28% nhờ rổ VN30 có đến 22 mã tăng, được dẫn dắt bởi VPB, ACB, MBB, HDB, VJC. Chiều giảm điểm tại FPT, MSN, DGC nhưng áp lực không lớn. Các chỉ số còn lại diễn biến trái chiều: VNMicap +1,27% còn VNSmallcap -0,01%.

• Nhóm Ngân hàng đóng vai trò dẫn dắt chính cho thị trường, động lực lớn nhất ở VPB, MBB, ACB, HDB đồng loạt tăng trần, VCB +4,3%, TCB +2,4%, CTG,BID tăng hơn 1%.

• Diễn biến vượt trội còn ghi nhận tại nhóm Chứng khoán, Bảo hiểm: VIX, MBS tăng hết biên độ, VND +1,5%, SSI, HCM nhích nhẹ; BIC tăng trần, BVH +6,7%.

• Nhóm Bất động sản tiếp tục khả quan khi VIC, VHM, VRE đồng thuận tăng giá trở lại; nhiều mã midcap như HDG tăng trần, CEO +6,2%, NVL +2,4%, DXG,VPI, PDR tăng trên 1%. Ngược lại nhóm Khu công nghiệp tạm chững lại: BCM, SZC, SIP, NTC đều giảm giá.

• Nhóm Thép -Tôn mạ, Dầu khí sau phiên giảm điểm đã bật tăng trở lại tại HPG, NKG, BSR, PVD, PVS.

• Trạng thái phân hóa tại nhóm Du lịch (VJC tăng trần còn HNV -0,6%), Cảng & Vận tải biển (VSC tăng trần, GMD +0,5% còn HAH, VOS giảm giá), Xây dựng& Vật liệu (CII tăng hết biên độ; VGC -3%).

• Đà giảm tiếp diễn tại nhóm CNTT, Hàng & Dịch vụ công nghiệp, Thực phẩm đồ uống, Tiện ích, Hóa chất: các đại diện FPT, GEE, VTP, MSN, GAS, POW, GVR,DCM đều giảm giá.

• Dòng tiền gia tăng mạnh ở nhóm Ngân hàng, Chứng khoán; với GTGD khớp lệnh duy trì ở mức cao đạt 50,9 nghìn tỷ đồng.• Khối ngoại bán ròng phiên thứ 6 liên tiếp, với quy mô nâng lên 2,4 nghìn tỷ đồng.

QUAN ĐIỂM KỸ THUẬT

• VNIndex đóng cửa tại 1.640,69 điểm, tăng 29,09 điểm (+1,81%). KLGD khớp lệnh 1,8 tỷ đơn vị.

• VNIndex mở rộng đà tăng và liên tiếp chinh phục đỉnh mới với sự dẫn dắt của nhóm vốn hóa lớn. Dù một số chỉ báo động lượng duy trì trong vùng quá mua,các nhịp rung lắc tiềm ẩn kỳ vọng chỉ mang tính kỹ thuật với hỗ trợ gần nâng lên vùng 1.610 – 1.630.

• Trong khi đó kháng cự tiếp theo của chỉ số được xác định quanh 1.680 – 1.700.
Liên hệ zl: 0944 969 163