TTCK 30.3-3.4.2026: TH&#193;NG 3 QU&#193; D&#192;I

TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG

VN-Index tăng nhẹ 1,3% so với tuần trước, l&#234;n mức 1.673 điểm. Tuy nhi&#234;n, đ&#224; hồi phục n&#224;y diễn ra trong bối cảnh thanh khoản tiếp tục suy yếu, với GTGD b&#236;nh qu&#226;n ng&#224;y giảm  9,1% so với tuần trước, xuống c&#242;n 23,7 ngh&#236;n tỷ đồng. 

NĐT nước ngo&#224;i tiếp tục b&#225;n r&#242;ng khoảng 3,0 ngh&#236;n tỷ đồng trong tuần, n&#226;ng tổng gi&#225; trị b&#225;n r&#242;ng từ đầu năm l&#234;n 29,1 ngh&#236;n tỷ đồng (~1,1 tỷ USD). Tỷ lệ sở hữu của nh&#224; đầu tư nước ngo&#224;i tr&#234;n tổng số cổ phiếu lưu h&#224;nh duy tr&#236; ở mức thấp kỷ lục 14,6%.

THỊ TRƯỜNG VẪN TRONG NHỊP HỒI, &#193;P LỰC B&#193;N VẪN CHIẾM ƯU THẾ

Nhịp hồi trong tuần qua chủ yếu mang t&#237;nh kỹ thuật, được củng cố bởi yếu tố t&#226;m l&#253; v&#224; hoạt động t&#225;i cơ cấu danh mục hơn l&#224; sự cải thiện thực chất của nền tảng vĩ m&#244; hay địa ch&#237;nh trị.

Đ&#225;ng ch&#250; &#253;, khối ngoại vẫn b&#225;n r&#242;ng trong nhịp hồi. Đồng thời, &#225;p lực b&#225;n n&#224;y kh&#244;ng chỉ ri&#234;ng Việt Nam m&#224; đang lan rộng tr&#234;n to&#224;n khu vực ASEAN, phản &#225;nh xu hướng dịch chuyển sang trạng th&#225;i “risk-off” tr&#234;n diện rộng.

Trong bối cảnh n&#224;y, bất kỳ nhịp hồi n&#224;o tiếp theo nhiều khả năng cũng chỉ mang t&#237;nh ngắn hạn v&#224; kỹ thuật v&#224; &#225;p lực giảm vẫn c&#242;n ph&#237;a trước.

RỦI RO ĐỊA CH&#205;NH TRỊ V&#192; CHUỖI CUNG ỨNG

Sau một th&#225;ng kể từ khi xung đột Mỹ/Israel – Iran nổ ra, t&#236;nh h&#236;nh đang c&#243; xu hướng leo thang thay v&#236; hạ nhiệt.

Diễn biến đ&#225;ng ch&#250; &#253; nhất trong tuần l&#224; việc lực lượng Houthi (đồng minh của Iran tại Yemen) ch&#237;nh thức tham gia xung đột với c&#225;c cuộc tấn c&#244;ng v&#224;o mục ti&#234;u Israel. Điều n&#224;y l&#224;m dấy l&#234;n lo ngại về gi&#225;n đoạn chuỗi cung ứng tại Biển Đỏ.

Biển Đỏ kh&#244;ng phải l&#224; tuyến vận tải phụ:

Khoảng 12–15% thương mại to&#224;n cầu đi qua k&#234;nh Suez

25–30% lưu lượng container giữa ch&#226;u &#193; v&#224; ch&#226;u &#194;u sử dụng tuyến n&#224;y

Nếu gi&#225;n đoạn k&#233;o d&#224;i:

Thời gian vận chuyển sẽ tăng mạnh
Chi ph&#237; vận tải tăng cao
T&#225;c động trực tiếp đến nền kinh tế xuất khẩu của Việt Nam

EU hiện chiếm 15,7% tổng kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam trong 2 th&#225;ng đầu năm 2026.

