Ng&#224;y 30/5/2025, Bộ C&#244;ng Thương ban h&#224;nh Quyết định số 1509/QĐ-BCT, ph&#234; duyệt Kế hoạch thực hiện Điều chỉnh Quy hoạch ph&#225;t triển điện lực quốc gia thời kỳ 2021 - 2030, tầm nh&#236;n đến 2050 (gọi tắt là Kế hoạch).

Theo Kế hoạch, đến năm 2030, tổng c&#244;ng suất nhiệt điện LNG (kh&#237; thi&#234;n nhi&#234;n h&#243;a lỏng) 22.524 MW, nhiệt điện kh&#237; nội địa 14.930 MW, nhiệt điện than 31.055 MW, thủy điện 33.294 - 34.667 MW, điện mặt trời 46.459 - 73.416 MW v&#224; điện gi&#243; tr&#234;n bờ từ 26.066 - 38.029 MW.

Điện gi&#243; ngo&#224;i khơi phục vụ nhu cầu trong nước đặt mục ti&#234;u đạt 6.000 MW v&#224;o năm 2030 v&#224; tăng l&#234;n 17.032 MW v&#224;o năm 2035.

Với hai nh&#224; m&#225;y điện hạt nh&#226;n Ninh Thuận 1 v&#224; 2, mỗi nh&#224; m&#225;y dự kiến c&#244;ng suất từ 2.000 đến 3.200 MW, dự kiến vận h&#224;nh trong giai đoạn 2030 - 2035.
...
---
Ng&#224;y 17/5/2025, nh&#224; m&#225;y điện kh&#237; LNG Nhơn Trạch 3 đ&#227; vận h&#224;nh ổn định li&#234;n tục 24 giờ ở c&#244;ng suất thiết kế 812 MW, nhiều thời điểm vận h&#224;nh vượt c&#244;ng suất thiết kế. Đ&#226;y l&#224; nh&#224; m&#225;y điện kh&#237; LNG đầu ti&#234;n của Việt Nam đạt mốc kỹ thuật quan trọng trong h&#224;nh tr&#236;nh đưa nh&#224; m&#225;y v&#224;o vận h&#224;nh thương mại.

TV1 ch&#237;nh l&#224; đơn vị đ&#227; đồng h&#224;nh c&#249;ng chủ đầu tư PV Power từ những giai đoạn đầu ti&#234;n của dự &#225;n, bao gồm c&#225;c giai đoạn: lập B&#225;o c&#225;o nghi&#234;n cứu tiền khả thi (Pre-FS), thẩm tra b&#225;o c&#225;o Nghi&#234;n cứu khả thi (FS), lập Thiết kế kỹ thuật.

Việc TV1 trực tiếp đảm nhận vai tr&#242; thiết kế kỹ thuật tổng thể cho nh&#224; thầu EPC tr&#234;n cơ sở phối hợp chặt chẽ với c&#225;c nh&#224; cung cấp thiết bị l&#224; bước tiến về mặt năng lực chuy&#234;n m&#244;n, đồng thời khẳng định vai tr&#242; của cty trong việc tham gia s&#226;u hơn v&#224;o chuỗi gi&#225; trị của c&#225;c dự &#225;n năng lượng quy m&#244; lớn.

Ngo&#224;i dự &#225;n Nh&#224; m&#225;y điện Nhơn Trạch 3&amp;4, TV1 c&#242;n tham gia rộng hơn trong lĩnh vực điện kh&#237; LNG khi thực hiện nhiều dự &#225;n lớn như:

- Lập quy hoạch, đề xuất đầu tư, dự &#225;n đầu tư cho Nh&#224; m&#225;y nhiệt điện (NMNĐ) LNG Quảng Ninh 1500 MW;

- Tham gia lập Pre-FS v&#224; FS cho NMNĐ &#212; M&#244;n II;

- Lập FS cho NMNĐ LNG Quảng Trạch II (1500 MW).

Ngày 30/5/2025, Bộ Công Thương ban hành Quyết định số 1509/QĐ-BCT, phê duyệt Kế hoạch thực hiện Điều chỉnh Quy hoạch phát triển điện lực quốc gia thời kỳ 2021 - 2030, tầm nhìn đến 2050 (gọi tắt là Kế hoạch).

Theo Kế hoạch, đến năm 2030, tổng công suất nhiệt điện LNG (khí thiên nhiên hóa lỏng) 22.524 MW, nhiệt điện khí nội địa 14.930 MW, nhiệt điện than 31.055 MW, thủy điện 33.294 - 34.667 MW, điện mặt trời 46.459 - 73.416 MW và điện gió trên bờ từ 26.066 - 38.029 MW.

Điện gió ngoài khơi phục vụ nhu cầu trong nước đặt mục tiêu đạt 6.000 MW vào năm 2030 và tăng lên 17.032 MW vào năm 2035.

