7/10 giờ Mỹ hay 8/10 giờ Việt Nam sẽ l&#224; thời điểm c&#244;ng bố ch&#237;nh thức liệu Việt Nam c&#243; được n&#226;ng hạng theo chuẩn FTSE hay kh&#244;ng.

Thanh khoản thị trường gần đ&#226;y giảm mạnh khả năng cao l&#224; đứng ngo&#224;i chờ th&#244;ng tin ch&#237;nh thức về việc n&#224;y. Kh&#225;ch quan m&#224; n&#243;i th&#236; 1 năm trở lại đ&#226;y team đ&#227; nhận thấy c&#243; những thay đổi rất t&#237;ch cực về thị trường, c&#243; thể kể đến như Bỏ y&#234;u cầu thanh to&#225;n trước khi mua chứng đối với NĐTNN, Minh bạch về tỷ lệ FOL - ko được tự &#253; điều chỉnh xuống như trước, N&#226;ng cao t&#237;nh minh bạch trong BCTC - c&#243; song ngữ Anh Việt để NĐTNN c&#243; thể tự update th&#244;ng tin, ...
kho&#225;n

Do đ&#243;, cho d&#249; c&#243; được n&#226;ng hạng thị trường ở đợt review n&#224;y hay kh&#244;ng, anh chị cứ y&#234;n t&#226;m l&#224; thị trường vẫn hướng l&#234;n, với đ&#237;ch đến MSCI kỳ vọng d&#242;ng vốn v&#224;o c&#242;n gấp 10 lần so với FTSE.

Team c&#243; soạn lại nội dung b&#225;o c&#225;o update về tiến tr&#236;nh n&#226;ng hạng của SBBS để gửi đến anh chị. Để nhận được b&#225;o c&#225;o chi tiết anh chị c&#243; thể li&#234;n hệ trực tiếp cho c&#225;c admin của team nh&#233;.

Ch&#250;c anh chị c&#243; 2 ng&#224;y nghỉ cuối tuần nhiều niềm vui.
---
<a href="https://dautucunggrit.vn/dem-nguoc-quyet-dinh-nang-hang-thi-truong" title="Click vào đây để mở liên kết" target="&#95;blank">dautucunggrit.vn/dem-nguoc-quyet-dinh-nang-hang-thi-truong</a>



1. Nâng hạng hay không vẫn là quyết định khó dự đoán trước. Hiện nay, TTCK Việt Nam đã đáp ứng được 7/9 tiêu chí của FTSE Russell đề ra. Nguồn: GRITInvestment khởi tạo Vậy liệu rằng 2 tiêu chí “Thanh toán theo DvP” và “Thanh toán bù trừ qua CCP” có khả thi trong thời gian ngắn để Việt Nam có thể đáp ứng kịp thời trong 

ĐẾM NGƯỢC QUYẾT ĐỊNH NÂNG HẠNG THỊ TRƯỜNG

7/10 giờ Mỹ hay 8/10 giờ Việt Nam sẽ là thời điểm công bố chính thức liệu Việt Nam có được nâng hạng theo chuẩn FTSE hay không.

Thanh khoản thị trường gần đây giảm mạnh khả năng cao là đứng ngoài chờ thông tin chính thức về việc này. Khách quan mà nói thì 1 năm trở lại đây team đã nhận thấy có những thay đổi rất tích cực về thị trường, có thể kể đến như Bỏ yêu cầu thanh toán trước khi mua chứng đối với NĐTNN, Minh bạch về tỷ lệ FOL - ko được tự ý điều chỉnh xuống như trước, Nâng cao tính minh bạch trong BCTC - có song ngữ Anh Việt để NĐTNN có thể tự update thông tin, ...
khoán

Do đó, cho dù có được nâng hạng thị trường ở đợt review này hay không, anh chị cứ yên tâm là thị trường vẫn hướng lên, với đích đến MSCI kỳ vọng dòng vốn vào còn gấp 10 lần so với FTSE.

Team có soạn lại nội dung báo cáo update về tiến trình nâng hạng của SBBS để gửi đến anh chị. Để nhận được báo cáo chi tiết anh chị có thể liên hệ trực tiếp cho các admin của team nhé.