MỘT SỐ TH&#212;NG TIN Đ&#193;NG CH&#218; &#221; KH&#193;C

Gi&#225; xăng RON95 đ&#227; giảm nhưng vẫn cao hơn ~21% so với trước chiến tranh. Gi&#225; diesel (quan trọng cho logistics) vẫn +84% vs pre-war

—&gt; Chi ph&#237; logistics duy tr&#236; ở mức cao. &#193;p lực giảm tăng trưởng GDP l&#224; kh&#243; tr&#225;nh

&#193;p lực tiền tệ v&#224; tỷ gi&#225; Một điểm đ&#225;ng ch&#250; &#253; từ năm 2025: Ch&#237;nh quyền Mỹ c&#243; xu hướng hạ nhiệt căng thẳng khi lợi suất tr&#225;i phiếu 10 năm vượt 4,5%.

Diễn biến tỷ gi&#225; trong nước: DXY vượt 100. USD/VND ở thị trường tự do gần 28000 (đỉnh lịch sử)

L&#227;i suất trong nước

L&#227;i suất tiền gửi &gt;12 th&#225;ng: vượt 8%

Một số g&#243;i ưu đ&#227;i cao hơn chuẩn 50–100bps

Rủi ro ch&#237;nh: Điều chỉnh tăng trần l&#227;i suất &lt;6 th&#225;ng (hiện 4,75%)

→ Nếu xảy ra:

Thị trường sẽ coi l&#224; t&#237;n hiệu thắt chặt

G&#226;y t&#225;c động ti&#234;u cực đến chứng kho&#225;n

Kế hoạch n&#226;ng cấp Đồng Nai th&#224;nh th&#224;nh phố trực thuộc TW

CHIẾN LƯỢC GIAO DỊCH 

Duy tr&#236; sự thận trọng, ưu ti&#234;n quản trị rủi ro v&#224; chỉ n&#234;n giải ng&#226;n từng phần v&#224;o c&#225;c nh&#243;m ng&#224;nh đang bị chiết khấu nhưng c&#243; nền tảng v&#224; những c&#226;u chuyện ri&#234;ng như Điện, H&#243;a chất v&#224; BĐS Khu c&#244;ng nghiệp.

Việc duy tr&#236; tỷ trọng cash, margin vẫn l&#224; chiến lược ưu ti&#234;n để sẵn s&#224;ng cho c&#225;c kịch bản kiểm định lại hỗ trợ nếu &#225;p lực b&#225;n c&#243; dấu hiệu gia tăng trở lại.

T&#226;m l&#253; TT c&#243; sự cải thiện đ&#225;ng kể ở tuần TT tăng điểm, %c&#225;c m&#227; cổ phiếu vận động tr&#234;n MA20 cải thiện mở ra nhiều cơ hội GD đủ T+, nhưng MA50 th&#236; kh&#244;ng c&#243; sự cải thiện n&#224;o hết, khi n&#224;o m&#224; phần lớn c&#225;c m&#227; tr&#234;n được mốc n&#224;y th&#236; kịch bản TT v&#224;o nhịp tăng l&#224;nh mạnh sẽ được củng cố hơn

DANH MỤC CỔ PHIẾU ĐANG ĐƯỢC COVER

GAS BSR HPG CTG MSN VNM HCM POW PNJ VHC

DIỄN BIẾN ĐẦU PHI&#202;N S&#193;NG 30.03
&#193;p lực giảm điểm vẫn kh&#225; lớn khi li&#234;n thị trường kh&#244;ng mấy thuận lợi. Nh&#243;m năng lượng+tiện &#237;ch phần lớn tăng kh&#225; tốt, &#225;p lực giảm lợn đến từ nh&#243;m cổ phiếu trong VN30.
......................