Với hai nhà máy điện hạt nhân Ninh Thuận 1 và 2, mỗi nhà máy dự kiến công suất từ 2.000 đến 3.200 MW, dự kiến vận hành trong giai đoạn 2030 - 2035.
...
---
Ngày 17/5/2025, nhà máy điện khí LNG Nhơn Trạch 3 đã vận hành ổn định liên tục 24 giờ ở công suất thiết kế 812 MW, nhiều thời điểm vận hành vượt công suất thiết kế. Đây là nhà máy điện khí LNG đầu tiên của Việt Nam đạt mốc kỹ thuật quan trọng trong hành trình đưa nhà máy vào vận hành thương mại.

TV1 chính là đơn vị đã đồng hành cùng chủ đầu tư PV Power từ những giai đoạn đầu tiên của dự án, bao gồm các giai đoạn: lập Báo cáo nghiên cứu tiền khả thi (Pre-FS), thẩm tra báo cáo Nghiên cứu khả thi (FS), lập Thiết kế kỹ thuật.

Việc TV1 trực tiếp đảm nhận vai trò thiết kế kỹ thuật tổng thể cho nhà thầu EPC trên cơ sở phối hợp chặt chẽ với các nhà cung cấp thiết bị là bước tiến về mặt năng lực chuyên môn, đồng thời khẳng định vai trò của cty trong việc tham gia sâu hơn vào chuỗi giá trị của các dự án năng lượng quy mô lớn.

Ngoài dự án Nhà máy điện Nhơn Trạch 3&4, TV1 còn tham gia rộng hơn trong lĩnh vực điện khí LNG khi thực hiện nhiều dự án lớn như:

- Lập quy hoạch, đề xuất đầu tư, dự án đầu tư cho Nhà máy nhiệt điện (NMNĐ) LNG Quảng Ninh 1500 MW;

- Tham gia lập Pre-FS và FS cho NMNĐ Ô Môn II;

- Lập FS cho NMNĐ LNG Quảng Trạch II (1500 MW).

Dinh Le

D&#242;ng Chảy H&#224;ng H&#243;a Qua SNP
---
Ng&#224;y 26/5/2025, C&#244;ng ty vận tải biển CMA CGM c&#244;ng bố sẽ hợp t&#225;c c&#249;ng T&#226;n Cảng S&#224;i G&#242;n (Saigon Newport – SNP) để ph&#225;t triển dự &#225;n bến số 7, 8 thuộc cụm cảng Lạch Huyện tại Hải Ph&#242;ng. Việc SNP hợp t&#225;c với cty vận tải biển đứng thứ 3 thế giới sẽ đảm bảo lượng h&#224;ng h&#243;a xuất nhập khẩu lớn th&#244;ng qua bến số 7, 8 khi dự &#225;n đi v&#224;o hoạt động.

Ki&#234;n thấy gần đ&#226;y C&#244;ng ty CP Trục vớt v&#224; Nạo v&#233;t T&#226;n Cảng (cty con của TOS) đang tuyển dụng vị tr&#237; Kỹ sư x&#226;y dựng tại Hải Ph&#242;ng, khả năng cao l&#224; để chuẩn bị cho dự &#225;n tr&#234;n. Tổng vốn đầu tư của dự &#225;n n&#224;y gần 12.800 tỷ đồng v&#224; dự kiến đi v&#224;o hoạt động v&#224;o năm 2028. Vị tr&#237; dự &#225;n nằm ở &#244; m&#224;u đỏ trong h&#236;nh đ&#237;nh k&#232;m.

Hiện tại cụm cảng Lạch Huyện đ&#227; c&#243; 6 bến đi v&#224;o hoạt động. Trong đ&#243; bến số 1 v&#224; 2 do C&#244;ng ty TNHH Cảng container quốc tế Hải Ph&#242;ng (SNP nắm 51% vốn) l&#224;m chủ đầu tư, đ&#227; khai th&#225;c từ năm 2018 với tổng vốn đầu tư khoảng 6.200 tỷ đồng.
Bến số 3 v&#224; 4 do C&#244;ng ty Cổ phần Cảng Hải Ph&#242;ng (m&#227; PHP) l&#224;m chủ đầu tư, tổng vốn hơn 6.940 tỷ đồng. Bến số 5 v&#224; 6 do Tập đo&#224;n Hateco l&#224;m chủ đầu tư, tổng vốn hơn 8.951 tỷ đồng. Cả 4 bến từ số 3 đến số 6 đều đi v&#224;o hoạt động ch&#237;nh thức v&#224;o th&#225;ng 4/2025.
---
Trả lời phỏng vấn hồi đầu năm, l&#227;nh đạo của SNP chia sẻ rằng họ sẽ đầu tư v&#224;o mảng mới l&#224; bất động sản khu c&#244;ng nghiệp. Hiện thực h&#243;a chiến lược n&#224;y, TOS - cty li&#234;n kết của SNP - đ&#227; được chọn để tăng tỷ lệ sở hữu l&#234;n 51% Cty cổ phần đầu tư hạ tầng c&#244;ng nghiệp T&#226;n Cảng v&#224;o cuối th&#225;ng 4/2025. Như vậy trong tương lai, d&#242;ng chảy h&#224;ng h&#243;a th&#244;ng qua SNP c&#243; thể đi từ ch&#237;nh Nh&#224; sản xuất tại Khu c&#244;ng nghiệp T&#226;n Cảng -&gt; Vận chuyển h&#224;ng h&#243;a đường bộ -&gt; Cảng cạn, cảng ICD (cảng ICD l&#224; cảng cạn kết hợp l&#224;m thủ tục hải quan) -&gt; Cảng biển -&gt; Vận chuyển đường biển -&gt; Cảng biển đ&#237;ch.