Chúc anh chị có 2 ngày nghỉ cuối tuần nhiều niềm vui.
---
https://dautucunggrit.vn/dem-nguoc-quyet-dinh-nang-hang-thi-truong



Fin1401

V&#236; sao MWG n&#234;n c&#243; mặt trong danh mục đầu tư của bạn?
---
Gần đ&#226;y c&#243; kh&#225;ch h&#224;ng hỏi Phi: “MWG l&#250;c gi&#225; quanh 6x th&#236; bảo kh&#244;ng đẹp, m&#224; giờ l&#234;n 7x th&#236; lại khen đẹp ...&quot;

Nghe hơi mẫu thuẫn đ&#250;ng kh&#244;ng :)))

Thực ra, c&#226;u trả lời nằm ở chiến lược đầu tư v&#224; g&#243;c nh&#236;n mỗi người.

Với team Phi, phương ph&#225;p đầu tư lu&#244;n xoay quanh tăng trưởng. Nghĩa l&#224; kh&#244;ng chỉ nh&#236;n gi&#225; rẻ hay đắt, m&#224; quan trọng hơn l&#224; doanh nghiệp c&#243; g&#236; mới, c&#243; động lực đủ mạnh để thị trường nh&#236;n nhận lại v&#224; sẵn s&#224;ng trả mức gi&#225; cao hơn.

Về c&#226;u chuyện MWG

Ở v&#249;ng gi&#225; 6x: Với Phi, MWG khi đ&#243; chưa thật sự ấn tượng lắm. MWG khi đ&#243; bị chiết khấu s&#226;u bởi yếu tố ngắn hạn (như thuế quan T4/2025) v&#224; động lực tăng trưởng phần nhiều đến từ cắt giảm chi ph&#237; (nếu mọi người để &#253; c&#243; một giai đoạn nh&#226;n vi&#234;n MWG r&#249;m beng tr&#234;n Tiktok), chứ chưa c&#243; điểm nhấn n&#224;o đủ thuyết phục cho một c&#226;u chuyện tăng trưởng d&#224;i hạn.

C&#242;n ở v&#249;ng gi&#225; 7x hiện tại: MWG đ&#227; xuất hiện những điểm mới. Nổi bật l&#224; việc t&#236;m ra c&#244;ng thức th&#224;nh c&#244;ng để mở rộng chuỗi B&#225;ch H&#243;a Xanh (điều th&#250; vị l&#224; thị trường chưa để &#253; đến mấy) v&#224; từng bước tiến đ&#225;nh ra thị trường miền Bắc – một bước ngoặt c&#243; thể thay đổi định vị v&#224; triển vọng tăng trưởng của doanh nghiệp.

Đ&#226;y l&#224; l&#253; do MWG đang trở th&#224;nh cổ phiếu được team Phi nhắc đến nhiều nhất trong giai đoạn n&#224;y.

Như vậy để thấy team Phi sẵn s&#224;ng mua ở v&#249;ng gi&#225; cao hơn, miễn l&#224; xuất hiện một động lực tăng trưởng mới đủ mạnh để thay đổi kỳ vọng của thị trường. V&#224; điều quan trọng, c&#225;i mới đ&#243; phải hợp l&#253; v&#224; khả thi. Như với c&#225;ch team đ&#227; chọn HAH, DDV, ANV. V&#224; hiện tại, MWG đang l&#224; một c&#225;i t&#234;n s&#225;ng gi&#225; tiếp theo.

&#128073; Để b&#224;n s&#226;u hơn về c&#226;u chuyện MWG, hoặc t&#236;m những cổ phiếu đ&#227; v&#224; đang xuất hiện động lực tăng trưởng mới, mọi người c&#243; thể tham gia room cộng đồng Zalo của team Phi. Team cũng đang c&#243; ch&#237;nh s&#225;ch 3 tuần trải nghiệm miễn ph&#237;, để mọi người c&#243; thể cảm nhận c&#225;ch team đầu tư v&#224; gi&#225; trị m&#224; team mang lại cho mọi người. &#128640;

Vì sao MWG nên có mặt trong danh mục đầu tư của bạn?
---
Gần đây có khách hàng hỏi Phi: “MWG lúc giá quanh 6x thì bảo không đẹp, mà giờ lên 7x thì lại khen đẹp ..."

Nghe hơi mẫu thuẫn đúng không :)))

Thực ra, câu trả lời nằm ở chiến lược đầu tư và góc nhìn mỗi người.

Với team Phi, phương pháp đầu tư luôn xoay quanh tăng trưởng. Nghĩa là không chỉ nhìn giá rẻ hay đắt, mà quan trọng hơn là doanh nghiệp có gì mới, có động lực đủ mạnh để thị trường nhìn nhận lại và sẵn sàng trả mức giá cao hơn.

