Thời kỳ &ldquo;c&agrave;ng sợ, c&agrave;ng tăng&rdquo; m&agrave; m&igrave;nh đ&atilde; từng đề cập đ&atilde; qua. Giai đoạn hiện tại đ&ograve;i hỏi sự tỉnh t&aacute;o v&agrave; chọn lọc.

1. Định gi&aacute; kh&ocirc;ng c&ograve;n rẻ

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250724/images/image(34).png" style="height:275px; width:650px">

Chỉ số P/E hiện ở mức khoảng 14,43 lần &ndash; đ&acirc;y l&agrave; ngưỡng kh&ocirc;ng c&ograve;n hấp dẫn nếu so với bối cảnh kinh tế chỉ mới bắt đầu phục hồi. Trong năm 2024, mỗi khi thị trường tiệm cận mức định gi&aacute; 14&ndash;14,7 lần, đều xảy ra những nhịp điều chỉnh mạnh.

Bước sang năm 2025, kỳ vọng sẽ t&iacute;ch cực hơn khi ch&iacute;nh phủ dự kiến đẩy mạnh t&iacute;n dụng v&agrave; th&uacute;c đẩy qu&aacute; tr&igrave;nh n&acirc;ng hạng thị trường. Tuy nhi&ecirc;n, sau một chuỗi tăng mạnh, khả năng xuất hiện c&aacute;c nhịp điều chỉnh l&agrave; điều kh&oacute; tr&aacute;nh khỏi.

2. Lợi suất tr&aacute;i phiếu phản &aacute;nh kỳ vọng lạm ph&aacute;t

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250724/images/image(33).png" style="height:296px; width:650px">

Lợi suất tr&aacute;i phiếu Ch&iacute;nh phủ kỳ hạn 10 năm đ&atilde; tăng l&ecirc;n mức cao nhất trong 3 năm qua. Điều n&agrave;y phản &aacute;nh kỳ vọng rằng l&atilde;i suất c&oacute; thể duy tr&igrave; ở mức cao trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn, hoặc lo ngại rằng lạm ph&aacute;t sẽ quay trở lại.

Nh&agrave; đầu tư đang đ&ograve;i hỏi mức lợi tức cao hơn để b&ugrave; đắp rủi ro vĩ m&ocirc; như lạm ph&aacute;t, biến động tỷ gi&aacute;, v&agrave; tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm lại.

3. Nhiều cổ phiếu đ&atilde; &ldquo;chạy trước kỳ vọng&rdquo;

Nhiều m&atilde; cổ phiếu đ&atilde; phản &aacute;nh kỳ vọng t&iacute;ch cực của qu&yacute; 2 v&agrave; đang đối mặt với &aacute;p lực chốt lời.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250724/images/image(32).png" style="height:302px; width:650px">

V&iacute; dụ điển h&igrave;nh l&agrave; H&ograve;a Ph&aacute;t (<a class='symbol'>HPG</a>): D&ugrave; chưa c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; 2, kỳ vọng b&agrave;n giao nh&agrave; m&aacute;y v&agrave; kết quả kinh doanh khả quan đ&atilde; gi&uacute;p gi&aacute; cổ phiếu tăng tới 20% chỉ trong v&ograve;ng 1 th&aacute;ng. Tuy nhi&ecirc;n, c&aacute;c dấu hiệu kỹ thuật gần đ&acirc;y như nhiều c&acirc;y nến đỏ, th&acirc;n nến r&uacute;t đầu k&egrave;m thanh khoản tăng cao đang cho thấy &aacute;p lực điều chỉnh.

Sau khi b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; 2 được c&ocirc;ng bố, m&igrave;nh sẽ ph&acirc;n t&iacute;ch đ&aacute;nh gi&aacute; tiềm năng v&agrave; cập nhật danh mục c&aacute;c cổ phiếu tiềm năng cho qu&yacute; 3 tại đ&acirc;y: <a href="https://jackmachungkhoan.carrd.co/">https://jackmachungkhoan.carrd.co/</a>

Chiến lược cho qu&yacute; 3: Chọn lọc v&agrave; linh hoạt

Qu&yacute; 3 vẫn l&agrave; giai đoạn mang nhiều kỳ vọng về phục hồi, nhưng xu hướng sẽ ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; n&eacute;t hơn giữa c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh v&agrave; doanh nghiệp.

Mỹ đ&atilde; tăng cường đ&agrave;m ph&aacute;n thương mại với nhiều quốc gia như Trung Quốc, Việt Nam, Nhật Bản, Philippines... Việc mở rộng hợp t&aacute;c quốc tế c&oacute; thể gi&uacute;p củng cố nền tảng tăng trưởng to&agrave;n cầu, qua đ&oacute; hỗ trợ triển vọng n&acirc;ng hạng thị trường.

Tuy nhi&ecirc;n, kinh tế Việt Nam c&oacute; thể đối mặt với một số th&aacute;ch thức trong qu&yacute; 3. Sau giai đoạn t&iacute;ch trữ mạnh trong qu&yacute; 2 trước thời điểm &aacute;p thuế, nhiều quốc gia đang giảm nhập khẩu, điều n&agrave;y c&oacute; thể ảnh hưởng đến tăng trưởng GDP của Việt Nam trong ngắn hạn.

Sắp tới thị trường sẽ c&oacute; những nhịp rung lắc kh&ocirc;ng nhỏ.

Việc bảo to&agrave;n lợi nhuận, hạn chế FOMO v&agrave; nắm giữ cổ phiếu c&oacute; nền tảng vững sẽ gi&uacute;p nh&agrave; đầu tư đi xa hơn l&agrave; cố gắng thắng mọi con s&oacute;ng ngắn.

