&#128202; B&#193;O C&#193;O PH&#194;N T&#205;CH CỔ PHIẾU PDR (CTCP Ph&#225;t triển Bất động sản Ph&#225;t Đạt)
1. Luận điểm đầu tư
• Phục hồi lợi nhuận 2025: PDR dự kiến lợi nhuận bật mạnh trở lại nhờ b&#224;n giao dự &#225;n Bắc H&#224; Thanh v&#224; chuẩn bị triển khai B&#236;nh Dương Tower (Q1/2025). Đ&#226;y sẽ l&#224; nguồn đ&#243;ng g&#243;p ch&#237;nh, khắc phục giai đoạn lợi nhuận thấp 2022–2024.

• T&#225;i cấu tr&#250;c th&#224;nh c&#244;ng: Doanh nghiệp đ&#227; xử l&#253; xong nợ tr&#225;i phiếu, giảm tỷ lệ đ&#242;n bẩy về mức trung b&#236;nh ng&#224;nh, tập trung vốn cho c&#225;c dự &#225;n c&#243; ph&#225;p l&#253; r&#245; r&#224;ng.

• Chu kỳ BĐS ph&#237;a Nam hồi phục: Năm 2025 dự kiến khởi sắc khi nguồn cung tại TP.HCM hạn chế, PDR hưởng lợi nhờ quỹ đất tại B&#236;nh Định, B&#236;nh Dương.

• Dự &#225;n trọng điểm: Thuận An 1&amp;2 đ&#227; tiến gần tới bước ho&#224;n tất ph&#225;p l&#253;, c&#243; thể đ&#243;ng g&#243;p doanh thu từ 2026.
 

• Bi&#234;n LN gộp 2025F dự kiến 22%, cải thiện nhờ dự &#225;n Bắc H&#224; Thanh.

• EPS 2025F tăng l&#234;n ~1.033 đồng/cp (+114% so với 2024F).

3. Định gi&#225; &amp; Chiến lược
• Định gi&#225; P/B hiện ~1.3x, thấp hơn trung b&#236;nh 3 năm (1.8x), cho thấy cổ phiếu chưa phản &#225;nh đầy đủ tiềm năng hồi phục.

• Chiến lược: C&#243; thể t&#237;ch lũy trung hạn quanh v&#249;ng hỗ trợ 22–24, gia tăng tỷ trọng khi gi&#225; vượt 26 với vol x&#225;c nhận.

• Mục ti&#234;u gi&#225; 2025–2026: 35–40.

4. Rủi ro cần theo d&#245;i
• Tiến độ ph&#225;p l&#253; dự &#225;n Thuận An 1&amp;2 c&#243; thể k&#233;o d&#224;i.

• Thị trường BĐS hồi phục chậm hơn kỳ vọng, ảnh hưởng đến tốc độ b&#224;n giao.

📊 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU PDR (CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt)
1. Luận điểm đầu tư
• Phục hồi lợi nhuận 2025: PDR dự kiến lợi nhuận bật mạnh trở lại nhờ bàn giao dự án Bắc Hà Thanh và chuẩn bị triển khai Bình Dương Tower (Q1/2025). Đây sẽ là nguồn đóng góp chính, khắc phục giai đoạn lợi nhuận thấp 2022–2024.

• Tái cấu trúc thành công: Doanh nghiệp đã xử lý xong nợ trái phiếu, giảm tỷ lệ đòn bẩy về mức trung bình ngành, tập trung vốn cho các dự án có pháp lý rõ ràng.

• Chu kỳ BĐS phía Nam hồi phục: Năm 2025 dự kiến khởi sắc khi nguồn cung tại TP.HCM hạn chế, PDR hưởng lợi nhờ quỹ đất tại Bình Định, Bình Dương.

• Dự án trọng điểm: Thuận An 1&2 đã tiến gần tới bước hoàn tất pháp lý, có thể đóng góp doanh thu từ 2026.
 

• Biên LN gộp 2025F dự kiến 22%, cải thiện nhờ dự án Bắc Hà Thanh.

• EPS 2025F tăng lên ~1.033 đồng/cp (+114% so với 2024F).

3. Định giá & Chiến lược
• Định giá P/B hiện ~1.3x, thấp hơn trung bình 3 năm (1.8x), cho thấy cổ phiếu chưa phản ánh đầy đủ tiềm năng hồi phục.

• Chiến lược: Có thể tích lũy trung hạn quanh vùng hỗ trợ 22–24, gia tăng tỷ trọng khi giá vượt 26 với vol xác nhận.

• Mục tiêu giá 2025–2026: 35–40.

4. Rủi ro cần theo dõi
• Tiến độ pháp lý dự án Thuận An 1&2 có thể kéo dài.

• Thị trường BĐS hồi phục chậm hơn kỳ vọng, ảnh hưởng đến tốc độ bàn giao.