Về câu chuyện MWG

Ở vùng giá 6x: Với Phi, MWG khi đó chưa thật sự ấn tượng lắm. MWG khi đó bị chiết khấu sâu bởi yếu tố ngắn hạn (như thuế quan T4/2025) và động lực tăng trưởng phần nhiều đến từ cắt giảm chi phí (nếu mọi người để ý có một giai đoạn nhân viên MWG rùm beng trên Tiktok), chứ chưa có điểm nhấn nào đủ thuyết phục cho một câu chuyện tăng trưởng dài hạn.

Còn ở vùng giá 7x hiện tại: MWG đã xuất hiện những điểm mới. Nổi bật là việc tìm ra công thức thành công để mở rộng chuỗi Bách Hóa Xanh (điều thú vị là thị trường chưa để ý đến mấy) và từng bước tiến đánh ra thị trường miền Bắc – một bước ngoặt có thể thay đổi định vị và triển vọng tăng trưởng của doanh nghiệp.

Đây là lý do MWG đang trở thành cổ phiếu được team Phi nhắc đến nhiều nhất trong giai đoạn này.

Như vậy để thấy team Phi sẵn sàng mua ở vùng giá cao hơn, miễn là xuất hiện một động lực tăng trưởng mới đủ mạnh để thay đổi kỳ vọng của thị trường. Và điều quan trọng, cái mới đó phải hợp lý và khả thi. Như với cách team đã chọn HAH, DDV, ANV. Và hiện tại, MWG đang là một cái tên sáng giá tiếp theo.

👉 Để bàn sâu hơn về câu chuyện MWG, hoặc tìm những cổ phiếu đã và đang xuất hiện động lực tăng trưởng mới, mọi người có thể tham gia room cộng đồng Zalo của team Phi. Team cũng đang có chính sách 3 tuần trải nghiệm miễn phí, để mọi người có thể cảm nhận cách team đầu tư và giá trị mà team mang lại cho mọi người. 🚀

[GMD] - Tối ưu h&#243;a chi ph&#237; 231128

B&#234;n cạnh c&#226;u chuyện tho&#225;i vốn cảng Nam Hải - Đ&#236;nh Vũ gi&#250;p ghi nhận LN đột biến hơn 1,844 tỷ đồng cho năm nay th&#236; KQKD qu&#253; 3 của GMD vừa qua ghi nhận rất ấn tượng với doanh thu đạt 998 tỷ (+1% yoy) v&#224; LNST đạt 338 tỷ (+18% yoy), đ&#226;y l&#224; mức LNST cao nhất theo qu&#253; trong lịch sử của GMD (kh&#244;ng t&#237;nh khoản l&#227;i đột biến)

Ở đ&#226;y c&#243; 2 điểm đ&#225;ng ch&#250; &#253;:

(1) Tăng trưởng từ khoản l&#227;i tiền gửi (+341% yoy) v&#224; cắt giảm chi ph&#236; t&#224;i ch&#237;nh (-17% yoy) + chi ph&#237; b&#225;n h&#224;ng (-59% yoy) g&#243;p phần kh&#244;ng nhỏ v&#224;o mức LNST cao nhất theo qu&#253; vừa qua.

(2) Bất chấp t&#236;nh trạng xuất nhập khẩu ảm đạm nửa đầu năm 2023, DT Q3.23 hay 9T23 ghi nhận tương đương mức c&#249;ng kỳ. Trong khi mức LN gộp ghi nhận tăng trưởng 15%, điều n&#224;y đến từ:

a/ Tổng sản lượng qua cảng của GMD trong Q3 đạt 767,000 TEU (-2% YoY, +3% QoQ) v&#224; cho 9T23 đạt 2.1tr TEU (-12% YoY) 

- Cảng NDV giai đoạn 2 trong qu&#253; 3 vừa qua chạy vượt c&#244;ng suất thiết kế với 282,000 TEU (+247% YoY, +3% QoQ) (Với CSTK l&#224; 1tr TEU/năm)

&gt;&gt;&gt; C&#243; thể thấy kết quả n&#224;y x&#225;c nhận chủ trương của BLĐ GMD “chỉ b&#225;n t&#224;i sản v&#224; cơ sở hạ tầng, kh&#244;ng b&#225;n nh&#226;n sự vận h&#224;nh v&#224; kh&#225;ch h&#224;ng” khi việc tho&#225;i vốn khỏi NHĐV đ&#227; gi&#250;p cho NĐV hoạt động tối ưu hơn.

