Tối qua, Mỹ c&ocirc;ng bố dữ liệu lạm ph&aacute;t PPI &ndash; chỉ số giảm mạnh hơn dự b&aacute;o, một t&iacute;n hiệu tưởng chừng t&iacute;ch cực. Thế nhưng thị trường lại phản ứng đầy bi quan. V&igrave; sao?

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250911/images/image(39).png" style="height:413px; width:650px">

Theo dự b&aacute;o, PPI th&aacute;ng 8 sẽ duy tr&igrave; quanh mức 3,3% như th&aacute;ng 7 do nhiều nh&agrave; sản xuất đ&atilde; b&aacute;n hết lượng h&agrave;ng tồn gi&aacute; rẻ v&agrave; buộc phải nhập khẩu nguy&ecirc;n liệu mới với gi&aacute; cao hơn. Tuy nhi&ecirc;n, con số thực tế lại giảm mạnh, gợi mở rằng đang c&oacute; điều bất thường trong nền kinh tế.

Bức tranh hiện tại cho thấy nhu cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng suy yếu r&otilde; rệt.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250911/images/image(38).png" style="height:344px; width:650px">

Niềm tin người ti&ecirc;u d&ugrave;ng Mỹ vốn chuyển từ lạc quan sang bi quan sau c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250911/images/image(37).png" style="height:163px; width:650px">

Trong khi đ&oacute;, kỳ vọng nhu cầu thấp khiến c&aacute;c nh&agrave; b&aacute;n lẻ hạn chế đặt h&agrave;ng mới, cũng như kh&ocirc;ng c&ograve;n t&iacute;ch cực gia tăng tồn kho. Kết quả l&agrave; tồn kho b&aacute;n lẻ rơi xuống mức thấp nhất trong 3 năm.

Trong bối cảnh đ&oacute;, thị trường vẫn nu&ocirc;i hy vọng mong manh rằng Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang (Fed) sẽ sớm hạ l&atilde;i suất. Lẽ ra, việc PPI giảm mạnh phải l&agrave; t&iacute;n hiệu củng cố kỳ vọng Fed h&agrave;nh động ngay trong th&aacute;ng 9.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250911/images/image(36).png" style="height:286px; width:650px">

Thế nhưng diễn biến tr&aacute;i chiều tr&ecirc;n Dow Jones lại phản &aacute;nh khoảng c&aacute;ch giữa kỳ vọng v&agrave; thực tế.&nbsp;

Ch&uacute;ng t&ocirc;i cho rằng sẽ kh&ocirc;ng c&ograve;n l&acirc;u nữa, niềm tin &ldquo;Fed hạ l&atilde;i suất sẽ cứu được nền kinh tế&rdquo; sẽ sụp đổ. Ph&acirc;n t&iacute;ch chi tiết bạn c&oacute; thể xem tại: https://chungkhoanjackma.carrd.co/

Tối qua, Mỹ c&ocirc;ng bố dữ liệu lạm ph&aacute;t PPI &ndash; chỉ số giảm mạnh hơn dự b&aacute;o, một t&iacute;n hiệu tưởng chừng t&iacute;ch cực. Thế nhưng thị trường lại phản ứng đầy bi quan. V&igrave; sao?

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250911/images/image(39).png" style="height:413px; width:650px" />

Theo dự b&aacute;o, PPI th&aacute;ng 8 sẽ duy tr&igrave; quanh mức 3,3% như th&aacute;ng 7 do nhiều nh&agrave; sản xuất đ&atilde; b&aacute;n hết lượng h&agrave;ng tồn gi&aacute; rẻ v&agrave; buộc phải nhập khẩu nguy&ecirc;n liệu mới với gi&aacute; cao hơn. Tuy nhi&ecirc;n, con số thực tế lại giảm mạnh, gợi mở rằng đang c&oacute; điều bất thường trong nền kinh tế.

Bức tranh hiện tại cho thấy nhu cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng suy yếu r&otilde; rệt.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250911/images/image(38).png" style="height:344px; width:650px" />

Niềm tin người ti&ecirc;u d&ugrave;ng Mỹ vốn chuyển từ lạc quan sang bi quan sau c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250911/images/image(37).png" style="height:163px; width:650px" />

Trong khi đ&oacute;, kỳ vọng nhu cầu thấp khiến c&aacute;c nh&agrave; b&aacute;n lẻ hạn chế đặt h&agrave;ng mới, cũng như kh&ocirc;ng c&ograve;n t&iacute;ch cực gia tăng tồn kho. Kết quả l&agrave; tồn kho b&aacute;n lẻ rơi xuống mức thấp nhất trong 3 năm.

Trong bối cảnh đ&oacute;, thị trường vẫn nu&ocirc;i hy vọng mong manh rằng Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang (Fed) sẽ sớm hạ l&atilde;i suất. Lẽ ra, việc PPI giảm mạnh phải l&agrave; t&iacute;n hiệu củng cố kỳ vọng Fed h&agrave;nh động ngay trong th&aacute;ng 9.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250911/images/image(36).png" style="height:286px; width:650px" />

Thế nhưng diễn biến tr&aacute;i chiều tr&ecirc;n Dow Jones lại phản &aacute;nh khoảng c&aacute;ch giữa kỳ vọng v&agrave; thực tế.&nbsp;

Ch&uacute;ng t&ocirc;i cho rằng sẽ kh&ocirc;ng c&ograve;n l&acirc;u nữa, niềm tin &ldquo;Fed hạ l&atilde;i suất sẽ cứu được nền kinh tế&rdquo; sẽ sụp đổ. Ph&acirc;n t&iacute;ch chi tiết bạn c&oacute; thể xem tại: https://chungkhoanjackma.carrd.co/