ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU N&#192;O TRONG GIAI ĐOẠN KHỦNG HOẢNG?
Khẩu vị rủi ro v&#224; vị thế của mỗi nh&#224; đầu tư l&#224; kh&#225;c nhau, v&#236; vậy kh&#244;ng c&#243; một c&#244;ng thức chung n&#224;o cho chiến lược đầu tư trong giai đoạn n&#224;y. Tuy vậy nh&#236;n chung, với nh&#224; đầu tư ngắn hạn, việc đưa tỷ trọng t&#224;i khoản về mức hợp l&#253; (tr&#225;nh b&#225;n th&#225;o bằng mọi gi&#225; hay bắt dao rơi qu&#225; sớm) sẽ gi&#250;p hạn chế t&#226;m l&#253; FOMO theo thị trường, duy tr&#236; một nguồn vốn ổn định để c&#243; thể mua v&#224;o khi thị trường thực sự tạo đ&#225;y. Ngược lại, với nh&#224; đầu tư t&#237;ch sản, v&#249;ng gi&#225; c&#224;ng rẻ c&#224;ng l&#224; cơ hội tốt để t&#237;ch lũy t&#224;i sản, v&#224; khi thị trường sợ h&#227;i nhất lại ch&#237;nh l&#224; thời điểm th&#237;ch hợp nhất để mua v&#224;o.
Thống k&#234; thực tế c&#225;c nhịp điều chỉnh lớn của thị trường chứng kho&#225;n Việt Nam (Ảnh), nh&#243;m cổ phiếu trụ VN30 lu&#244;n cho hiệu suất đầu tư tốt nhất, l&#224; nh&#243;m cổ phiếu hồi phục, tạo đ&#225;y đầu ti&#234;n ở giai đoạn đầu khi thị trường tạo đ&#225;y. Đ&#226;y cũng l&#224; điều kh&#225; hiển nhi&#234;n, khi d&#242;ng tiền từ tạo lập - market makers hay c&#225;c quỹ đầu tư lớn thường chỉ lựa chọn những cổ phiếu cơ bản tốt, hưởng lợi ch&#237;nh s&#225;ch vĩ m&#244;, định gi&#225; rẻ để mua v&#224;o - mục ti&#234;u t&#237;ch lũy t&#224;i sản chất lượng ở mức gi&#225; cực kỳ rẻ. Một số cổ phiếu phục hồi mạnh trong c&#225;c chu kỳ giảm trước bao gồm VIC, VHM, VCB, CTG, MBB, TCB, SSI…
Đặt v&#224;o giai đoạn hiện nay, khi Mỹ &#225;p thuế l&#234;n c&#225;c mặt h&#224;ng nhập khẩu v&#224;o Mỹ, ch&#250;ng ta c&#243; thể chia l&#224; 2 nh&#243;m
1. Cổ phiếu &#237;t ảnh hưởng thuế quan, nhưng bị &quot;vạ l&#226;y&quot;, đang cho gi&#225; chiết khấu:
 - Ng&#226;n h&#224;ng (STB, MBB, VCB…), đầu tư c&#244;ng (VCG, HHV,…), b&#225;n lẻ (MWG, MSN,..)
2.  Cổ phiếu vận động theo Vnindex :
 - Chứng kho&#225;n (SSI, VCI,…) BĐS (VHM, DXG)
Để an to&#224;n, NĐT n&#234;n lựa chọn cổ phiếu nh&#243;m 1. Bởi lẽ, trong trường hợp Trump thay đổi, đẩy mức thuế cao hơn 10%, nh&#243;m n&#224;y sẽ ảnh hưởng &#237;t nhất. B&#234;n cạnh đ&#243;, khi FDI kh&#244;ng c&#242;n l&#224; xương sống ph&#225;t triển trong những năm tới, ch&#237;nh phủ sẽ mở ch&#237;nh s&#225;ch cho nh&#243;m ng&#224;nh kh&#225;c l&#234;n đỡ GDP cho Việt Nam: đẩy mạnh đầu tư c&#244;ng, k&#237;ch th&#237;ch ti&#234;u d&#249;ng b&#225;n lẻ…
Với những NĐT c&#243; khẩu vị rủi ro cao c&#243; thể chọn nh&#243;m 2 để trading T+
Cuối c&#249;ng, khủng hoảng lu&#244;n l&#224; cơ hội để t&#237;ch lũy t&#224;i sản gi&#225; rẻ, v&#224; mỗi cuộc khủng hoảng đi qua lại c&#243; một tầng lớp t&#224;i phiệt mới ra đời. Sau khi cơn b&#227;o đi qua th&#236; trời quang m&#226;y tạnh, những nh&#224; đầu tư ở lại cuối c&#249;ng với thị trường, vượt qua giai đoạn thử th&#225;ch chắc chắn sẽ đạt được những th&#224;nh tựu lớn - tăng trưởng t&#224;i sản bền vững trong tương lai.


ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU NÀO TRONG GIAI ĐOẠN KHỦNG HOẢNG?
Khẩu vị rủi ro và vị thế của mỗi nhà đầu tư là khác nhau, vì vậy không có một công thức chung nào cho chiến lược đầu tư trong giai đoạn này. Tuy vậy nhìn chung, với nhà đầu tư ngắn hạn, việc đưa tỷ trọng tài khoản về mức hợp lý (tránh bán tháo bằng mọi giá hay bắt dao rơi quá sớm) sẽ giúp hạn chế tâm lý FOMO theo thị trường, duy trì một nguồn vốn ổn định để có thể mua vào khi thị trường thực sự tạo đáy. Ngược lại, với nhà đầu tư tích sản, vùng giá càng rẻ càng là cơ hội tốt để tích lũy tài sản, và khi thị trường sợ hãi nhất lại chính là thời điểm thích hợp nhất để mua vào.
Thống kê thực tế các nhịp điều chỉnh lớn của thị trường chứng khoán Việt Nam (Ảnh), nhóm cổ phiếu trụ VN30 luôn cho hiệu suất đầu tư tốt nhất, là nhóm cổ phiếu hồi phục, tạo đáy đầu tiên ở giai đoạn đầu khi thị trường tạo đáy. Đây cũng là điều khá hiển nhiên, khi dòng tiền từ tạo lập - market makers hay các quỹ đầu tư lớn thường chỉ lựa chọn những cổ phiếu cơ bản tốt, hưởng lợi chính sách vĩ mô, định giá rẻ để mua vào - mục tiêu tích lũy tài sản chất lượng ở mức giá cực kỳ rẻ. Một số cổ phiếu phục hồi mạnh trong các chu kỳ giảm trước bao gồm VIC, VHM, VCB, CTG, MBB, TCB, SSI…
Đặt vào giai đoạn hiện nay, khi Mỹ áp thuế lên các mặt hàng nhập khẩu vào Mỹ, chúng ta có thể chia là 2 nhóm
1. Cổ phiếu ít ảnh hưởng thuế quan, nhưng bị "vạ lây", đang cho giá chiết khấu:
 - Ngân hàng (STB, MBB, VCB…), đầu tư công (VCG, HHV,…), bán lẻ (MWG, MSN,..)
2.  Cổ phiếu vận động theo Vnindex :
 - Chứng khoán (SSI, VCI,…) BĐS (VHM, DXG)
Để an toàn, NĐT nên lựa chọn cổ phiếu nhóm 1. Bởi lẽ, trong trường hợp Trump thay đổi, đẩy mức thuế cao hơn 10%, nhóm này sẽ ảnh hưởng ít nhất. Bên cạnh đó, khi FDI không còn là xương sống phát triển trong những năm tới, chính phủ sẽ mở chính sách cho nhóm ngành khác lên đỡ GDP cho Việt Nam: đẩy mạnh đầu tư công, kích thích tiêu dùng bán lẻ…
Với những NĐT có khẩu vị rủi ro cao có thể chọn nhóm 2 để trading T+
Cuối cùng, khủng hoảng luôn là cơ hội để tích lũy tài sản giá rẻ, và mỗi cuộc khủng hoảng đi qua lại có một tầng lớp tài phiệt mới ra đời. Sau khi cơn bão đi qua thì trời quang mây tạnh, những nhà đầu tư ở lại cuối cùng với thị trường, vượt qua giai đoạn thử thách chắc chắn sẽ đạt được những thành tựu lớn - tăng trưởng tài sản bền vững trong tương lai.


Như Quỳnh FinTop

TTCK CHIẾT KHẨU ĐỦ RẺ - VNINDEX THỰC SỰ Đ&#195; TẠO Đ&#193;Y CHƯA?

&gt;&gt; Thị trường ở giai đoạn n&#224;y khi m&#224; Vĩ m&#244; xoay như ch&#243;ng ch&#243;ng chỉ từ c&#226;u n&#243;i của b&#225;c Trump th&#236; chẳng biết như thế n&#224;o m&#224; lần. Tuy nhi&#234;n dưới g&#243;c độ đầu tư, mọi cuộc khủng hoảng đều c&#243; c&#225;i gi&#225; của n&#243;. Một khi đ&#227; đủ rẻ th&#236; GAME MỚI bắt đầu.