Ngo&#224;i ra, NĐV cũng nhận th&#234;m một chuyến mỗi tuần từ h&#227;ng t&#224;u MSC (trước đ&#226;y chỉ l&#224;m h&#224;ng tại cảng HICT)

- Cảng Gemalink cải thiện khi đạt sản lượng 254,000 TEUs (-9% yoy, +7%qoq) v&#224; c&#243; th&#234;m 2 services mới từ h&#227;ng t&#224;u Evergreen v&#224; OOCL. Theo ước t&#237;nh của GMD, sản lượng qua cảng Germalink trong Q4.23 sẽ đạt 300,000 TEUs (+50% yoy, tương ứng 80% CSTK 1.5tr TEUs/năm) v&#224; ghi nhận lợi nhuận thay cho khoản lỗ 55 tỷ trong 9 th&#225;ng đầu năm.

b/ Mảng Logistics v&#224; c&#225;c mảng phụ trợ kh&#225;c của GMD ghi nhận doanh thu 9T23 tăng trưởng 30%, cho thấy hệ thống logistics v&#224; cảng biển của GMD hoạt động hiệu quả hơn.

Vậy c&#243; điều g&#236; đ&#225;ng kỳ vọng cho GMD?

(1) Với mức nền thấp của Q4.22 v&#224; Q1.23 c&#249;ng với việc thị trường xuất nhập khẩu đ&#227; c&#243; cải thiện trong c&#225;i th&#225;ng gần đ&#226;y, trong bối cảnh mức lạm ph&#225;t tại Mỹ v&#224; c&#225;c quốc gi&#225; EU hạ nhiệt th&#236; kh&#244;ng kh&#243; để ta kỳ vọng GMD sẽ ghi nhận LN tăng trưởng trong &#237;t nhất 2 qu&#253; tiếp theo.

Đồng thời, khả năng đ&#224;m ph&#225;n v&#224; k&#233;o th&#234;m h&#227;ng t&#224;u mới về GML sẽ l&#224; ẩn số th&#250;c đẩy tăng trưởng DT v&#224; LN của GML.

(2) Th&#244;ng tư 54/2018/TT-BGTVT cho ph&#233;p n&#226;ng gi&#225; cước dịch vụ xếp dỡ container sẽ được th&#244;ng qua trong Q4/2023 v&#224; c&#243; hiệu lực từ đầu năm 2024 sẽ gi&#250;p cải thiện bi&#234;n LN của GMD.

(3) Tho&#225;i vốn cảng Nam Hải

Ngo&#224;i ra, cần lưu &#253; trong trường hợp đầu tư mới NDV giai đoạn 3 v&#224; GIL giai đoạn 2, GMD sẽ cần phải tăng vay nợ đ&#225;ng kể để t&#224;i trợ cho 2 dự &#225;n n&#224;y.

Kết th&#250;c phi&#234;n giao dịch h&#244;m nay, GMD hiện đang giao dịch tại mức vốn h&#243;a 20,648 ngh&#236;n tỷ ~ PE 2024 ~ 17.7 lần

[GMD] - Tối ưu hóa chi phí 231128

Bên cạnh câu chuyện thoái vốn cảng Nam Hải - Đình Vũ giúp ghi nhận LN đột biến hơn 1,844 tỷ đồng cho năm nay thì KQKD quý 3 của GMD vừa qua ghi nhận rất ấn tượng với doanh thu đạt 998 tỷ (+1% yoy) và LNST đạt 338 tỷ (+18% yoy), đây là mức LNST cao nhất theo quý trong lịch sử của GMD (không tính khoản lãi đột biến)

Ở đây có 2 điểm đáng chú ý:

(1) Tăng trưởng từ khoản lãi tiền gửi (+341% yoy) và cắt giảm chi phì tài chính (-17% yoy) + chi phí bán hàng (-59% yoy) góp phần không nhỏ vào mức LNST cao nhất theo quý vừa qua.

(2) Bất chấp tình trạng xuất nhập khẩu ảm đạm nửa đầu năm 2023, DT Q3.23 hay 9T23 ghi nhận tương đương mức cùng kỳ. Trong khi mức LN gộp ghi nhận tăng trưởng 15%, điều này đến từ:

a/ Tổng sản lượng qua cảng của GMD trong Q3 đạt 767,000 TEU (-2% YoY, +3% QoQ) và cho 9T23 đạt 2.1tr TEU (-12% YoY) 

- Cảng NDV giai đoạn 2 trong quý 3 vừa qua chạy vượt công suất thiết kế với 282,000 TEU (+247% YoY, +3% QoQ) (Với CSTK là 1tr TEU/năm)

>>> Có thể thấy kết quả này xác nhận chủ trương của BLĐ GMD “chỉ bán tài sản và cơ sở hạ tầng, không bán nhân sự vận hành và khách hàng” khi việc thoái vốn khỏi NHĐV đã giúp cho NĐV hoạt động tối ưu hơn.

