T&#225;c động từ thế giới đ&#234;m qua: chứng kho&#225;n Mỹ giảm mạnh do lo ngại Fed tăng l&#227;i suất mạnh 75 điểm cơ bản trong th&#225;ng nay sau khi th&#244;ng tin c&#244;ng bố CPI th&#225;ng 8 của Mỹ.

Về thị trường chứng kho&#225;n Việt Nam: Vnindex hiện tại đang c&#243; 4 phi&#234;n đi ngang với thanh khoản thấp kỉ lục =&gt; c&#224;ng củng cố x&#225;c nhận xu hướng sideway v&#224; c&#243; thể h&#244;m nay &#225;p lực từ thế giới sẽ gi&#250;p Vnindex c&#243; khối lượng cao hơn v&#224; quyết định kịch bản:
+ Hướng tốt - r&#250;t ch&#226;n: tạo dạng 2 đ&#225;y ngắn rồi r&#250;t ch&#226;n phục hồi quanh 1240-1250
+ Hướng xấu: Thủng hỗ trợ 1220 k&#232;m khối lượng lớn

D&#249; l&#224; kịch bản n&#224;o th&#236; Vnindex giai đoạn n&#224;y sẽ l&#224; xu hướng side way quanh điểm c&#226;n bằng tương ứng với tỷ suất lợi tức th&#244;ng thường hiện nay của nền kinh tế Việt Nam. Bất kỳ t&#225;c động n&#224;o, nếu kh&#244;ng phải một sự thay đổi về l&#227;i suất của c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng, hay một sự biến động mạnh trong t&#236;nh h&#236;nh sản xuất kinh doanh n&#243;i chung, th&#236; tuyệt nhi&#234;n sẽ kh&#243; l&#242;ng ph&#225; vỡ được xu hướng sideway của VNindex.

Tác động từ thế giới đêm qua: chứng khoán Mỹ giảm mạnh do lo ngại Fed tăng lãi suất mạnh 75 điểm cơ bản trong tháng nay sau khi thông tin công bố CPI tháng 8 của Mỹ.

Về thị trường chứng khoán Việt Nam: Vnindex hiện tại đang có 4 phiên đi ngang với thanh khoản thấp kỉ lục => càng củng cố xác nhận xu hướng sideway và có thể hôm nay áp lực từ thế giới sẽ giúp Vnindex có khối lượng cao hơn và quyết định kịch bản:
+ Hướng tốt - rút chân: tạo dạng 2 đáy ngắn rồi rút chân phục hồi quanh 1240-1250
+ Hướng xấu: Thủng hỗ trợ 1220 kèm khối lượng lớn

Dù là kịch bản nào thì Vnindex giai đoạn này sẽ là xu hướng side way quanh điểm cân bằng tương ứng với tỷ suất lợi tức thông thường hiện nay của nền kinh tế Việt Nam. Bất kỳ tác động nào, nếu không phải một sự thay đổi về lãi suất của các ngân hàng, hay một sự biến động mạnh trong tình hình sản xuất kinh doanh nói chung, thì tuyệt nhiên sẽ khó lòng phá vỡ được xu hướng sideway của VNindex.

Mạnh Hải

Bi&#234;n độ an to&#224;n - một kh&#225;i niệm chủ chốt trong đầu tư

Một c&#225;ch đơn giản, bi&#234;n độ an to&#224;n l&#224; khoảng ch&#234;nh lệch giữa gi&#225; trị được nh&#224; đầu tư định gi&#225; cho chứng kho&#225;n v&#224; thị gi&#225; của chứng kho&#225;n ấy.

Ở đ&#226;y, chức năng của bi&#234;n độ an to&#224;n, l&#224; l&#224;m cho một ước t&#237;nh ch&#237;nh x&#225;c cho tương lai trở n&#234;n kh&#244;ng cần thiết nữa. N&#243; tồn tại để hấp thụ t&#225;c động của c&#225;c t&#237;nh to&#225;n sai hoặc c&#225;c may rủi tệ hơn mức trung b&#236;nh. Nếu bi&#234;n độ đ&#243; l&#224; lớn, th&#236; chỉ cần giả định rằng lợi tức trong tương lai sẽ kh&#244;ng rơi xuống thấp hơn qu&#225; nhiều so với lợi tức trong qu&#225; khứ, để một nh&#224; đầu tư cảm thấy l&#224; m&#236;nh được bảo vệ một c&#225;ch th&#237;ch đ&#225;ng trước những thăng trầm của thời gian.

Tuy nhi&#234;n, thậm ch&#237; cả khi bi&#234;n độ nghi&#234;ng về ph&#237;a c&#243; lợi cho nh&#224; đầu tư, một chứng kho&#225;n ri&#234;ng rẽ n&#224;o đ&#243; vẫn c&#243; thể cho kết quả tồi. Bởi v&#236; bi&#234;n độ chỉ đảm bảo rằng nh&#224; đầu tư c&#243; một cơ hội tốt hơn về lợi nhuận so với thua lỗ - chứ kh&#244;ng phải l&#224; thua lỗ kh&#244;ng thể xảy ra. Song với số lượng c&#225;c giao k&#232;o như vậy tăng l&#234;n th&#236; điều c&#224;ng trở n&#234;n chắc chắn hơn l&#224; tổng c&#225;c lợi nhuận sẽ vượt tổng c&#225;c thua lỗ.

