PNJ sơ bộ KQKD Q1/25:
Tổng doanh thu ghi nhận 9,635 tỷ đồng (-24% svck), chủ yếu do doanh thu mảng v&#224;ng miếng giảm 67% svck. Về mảng b&#225;n lẻ, do t&#236;nh h&#236;nh thị trường kh&#244;ng khả thi, PNJ chưa mở mới th&#234;m CH sv cuối năm 2024, duy tr&#236; 429 cửa h&#224;ng (+7% svck), DT trung b&#236;nh/CH đạt 5.2 tỷ đồng/th&#225;ng (-1% svck). Tỷ trọng b&#225;n lẻ gia tăng trong tổng doanh thu gi&#250;p cho bi&#234;n LN gộp cải thiện 4d% svck, ghi nhận 21.3%. Tỷ trọng CPHD/tổng DT đạt 12.5%, tăng 3d% svck v&#224; cao hơn 1d% sv. Việc CPBH&amp;QLDN ở mức nền cao, tương đương Q1/24 khiến cho lợi nhuận r&#242;ng giảm 8% svck, ghi nhận 678 tỷ đồng. Bi&#234;n LN r&#242;ng đạt 7% (+1d% svck). LN r&#242;ng giảm so với dự ph&#243;ng của MBS Research do phần CPBH&amp;QLDN cao hơn ước t&#237;nh của ch&#250;ng t&#244;i.

PNJ sơ bộ KQKD Q1/25:
Tổng doanh thu ghi nhận 9,635 tỷ đồng (-24% svck), chủ yếu do doanh thu mảng vàng miếng giảm 67% svck. Về mảng bán lẻ, do tình hình thị trường không khả thi, PNJ chưa mở mới thêm CH sv cuối năm 2024, duy trì 429 cửa hàng (+7% svck), DT trung bình/CH đạt 5.2 tỷ đồng/tháng (-1% svck). Tỷ trọng bán lẻ gia tăng trong tổng doanh thu giúp cho biên LN gộp cải thiện 4d% svck, ghi nhận 21.3%. Tỷ trọng CPHD/tổng DT đạt 12.5%, tăng 3d% svck và cao hơn 1d% sv. Việc CPBH&QLDN ở mức nền cao, tương đương Q1/24 khiến cho lợi nhuận ròng giảm 8% svck, ghi nhận 678 tỷ đồng. Biên LN ròng đạt 7% (+1d% svck). LN ròng giảm so với dự phóng của MBS Research do phần CPBH&QLDN cao hơn ước tính của chúng tôi.

Tuấn Nguyễn - 0328587879 MBS Hồ Chí Minh 

dự kiến lợi nhuận r&#242;ng Q1/25 của HAH đạt 286 tỷ đồng (tăng 382% so với c&#249;ng kỳ v&#224; tăng 2% so với qu&#253; trước) 

dự kiến lợi nhuận ròng Q1/25 của HAH đạt 286 tỷ đồng (tăng 382% so với cùng kỳ và tăng 2% so với quý trước) 

DPM – T&#243;m tắt ĐHCĐ 17/4/2025

Kế hoạch 2025:
  + Doanh thu: 12,876 tỷ đồng (-5.7% svck)
  + LNST: 320 tỷ đồng (-42% svck)
  + Kế hoạch thận trọng cho 2025 chủ yếu do bảo dưỡng, gi&#225; kh&#237; đầu v&#224;o tăng v&#224; tồn kho gi&#225; cao từ năm 2024.
  + Cổ tức tiền mặt 12%

Kết quả Q1/2025:
  + Doanh thu Q1/25 tăng 11% svck
  + LN trước thuế giảm 38.1% svck, đạt 203 tỷ đồng, do gi&#225; kh&#237; cao v&#224; tỷ gi&#225; tăng.