Ngoài ra, NĐV cũng nhận thêm một chuyến mỗi tuần từ hãng tàu MSC (trước đây chỉ làm hàng tại cảng HICT)

- Cảng Gemalink cải thiện khi đạt sản lượng 254,000 TEUs (-9% yoy, +7%qoq) và có thêm 2 services mới từ hãng tàu Evergreen và OOCL. Theo ước tính của GMD, sản lượng qua cảng Germalink trong Q4.23 sẽ đạt 300,000 TEUs (+50% yoy, tương ứng 80% CSTK 1.5tr TEUs/năm) và ghi nhận lợi nhuận thay cho khoản lỗ 55 tỷ trong 9 tháng đầu năm.

b/ Mảng Logistics và các mảng phụ trợ khác của GMD ghi nhận doanh thu 9T23 tăng trưởng 30%, cho thấy hệ thống logistics và cảng biển của GMD hoạt động hiệu quả hơn.

Vậy có điều gì đáng kỳ vọng cho GMD?

(1) Với mức nền thấp của Q4.22 và Q1.23 cùng với việc thị trường xuất nhập khẩu đã có cải thiện trong cái tháng gần đây, trong bối cảnh mức lạm phát tại Mỹ và các quốc giá EU hạ nhiệt thì không khó để ta kỳ vọng GMD sẽ ghi nhận LN tăng trưởng trong ít nhất 2 quý tiếp theo.

Đồng thời, khả năng đàm phán và kéo thêm hãng tàu mới về GML sẽ là ẩn số thúc đẩy tăng trưởng DT và LN của GML.

(2) Thông tư 54/2018/TT-BGTVT cho phép nâng giá cước dịch vụ xếp dỡ container sẽ được thông qua trong Q4/2023 và có hiệu lực từ đầu năm 2024 sẽ giúp cải thiện biên LN của GMD.

(3) Thoái vốn cảng Nam Hải

Ngoài ra, cần lưu ý trong trường hợp đầu tư mới NDV giai đoạn 3 và GIL giai đoạn 2, GMD sẽ cần phải tăng vay nợ đáng kể để tài trợ cho 2 dự án này.

Kết thúc phiên giao dịch hôm nay, GMD hiện đang giao dịch tại mức vốn hóa 20,648 nghìn tỷ ~ PE 2024 ~ 17.7 lần

[Nh&#243;m ph&#226;n b&#243;n - BFC LAS] - Gi&#225; b&#225;n l&#224; sự kh&#225;c biệt
-----
BFC v&#224; LAS l&#224; 2 doanh nghiệp đ&#225;ng ch&#250; &#253; nhất trong nh&#243;m ph&#226;n b&#243;n khi ghi nhận KQKD tăng trưởng đ&#225;ng kể cho qu&#253; 3 vừa qua.
Với LAS, con số DT v&#224; LNST lần lượt l&#224; 840 tỷ (+37% yoy) v&#224; 29 tỷ (+300% yoy). Kết th&#250;c 9 th&#225;ng đầu năm, LNST của LAS cũng đ&#227; tăng 40% so với c&#249;ng kỳ năm trước, đạt 94 tỷ. 
Trong khi đ&#243;, BFC cũng ghi nhận KQKD ấn tượng kh&#244;ng k&#233;m với DT đạt 2708 tỷ (+19% yoy) v&#224; đ&#226;y l&#224; con số cao nhất kể từ khi BFC ni&#234;m yết từ năm 2015 đến nay.
(1)
(2)
Tr&#225;i ngược với xu hướng t&#237;ch cực của nh&#243;m ph&#226;n b&#243;n NPK, DCM v&#224; DPM (2 doanh nghiệp chủ lực trong sản xuất ph&#226;n b&#243;n Ure) lại ghi nhận KQKD sụt giảm mạnh so với c&#249;ng kỳ.
Một điểm chung cần lưu &#253; l&#224; sản lượng ti&#234;u thụ của cả 4 doanh nghiệp tr&#234;n trong qu&#253; 3 vừa qua đều ghi nhận tăng trưởng 30 - 40% yoy (c&#243; thể gi&#225; lương thực tăng như gi&#225; gạo hay gi&#225; đường dẫn đến việc ti&#234;u thụ ph&#226;n b&#243;n, đẩy mạnh trồng trọt nhiều hơn). Do đ&#243;, c&#243; thể thấy gi&#225; b&#225;n l&#224; yếu tố then chốt dẫn đến sự kh&#225;c biệt trong KQKD giữa nh&#243;m NPK v&#224; nh&#243;m Ure khi nh&#243;m Ure đ&#227; c&#243; một năm 2022 qu&#225; th&#224;nh c&#244;ng nhờ gi&#225; b&#225;n Ure tăng phi m&#227;.
(3)
**Với mức nền Q4.22 thấp v&#224; cao điểm vụ đ&#244;ng xu&#226;n sắp đến, kh&#244;ng c&#243; để dự b&#225;o BFC v&#224; LAS c&#243; KQKD t&#237;ch cực trong qu&#253; tiếp theo. Tuy nhi&#234;n, để kỳ vọng cho BFC v&#224; LAS c&#243; mức tăng trưởng vượt trội hơn, theo Fin khả năng n&#224;y l&#224; kh&#243; khi gi&#225; b&#225;n đầu ra của ph&#226;n NPK sẽ kh&#244;ng c&#243; nhiều thay đổi, x&#233;t trong bối cảnh cung cầu ổn định như hiện nay.**
(4)
(5)