Biên độ an toàn - một khái niệm chủ chốt trong đầu tư

Một cách đơn giản, biên độ an toàn là khoảng chênh lệch giữa giá trị được nhà đầu tư định giá cho chứng khoán và thị giá của chứng khoán ấy.

Ở đây, chức năng của biên độ an toàn, là làm cho một ước tính chính xác cho tương lai trở nên không cần thiết nữa. Nó tồn tại để hấp thụ tác động của các tính toán sai hoặc các may rủi tệ hơn mức trung bình. Nếu biên độ đó là lớn, thì chỉ cần giả định rằng lợi tức trong tương lai sẽ không rơi xuống thấp hơn quá nhiều so với lợi tức trong quá khứ, để một nhà đầu tư cảm thấy là mình được bảo vệ một cách thích đáng trước những thăng trầm của thời gian.

Tuy nhiên, thậm chí cả khi biên độ nghiêng về phía có lợi cho nhà đầu tư, một chứng khoán riêng rẽ nào đó vẫn có thể cho kết quả tồi. Bởi vì biên độ chỉ đảm bảo rằng nhà đầu tư có một cơ hội tốt hơn về lợi nhuận so với thua lỗ - chứ không phải là thua lỗ không thể xảy ra. Song với số lượng các giao kèo như vậy tăng lên thì điều càng trở nên chắc chắn hơn là tổng các lợi nhuận sẽ vượt tổng các thua lỗ.

Thị trường chứng kho&#225;n trong nước c&#243; sự điều chỉnh giảm tuần qua sau hơn nửa th&#225;ng đi sideway. Sự điều chỉnh của thị trường mấy phi&#234;n vừa qua l&#224; để tương ứng với sự tăng l&#234;n của tỷ suất lợi tức trong nền kinh tế, m&#224; biểu hiện cụ thể l&#224; việc tăng l&#227;i suất tiết kiệm đồng loạt tại c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng. Do đ&#243;, giai đoạn tới đ&#226;y, VNINDEX sẽ đi sideway quanh mốc c&#226;n bằng mới. Nếu hồi th&#225;ng 8 Vnindex đi side way quanh v&#249;ng 1270, th&#236; chiếu theo mức độ tăng của tỷ suất lợi tức - được t&#237;nh to&#225;n dựa theo mức độ tăng l&#227;i suất huy động vừa qua, nhiều khả năng mốc c&#226;n bằng mới của Vnindex sẽ nằm quanh khoảng 1230.

Chiến lược đầu tư: Trong bối cảnh chỉ số VN-Index điều chỉnh v&#224; trước mắt sẽ tiếp tục xu hướng sideway, giai đoạn n&#224;y c&#243; thể sẽ ph&#249; hợp với việc t&#225;i cấu tr&#250;c danh mục. Nh&#224; đầu tư c&#226;n nhắc hạ tỷ trọng những cổ phiếu c&#243; t&#237;nh đầu cơ cao trong danh mục khi c&#243; gi&#225; tốt. Nếu mở mua mới, tốt nhất n&#234;n hướng tới những cổ phiếu trả cổ tức h&#224;ng năm m&#224; gi&#225; c&#242;n tốt. V&#224; một điều rất quan trọng đ&#243; l&#224; n&#234;n duy tr&#236; tiền mặt như một lực lượng dự bị với tỷ trọng kh&#244;ng dưới 25% tổng vốn đầu tư.

Thị trường chứng khoán trong nước có sự điều chỉnh giảm tuần qua sau hơn nửa tháng đi sideway. Sự điều chỉnh của thị trường mấy phiên vừa qua là để tương ứng với sự tăng lên của tỷ suất lợi tức trong nền kinh tế, mà biểu hiện cụ thể là việc tăng lãi suất tiết kiệm đồng loạt tại các ngân hàng. Do đó, giai đoạn tới đây, VNINDEX sẽ đi sideway quanh mốc cân bằng mới. Nếu hồi tháng 8 Vnindex đi side way quanh vùng 1270, thì chiếu theo mức độ tăng của tỷ suất lợi tức - được tính toán dựa theo mức độ tăng lãi suất huy động vừa qua, nhiều khả năng mốc cân bằng mới của Vnindex sẽ nằm quanh khoảng 1230.

Chiến lược đầu tư: Trong bối cảnh chỉ số VN-Index điều chỉnh và trước mắt sẽ tiếp tục xu hướng sideway, giai đoạn này có thể sẽ phù hợp với việc tái cấu trúc danh mục. Nhà đầu tư cân nhắc hạ tỷ trọng những cổ phiếu có tính đầu cơ cao trong danh mục khi có giá tốt. Nếu mở mua mới, tốt nhất nên hướng tới những cổ phiếu trả cổ tức hàng năm mà giá còn tốt. Và một điều rất quan trọng đó là nên duy trì tiền mặt như một lực lượng dự bị với tỷ trọng không dưới 25% tổng vốn đầu tư.