Sản lượng: DPM dự kiến thực hiện bảo dưỡng 45 ng&#224;y trong Q4/2025 (th&#244;ng thường l&#224; 30 ng&#224;y), c&#243; thể khiến sản lượng ure giảm. Chi ph&#237; bảo dưỡng ước t&#237;nh khoảng 400 tỷ, trong đ&#243; đ&#227; tr&#237;ch 253 tỷ v&#224;o năm 2024 v&#224; sẽ ghi nhận phần c&#242;n lại trong 2025.
  + Sản lượng ure: Ước t&#237;nh 2025 sản lượng sản xuất đạt 804 ngh&#236;n tấn (-9.6% yoy), sản lượng ti&#234;u thụ đạt 800 ngh&#236;n tấn (-11% yoy)
  + Sản lượng NPK: Dự kiến đạt 175 ngh&#236;n tấn (+19% svck). Việc chuyển đổi từ canh t&#225;c ngắn ng&#224;y sang c&#226;y trồng c&#244;ng nghiệp d&#224;i ng&#224;y tạo tiềm năng tăng trưởng cho NPK, đặc biệt l&#224; c&#225;c sản phẩm cao cấp.

Gi&#225; kh&#237;: Gi&#225; kh&#237; đầu v&#224;o của DPM hiện ở mức cao trong khu vực. GAS đ&#227; cam kết đảm bảo cung ứng kh&#237; d&#224;i hạn cho DPM với mức gi&#225; ưu đ&#227;i nhất c&#243; thể.

T&#225;c động của ch&#237;nh s&#225;ch:
  + Ch&#237;nh s&#225;ch thuế quan mới của Mỹ: DPM kh&#244;ng chịu ảnh hưởng do kh&#244;ng xuất khẩu sang Mỹ.
  + Luật thuế VAT mới: C&#243; hiệu lực từ T7/2025, c&#243; thể gi&#250;p giảm chi ph&#237; khoảng 200 tỷ trong năm 2025. Tuy nhi&#234;n, DPM sẽ chia sẻ khoảng 50% lợi &#237;ch n&#224;y nhằm hỗ trợ n&#244;ng d&#226;n.

DPM – Tóm tắt ĐHCĐ 17/4/2025

Kế hoạch 2025:
  + Doanh thu: 12,876 tỷ đồng (-5.7% svck)
  + LNST: 320 tỷ đồng (-42% svck)
  + Kế hoạch thận trọng cho 2025 chủ yếu do bảo dưỡng, giá khí đầu vào tăng và tồn kho giá cao từ năm 2024.
  + Cổ tức tiền mặt 12%

Kết quả Q1/2025:
  + Doanh thu Q1/25 tăng 11% svck
  + LN trước thuế giảm 38.1% svck, đạt 203 tỷ đồng, do giá khí cao và tỷ giá tăng.

Sản lượng: DPM dự kiến thực hiện bảo dưỡng 45 ngày trong Q4/2025 (thông thường là 30 ngày), có thể khiến sản lượng ure giảm. Chi phí bảo dưỡng ước tính khoảng 400 tỷ, trong đó đã trích 253 tỷ vào năm 2024 và sẽ ghi nhận phần còn lại trong 2025.
  + Sản lượng ure: Ước tính 2025 sản lượng sản xuất đạt 804 nghìn tấn (-9.6% yoy), sản lượng tiêu thụ đạt 800 nghìn tấn (-11% yoy)
  + Sản lượng NPK: Dự kiến đạt 175 nghìn tấn (+19% svck). Việc chuyển đổi từ canh tác ngắn ngày sang cây trồng công nghiệp dài ngày tạo tiềm năng tăng trưởng cho NPK, đặc biệt là các sản phẩm cao cấp.

Giá khí: Giá khí đầu vào của DPM hiện ở mức cao trong khu vực. GAS đã cam kết đảm bảo cung ứng khí dài hạn cho DPM với mức giá ưu đãi nhất có thể.

Tác động của chính sách:
  + Chính sách thuế quan mới của Mỹ: DPM không chịu ảnh hưởng do không xuất khẩu sang Mỹ.
  + Luật thuế VAT mới: Có hiệu lực từ T7/2025, có thể giúp giảm chi phí khoảng 200 tỷ trong năm 2025. Tuy nhiên, DPM sẽ chia sẻ khoảng 50% lợi ích này nhằm hỗ trợ nông dân.