[Nhóm phân bón - BFC LAS] - Giá bán là sự khác biệt
-----
BFC và LAS là 2 doanh nghiệp đáng chú ý nhất trong nhóm phân bón khi ghi nhận KQKD tăng trưởng đáng kể cho quý 3 vừa qua.
Với LAS, con số DT và LNST lần lượt là 840 tỷ (+37% yoy) và 29 tỷ (+300% yoy). Kết thúc 9 tháng đầu năm, LNST của LAS cũng đã tăng 40% so với cùng kỳ năm trước, đạt 94 tỷ. 
Trong khi đó, BFC cũng ghi nhận KQKD ấn tượng không kém với DT đạt 2708 tỷ (+19% yoy) và đây là con số cao nhất kể từ khi BFC niêm yết từ năm 2015 đến nay.
(1)
(2)
Trái ngược với xu hướng tích cực của nhóm phân bón NPK, DCM và DPM (2 doanh nghiệp chủ lực trong sản xuất phân bón Ure) lại ghi nhận KQKD sụt giảm mạnh so với cùng kỳ.
Một điểm chung cần lưu ý là sản lượng tiêu thụ của cả 4 doanh nghiệp trên trong quý 3 vừa qua đều ghi nhận tăng trưởng 30 - 40% yoy (có thể giá lương thực tăng như giá gạo hay giá đường dẫn đến việc tiêu thụ phân bón, đẩy mạnh trồng trọt nhiều hơn). Do đó, có thể thấy giá bán là yếu tố then chốt dẫn đến sự khác biệt trong KQKD giữa nhóm NPK và nhóm Ure khi nhóm Ure đã có một năm 2022 quá thành công nhờ giá bán Ure tăng phi mã.
(3)
**Với mức nền Q4.22 thấp và cao điểm vụ đông xuân sắp đến, không có để dự báo BFC và LAS có KQKD tích cực trong quý tiếp theo. Tuy nhiên, để kỳ vọng cho BFC và LAS có mức tăng trưởng vượt trội hơn, theo Fin khả năng này là khó khi giá bán đầu ra của phân NPK sẽ không có nhiều thay đổi, xét trong bối cảnh cung cầu ổn định như hiện nay.**
(4)
(5)


QNS - Ngọt vị Đường
---
C&#249;ng với PVT, QNS l&#224; một trong số &#237;t c&#225;c cổ phiếu ghi nhận KQKD tăng trưởng trong năm nay. Cho 10 th&#225;ng đầu năm 2023, QNS ghi nhận doanh thu tăng trưởng 21%, đạt 8,500 tỷ v&#224; lợi nhuận trước thuế tăng trưởng 72% so với c&#249;ng kỳ, đạt 1,900 tỷ. 
Trong đ&#243;, động lực tăng trưởng ch&#237;nh đến từ mảng đường khi ghi nhận mức tăng 300% so với c&#249;ng kỳ, đạt 850 tỷ v&#224; đ&#243;ng g&#243;p gần 50% LNTT của QNS. 

(H&#236;nh 1)

Quyết liệt kiểm so&#225;t đường nhập lậu v&#224; ch&#237;nh s&#225;ch thuế ph&#242;ng vệ &#225;p dụng cho đường xuất xứ từ Th&#225;i Lan (c&#243; hiệu lực đến giữa năm 2026) trong khi cung đường nội địa chỉ đủ đ&#225;p ứng ⅓ nhu cầu ti&#234;u d&#249;ng trong nước l&#224; những yếu tố gi&#250;p cho gi&#225; đường trong nước c&#243; xu hướng tăng đồng pha với gi&#225; đường thế giới. 
Đồng thời, Ấn Độ (nh&#224; sản xuất đường lớn thứ 2 thế giới) k&#233;o d&#224;i lệnh hạn chế xuất khẩu đường để đ&#225;p ứng nhu cầu nội địa v&#224; việc tắt nghẽn cảng ở Brazil cũng l&#224; 2 yếu tố gi&#250;p cho kỳ vọng gi&#225; đường thế giới tiếp tục duy tr&#236; ở mức cao.

