N&#234;n quan t&#226;m nh&#243;m ng&#224;nh n&#224;o?

Cập nhật về diễn biến tỷ gi&#225;, trong b&#225;o c&#225;o mới đ&#226;y, Chứng kho&#225;n BSC nhận định tỷ gi&#225; USD/VND g&#226;y sức &#233;p đến lạm ph&#225;t v&#224; nh&#224; điều h&#224;nh, gi&#225;n tiếp ảnh hưởng đến kỳ vọng về lạm ph&#225;t v&#224; l&#227;i suất. B&#234;n cạnh đ&#243;, tỷ gi&#225; tăng cũng g&#226;y &#225;p lực l&#234;n doanh nghiệp vay nợ, thanh to&#225;n bằng đồng USD v&#224; t&#225;c động đến d&#242;ng vốn ngoại tr&#234;n thị trường. Do đ&#243;, nh&#224; đầu tư cần theo d&#245;i c&#225;c nh&#243;m ng&#224;nh, doanh nghiệp được kỳ vọng sẽ hưởng lợi v&#224; cẩn trọng với c&#225;c nh&#243;m ng&#224;nh, doanh nghiệp gặp bất lợi khi tỷ gi&#225; tăng.

Theo b&#225;o c&#225;o, tỷ gi&#225; tăng t&#225;c động t&#237;ch cực tới c&#225;c nh&#243;m ng&#224;nh xuất khẩu gồm: thủy sản, h&#243;a chất, dầu kh&#237;, nhựa, dệt may, gỗ, săm lốp.

Cụ thể, với nh&#243;m thủy sản, c&#225;c cổ phiếu như VHC, ANV, IDI, FMC, MPC, CMX, ACL sẽ được hưởng lợi khi gi&#225; của hầu hết c&#225;c mặt h&#224;ng thủy sản được quote (định gi&#225;) v&#224; giao dịch theo đồng USD.

Với h&#243;a chất, DGC được dự b&#225;o t&#237;ch cực nhờ doanh thu xuất khẩu chiếm tỷ trọng lớn, nhập khẩu nguy&#234;n liệu chiếm tỷ trọng nhỏ hơn.

Nh&#243;m dệt may ti&#234;u biểu l&#224; TNG, TCM, STK, HTG, khi thị trường xuất khẩu v&#224; kh&#225;ch h&#224;ng ch&#237;nh của đại đa phần c&#225;c doanh nghiệp may mặc l&#224; từ Mỹ, tuy nhi&#234;n hầu hết c&#225;c doanh nghiệp đều phải nhập nguy&#234;n vật liệu đầu v&#224;o từ nước ngo&#224;i theo chỉ định của kh&#225;ch h&#224;ng n&#234;n nh&#236;n chung t&#225;c động từ tỷ gi&#225; tăng l&#234;n kết quả kinh doanh kh&#244;ng nhiều.

Nh&#243;m đ&#225; thạch anh nh&#226;n tạo, đặc biệt l&#224; VCS, c&#243; thể t&#237;ch cực nhờ ch&#234;nh lệch tỷ gi&#225; t&#225;c động l&#234;n doanh thu lớn hơn chi ph&#237; l&#227;i vay v&#224; nh&#243;m săm lốp với DRC cũng c&#243; doanh thu xuất khẩu chiếm tỷ trọng lớn, nhập khẩu nguy&#234;n liệu chiếm tỷ trọng nhỏ hơn.

Nh&#243;m gỗ với đại diện l&#224; PTB c&#243; phần lớn doanh thu mảng gỗ v&#224; đ&#225; l&#224; xuất khẩu sang Mỹ, Ch&#226;u &#194;u v&#224; thu về đồng USD, trong khi nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o chủ yếu l&#224; tự chủ trong nước n&#234;n tỷ gi&#225; tăng sẽ tương đối c&#243; lợi cho doanh nghiệp.

Trong khi đ&#243;, nh&#243;m trung lập gồm sắt th&#233;p, gạo, c&#244;ng nghệ th&#244;ng tin. Nh&#243;m sắt th&#233;p, HPG c&#243; tỷ trọng xuất khẩu tr&#234;n tổng sản lượng chỉ ở mức 20%, trong khi 70% nguy&#234;n liệu nhập khẩu n&#234;n sẽ ảnh hưởng ti&#234;u cực nếu tỷ gi&#225; tăng mạnh. HSG v&#224; NKG c&#243; tỷ trọng xuất khẩu kh&#225; cao, nguy&#234;n liệu ch&#237;nh (th&#233;p HRC) c&#243; thể mua từ cả nguồn trong nước v&#224; nhập khẩu, sẽ hưởng lợi nếu tỷ gi&#225; tăng. Tuy nhi&#234;n, hoạt động xuất khẩu đang tr&#234;n đ&#224; giảm kể từ th&#225;ng 3/2022 do nhu cầu xuất khẩu yếu.

Nh&#243;m c&#244;ng nghệ th&#244;ng tin: Tỷ gi&#225; USD/VND tăng sẽ b&#249; đắp lại tỷ gi&#225; JPY/VND giảm, ngo&#224;i ra, c&#225;c khoản vay bằng USD của FPT cũng sẽ được trả trực tiếp bằng đồng USD từ doanh thu tại thị trường Mỹ n&#234;n nh&#236;n chung t&#225;c động đến kết quả kinh doanh l&#224; kh&#244;ng nhiều.