Dòng Chảy Hàng Hóa Qua SNP
---
Ngày 26/5/2025, Công ty vận tải biển CMA CGM công bố sẽ hợp tác cùng Tân Cảng Sài Gòn (Saigon Newport – SNP) để phát triển dự án bến số 7, 8 thuộc cụm cảng Lạch Huyện tại Hải Phòng. Việc SNP hợp tác với cty vận tải biển đứng thứ 3 thế giới sẽ đảm bảo lượng hàng hóa xuất nhập khẩu lớn thông qua bến số 7, 8 khi dự án đi vào hoạt động.

Kiên thấy gần đây Công ty CP Trục vớt và Nạo vét Tân Cảng (cty con của TOS) đang tuyển dụng vị trí Kỹ sư xây dựng tại Hải Phòng, khả năng cao là để chuẩn bị cho dự án trên. Tổng vốn đầu tư của dự án này gần 12.800 tỷ đồng và dự kiến đi vào hoạt động vào năm 2028. Vị trí dự án nằm ở ô màu đỏ trong hình đính kèm.

Hiện tại cụm cảng Lạch Huyện đã có 6 bến đi vào hoạt động. Trong đó bến số 1 và 2 do Công ty TNHH Cảng container quốc tế Hải Phòng (SNP nắm 51% vốn) làm chủ đầu tư, đã khai thác từ năm 2018 với tổng vốn đầu tư khoảng 6.200 tỷ đồng.
Bến số 3 và 4 do Công ty Cổ phần Cảng Hải Phòng (mã PHP) làm chủ đầu tư, tổng vốn hơn 6.940 tỷ đồng. Bến số 5 và 6 do Tập đoàn Hateco làm chủ đầu tư, tổng vốn hơn 8.951 tỷ đồng. Cả 4 bến từ số 3 đến số 6 đều đi vào hoạt động chính thức vào tháng 4/2025.
---
Trả lời phỏng vấn hồi đầu năm, lãnh đạo của SNP chia sẻ rằng họ sẽ đầu tư vào mảng mới là bất động sản khu công nghiệp. Hiện thực hóa chiến lược này, TOS - cty liên kết của SNP - đã được chọn để tăng tỷ lệ sở hữu lên 51% Cty cổ phần đầu tư hạ tầng công nghiệp Tân Cảng vào cuối tháng 4/2025. Như vậy trong tương lai, dòng chảy hàng hóa thông qua SNP có thể đi từ chính Nhà sản xuất tại Khu công nghiệp Tân Cảng -> Vận chuyển hàng hóa đường bộ -> Cảng cạn, cảng ICD (cảng ICD là cảng cạn kết hợp làm thủ tục hải quan) -> Cảng biển -> Vận chuyển đường biển -> Cảng biển đích.

Điện Hạt Nh&#226;n: Cơ Hội Mới Cho TV1 v&#224; TV2 &#128640;
---
⚛️ Cuối tuần qua, Bộ Khoa học v&#224; C&#244;ng nghệ k&#253; kết lộ tr&#236;nh hợp t&#225;c với Tập đo&#224;n Nh&#224; nước về năng lượng nguy&#234;n tử Nga (Rosatom) về ph&#225;t triển năng lượng nguy&#234;n tử v&#236; mục đ&#237;ch h&#242;a b&#236;nh giai đoạn 2025 - 2030. Tập đo&#224;n Rosatom muốn cung cấp l&#242; phản ứng hạt nh&#226;n VVER-1200, với c&#244;ng suất 1.200 MW cho Việt Nam.

&#128161; Theo những g&#236; Ki&#234;n t&#236;m hiểu th&#236; việc x&#226;y dựng th&#224;nh c&#244;ng một nh&#224; m&#225;y điện hạt nh&#226;n mất rất nhiều thời gian. Đặc biệt đối với Việt Nam, một nước mới chuẩn bị triển khai dự &#225;n đầu ti&#234;n. Trung Quốc x&#226;y nhanh lắm cũng mất 5-6 năm t&#237;nh từ khi KHỞI C&#212;NG X&#194;Y DỰNG. Đấy l&#224; nhờ họ đ&#227; l&#224;m chủ phần lớn c&#244;ng nghệ điện hạt nh&#226;n. C&#242;n Việt Nam c&#243; thể sẽ nhận chuyển giao c&#244;ng nghệ của Nga theo th&#244;ng tin kể tr&#234;n.