(H&#236;nh 2)

Tuy nhi&#234;n, điều cần ch&#250; &#253; đến l&#224; sản lượng sản xuất v&#224; ti&#234;u thụ đường cho c&#225;c qu&#253; tới khi theo dự ph&#243;ng của c&#225;c c&#244;ng ty chứng kho&#225;n, mức sản lượng n&#224;y đ&#227; đạt đỉnh trong năm nay. (QNS đang đầu tư mở rộng diện t&#237;ch v&#249;ng nguy&#234;n liệu m&#237;a ở l&#234;n 30.000-40.000ha trong ni&#234;n vụ
2023/2024, sản lượng m&#237;a dự kiến đạt 2,1 triệu tấn.)

(H&#236;nh 3)

SLS - một doanh nghiệp cũng hưởng lợi bởi xu hướng gi&#225; đường tăng, qua b&#225;o c&#225;o qu&#253; vừa qua cho thấy mức tồn kho sụt giảm mạnh, dẫn đến lo ngại SLS đ&#227; tạo đỉnh lợi nhuận khi kh&#244;ng c&#243; h&#224;ng b&#225;n trong c&#225;c qu&#253; tới.
Trong khi cho QNS, mức h&#224;ng tồn kho/th&#224;nh phẩm ghi nhận giảm một nửa so với qu&#253; trước đ&#243;. 

(H&#236;nh 4)

Cho mức ước t&#237;nh LNST đạt 2155 tỷ, QNS hiện đang giao dịch tại mức PE ~ 7.8 lần

(H&#236;nh 5)

QNS - Ngọt vị Đường
---
Cùng với PVT, QNS là một trong số ít các cổ phiếu ghi nhận KQKD tăng trưởng trong năm nay. Cho 10 tháng đầu năm 2023, QNS ghi nhận doanh thu tăng trưởng 21%, đạt 8,500 tỷ và lợi nhuận trước thuế tăng trưởng 72% so với cùng kỳ, đạt 1,900 tỷ. 
Trong đó, động lực tăng trưởng chính đến từ mảng đường khi ghi nhận mức tăng 300% so với cùng kỳ, đạt 850 tỷ và đóng góp gần 50% LNTT của QNS. 

(Hình 1)

Quyết liệt kiểm soát đường nhập lậu và chính sách thuế phòng vệ áp dụng cho đường xuất xứ từ Thái Lan (có hiệu lực đến giữa năm 2026) trong khi cung đường nội địa chỉ đủ đáp ứng ⅓ nhu cầu tiêu dùng trong nước là những yếu tố giúp cho giá đường trong nước có xu hướng tăng đồng pha với giá đường thế giới. 
Đồng thời, Ấn Độ (nhà sản xuất đường lớn thứ 2 thế giới) kéo dài lệnh hạn chế xuất khẩu đường để đáp ứng nhu cầu nội địa và việc tắt nghẽn cảng ở Brazil cũng là 2 yếu tố giúp cho kỳ vọng giá đường thế giới tiếp tục duy trì ở mức cao.

(Hình 2)

Tuy nhiên, điều cần chú ý đến là sản lượng sản xuất và tiêu thụ đường cho các quý tới khi theo dự phóng của các công ty chứng khoán, mức sản lượng này đã đạt đỉnh trong năm nay. (QNS đang đầu tư mở rộng diện tích vùng nguyên liệu mía ở lên 30.000-40.000ha trong niên vụ
2023/2024, sản lượng mía dự kiến đạt 2,1 triệu tấn.)

(Hình 3)

SLS - một doanh nghiệp cũng hưởng lợi bởi xu hướng giá đường tăng, qua báo cáo quý vừa qua cho thấy mức tồn kho sụt giảm mạnh, dẫn đến lo ngại SLS đã tạo đỉnh lợi nhuận khi không có hàng bán trong các quý tới.
Trong khi cho QNS, mức hàng tồn kho/thành phẩm ghi nhận giảm một nửa so với quý trước đó. 

