DỰ B&#193;O XU HƯỚNG VNINDEX (QUAN TRỌNG)
---------------------
1. THỜI ĐIỂM TẠO Đ&#193;Y THEO DỮ LIỆU QU&#193; KHỨ 
***Đ&#193;Y KHỦNG HOẢNG chu kỳ trước 2009 (thấp nhất)
K&#233;o d&#224;i sang 2011 lạm ph&#225;t vẫn cao, Chứng kho&#225;n v&#224; Bất động sản vẫn giảm. Hệ thống Ng&#226;n h&#224;ng c&#242;n th&#225;ch thức, nổi bật rủi ro t&#237;n dụng, nhiều tổ chức t&#237;n dụng gặp kh&#243; về thanh khoản do nợ xấu cao...

***Đ&#193;Y THỨ 2 C&#211; Ở CUỐI 2011, ĐẦU 2012 (Đảo chiều xu hướng):
Từ T9/2011 đến T6/2013, NHNN 8 lần điều chỉnh giảm trần l&#227;i suất huy động tiền gửi VND. T6/2012 đến T6/2013, NHNN 5 lần điều chỉnh giảm trần l&#227;i suất cho vay c&#225;c lĩnh vực ưu ti&#234;n. Kết hợp điều h&#224;nh cung tiền điều tiết thanh khoản, tạo điều kiện c&#225;c TCTD giảm l&#227;i suất

THỰC TẾ cuối 2011 chưa c&#243; nhiều khởi sắc trong c&#225;c dữ liệu kinh tế nhưng lại l&#224; Đ&#193;Y
Bất động sản phục hồi r&#245; hơn từ 2013. Thị trường tiền tệ, hoạt động ng&#226;n h&#224;ng ổn định trở lại
Vnindex sideway up từ đ&#225;y đầu 2012 – 2016, rồi tăng mạnh 

=&gt; CH&#218; &#221;: 2 THỜI ĐIỂM TẠO Đ&#193;Y. 
Đ&#193;Y THẤP NHẤT L&#192; Đ&#193;Y HOẢNG LOẠN 
Đ&#193;Y X&#193;C NHẬN trong khoảng ch&#237;nh s&#225;ch k&#237;ch th&#237;ch đưa ra 

---------------------
2. Đ&#193;NH GI&#193; c&#225;c dữ kiện vĩ m&#244;. 
NĐT cần nh&#236;n xu hướng TỐT DẦN THEO THỜI GIAN, Đ&#193;NH DẤU TỪ ĐẢO CHIỀU CH&#205;NH S&#193;CH. Chứ kh&#244;ng phải tin xấu ở hiện tại

C&#225;c yếu tố vĩ m&#244; ch&#237;nh: Tăng trưởng, Lạm Ph&#225;t, T&#237;n dụng, L&#227;i suất, Tỷ gi&#225;, T&#224;i kho&#225;, FDI, Bất động sản, ngo&#224;i ra c&#225;c sự kiện đột biến... Nhận thấy đa số đang phục hồi dần qua c&#225;c năm 2022,2023. Ở đ&#226;y c&#243; BĐS phục hồi sau v&#224; C&#225;c sự kiện thế giới đột biến l&#224; r&#224;o cản (đ&#226;y l&#224; biến số lu&#244;n c&#243; tr&#234;n thị trường). 

Ngo&#224;i ra, 1 l&#253; do trực tiếp để d&#242;ng tiền sụt giảm, đ&#243; l&#224; khối ngoại r&#250;t r&#242;ng mạnh li&#234;n tục. Q đ&#227; b&#225;o khi Vnindex về 1300 

Kết quả kinh doanh Q2 đa số phục hồi svck 2022 2023, qua đ&#225;y lợi nhuận. Tuy nhi&#234;n ph&#226;n h&#243;a, 1 số doanh nghiệp yếu k&#233;m kh&#244;ng thể trụ hơn v&#224; rời bỏ

---------------------
3. ĐỊNH GI&#193; HIỆN TẠI
P/E 2024 khoảng 13 lần. P/B mức 1,7x chiết khấu 18,6% so P/B trung b&#236;nh 5 năm, thấp hơn mức trung b&#236;nh 10 năm l&#224; 2,2x. 
Vậy đ&#226;y l&#224; định gi&#225; ph&#249; hợp, trước khi c&#243; th&#234;m kỳ vọng tăng trưởng thời gian sau 

