Theo Chứng khoán MB (MBS), lợi nhuận ngành ngân hàng quý IV/2025 dự kiến tăng trưởng chậm lại do nền so sánh cao của cùng kỳ. Trong bối cảnh đó, 5 ngân hàng có thể ghi nhận lợi nhuận suy giảm vì áp lực NIM và chi phí dự phòng.

Theo báo cáo dự báo kết quả kinh doanh mới công bố, Chứng khoán MB (MBS) cho rằng bức tranh lợi nhuận quý IV/2025 của ngành ngân hàng Việt Nam sẽ có sự chững lại nhất định so với các quý trước, nguyên nhân chủ yếu đến từ mức nền so sánh cao của quý IV/2024. 

Đặc biệt, nhóm ngân hàng quốc doanh lớn như Vietcombank, BIDV và VietinBank đều từng ghi nhận kết quả kinh doanh rất tích cực trong cùng kỳ năm trước, khiến tốc độ tăng trưởng năm nay có xu hướng chậm lại. Trong bối cảnh đó, dù toàn ngành vẫn duy trì tăng trưởng lợi nhuận dương, sự phân hóa giữa các ngân hàng ngày càng rõ nét, đặc biệt xuất hiện nhóm ngân hàng có thể ghi nhận lợi nhuận suy giảm trong quý cuối năm.

Toàn ngành tăng trưởng chậm lại, phân hóa rõ rệt

Theo đánh giá của MBS, tăng trưởng tín dụng toàn ngành năm 2025 được kỳ vọng đạt khoảng 20%, phản ánh nhu cầu vốn phục hồi cùng với đà tăng trưởng kinh tế và việc đẩy mạnh đầu tư công. Tuy nhiên, biên lãi ròng (NIM) của các ngân hàng được dự báo đi ngang so với mức ghi nhận sau 9 tháng đầu năm. Nguyên nhân là trong quý IV, lãi suất huy động và lãi suất liên ngân hàng có xu hướng nhích nhẹ nhằm đáp ứng nhu cầu thanh khoản cuối năm, tạo áp lực nhất định lên chi phí vốn. 

Lợi nhuận ngành ngân hàng tăng trưởng chậm lại trong quý IV (Ảnh minh hoạ)

Dù vậy, lãi suất cho vay đối với các khoản vay mới cũng được điều chỉnh theo chiều hướng tăng tương ứng, giúp NIM toàn ngành không bị ảnh hưởng quá lớn. Song trên thực tế, mức độ tác động tới từng ngân hàng là khác nhau, tùy thuộc vào cấu trúc nguồn vốn, danh mục tín dụng và khả năng chuyển dịch lãi suất đầu ra.

MBS cho rằng chi phí trích lập dự phòng rủi ro tín dụng trong quý IV của ngành ngân hàng chỉ tăng nhẹ khoảng 2,7% so với cùng kỳ, nhờ chất lượng tài sản đã có dấu hiệu cải thiện từ quý II. Hoạt động xử lý và thu hồi nợ xấu của nhiều ngân hàng duy trì tích cực, giúp giảm áp lực trích lập mới. 

Trên cơ sở đó, lợi nhuận sau thuế quý IV của các ngân hàng trong phạm vi theo dõi được dự báo tăng khoảng 13% so với cùng kỳ, đưa tăng trưởng lợi nhuận sau thuế cả năm 2025 lên xấp xỉ 16%. Tuy nhiên, con số bình quân này che giấu sự khác biệt lớn giữa các ngân hàng, khi một số nhà băng tư nhân tiếp tục bứt phá mạnh mẽ trong khi một bộ phận khác đối mặt với nguy cơ lợi nhuận đi lùi trong riêng quý IV.

5 ngân hàng có thể lợi nhuận giảm trong quý IV

Trong nhóm tăng trưởng cao, MBS đặc biệt nhấn mạnh các ngân hàng như Techcombank, HDBank, VPBank và TPBank. Đây là những ngân hàng được kỳ vọng ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế trên 30% trong quý IV nhờ tăng trưởng tín dụng cao, NIM duy trì ở mức tương đối tốt và nền lợi nhuận cùng kỳ thấp hơn. 

Trái ngược với gam màu sáng đó, MBS cũng chỉ ra 5 ngân hàng có khả năng ghi nhận lợi nhuận giảm trong quý IV/2025, bao gồm Eximbank, ACB, Sacombank, VIB và OCB.