&#128679; D&#249; vậy, trong giai đoạn đầu Ki&#234;n thấy c&#243; c&#225;c doanh nghiệp tr&#234;n s&#224;n đ&#227; tham gia v&#224;o tiến tr&#236;nh n&#224;y rồi. Cụ thể:
&#128467;️ V&#224;o ng&#224;y 11/9/2024, Lễ khởi c&#244;ng khảo s&#225;t Dự &#225;n Trung t&#226;m nghi&#234;n cứu khoa học c&#244;ng nghệ hạt nh&#226;n đ&#227; diễn ra tại x&#227; H&#224;ng G&#242;n, TP Long Kh&#225;nh, tỉnh Đồng Nai. Tại dự &#225;n n&#224;y, TV1 l&#224; nh&#224; thầu phụ cho Viện thiết kế chuy&#234;n ng&#224;nh nh&#224; nước Nga v&#224; sẽ thực hiện to&#224;n bộ c&#244;ng t&#225;c khảo s&#225;t, hỗ trợ lập B&#225;o c&#225;o nghi&#234;n cứu khả thi v&#224; Hồ sơ địa điểm. Trung t&#226;m nghi&#234;n cứu n&#224;y c&#243; tổng mức đầu tư gần 600 triệu USD, trong đ&#243; 552 triệu USD l&#224; vốn vay ODA của Li&#234;n bang Nga v&#224; 9 triệu USD vốn đối ứng của Việt Nam.
&#128197; V&#224;o thời điểm đ&#243;ng thầu ng&#224;y 19/2/2025, Ki&#234;n thấy G&#243;i thầu Tư vấn lập B&#225;o c&#225;o nghi&#234;n cứu tiền khả thi điều chỉnh Dự &#225;n Điện hạt nh&#226;n Ninh Thuận chỉ c&#243; một li&#234;n danh nh&#224; thầu tham gia l&#224; Viện năng lượng - TV1 - TV2. Theo th&#244;ng tin từ Tập đo&#224;n Điện lực Việt Nam (EVN), đơn vị cũng đ&#227; chọn li&#234;n danh n&#224;y để thực hiện G&#243;i thầu tr&#234;n với gi&#225; tr&#250;ng thầu 8,3 tỷ đồng v&#224; thực hiện trong 4 th&#225;ng.

&#128270; Đối với TV1 v&#224; TV2, c&#225;c dự &#225;n li&#234;n quan tới năng lượng hạt nh&#226;n sẽ l&#224; nguồn thu mới bổ sung v&#224;o mảng kinh doanh Tư vấn khảo s&#225;t, thiết kế. Điện hạt nh&#226;n c&#243; thể l&#224; một h&#224;nh tr&#236;nh d&#224;i đối với Việt Nam, nhưng cũng mở ra cơ hội tốt cho những doanh nghiệp n&#224;o tham gia được TỪ SỚM. Bởi v&#236; Quốc hội mới đồng &#253; tiếp tục thực hiện chủ trương đầu tư dự &#225;n điện hạt nh&#226;n Ninh Thuận hồi cuối năm 2024 sau qu&#227;ng d&#224;i tạm dừng từ năm 2016. V&#236; vậy c&#225;c chuy&#234;n gia NGƯỜI VIỆT trong lĩnh vực n&#224;y cũng lưu lạc tứ phương v&#224; c&#243; thể giảm s&#250;t về chuy&#234;n m&#244;n rồi.

Điện Hạt Nhân: Cơ Hội Mới Cho TV1 và TV2 🚀
---
⚛️ Cuối tuần qua, Bộ Khoa học và Công nghệ ký kết lộ trình hợp tác với Tập đoàn Nhà nước về năng lượng nguyên tử Nga (Rosatom) về phát triển năng lượng nguyên tử vì mục đích hòa bình giai đoạn 2025 - 2030. Tập đoàn Rosatom muốn cung cấp lò phản ứng hạt nhân VVER-1200, với công suất 1.200 MW cho Việt Nam.

💡 Theo những gì Kiên tìm hiểu thì việc xây dựng thành công một nhà máy điện hạt nhân mất rất nhiều thời gian. Đặc biệt đối với Việt Nam, một nước mới chuẩn bị triển khai dự án đầu tiên. Trung Quốc xây nhanh lắm cũng mất 5-6 năm tính từ khi KHỞI CÔNG XÂY DỰNG. Đấy là nhờ họ đã làm chủ phần lớn công nghệ điện hạt nhân. Còn Việt Nam có thể sẽ nhận chuyển giao công nghệ của Nga theo thông tin kể trên.

🚧 Dù vậy, trong giai đoạn đầu Kiên thấy có các doanh nghiệp trên sàn đã tham gia vào tiến trình này rồi. Cụ thể:
🗓️ Vào ngày 11/9/2024, Lễ khởi công khảo sát Dự án Trung tâm nghiên cứu khoa học công nghệ hạt nhân đã diễn ra tại xã Hàng Gòn, TP Long Khánh, tỉnh Đồng Nai. Tại dự án này, TV1 là nhà thầu phụ cho Viện thiết kế chuyên ngành nhà nước Nga và sẽ thực hiện toàn bộ công tác khảo sát, hỗ trợ lập Báo cáo nghiên cứu khả thi và Hồ sơ địa điểm. Trung tâm nghiên cứu này có tổng mức đầu tư gần 600 triệu USD, trong đó 552 triệu USD là vốn vay ODA của Liên bang Nga và 9 triệu USD vốn đối ứng của Việt Nam.
📅 Vào thời điểm đóng thầu ngày 19/2/2025, Kiên thấy Gói thầu Tư vấn lập Báo cáo nghiên cứu tiền khả thi điều chỉnh Dự án Điện hạt nhân Ninh Thuận chỉ có một liên danh nhà thầu tham gia là Viện năng lượng - TV1 - TV2. Theo thông tin từ Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN), đơn vị cũng đã chọn liên danh này để thực hiện Gói thầu trên với giá trúng thầu 8,3 tỷ đồng và thực hiện trong 4 tháng.

