Thời kỳ “càng sợ, càng tăng” mà mình đã từng đề cập đã qua. Giai đoạn hiện tại đòi hỏi sự tỉnh táo và chọn lọc.

1. Định giá không còn rẻ

Chỉ số P/E hiện ở mức khoảng 14,43 lần – đây là ngưỡng không còn hấp dẫn nếu so với bối cảnh kinh tế chỉ mới bắt đầu phục hồi. Trong năm 2024, mỗi khi thị trường tiệm cận mức định giá 14–14,7 lần, đều xảy ra những nhịp điều chỉnh mạnh.

Bước sang năm 2025, kỳ vọng sẽ tích cực hơn khi chính phủ dự kiến đẩy mạnh tín dụng và thúc đẩy quá trình nâng hạng thị trường. Tuy nhiên, sau một chuỗi tăng mạnh, khả năng xuất hiện các nhịp điều chỉnh là điều khó tránh khỏi.

2. Lợi suất trái phiếu phản ánh kỳ vọng lạm phát

Lợi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên mức cao nhất trong 3 năm qua. Điều này phản ánh kỳ vọng rằng lãi suất có thể duy trì ở mức cao trong trung và dài hạn, hoặc lo ngại rằng lạm phát sẽ quay trở lại.

Nhà đầu tư đang đòi hỏi mức lợi tức cao hơn để bù đắp rủi ro vĩ mô như lạm phát, biến động tỷ giá, và tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm lại.

3. Nhiều cổ phiếu đã “chạy trước kỳ vọng”

Nhiều mã cổ phiếu đã phản ánh kỳ vọng tích cực của quý 2 và đang đối mặt với áp lực chốt lời.

Ví dụ điển hình là Hòa Phát (HPG): Dù chưa công bố báo cáo tài chính quý 2, kỳ vọng bàn giao nhà máy và kết quả kinh doanh khả quan đã giúp giá cổ phiếu tăng tới 20% chỉ trong vòng 1 tháng. Tuy nhiên, các dấu hiệu kỹ thuật gần đây như nhiều cây nến đỏ, thân nến rút đầu kèm thanh khoản tăng cao đang cho thấy áp lực điều chỉnh.

Sau khi báo cáo tài chính quý 2 được công bố, mình sẽ phân tích đánh giá tiềm năng và cập nhật danh mục các cổ phiếu tiềm năng cho quý 3 tại đây: https://jackmachungkhoan.carrd.co/

Chiến lược cho quý 3: Chọn lọc và linh hoạt

Quý 3 vẫn là giai đoạn mang nhiều kỳ vọng về phục hồi, nhưng xu hướng sẽ phân hóa rõ nét hơn giữa các nhóm ngành và doanh nghiệp.

Mỹ đã tăng cường đàm phán thương mại với nhiều quốc gia như Trung Quốc, Việt Nam, Nhật Bản, Philippines... Việc mở rộng hợp tác quốc tế có thể giúp củng cố nền tảng tăng trưởng toàn cầu, qua đó hỗ trợ triển vọng nâng hạng thị trường.

Tuy nhiên, kinh tế Việt Nam có thể đối mặt với một số thách thức trong quý 3. Sau giai đoạn tích trữ mạnh trong quý 2 trước thời điểm áp thuế, nhiều quốc gia đang giảm nhập khẩu, điều này có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng GDP của Việt Nam trong ngắn hạn.

Sắp tới thị trường sẽ có những nhịp rung lắc không nhỏ.

Việc bảo toàn lợi nhuận, hạn chế FOMO và nắm giữ cổ phiếu có nền tảng vững sẽ giúp nhà đầu tư đi xa hơn là cố gắng thắng mọi con sóng ngắn.