Với Eximbank, MBS dự báo lợi nhuận sau thuế quý IV chỉ đạt khoảng 1.400 tỷ đồng, giảm 2% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chính đến từ việc tăng trưởng tín dụng cả năm 2025 được điều chỉnh giảm xuống còn 15% do diễn biến kém khả quan trong 9 tháng đầu năm. Bên cạnh đó, NIM quý IV của ngân hàng này được dự báo giảm khoảng 0,3 điểm phần trăm so với cùng kỳ, xuống quanh mức 2,4%, phản ánh áp lực chi phí vốn gia tăng trong khi khả năng cải thiện lãi suất cho vay còn hạn chế. Dù chi phí trích lập dự phòng trong quý IV dự kiến giảm so với cùng kỳ, mức lợi nhuận cả năm của Eximbank vẫn chỉ hoàn thành khoảng 83% kế hoạch đề ra.

Đối với ACB, MBS dự báo lợi nhuận sau thuế quý IV giảm 5% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận cả năm 2025 chỉ tăng khoảng 2%. Dù tăng trưởng tín dụng cả năm được kỳ vọng đạt khoảng 20%, NIM của ACB trong quý IV đi ngang so với 9 tháng đầu năm ở mức 2,9% nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý, chi phí trích lập dự phòng trong quý IV được dự báo tăng hơn 115% so với cùng kỳ, phản ánh chiến lược thận trọng hơn trong bối cảnh môi trường kinh doanh còn nhiều biến động. Điều này khiến lợi nhuận trước thuế quý IV của ACB giảm gần 5% và ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả lợi nhuận ròng.

Sacombank cũng nằm trong nhóm ngân hàng có lợi nhuận quý IV suy giảm theo dự báo của MBS. Dù lợi nhuận cả năm 2025 của Sacombank vẫn được kỳ vọng tăng khoảng 16%, lợi nhuận sau thuế riêng quý IV có thể giảm tới 11% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu là do NIM quý IV dự kiến giảm xuống khoảng 3,4% khi ngân hàng không còn ghi nhận các khoản phải thu lớn liên quan đến xử lý nợ tồn đọng như những năm trước. Bên cạnh đó, chi phí trích lập dự phòng trong năm 2025 được dự báo tăng mạnh so với cùng kỳ do nền so sánh thấp của năm trước, khi Sacombank từng ghi nhận hoàn nhập lớn trong quý IV/2024.

Trong khi đó, VIB được dự báo đạt lợi nhuận sau thuế quý IV khoảng 1.679 tỷ đồng, giảm 13% so với cùng kỳ. Mặc dù tăng trưởng tín dụng cả năm 2025 của VIB có thể đạt khoảng 22%, hoàn thành kế hoạch đề ra, NIM của ngân hàng này trong quý IV được dự báo chỉ đi ngang so với các quý trước ở mức 3,1%. Thu nhập ngoài lãi có cải thiện nhờ nền thấp của năm trước nhưng chưa đủ bù đắp cho áp lực chi phí và mức trích lập dự phòng tăng nhẹ so với cùng kỳ. Do đó, lợi nhuận quý IV của VIB khó tránh khỏi sự sụt giảm, dù lợi nhuận cả năm vẫn duy trì mức tăng trưởng dương.

OCB là ngân hàng được MBS dự báo có mức sụt giảm lợi nhuận mạnh nhất trong quý IV. Theo đó, lợi nhuận sau thuế quý IV của OCB có thể chỉ đạt khoảng 650 tỷ đồng, giảm tới 44% so với cùng kỳ năm trước. MBS cho rằng nguyên nhân chính là do chi phí trích lập dự phòng trong quý cuối năm tăng mạnh, gấp 2,5 lần so với quý trước, trong bối cảnh ngân hàng chủ động củng cố bộ đệm rủi ro tín dụng. Dù tăng trưởng tín dụng cả năm 2025 của OCB được kỳ vọng đạt khoảng 17-18% và NIM duy trì quanh mức 3%, mức lợi nhuận quý IV vẫn chịu áp lực lớn từ chi phí, kéo theo việc lợi nhuận cả năm chỉ hoàn thành khoảng 79% kế hoạch.

MBS nhận định bức tranh lợi nhuận ngành ngân hàng trong quý IV/2025 và cả năm sẽ tiếp tục cho thấy sự phân hóa rõ rệt. Những ngân hàng có lợi thế về quy mô, khả năng mở rộng tín dụng, kiểm soát chi phí vốn và chất lượng tài sản tốt vẫn duy trì được đà tăng trưởng cao. Ngược lại, các ngân hàng chịu áp lực NIM thu hẹp, tăng trưởng tín dụng chậm hoặc phải gia tăng trích lập dự phòng sẽ đối mặt với nguy cơ lợi nhuận suy giảm trong ngắn hạn, đặc biệt là trong quý IV.

Xuân Bắc

Link gốc