🔎 Đối với TV1 và TV2, các dự án liên quan tới năng lượng hạt nhân sẽ là nguồn thu mới bổ sung vào mảng kinh doanh Tư vấn khảo sát, thiết kế. Điện hạt nhân có thể là một hành trình dài đối với Việt Nam, nhưng cũng mở ra cơ hội tốt cho những doanh nghiệp nào tham gia được TỪ SỚM. Bởi vì Quốc hội mới đồng ý tiếp tục thực hiện chủ trương đầu tư dự án điện hạt nhân Ninh Thuận hồi cuối năm 2024 sau quãng dài tạm dừng từ năm 2016. Vì vậy các chuyên gia NGƯỜI VIỆT trong lĩnh vực này cũng lưu lạc tứ phương và có thể giảm sút về chuyên môn rồi.

&#128170; FOC - Ph&#242;ng thủ vững, tấn c&#244;ng mạnh
---
&#128176; Một doanh nghiệp c&#243; CH&#205;NH S&#193;CH trả cổ tức TIỀN MẶT đều đặn l&#224; một điểm cộng với Ki&#234;n.
&#128200; Trả cổ tức tiền mặt so với thị gi&#225; ở mức cao vượt trội l&#224; điểm cộng thứ 2.
&#128640; Doanh nghiệp ấy lại c&#242;n c&#243; tiềm năng tăng trưởng trong tương lai l&#224; điểm cộng thứ 3. Ch&#237;nh yếu tố thứ 3 n&#224;y sẽ gi&#250;p cty duy tr&#236; ch&#237;nh s&#225;ch trả cổ tức tiền mặt hậu hĩnh trong tương lai. &#128522;

💪 FOC - Phòng thủ vững, tấn công mạnh
---
💰 Một doanh nghiệp có CHÍNH SÁCH trả cổ tức TIỀN MẶT đều đặn là một điểm cộng với Kiên.
📈 Trả cổ tức tiền mặt so với thị giá ở mức cao vượt trội là điểm cộng thứ 2.
🚀 Doanh nghiệp ấy lại còn có tiềm năng tăng trưởng trong tương lai là điểm cộng thứ 3. Chính yếu tố thứ 3 này sẽ giúp cty duy trì chính sách trả cổ tức tiền mặt hậu hĩnh trong tương lai. 😊

Buổi học h&#244;m qua, Ki&#234;n v&#224; ACE trong L&#224;ng đầu tư đ&#227; d&#224;nh thời gian thảo luận về kết quả kinh doanh Q1.25 của nh&#243;m t&#244;n mạ. Ki&#234;n cho rằng c&#225;c cty t&#244;n mạ vẫn b&#225;o l&#227;i kh&#225; tốt trong bối cảnh của ng&#224;nh như hiện tại l&#224; vượt kỳ vọng. Bởi v&#236;:

1/ Việc đ&#224;m ph&#225;n thuế đối ứng m&#224; Mỹ &#225;p cho Việt Nam với ng&#224;nh t&#244;n mạ kh&#244;ng c&#242;n nhiều &#253; nghĩa v&#236; c&#225;c cty trong ng&#224;nh đ&#227; dừng xuất khẩu sang Mỹ từ qu&#253; 4/2024. Cụ thể:
+ Trong th&#244;ng c&#225;o b&#225;o ch&#237;, HSG n&#243;i rằng: Bộ Thương mại Hoa Kỳ đ&#227; khởi xướng cuộc điều tra chống b&#225;n ph&#225; gi&#225; từ th&#225;ng 9/2024 đối với sản phẩm t&#244;n th&#233;p mạ kẽm, mạ lạnh v&#224; mạ m&#224;u xuất khẩu từ Việt Nam. Do t&#226;m l&#253; thận trọng của kh&#225;ch h&#224;ng, hoạt động xuất khẩu sang Hoa Kỳ của HSG đ&#227; tạm gi&#225;n đoạn từ th&#225;ng 9/2024 đến nay.
+ Trong Đại hội đồng cổ đ&#244;ng của NKG cuối th&#225;ng 4/2025, ban l&#227;nh đạo cũng chia sẻ rằng từ qu&#253; 4/2024 đ&#227; kh&#244;ng b&#225;n sang Mỹ.
+ Kết hợp với việc thống k&#234; v&#224; t&#237;nh to&#225;n Cơ cấu thị trường b&#225;n h&#224;ng của GDA, Ki&#234;n thấy rằng cty n&#224;y cũng đ&#227; dịch chuyển mạnh mẽ về nội địa trong những th&#225;ng gần đ&#226;y.

