ACV - Ho&#224;n nhập dự ph&#242;ng phải thu kh&#243; đ&#242;i kh&#244;ng như kỳ vọng

✅ Tăng trưởng DT vững chắc nhờ kh&#225;ch quốc tế tăng, b&#249; đắp sụt giảm nội địa.
Ch&#250;ng t&#244;i dự ph&#243;ng DT tăng 10,1% trong 2024, v&#224; 15,9% trong 2025, đạt lần lượt 22.049/25.556 tỷ đồng. Ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng số lượng kh&#225;ch quốc tế năm 2024 đạt khoảng 95% so với mức trước đại dịch, phản &#225;nh mức tăng trưởng 20%, mặc d&#249; số lượng h&#224;nh kh&#225;ch nội địa giảm. Mức tăng trưởng n&#224;y được th&#250;c đẩy bởi: 1) sự phục hồi ho&#224;n to&#224;n của thị trường H&#224;n Quốc; 2) thị trường Trung Quốc phục hồi khoảng 75% so với mức trước đại dịch; v&#224; 3) sự tăng trưởng từ c&#225;c thị trường ch&#226;u &#194;u vượt qua mức trước đại dịch nhờ v&#224;o việc miễn visa. Ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng số lượng h&#224;nh kh&#225;ch nội địa sẽ giảm 12% svck trong 2024 do việc cắt giảm tạm thời đội t&#224;u. Ch&#250;ng t&#244;i dự ph&#243;ng mức tăng trưởng h&#224;nh kh&#225;ch quốc tế trong 2025 l&#224; 14% v&#224; mức tăng trưởng h&#224;nh kh&#225;ch nội địa l&#224; 9%.

✅ Chi ph&#237; QLDN trong 2024 tăng đ&#225;ng kể do sự giảm của việc ho&#224;n nhập nợ xấu
Ước t&#237;nh 600 tỷ đồng trước đ&#226;y của ch&#250;ng t&#244;i từ việc ho&#224;n nhập nợ xấu của c&#225;c h&#227;ng h&#224;ng kh&#244;ng đ&#227; kh&#244;ng được thực hiện. Thay v&#224;o đ&#243;, ch&#250;ng t&#244;i dự ph&#243;ng việc tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng cho c&#225;c h&#227;ng h&#224;ng kh&#244;ng sẽ tăng l&#234;n 400 tỷ đồng trong 2024, dẫn đến bi&#234;n LN r&#242;ng giảm 5 điểm %.

✅ Ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng ACV sẽ ho&#224;n nhập dự ph&#242;ng từ năm 2025 khi t&#236;nh h&#236;nh t&#224;i ch&#237;nh của c&#225;c h&#227;ng h&#224;ng kh&#244;ng cải thiện. 
Ch&#250;ng t&#244;i dự ph&#243;ng ACV sẽ ho&#224;n nhập dự ph&#242;ng từ 2025 nhờ t&#224;i ch&#237;nh c&#225;c h&#227;ng h&#224;ng kh&#244;ng cải thiện. VJC v&#224; HVN kỳ vọng kinh doanh t&#237;ch cực, trong khi Bamboo, Pacific v&#224; Vietravel Airlines đang khởi đầu t&#225;i cấu tr&#250;c th&#224;nh c&#244;ng. Ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng c&#225;c t&#225;c động t&#237;ch cực sẽ dần trở n&#234;n r&#245; rệt trong những năm tới.

✅ Đề xuất x&#226;y dựng Đường băng số 2 v&#224; số 3 tại LTIA
ACV đề xuất x&#226;y dựng Đường băng số 2 v&#224; số 3 tại S&#226;n bay Quốc tế Long Th&#224;nh, với tổng vốn đầu tư 3.500 tỷ đồng cho mỗi dự &#225;n. Đường băng số 2 dự kiến sẽ đi v&#224;o hoạt động v&#224; bắt đầu thu doanh thu v&#224;o Q1/27. Đối với Đường băng số 3, Bộ trưởng cho biết lịch tr&#236;nh chuẩn bị v&#224; triển khai đầu tư, k&#233;o d&#224;i khoảng 24 th&#225;ng, sẽ ho&#224;n th&#224;nh v&#224;o cuối năm 2026.

&#128073;NĐT c&#243; nhu cầu hỗ trợ li&#234;n hệ 13.581.942

ACV - Hoàn nhập dự phòng phải thu khó đòi không như kỳ vọng

✅ Tăng trưởng DT vững chắc nhờ khách quốc tế tăng, bù đắp sụt giảm nội địa.
Chúng tôi dự phóng DT tăng 10,1% trong 2024, và 15,9% trong 2025, đạt lần lượt 22.049/25.556 tỷ đồng. Chúng tôi kỳ vọng số lượng khách quốc tế năm 2024 đạt khoảng 95% so với mức trước đại dịch, phản ánh mức tăng trưởng 20%, mặc dù số lượng hành khách nội địa giảm. Mức tăng trưởng này được thúc đẩy bởi: 1) sự phục hồi hoàn toàn của thị trường Hàn Quốc; 2) thị trường Trung Quốc phục hồi khoảng 75% so với mức trước đại dịch; và 3) sự tăng trưởng từ các thị trường châu Âu vượt qua mức trước đại dịch nhờ vào việc miễn visa. Chúng tôi kỳ vọng số lượng hành khách nội địa sẽ giảm 12% svck trong 2024 do việc cắt giảm tạm thời đội tàu. Chúng tôi dự phóng mức tăng trưởng hành khách quốc tế trong 2025 là 14% và mức tăng trưởng hành khách nội địa là 9%.

✅ Chi phí QLDN trong 2024 tăng đáng kể do sự giảm của việc hoàn nhập nợ xấu
Ước tính 600 tỷ đồng trước đây của chúng tôi từ việc hoàn nhập nợ xấu của các hãng hàng không đã không được thực hiện. Thay vào đó, chúng tôi dự phóng việc trích lập dự phòng cho các hãng hàng không sẽ tăng lên 400 tỷ đồng trong 2024, dẫn đến biên LN ròng giảm 5 điểm %.

✅ Chúng tôi kỳ vọng ACV sẽ hoàn nhập dự phòng từ năm 2025 khi tình hình tài chính của các hãng hàng không cải thiện. 
Chúng tôi dự phóng ACV sẽ hoàn nhập dự phòng từ 2025 nhờ tài chính các hãng hàng không cải thiện. VJC và HVN kỳ vọng kinh doanh tích cực, trong khi Bamboo, Pacific và Vietravel Airlines đang khởi đầu tái cấu trúc thành công. Chúng tôi kỳ vọng các tác động tích cực sẽ dần trở nên rõ rệt trong những năm tới.

✅ Đề xuất xây dựng Đường băng số 2 và số 3 tại LTIA
ACV đề xuất xây dựng Đường băng số 2 và số 3 tại Sân bay Quốc tế Long Thành, với tổng vốn đầu tư 3.500 tỷ đồng cho mỗi dự án. Đường băng số 2 dự kiến sẽ đi vào hoạt động và bắt đầu thu doanh thu vào Q1/27. Đối với Đường băng số 3, Bộ trưởng cho biết lịch trình chuẩn bị và triển khai đầu tư, kéo dài khoảng 24 tháng, sẽ hoàn thành vào cuối năm 2026.

👉NĐT có nhu cầu hỗ trợ liên hệ 13.581.942