Thời kỳ “càng sợ, càng tăng” mà mình đã từng đề cập đã qua. Giai đoạn hiện tại đòi hỏi sự tỉnh táo và chọn lọc.



Thời kỳ &ldquo;c&agrave;ng sợ, c&agrave;ng tăng&rdquo; m&agrave; m&igrave;nh đ&atilde; từng đề cập đ&atilde; qua. Giai đoạn hiện tại đ&ograve;i hỏi sự tỉnh t&aacute;o v&agrave; chọn lọc.

1. Định gi&aacute; kh&ocirc;ng c&ograve;n rẻ

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250724/images/image(34).png" style="height:275px; width:650px" />

Chỉ số P/E hiện ở mức khoảng 14,43 lần &ndash; đ&acirc;y l&agrave; ngưỡng kh&ocirc;ng c&ograve;n hấp dẫn nếu so với bối cảnh kinh tế chỉ mới bắt đầu phục hồi. Trong năm 2024, mỗi khi thị trường tiệm cận mức định gi&aacute; 14&ndash;14,7 lần, đều xảy ra những nhịp điều chỉnh mạnh.

Bước sang năm 2025, kỳ vọng sẽ t&iacute;ch cực hơn khi ch&iacute;nh phủ dự kiến đẩy mạnh t&iacute;n dụng v&agrave; th&uacute;c đẩy qu&aacute; tr&igrave;nh n&acirc;ng hạng thị trường. Tuy nhi&ecirc;n, sau một chuỗi tăng mạnh, khả năng xuất hiện c&aacute;c nhịp điều chỉnh l&agrave; điều kh&oacute; tr&aacute;nh khỏi.

2. Lợi suất tr&aacute;i phiếu phản &aacute;nh kỳ vọng lạm ph&aacute;t

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250724/images/image(33).png" style="height:296px; width:650px" />

Lợi suất tr&aacute;i phiếu Ch&iacute;nh phủ kỳ hạn 10 năm đ&atilde; tăng l&ecirc;n mức cao nhất trong 3 năm qua. Điều n&agrave;y phản &aacute;nh kỳ vọng rằng l&atilde;i suất c&oacute; thể duy tr&igrave; ở mức cao trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn, hoặc lo ngại rằng lạm ph&aacute;t sẽ quay trở lại.

Nh&agrave; đầu tư đang đ&ograve;i hỏi mức lợi tức cao hơn để b&ugrave; đắp rủi ro vĩ m&ocirc; như lạm ph&aacute;t, biến động tỷ gi&aacute;, v&agrave; tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm lại.

3. Nhiều cổ phiếu đ&atilde; &ldquo;chạy trước kỳ vọng&rdquo;

Nhiều m&atilde; cổ phiếu đ&atilde; phản &aacute;nh kỳ vọng t&iacute;ch cực của qu&yacute; 2 v&agrave; đang đối mặt với &aacute;p lực chốt lời.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250724/images/image(32).png" style="height:302px; width:650px" />

V&iacute; dụ điển h&igrave;nh l&agrave; H&ograve;a Ph&aacute;t (HPG): D&ugrave; chưa c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; 2, kỳ vọng b&agrave;n giao nh&agrave; m&aacute;y v&agrave; kết quả kinh doanh khả quan đ&atilde; gi&uacute;p gi&aacute; cổ phiếu tăng tới 20% chỉ trong v&ograve;ng 1 th&aacute;ng. Tuy nhi&ecirc;n, c&aacute;c dấu hiệu kỹ thuật gần đ&acirc;y như nhiều c&acirc;y nến đỏ, th&acirc;n nến r&uacute;t đầu k&egrave;m thanh khoản tăng cao đang cho thấy &aacute;p lực điều chỉnh.

Sau khi b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; 2 được c&ocirc;ng bố, m&igrave;nh sẽ ph&acirc;n t&iacute;ch đ&aacute;nh gi&aacute; tiềm năng v&agrave; cập nhật danh mục c&aacute;c cổ phiếu tiềm năng cho qu&yacute; 3 tại đ&acirc;y: <a href="https://jackmachungkhoan.carrd.co/">https://jackmachungkhoan.carrd.co/</a>

Chiến lược cho qu&yacute; 3: Chọn lọc v&agrave; linh hoạt

Qu&yacute; 3 vẫn l&agrave; giai đoạn mang nhiều kỳ vọng về phục hồi, nhưng xu hướng sẽ ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; n&eacute;t hơn giữa c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh v&agrave; doanh nghiệp.

Mỹ đ&atilde; tăng cường đ&agrave;m ph&aacute;n thương mại với nhiều quốc gia như Trung Quốc, Việt Nam, Nhật Bản, Philippines... Việc mở rộng hợp t&aacute;c quốc tế c&oacute; thể gi&uacute;p củng cố nền tảng tăng trưởng to&agrave;n cầu, qua đ&oacute; hỗ trợ triển vọng n&acirc;ng hạng thị trường.

Tuy nhi&ecirc;n, kinh tế Việt Nam c&oacute; thể đối mặt với một số th&aacute;ch thức trong qu&yacute; 3. Sau giai đoạn t&iacute;ch trữ mạnh trong qu&yacute; 2 trước thời điểm &aacute;p thuế, nhiều quốc gia đang giảm nhập khẩu, điều n&agrave;y c&oacute; thể ảnh hưởng đến tăng trưởng GDP của Việt Nam trong ngắn hạn.

Sắp tới thị trường sẽ c&oacute; những nhịp rung lắc kh&ocirc;ng nhỏ.

Việc bảo to&agrave;n lợi nhuận, hạn chế FOMO v&agrave; nắm giữ cổ phiếu c&oacute; nền tảng vững sẽ gi&uacute;p nh&agrave; đầu tư đi xa hơn l&agrave; cố gắng thắng mọi con s&oacute;ng ngắn.