--------------------------------
4. Xu hướng Vnindex dự b&#225;o Sideway up (Đi ngang tăng) ph&#249; hợp với c&#225;c luận điểm tr&#234;n trong giai đoạn phục hồi dần v&#224; định gi&#225;

T&#204;M HỖ TRỢ cho điểm MUA TỶ TRỌNG LỚN TIẾP THEO. 
Trading Range dự b&#225;o 1180 – 1300

DỰ BÁO XU HƯỚNG VNINDEX (QUAN TRỌNG)
---------------------
1. THỜI ĐIỂM TẠO ĐÁY THEO DỮ LIỆU QUÁ KHỨ 
***ĐÁY KHỦNG HOẢNG chu kỳ trước 2009 (thấp nhất)
Kéo dài sang 2011 lạm phát vẫn cao, Chứng khoán và Bất động sản vẫn giảm. Hệ thống Ngân hàng còn thách thức, nổi bật rủi ro tín dụng, nhiều tổ chức tín dụng gặp khó về thanh khoản do nợ xấu cao...

***ĐÁY THỨ 2 CÓ Ở CUỐI 2011, ĐẦU 2012 (Đảo chiều xu hướng):
Từ T9/2011 đến T6/2013, NHNN 8 lần điều chỉnh giảm trần lãi suất huy động tiền gửi VND. T6/2012 đến T6/2013, NHNN 5 lần điều chỉnh giảm trần lãi suất cho vay các lĩnh vực ưu tiên. Kết hợp điều hành cung tiền điều tiết thanh khoản, tạo điều kiện các TCTD giảm lãi suất

THỰC TẾ cuối 2011 chưa có nhiều khởi sắc trong các dữ liệu kinh tế nhưng lại là ĐÁY
Bất động sản phục hồi rõ hơn từ 2013. Thị trường tiền tệ, hoạt động ngân hàng ổn định trở lại
Vnindex sideway up từ đáy đầu 2012 – 2016, rồi tăng mạnh 

=> CHÚ Ý: 2 THỜI ĐIỂM TẠO ĐÁY. 
ĐÁY THẤP NHẤT LÀ ĐÁY HOẢNG LOẠN 
ĐÁY XÁC NHẬN trong khoảng chính sách kích thích đưa ra 

---------------------
2. ĐÁNH GIÁ các dữ kiện vĩ mô. 
NĐT cần nhìn xu hướng TỐT DẦN THEO THỜI GIAN, ĐÁNH DẤU TỪ ĐẢO CHIỀU CHÍNH SÁCH. Chứ không phải tin xấu ở hiện tại

Các yếu tố vĩ mô chính: Tăng trưởng, Lạm Phát, Tín dụng, Lãi suất, Tỷ giá, Tài khoá, FDI, Bất động sản, ngoài ra các sự kiện đột biến... Nhận thấy đa số đang phục hồi dần qua các năm 2022,2023. Ở đây có BĐS phục hồi sau và Các sự kiện thế giới đột biến là rào cản (đây là biến số luôn có trên thị trường). 

Ngoài ra, 1 lý do trực tiếp để dòng tiền sụt giảm, đó là khối ngoại rút ròng mạnh liên tục. Q đã báo khi Vnindex về 1300 

Kết quả kinh doanh Q2 đa số phục hồi svck 2022 2023, qua đáy lợi nhuận. Tuy nhiên phân hóa, 1 số doanh nghiệp yếu kém không thể trụ hơn và rời bỏ

---------------------
3. ĐỊNH GIÁ HIỆN TẠI
P/E 2024 khoảng 13 lần. P/B mức 1,7x chiết khấu 18,6% so P/B trung bình 5 năm, thấp hơn mức trung bình 10 năm là 2,2x. 
Vậy đây là định giá phù hợp, trước khi có thêm kỳ vọng tăng trưởng thời gian sau 

--------------------------------
4. Xu hướng Vnindex dự báo Sideway up (Đi ngang tăng) phù hợp với các luận điểm trên trong giai đoạn phục hồi dần và định giá

TÌM HỖ TRỢ cho điểm MUA TỶ TRỌNG LỚN TIẾP THEO. 
Trading Range dự báo 1180 – 1300