Với nh&#243;m tiện &#237;ch: REE, PC1, GEG, BCG, gi&#225; điện ở c&#225;c dự &#225;n (trừ dự &#225;n chuyển tiếp) được neo theo đồng USD đ&#227; b&#249; đắp thiệt hại ở c&#225;c khoản vay bằng đồng USD. Ngược lại, NT2 bị ảnh hưởng ti&#234;u cực khi gi&#225; kh&#237; đầu v&#224;o được t&#237;nh theo đồng USD do đ&#243; sẽ l&#224;m tăng chi ph&#237; sản xuất điện v&#224; giảm t&#237;nh cạnh tranh với c&#225;c loại h&#236;nh năng lượng kh&#225;c.

Ngược lại, nh&#243;m ti&#234;u cực c&#243; ph&#226;n b&#243;n, điển h&#236;nh l&#224; DCM v&#224; DPM, do nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o được t&#237;nh bằng đồng USD, doanh thu xuất khẩu chiếm tỷ trọng nhỏ.

Nên quan tâm nhóm ngành nào?

Cập nhật về diễn biến tỷ giá, trong báo cáo mới đây, Chứng khoán BSC nhận định tỷ giá USD/VND gây sức ép đến lạm phát và nhà điều hành, gián tiếp ảnh hưởng đến kỳ vọng về lạm phát và lãi suất. Bên cạnh đó, tỷ giá tăng cũng gây áp lực lên doanh nghiệp vay nợ, thanh toán bằng đồng USD và tác động đến dòng vốn ngoại trên thị trường. Do đó, nhà đầu tư cần theo dõi các nhóm ngành, doanh nghiệp được kỳ vọng sẽ hưởng lợi và cẩn trọng với các nhóm ngành, doanh nghiệp gặp bất lợi khi tỷ giá tăng.

Theo báo cáo, tỷ giá tăng tác động tích cực tới các nhóm ngành xuất khẩu gồm: thủy sản, hóa chất, dầu khí, nhựa, dệt may, gỗ, săm lốp.

Cụ thể, với nhóm thủy sản, các cổ phiếu như VHC, ANV, IDI, FMC, MPC, CMX, ACL sẽ được hưởng lợi khi giá của hầu hết các mặt hàng thủy sản được quote (định giá) và giao dịch theo đồng USD.

Với hóa chất, DGC được dự báo tích cực nhờ doanh thu xuất khẩu chiếm tỷ trọng lớn, nhập khẩu nguyên liệu chiếm tỷ trọng nhỏ hơn.

Nhóm dệt may tiêu biểu là TNG, TCM, STK, HTG, khi thị trường xuất khẩu và khách hàng chính của đại đa phần các doanh nghiệp may mặc là từ Mỹ, tuy nhiên hầu hết các doanh nghiệp đều phải nhập nguyên vật liệu đầu vào từ nước ngoài theo chỉ định của khách hàng nên nhìn chung tác động từ tỷ giá tăng lên kết quả kinh doanh không nhiều.

Nhóm đá thạch anh nhân tạo, đặc biệt là VCS, có thể tích cực nhờ chênh lệch tỷ giá tác động lên doanh thu lớn hơn chi phí lãi vay và nhóm săm lốp với DRC cũng có doanh thu xuất khẩu chiếm tỷ trọng lớn, nhập khẩu nguyên liệu chiếm tỷ trọng nhỏ hơn.

Nhóm gỗ với đại diện là PTB có phần lớn doanh thu mảng gỗ và đá là xuất khẩu sang Mỹ, Châu Âu và thu về đồng USD, trong khi nguyên liệu đầu vào chủ yếu là tự chủ trong nước nên tỷ giá tăng sẽ tương đối có lợi cho doanh nghiệp.

Trong khi đó, nhóm trung lập gồm sắt thép, gạo, công nghệ thông tin. Nhóm sắt thép, HPG có tỷ trọng xuất khẩu trên tổng sản lượng chỉ ở mức 20%, trong khi 70% nguyên liệu nhập khẩu nên sẽ ảnh hưởng tiêu cực nếu tỷ giá tăng mạnh. HSG và NKG có tỷ trọng xuất khẩu khá cao, nguyên liệu chính (thép HRC) có thể mua từ cả nguồn trong nước và nhập khẩu, sẽ hưởng lợi nếu tỷ giá tăng. Tuy nhiên, hoạt động xuất khẩu đang trên đà giảm kể từ tháng 3/2022 do nhu cầu xuất khẩu yếu.

Nhóm công nghệ thông tin: Tỷ giá USD/VND tăng sẽ bù đắp lại tỷ giá JPY/VND giảm, ngoài ra, các khoản vay bằng USD của FPT cũng sẽ được trả trực tiếp bằng đồng USD từ doanh thu tại thị trường Mỹ nên nhìn chung tác động đến kết quả kinh doanh là không nhiều.

Với nhóm tiện ích: REE, PC1, GEG, BCG, giá điện ở các dự án (trừ dự án chuyển tiếp) được neo theo đồng USD đã bù đắp thiệt hại ở các khoản vay bằng đồng USD. Ngược lại, NT2 bị ảnh hưởng tiêu cực khi giá khí đầu vào được tính theo đồng USD do đó sẽ làm tăng chi phí sản xuất điện và giảm tính cạnh tranh với các loại hình năng lượng khác.

Ngược lại, nhóm tiêu cực có phân bón, điển hình là DCM và DPM, do nguyên liệu đầu vào được tính bằng đồng USD, doanh thu xuất khẩu chiếm tỷ trọng nhỏ.