(Hình 4)

Cho mức ước tính LNST đạt 2155 tỷ, QNS hiện đang giao dịch tại mức PE ~ 7.8 lần

(Hình 5)

PVT l&#224; một trong số &#237;t những doanh nghiệp ghi nhận KQKD tăng trưởng so với c&#249;ng kỳ năm 2022. Qua đ&#243;, cho qu&#253; 3/23 PVT ghi nhận doanh thu v&#224; LNTT lần lượt l&#224; 2,551 tỷ đồng (+9.48% yoy) v&#224; 399 tỷ đồng (-17% yoy). 

Tuy nhi&#234;n, nếu loại bỏ phần lợi nhuận đột biến từ thanh l&#253; t&#224;u PVT Athena (~211 tỷ) v&#224;o năm trước, th&#236; mức LNTT của PVT cho qu&#253; 3 năm nay ghi nhận tăng trưởng 47% so với c&#249;ng kỳ. V&#224; một điểm đ&#225;ng ch&#250; &#253; kh&#225;c th&#236; đ&#226;y l&#224; qu&#253; tăng trưởng thứ 2 li&#234;n tiếp của PVT.

B&#243;c t&#225;ch KQKD của PVT, ta c&#243; thể thấy việc mở rộng đội t&#224;u v&#224; t&#225;i k&#253; c&#225;c hợp đồng cho thu&#234; định hạn với mức cước cho t&#224;u vận tải dầu th&#244;/dầu sản phẩm duy tr&#236; ở mức cao so với c&#249;ng kỳ l&#224; động lực tăng trưởng ch&#237;nh cho PVT.

Mặc d&#249; kh&#244;ng đạt được tốc độ tăng trưởng thần tốc như HAH do phần lớn đội t&#224;u của PVT đều dưới dạng hợp đồng thu&#234; t&#224;u định hạn (gi&#225; thu&#234; cố định, kh&#244;ng bị ảnh hưởng bởi biến động chi ph&#237; nhi&#234;n liệu) nhưng với kế hoạch mở rộng đội t&#224;u từ nay đến năm 2027 v&#224; gi&#225; cước vận tải dầu duy tr&#236; ở mức cao sau cuộc xung đột giữa Nga v&#224; Ukraine th&#236; PVT xứng đ&#225;ng l&#224; một c&#225;i t&#234;n được ch&#250; &#253; đến cho c&#225;c qu&#253; tiếp theo.

Kết th&#250;c phi&#234;n giao dịch ng&#224;y 10/11/2023, PVT hiện đang giao dịch với vốn h&#243;a đạt 7,961 tỷ ~ PE 8 (cho ước t&#237;nh LNST - Cổ đ&#244;ng kh&#244;ng kiểm so&#225;t của VCSC l&#224; 988 tỷ đồng)


PVT là một trong số ít những doanh nghiệp ghi nhận KQKD tăng trưởng so với cùng kỳ năm 2022. Qua đó, cho quý 3/23 PVT ghi nhận doanh thu và LNTT lần lượt là 2,551 tỷ đồng (+9.48% yoy) và 399 tỷ đồng (-17% yoy). 

Tuy nhiên, nếu loại bỏ phần lợi nhuận đột biến từ thanh lý tàu PVT Athena (~211 tỷ) vào năm trước, thì mức LNTT của PVT cho quý 3 năm nay ghi nhận tăng trưởng 47% so với cùng kỳ. Và một điểm đáng chú ý khác thì đây là quý tăng trưởng thứ 2 liên tiếp của PVT.

Bóc tách KQKD của PVT, ta có thể thấy việc mở rộng đội tàu và tái ký các hợp đồng cho thuê định hạn với mức cước cho tàu vận tải dầu thô/dầu sản phẩm duy trì ở mức cao so với cùng kỳ là động lực tăng trưởng chính cho PVT.

Mặc dù không đạt được tốc độ tăng trưởng thần tốc như HAH do phần lớn đội tàu của PVT đều dưới dạng hợp đồng thuê tàu định hạn (giá thuê cố định, không bị ảnh hưởng bởi biến động chi phí nhiên liệu) nhưng với kế hoạch mở rộng đội tàu từ nay đến năm 2027 và giá cước vận tải dầu duy trì ở mức cao sau cuộc xung đột giữa Nga và Ukraine thì PVT xứng đáng là một cái tên được chú ý đến cho các quý tiếp theo.

Kết thúc phiên giao dịch ngày 10/11/2023, PVT hiện đang giao dịch với vốn hóa đạt 7,961 tỷ ~ PE 8 (cho ước tính LNST - Cổ đông không kiểm soát của VCSC là 988 tỷ đồng)