1. VNIndex đ&#227; chiết khấu đủ rẻ hay chưa? (Ảnh 1)

+ Sau 4 phi&#234;n b&#225;n th&#225;o li&#234;n tục, VNIndex đ&#227; giảm gần 17% từ v&#249;ng đỉnh đầu năm về quanh v&#249;ng 1100x, k&#233;o mặt bằng định gi&#225; của thị trường xuống mức tương đối thấp.
+ Về định gi&#225; P/B, định gi&#225; thị trường đang ở mức 1.45 lần, tương đương định gi&#225; giai đoạn Covid 2020 v&#224; khủng hoảng tr&#225;i phiếu 2022. Đ&#226;y c&#243; thể xem l&#224; một v&#249;ng định gi&#225; tương đối rẻ của thị trường trong ngắn hạn.
+ Nếu nh&#236;n v&#224;o định gi&#225; P/E, định gi&#225; thị trường hiện ở mức 11.2 lần, ngang mức -1 lần độ lệch chuẩn. Tham chiếu những giai đoạn thị trường bị b&#225;n th&#225;o hoảng loạn nhất v&#224; tạo đ&#225;y trung hạn (như Covid v&#224; khủng hoảng 2022), định gi&#225; P/E của VNIndex thường ở mức thấp hơn 10.x lần. V&#249;ng định gi&#225; P/E hiện tại mặc d&#249; thấp nhưng chưa thực sự l&#224; v&#249;ng rẻ so với qu&#225; khứ.

=&gt; Như vậy, với g&#243;c nh&#236;n ngắn hạn, thị trường hầu như đ&#227; phản &#225;nh c&#225;c t&#225;c động ti&#234;u cực từ mức thuế 46% m&#224; tổng thống Trump &#225;p đặt l&#234;n Việt Nam, thế hiện qua việc định gi&#225; P/B đang ở v&#249;ng đ&#225;y lịch sử. Đ&#226;y c&#243; thể xem l&#224; v&#249;ng gi&#225; m&#224; nh&#224; đầu tư c&#243; thể bắt đ&#225;y cho c&#225;c nhịp hồi T+. Tuy nhi&#234;n, triển vọng trung v&#224; d&#224;i hạn của thị trường vẫn chưa r&#245; r&#224;ng, v&#224; VNIndex ho&#224;n to&#224;n c&#243; thể điều chỉnh s&#226;u hơn nếu kinh tế thế giới rơi v&#224;o suy tho&#225;i, k&#233;o theo những t&#225;c động ti&#234;u cực tới nền kinh tế c&#243; độ mở cao như Việt Nam. Nếu chiết khấu xuống mức P/E dưới 10.x, VNIndex sẽ cần điều chỉnh th&#234;m 15-20% v&#224; c&#243; thể tạo đ&#225;y trung hạn quanh mức 950-1000 điểm.

2. Cơ hội kiếm tiền trong/sau khủng hoảng (Ảnh 2)

SAU NHỮNG CUỘC KHỦNG HOẢNG th&#236; một ĐẠI S&#211;NG MỚI lại diễn ra. TTCK lại ph&#226;n bổ t&#224;i sản tạo n&#234;n những chu kỳ đầu tư mới v&#224; cơ hội mới.

+ Mặc d&#249; rủi ro thua lỗ ngắn hạn của thị trường l&#224; tương đối lớn, t&#226;m l&#253; b&#225;n th&#225;o hoảng loạn của số đ&#244;ng lại l&#224; cơ hội cho những nh&#224; đầu tư “cầm tiền” đạt được những khoản lợi nhuận khổng lồ.

+ Nh&#236;n v&#224;o dữ liệu lịch sử, S&amp;P 500 đ&#227; trải qua gần 20 cuộc khủng hoảng trong 1 thế kỷ vừa qua. Mức giảm trung b&#236;nh của chỉ số qua c&#225;c cuộc khủng hoảng l&#224; -32%. Tuy nhi&#234;n, thị trường chỉ mất tối đa từ 6 th&#225;ng - 1 năm để lấy lại tất cả những mất m&#225;t trước đ&#243;, v&#224; hồi phục mạnh lần lượt 41% v&#224; 55% trong 2 năm sau khủng hoảng.

=&gt; Như vậy, triển vọng tăng trưởng của thị trường chứng kho&#225;n vẫn lu&#244;n t&#237;ch cực trong trung v&#224; d&#224;i hạn. Bất kể kinh tế thế giới c&#243; suy tho&#225;i do ch&#237;nh s&#225;ch thuế quan của tổng thống Trump hay kh&#244;ng, th&#236; khi nền kinh tế tạo đ&#225;y, chứng kho&#225;n tạo đ&#225;y, những ai t&#237;ch lũy được nhiều t&#224;i sản gi&#225; rẻ vẫn sẽ l&#224; người chiến thắng cuối c&#249;ng tr&#234;n thị trường.

