Tối qua, Mỹ công bố dữ liệu lạm phát PPI – chỉ số giảm mạnh hơn dự báo, một tín hiệu tưởng chừng tích cực. Thế nhưng thị trường lại phản ứng đầy bi quan. Vì sao?

Theo dự báo, PPI tháng 8 sẽ duy trì quanh mức 3,3% như tháng 7 do nhiều nhà sản xuất đã bán hết lượng hàng tồn giá rẻ và buộc phải nhập khẩu nguyên liệu mới với giá cao hơn. Tuy nhiên, con số thực tế lại giảm mạnh, gợi mở rằng đang có điều bất thường trong nền kinh tế.

Bức tranh hiện tại cho thấy nhu cầu tiêu dùng suy yếu rõ rệt.

Niềm tin người tiêu dùng Mỹ vốn chuyển từ lạc quan sang bi quan sau các chính sách thuế quan.

Trong khi đó, kỳ vọng nhu cầu thấp khiến các nhà bán lẻ hạn chế đặt hàng mới, cũng như không còn tích cực gia tăng tồn kho. Kết quả là tồn kho bán lẻ rơi xuống mức thấp nhất trong 3 năm.

Trong bối cảnh đó, thị trường vẫn nuôi hy vọng mong manh rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ sớm hạ lãi suất. Lẽ ra, việc PPI giảm mạnh phải là tín hiệu củng cố kỳ vọng Fed hành động ngay trong tháng 9.

Thế nhưng diễn biến trái chiều trên Dow Jones lại phản ánh khoảng cách giữa kỳ vọng và thực tế. 

Chúng tôi cho rằng sẽ không còn lâu nữa, niềm tin “Fed hạ lãi suất sẽ cứu được nền kinh tế” sẽ sụp đổ. Phân tích chi tiết bạn có thể xem tại: https://chungkhoanjackma.carrd.co/