Nguyên lý Wyckoff – Giai đoạn Phân phối (Distribution Phase) 

Giai đoạn phân phối là thời điểm mà “smart money” hoặc các nhà tạo lập (Composite Man) bắt đầu xả hàng sau một đợt tăng giá mạnh (giai đoạn tích lũy và markup). Mục tiêu là phân phối lượng cổ phiếu nắm giữ cho công chúng với giá cao, trước khi bắt đầu một xu hướng giảm (markdown).

Nguyên lý hoạt động của giai đoạn phân phối

1.    Bản chất tâm lý thị trường:

o    Công chúng thường thấy thị trường tăng mạnh và tiếp tục tham gia mua vào.

o    Trong khi đó, nhà tạo lập bắt đầu bán ra một cách có kiểm soát, không làm giá sụp đổ ngay.

2.    Đặc điểm chính:

o    Biến động giá hẹp dần và yếu đi.

o    Khối lượng giao dịch tăng mạnh ở đỉnh hoặc trong các đợt “bẫy tăng giá”.

o    Thường có các đợt bật tăng thất bại (Upthrust).

Các giai đoạn chi tiết trong mô hình Wyckoff Distribution

1. Giai đoạn A – Dấu hiệu kết thúc xu hướng tăng

•    Preliminary Supply (PSY): Cung sơ khởi xuất hiện, giá gặp kháng cự.

•    Buying Climax (BC): Đỉnh cao, khối lượng lớn, giá tăng mạnh rồi đảo chiều nhanh.

•    Automatic Reaction (AR): Giá rơi sau Buying Climax → xác lập biên độ sideway.

•    Secondary Test (ST): Giá quay lại vùng đỉnh nhưng không vượt nổi, khối lượng thấp hơn.

👉 Đây là lúc thị trường chuyển từ xu hướng tăng sang sideway phân phối.

HDB đang có dấu hiệu pha A hình thành trong sơ đồ Wyckoff < chưa thể khẳng định tái tích lũy hay phân phối>

2. Giai đoạn B – Tích lũy đỉnh (Xây nền phân phối)

•    Là giai đoạn "xây hàng rào" để nhà tạo lập xả hàng mà không làm giá giảm đột ngột.

•    Giá dao động trong biên độ BC – AR, khối lượng thất thường.

•    Xuất hiện các cú tăng giá giả (false breakout).

🔎 Giai đoạn này giúp xác nhận biên độ phân phối và làm “bẫy tăng giá” (bull trap).

BFC vẫn chỉ ở pha B khi cổ phiếu này bám sát đường MA200. 

3. Giai đoạn C – Kiểm tra cuối (Last point of Supply)

•    Upthrust After Distribution (UTAD): Một đợt bật mạnh vượt đỉnh cũ → sau đó sụp đổ.

•    Đây là bẫy cuối cùng, khiến nhà đầu tư nghĩ rằng xu hướng tăng trở lại.

⚠️ Upthrust là tín hiệu mạnh mẽ cho thấy phân phối sắp kết thúc → thị trường chuẩn bị giảm.

Cổ phiếu HPG sau giai đoạn đi ngang 1 năm đã hình thành pha C phá vỡ vùng giá 25.000 đồng. 

4. Giai đoạn D – Thoát khỏi vùng phân phối

•    Giá phá vỡ vùng hỗ trợ AR, xác nhận kết thúc phân phối.

•    Sign of Weakness (SOW): Giá giảm sâu, khối lượng tăng → xác nhận cung đã chiếm ưu thế.

•    Các cú hồi nhỏ lên tạo thành Last Point of Supply (LPSY) – cơ hội cuối để nhà tạo lập bán ra.

Cổ phiếu MBB đang hình thành xong giai đoạn pha C đang nỗ lực thoát khỏi vùng phân phối.

5. Giai đoạn E – Xu hướng giảm (Markdown)

•    Giai đoạn markdown bắt đầu, thị trường bước vào xu hướng giảm rõ ràng.

•    Công chúng hoảng loạn, nhà tạo lập đã rút lui.

FPT đang ở pha E cho cấu trúc phân phối nhẹ nhà đầu tư hạn chế bắt đáy. 

Tổng quan của VNINDEX dưới góc nhìn phương pháp Wyckoff: 

VNINDEX hình thành cấu trúc phân phối sau khi đi ngang 1 năm. Giá lập tức trở lại TR sau khi thoát khỏi vùng 1300. Nhà đầu tư hạn chế bắt đáy, tận dụng nhịp hồi giá để thoát hàng cho đến khi chững lại đà giảm khi có SC. 

Lưu ý: Đây là khuyến nghị cá nhân. Bài viết chỉ mang tình chất tham khảo, chia sẻ học tập giáo dục không phải khuyến nghị đầu tư.