&gt;&gt; GIAI ĐOẠN N&#192;Y ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU N&#192;O HẤP DẪN V&#192; AN TO&#192;N NHẤT comment c&#249;ng b&#224;n luận b&#234;n dưới v&#224; sẽ c&#249;ng ph&#226;n t&#237;ch dựa tr&#234;n cơ sở dữ liệu &quot;lịch sử&quot; trong post tiếp theo.

TTCK CHIẾT KHẨU ĐỦ RẺ - VNINDEX THỰC SỰ ĐÃ TẠO ĐÁY CHƯA?

>> Thị trường ở giai đoạn này khi mà Vĩ mô xoay như chóng chóng chỉ từ câu nói của bác Trump thì chẳng biết như thế nào mà lần. Tuy nhiên dưới góc độ đầu tư, mọi cuộc khủng hoảng đều có cái giá của nó. Một khi đã đủ rẻ thì GAME MỚI bắt đầu.

1. VNIndex đã chiết khấu đủ rẻ hay chưa? (Ảnh 1)

+ Sau 4 phiên bán tháo liên tục, VNIndex đã giảm gần 17% từ vùng đỉnh đầu năm về quanh vùng 1100x, kéo mặt bằng định giá của thị trường xuống mức tương đối thấp.
+ Về định giá P/B, định giá thị trường đang ở mức 1.45 lần, tương đương định giá giai đoạn Covid 2020 và khủng hoảng trái phiếu 2022. Đây có thể xem là một vùng định giá tương đối rẻ của thị trường trong ngắn hạn.
+ Nếu nhìn vào định giá P/E, định giá thị trường hiện ở mức 11.2 lần, ngang mức -1 lần độ lệch chuẩn. Tham chiếu những giai đoạn thị trường bị bán tháo hoảng loạn nhất và tạo đáy trung hạn (như Covid và khủng hoảng 2022), định giá P/E của VNIndex thường ở mức thấp hơn 10.x lần. Vùng định giá P/E hiện tại mặc dù thấp nhưng chưa thực sự là vùng rẻ so với quá khứ.

=> Như vậy, với góc nhìn ngắn hạn, thị trường hầu như đã phản ánh các tác động tiêu cực từ mức thuế 46% mà tổng thống Trump áp đặt lên Việt Nam, thế hiện qua việc định giá P/B đang ở vùng đáy lịch sử. Đây có thể xem là vùng giá mà nhà đầu tư có thể bắt đáy cho các nhịp hồi T+. Tuy nhiên, triển vọng trung và dài hạn của thị trường vẫn chưa rõ ràng, và VNIndex hoàn toàn có thể điều chỉnh sâu hơn nếu kinh tế thế giới rơi vào suy thoái, kéo theo những tác động tiêu cực tới nền kinh tế có độ mở cao như Việt Nam. Nếu chiết khấu xuống mức P/E dưới 10.x, VNIndex sẽ cần điều chỉnh thêm 15-20% và có thể tạo đáy trung hạn quanh mức 950-1000 điểm.

2. Cơ hội kiếm tiền trong/sau khủng hoảng (Ảnh 2)

SAU NHỮNG CUỘC KHỦNG HOẢNG thì một ĐẠI SÓNG MỚI lại diễn ra. TTCK lại phân bổ tài sản tạo nên những chu kỳ đầu tư mới và cơ hội mới.

+ Mặc dù rủi ro thua lỗ ngắn hạn của thị trường là tương đối lớn, tâm lý bán tháo hoảng loạn của số đông lại là cơ hội cho những nhà đầu tư “cầm tiền” đạt được những khoản lợi nhuận khổng lồ.

+ Nhìn vào dữ liệu lịch sử, S&P 500 đã trải qua gần 20 cuộc khủng hoảng trong 1 thế kỷ vừa qua. Mức giảm trung bình của chỉ số qua các cuộc khủng hoảng là -32%. Tuy nhiên, thị trường chỉ mất tối đa từ 6 tháng - 1 năm để lấy lại tất cả những mất mát trước đó, và hồi phục mạnh lần lượt 41% và 55% trong 2 năm sau khủng hoảng.

=> Như vậy, triển vọng tăng trưởng của thị trường chứng khoán vẫn luôn tích cực trong trung và dài hạn. Bất kể kinh tế thế giới có suy thoái do chính sách thuế quan của tổng thống Trump hay không, thì khi nền kinh tế tạo đáy, chứng khoán tạo đáy, những ai tích lũy được nhiều tài sản giá rẻ vẫn sẽ là người chiến thắng cuối cùng trên thị trường.

>> GIAI ĐOẠN NÀY ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU NÀO HẤP DẪN VÀ AN TOÀN NHẤT comment cùng bàn luận bên dưới và sẽ cùng phân tích dựa trên cơ sở dữ liệu "lịch sử" trong post tiếp theo.