TRỰC TIẾP TỪ ĐẠI HỘI CỔ Đ&#212;NG HPG

- Thuế quan từ Mỹ đ&#227; tạm ho&#227;n nhưng sẽ vẫn rất kh&#243; lường. Nếu đ&#224;m ph&#225;n thuế đối ứng tốt th&#236; sẽ vẫn ph&#225;t triển, nhưng vẫn phải đề ph&#242;ng những diễn biến xấu c&#243; thể xảy ra
- Đ&#227; ho&#224;n th&#224;nh giai đoạn 1 DQ 2
- Sản phẩm th&#233;p x&#226;y dựng đ&#227; b&#225;n hết h&#224;ng
- Tham vọng 170k doanh thu 15k tỷ sau thuế
- Trong cuộc họp 9/2024 của ch&#237;nh phủ. Ch&#237;nh phủ c&#243; giao nhiệm vụ l&#224;m s&#225;t đường day tầu
- Đ&#227; x&#226;y dựng dự &#225;n mới sx day t&#224;u th&#233;p chất lượng cao tại DQ 2 trị gi&#225; 14k tỷ
- Tham gia Đường sắt cao tốc H&#224; Nội- L&#224;o Cai HPG c&#243;
- Được ch&#237;nh phủ giao khu đất 500ha ở gần khu lọc dầu B&#236;nh Sơn

TRỰC TIẾP TỪ ĐẠI HỘI CỔ ĐÔNG HPG

- Thuế quan từ Mỹ đã tạm hoãn nhưng sẽ vẫn rất khó lường. Nếu đàm phán thuế đối ứng tốt thì sẽ vẫn phát triển, nhưng vẫn phải đề phòng những diễn biến xấu có thể xảy ra
- Đã hoàn thành giai đoạn 1 DQ 2
- Sản phẩm thép xây dựng đã bán hết hàng
- Tham vọng 170k doanh thu 15k tỷ sau thuế
- Trong cuộc họp 9/2024 của chính phủ. Chính phủ có giao nhiệm vụ làm sát đường day tầu
- Đã xây dựng dự án mới sx day tàu thép chất lượng cao tại DQ 2 trị giá 14k tỷ
- Tham gia Đường sắt cao tốc Hà Nội- Lào Cai HPG có
- Được chính phủ giao khu đất 500ha ở gần khu lọc dầu Bình Sơn

FTS Do full hạn mực cho vay chứ kh&#244;ng c&#243; cắt margin nha mấy anh/chị 

FTS Do full hạn mực cho vay chứ không có cắt margin nha mấy anh/chị 

Bộ chỉ số HOSE-Index phi&#234;n bản 4.0 (c&#243; hiệu lực từ th&#225;ng 03/2025) sẽ c&#243; một số thay đổi quan trọng trong c&#225;ch t&#237;nh to&#225;n v&#224; lựa chọn c&#225;c cổ phiếu thuộc chỉ số VN30. C&#225;c quỹ ETF theo d&#245;i chỉ số VN30, như FUEMAV30, FUEKIV30, FUEESSV30, v&#224; E1VFVN30, sẽ phải điều chỉnh lại c&#225;c danh mục đầu tư của m&#236;nh để tu&#226;n thủ c&#225;c quy định mới. Đặc bi&#234;t, nh&#243;m ng&#224;nh T&#224;i ch&#237;nh hiện đang chiếm tỉ trọng khoảng 60%, v&#224; cần được giảm xuống 40% theo quy định mới. Kết quả đ&#225;nh gi&#225; định k&#236; VN30 sẽ được c&#244;ng bố ng&#224;y 16/04/2025. Những thay đổi c&#243; hiệu lực kể từ ng&#224;y 5/5/2025, v&#224; 28/4/2025 l&#224; hạn cuối thực hiện t&#225;i cơ cấu danh mục của c&#225;c quỹ ETF.

Bộ chỉ số HOSE-Index phiên bản 4.0 (có hiệu lực từ tháng 03/2025) sẽ có một số thay đổi quan trọng trong cách tính toán và lựa chọn các cổ phiếu thuộc chỉ số VN30. Các quỹ ETF theo dõi chỉ số VN30, như FUEMAV30, FUEKIV30, FUEESSV30, và E1VFVN30, sẽ phải điều chỉnh lại các danh mục đầu tư của mình để tuân thủ các quy định mới. Đặc biêt, nhóm ngành Tài chính hiện đang chiếm tỉ trọng khoảng 60%, và cần được giảm xuống 40% theo quy định mới. Kết quả đánh giá định kì VN30 sẽ được công bố ngày 16/04/2025. Những thay đổi có hiệu lực kể từ ngày 5/5/2025, và 28/4/2025 là hạn cuối thực hiện tái cơ cấu danh mục của các quỹ ETF.