2/ Sự kiện m&#224; Ki&#234;n thấy cực kỳ quan trọng với ng&#224;nh n&#224;y l&#224; ng&#224;y 1/4/2025, Bộ C&#244;ng Thương Việt Nam ch&#237;nh thức c&#244;ng bố quyết định &#225;p dụng thuế chống b&#225;n ph&#225; gi&#225; tạm thời đối với một số sản phẩm th&#233;p mạ c&#243; xuất xứ từ Trung Quốc v&#224; H&#224;n Quốc. Việc n&#224;y sẽ gi&#250;p c&#225;c cty t&#244;n mạ Việt Nam vừa ổn định được gi&#225; b&#225;n, vừa c&#243; thể gia tăng được sản lượng ti&#234;u thụ ở trong nước do c&#225;c đối thủ Trung Quốc v&#224; H&#224;n Quốc để lại từ Q2/2025.

3/ Nh&#243;m cổ phiếu t&#244;n mạ bị b&#225;n th&#225;o về v&#249;ng đ&#225;y định gi&#225; lịch sử sau đợt Mỹ &#225;p thuế đối ứng với Việt Nam.
 
Ch&#237;nh v&#236; 3 l&#253; do ch&#237;nh ở tr&#234;n m&#224; Ki&#234;n cho rằng cổ phiếu trong ng&#224;nh n&#224;y l&#224; một &#253; tưởng đầu tư rất đ&#225;ng c&#226;n nhắc. &#128522;
---
⛺️ L&#224;ng đầu tư: Thực học - Thực h&#224;nh - Thực t&#224;i! &#127793;&#127807;&#127795;

Buổi học hôm qua, Kiên và ACE trong Làng đầu tư đã dành thời gian thảo luận về kết quả kinh doanh Q1.25 của nhóm tôn mạ. Kiên cho rằng các cty tôn mạ vẫn báo lãi khá tốt trong bối cảnh của ngành như hiện tại là vượt kỳ vọng. Bởi vì:

1/ Việc đàm phán thuế đối ứng mà Mỹ áp cho Việt Nam với ngành tôn mạ không còn nhiều ý nghĩa vì các cty trong ngành đã dừng xuất khẩu sang Mỹ từ quý 4/2024. Cụ thể:
+ Trong thông cáo báo chí, HSG nói rằng: Bộ Thương mại Hoa Kỳ đã khởi xướng cuộc điều tra chống bán phá giá từ tháng 9/2024 đối với sản phẩm tôn thép mạ kẽm, mạ lạnh và mạ màu xuất khẩu từ Việt Nam. Do tâm lý thận trọng của khách hàng, hoạt động xuất khẩu sang Hoa Kỳ của HSG đã tạm gián đoạn từ tháng 9/2024 đến nay.
+ Trong Đại hội đồng cổ đông của NKG cuối tháng 4/2025, ban lãnh đạo cũng chia sẻ rằng từ quý 4/2024 đã không bán sang Mỹ.
+ Kết hợp với việc thống kê và tính toán Cơ cấu thị trường bán hàng của GDA, Kiên thấy rằng cty này cũng đã dịch chuyển mạnh mẽ về nội địa trong những tháng gần đây.

2/ Sự kiện mà Kiên thấy cực kỳ quan trọng với ngành này là ngày 1/4/2025, Bộ Công Thương Việt Nam chính thức công bố quyết định áp dụng thuế chống bán phá giá tạm thời đối với một số sản phẩm thép mạ có xuất xứ từ Trung Quốc và Hàn Quốc. Việc này sẽ giúp các cty tôn mạ Việt Nam vừa ổn định được giá bán, vừa có thể gia tăng được sản lượng tiêu thụ ở trong nước do các đối thủ Trung Quốc và Hàn Quốc để lại từ Q2/2025.

3/ Nhóm cổ phiếu tôn mạ bị bán tháo về vùng đáy định giá lịch sử sau đợt Mỹ áp thuế đối ứng với Việt Nam.
 
Chính vì 3 lý do chính ở trên mà Kiên cho rằng cổ phiếu trong ngành này là một ý tưởng đầu tư rất đáng cân nhắc. 😊
---
⛺️ Làng đầu tư: Thực học - Thực hành - Thực tài! 🌱🌿🌳

&#128202; Hiệu quả kinh doanh của CTD
Ki&#234;n đ&#227; điều chỉnh kỳ kế to&#225;n h&#224;ng qu&#253; của CTD từ sau Q2.23 về th&#244;ng thường để tiện theo d&#245;i. Tức l&#224; Q1.25* tương ứng với Q3.25 (1.1.2025 – 31.3.2025) theo kỳ kế to&#225;n của CTD.

✅ Kết th&#250;c Q1.25, CTD đạt doanh thu thuần 5,003 tỷ đồng v&#224; l&#227;i r&#242;ng 57 tỷ đồng, lần lượt tăng trưởng 7% v&#224; -46% so với c&#249;ng kỳ.
&#128198; Qu&#253; 1 h&#224;ng năm tr&#249;ng với dịp Tết n&#234;n thường l&#224; m&#249;a thấp điểm ghi nhận doanh thu trong năm của CTD.

&#128201; Bi&#234;n lợi nhuận gộp suy giảm từ nền cao của c&#249;ng kỳ: từ 4.7% ➡ c&#242;n 3.1%. Theo c&#244;ng ty giải tr&#236;nh, nguy&#234;n nh&#226;n đến từ sự biến động bất lợi của:
• &#128119; Chi ph&#237; nh&#226;n c&#244;ng
• &#129521; Nguy&#234;n vật liệu x&#226;y dựng
• &#127760; C&#225;c yếu tố vĩ m&#244;
✨ Tuy vậy, t&#237;n hiệu t&#237;ch cực l&#224; Bi&#234;n lợi nhuận gộp qu&#253; n&#224;y đ&#227; cải thiện so với mức 2.9% của Q4.24.

&#129513; Cấu tr&#250;c Lợi nhuận trước thuế
Để đ&#225;nh gi&#225; việc l&#227;i r&#242;ng giảm mạnh c&#243; rủi ro hay kh&#244;ng, cần nh&#236;n v&#224;o biểu đồ Cấu tr&#250;c lợi nhuận trước thuế.
&#128200; Lợi nhuận cốt l&#245;i (Lợi nhuận gộp – Chi ph&#237; b&#225;n h&#224;ng – Chi ph&#237; quản l&#253; doanh nghiệp):
• Q1.24: 40 tỷ
• Q1.25: 55 tỷ &#128316; → Tăng so với c&#249;ng kỳ l&#224; tốt
• Q4.24: 95 tỷ &#128201; → Giảm so với qu&#253; liền kề l&#224; b&#236;nh thường, do 3 th&#225;ng cuối năm l&#224; m&#249;a cao điểm của ng&#224;nh x&#226;y dựng &#127959;️ v&#224; ng&#224;nh bất động sản &#127970;

&#128165; Lợi nhuận trước thuế Q1.24 cao bất thường chủ yếu do:
• Lợi nhuận kh&#225;c: 66 tỷ
• Trong đ&#243; c&#243; l&#227;i từ giao dịch mua rẻ 58 tỷ từ thương vụ mua CTY TNHH Cơ v&#224; Điện UG Việt Nam (UGVN)

&#128208; C&#225;i n&#224;y li&#234;n quan đến Lợi thế thương mại (LTTM). C&#244;ng thức: Gi&#225; mua = (Tổng t&#224;i sản của c&#244;ng ty được mua – Nợ phải trả v&#224; nợ tiềm t&#224;ng của cty được mua) + LTTM
• Nếu LTTM &#226;m ➡ Giao dịch mua rẻ ➡ ghi nhận v&#224;o Doanh thu t&#224;i ch&#237;nh hoặc Thu nhập kh&#225;c
• Nếu LTTM dương v&#224; lớn ➡ ph&#226;n bổ dần v&#224;o Chi ph&#237; QLDN (tối đa 10 năm)

&#128201; Nếu bỏ qua biến động của Lợi nhuận kh&#225;c:
• LNTT Q1.24 điều chỉnh = 40 + 31 = 71 tỷ
• LNTT Q1.25 điều chỉnh = 55 + 11 = 66 tỷ → Giảm nhẹ so với c&#249;ng kỳ
…
&#127891; Trong buổi học số 27 của L&#224;ng đầu tư, Ki&#234;n sẽ tiếp tục hướng dẫn ph&#226;n t&#237;ch Rủi ro v&#224; Triển vọng của CTD cũng như c&#225;c doanh nghiệp kh&#225;c m&#224; mọi người quan t&#226;m trong m&#249;a B&#225;o c&#225;o t&#224;i ch&#237;nh Q1.25.
&#128233; ACE muốn tham gia học th&#236; xem hướng dẫn ở dưới phần b&#236;nh luận nh&#233;! &#128522;
---
⛺️ L&#224;ng đầu tư: Thực học - Thực h&#224;nh - Thực t&#224;i! &#127793;&#127807;&#127795;

📊 Hiệu quả kinh doanh của CTD
Kiên đã điều chỉnh kỳ kế toán hàng quý của CTD từ sau Q2.23 về thông thường để tiện theo dõi. Tức là Q1.25* tương ứng với Q3.25 (1.1.2025 – 31.3.2025) theo kỳ kế toán của CTD.

✅ Kết thúc Q1.25, CTD đạt doanh thu thuần 5,003 tỷ đồng và lãi ròng 57 tỷ đồng, lần lượt tăng trưởng 7% và -46% so với cùng kỳ.
📆 Quý 1 hàng năm trùng với dịp Tết nên thường là mùa thấp điểm ghi nhận doanh thu trong năm của CTD.

📉 Biên lợi nhuận gộp suy giảm từ nền cao của cùng kỳ: từ 4.7% ➡ còn 3.1%. Theo công ty giải trình, nguyên nhân đến từ sự biến động bất lợi của:
• 👷 Chi phí nhân công
• 🧱 Nguyên vật liệu xây dựng
• 🌐 Các yếu tố vĩ mô
✨ Tuy vậy, tín hiệu tích cực là Biên lợi nhuận gộp quý này đã cải thiện so với mức 2.9% của Q4.24.

🧩 Cấu trúc Lợi nhuận trước thuế
Để đánh giá việc lãi ròng giảm mạnh có rủi ro hay không, cần nhìn vào biểu đồ Cấu trúc lợi nhuận trước thuế.
📈 Lợi nhuận cốt lõi (Lợi nhuận gộp – Chi phí bán hàng – Chi phí quản lý doanh nghiệp):
• Q1.24: 40 tỷ
• Q1.25: 55 tỷ 🔼 → Tăng so với cùng kỳ là tốt
• Q4.24: 95 tỷ 📉 → Giảm so với quý liền kề là bình thường, do 3 tháng cuối năm là mùa cao điểm của ngành xây dựng 🏗️ và ngành bất động sản 🏢

💥 Lợi nhuận trước thuế Q1.24 cao bất thường chủ yếu do:
• Lợi nhuận khác: 66 tỷ
• Trong đó có lãi từ giao dịch mua rẻ 58 tỷ từ thương vụ mua CTY TNHH Cơ và Điện UG Việt Nam (UGVN)

📐 Cái này liên quan đến Lợi thế thương mại (LTTM). Công thức: Giá mua = (Tổng tài sản của công ty được mua – Nợ phải trả và nợ tiềm tàng của cty được mua) + LTTM
• Nếu LTTM âm ➡ Giao dịch mua rẻ ➡ ghi nhận vào Doanh thu tài chính hoặc Thu nhập khác
• Nếu LTTM dương và lớn ➡ phân bổ dần vào Chi phí QLDN (tối đa 10 năm)

📉 Nếu bỏ qua biến động của Lợi nhuận khác:
• LNTT Q1.24 điều chỉnh = 40 + 31 = 71 tỷ
• LNTT Q1.25 điều chỉnh = 55 + 11 = 66 tỷ → Giảm nhẹ so với cùng kỳ
…
🎓 Trong buổi học số 27 của Làng đầu tư, Kiên sẽ tiếp tục hướng dẫn phân tích Rủi ro và Triển vọng của CTD cũng như các doanh nghiệp khác mà mọi người quan tâm trong mùa Báo cáo tài chính Q1.25.
📩 ACE muốn tham gia học thì xem hướng dẫn ở dưới phần bình luận nhé! 😊
---
⛺️ Làng đầu tư: Thực học - Thực hành - Thực tài! 🌱🌿🌳

✨ KIM CƯƠNG TOS! ✨
&#128200; L&#227;i r&#242;ng Q1/2025 của TOS tiếp tục ghi nhận mức tăng đột biến so với c&#249;ng kỳ. Nếu loại trừ khoảng 80 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế từ việc b&#225;n t&#224;u, th&#236; l&#227;i r&#242;ng điều chỉnh từ hoạt động cốt l&#245;i vẫn đạt 126 tỷ đồng — tăng trưởng rất mạnh so với Q1/2024.

&#128170; Kết quả n&#224;y đến từ việc doanh thu tăng v&#224; bi&#234;n lợi nhuận cải thiện r&#245; rệt, phản &#225;nh hiệu quả kinh doanh vượt trội.

&#128269; B&#243;c t&#225;ch chi tiết lợi nhuận gộp từng mảng (lấy doanh thu trừ đi gi&#225; vốn trong thuyết minh) cho thấy sự bứt ph&#225; mạnh mẽ của cả 3 trụ cột kinh doanh ch&#237;nh: Dịch vụ ngo&#224;i khơi &#128674;, X&#226;y dựng &#129521; v&#224; Cho thu&#234; t&#224;i sản &#127959;️.

&#128640; Đặc biệt, cột Người mua trả trước v&#224; Doanh thu chưa thực hiện đ&#227; tăng trở lại v&#224; vẫn ở mức rất cao so với quy m&#244; doanh nghiệp, b&#225;o hiệu tiềm năng tăng trưởng c&#242;n rất dồi d&#224;o. &#128522;
---
⛺️ L&#224;ng đầu tư: Thực học - Thực h&#224;nh - Thực t&#224;i! &#127793;&#127807;&#127795;


✨ KIM CƯƠNG TOS! ✨
📈 Lãi ròng Q1/2025 của TOS tiếp tục ghi nhận mức tăng đột biến so với cùng kỳ. Nếu loại trừ khoảng 80 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế từ việc bán tàu, thì lãi ròng điều chỉnh từ hoạt động cốt lõi vẫn đạt 126 tỷ đồng — tăng trưởng rất mạnh so với Q1/2024.

💪 Kết quả này đến từ việc doanh thu tăng và biên lợi nhuận cải thiện rõ rệt, phản ánh hiệu quả kinh doanh vượt trội.

🔍 Bóc tách chi tiết lợi nhuận gộp từng mảng (lấy doanh thu trừ đi giá vốn trong thuyết minh) cho thấy sự bứt phá mạnh mẽ của cả 3 trụ cột kinh doanh chính: Dịch vụ ngoài khơi 🚢, Xây dựng 🧱 và Cho thuê tài sản 🏗️.

🚀 Đặc biệt, cột Người mua trả trước và Doanh thu chưa thực hiện đã tăng trở lại và vẫn ở mức rất cao so với quy mô doanh nghiệp, báo hiệu tiềm năng tăng trưởng còn rất dồi dào. 😊
---
⛺️ Làng đầu tư: Thực học - Thực hành - Thực tài! 🌱🌿🌳


H&#224;ng đầu tư gi&#225; trị chất. 