Đ&#226;y l&#224; t&#243;m tắt được tham khảo từ report daily của HSC. Nội dung mang t&#237;nh tham khảo chung, kh&#244;ng x&#233;t đến mục ti&#234;u hay t&#236;nh h&#236;nh t&#224;i ch&#237;nh cụ thể của từng nh&#224; đầu tư. Kh&#244;ng phải l&#224; khuyến nghị mua/b&#225;n

TTCK 30.3-3.4.2026: THÁNG 3 QUÁ DÀI

TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG

VN-Index tăng nhẹ 1,3% so với tuần trước, lên mức 1.673 điểm. Tuy nhiên, đà hồi phục này diễn ra trong bối cảnh thanh khoản tiếp tục suy yếu, với GTGD bình quân ngày giảm  9,1% so với tuần trước, xuống còn 23,7 nghìn tỷ đồng. 

NĐT nước ngoài tiếp tục bán ròng khoảng 3,0 nghìn tỷ đồng trong tuần, nâng tổng giá trị bán ròng từ đầu năm lên 29,1 nghìn tỷ đồng (~1,1 tỷ USD). Tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài trên tổng số cổ phiếu lưu hành duy trì ở mức thấp kỷ lục 14,6%.

THỊ TRƯỜNG VẪN TRONG NHỊP HỒI, ÁP LỰC BÁN VẪN CHIẾM ƯU THẾ

Nhịp hồi trong tuần qua chủ yếu mang tính kỹ thuật, được củng cố bởi yếu tố tâm lý và hoạt động tái cơ cấu danh mục hơn là sự cải thiện thực chất của nền tảng vĩ mô hay địa chính trị.

Đáng chú ý, khối ngoại vẫn bán ròng trong nhịp hồi. Đồng thời, áp lực bán này không chỉ riêng Việt Nam mà đang lan rộng trên toàn khu vực ASEAN, phản ánh xu hướng dịch chuyển sang trạng thái “risk-off” trên diện rộng.

Trong bối cảnh này, bất kỳ nhịp hồi nào tiếp theo nhiều khả năng cũng chỉ mang tính ngắn hạn và kỹ thuật và áp lực giảm vẫn còn phía trước.

RỦI RO ĐỊA CHÍNH TRỊ VÀ CHUỖI CUNG ỨNG

Sau một tháng kể từ khi xung đột Mỹ/Israel – Iran nổ ra, tình hình đang có xu hướng leo thang thay vì hạ nhiệt.

Diễn biến đáng chú ý nhất trong tuần là việc lực lượng Houthi (đồng minh của Iran tại Yemen) chính thức tham gia xung đột với các cuộc tấn công vào mục tiêu Israel. Điều này làm dấy lên lo ngại về gián đoạn chuỗi cung ứng tại Biển Đỏ.

Biển Đỏ không phải là tuyến vận tải phụ:

Khoảng 12–15% thương mại toàn cầu đi qua kênh Suez

25–30% lưu lượng container giữa châu Á và châu Âu sử dụng tuyến này

Nếu gián đoạn kéo dài:

Thời gian vận chuyển sẽ tăng mạnh
Chi phí vận tải tăng cao
Tác động trực tiếp đến nền kinh tế xuất khẩu của Việt Nam

EU hiện chiếm 15,7% tổng kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam trong 2 tháng đầu năm 2026.

MỘT SỐ THÔNG TIN ĐÁNG CHÚ Ý KHÁC

Giá xăng RON95 đã giảm nhưng vẫn cao hơn ~21% so với trước chiến tranh. Giá diesel (quan trọng cho logistics) vẫn +84% vs pre-war

—> Chi phí logistics duy trì ở mức cao. Áp lực giảm tăng trưởng GDP là khó tránh

Áp lực tiền tệ và tỷ giá Một điểm đáng chú ý từ năm 2025: Chính quyền Mỹ có xu hướng hạ nhiệt căng thẳng khi lợi suất trái phiếu 10 năm vượt 4,5%.

Diễn biến tỷ giá trong nước: DXY vượt 100. USD/VND ở thị trường tự do gần 28000 (đỉnh lịch sử)

Lãi suất trong nước

Lãi suất tiền gửi >12 tháng: vượt 8%

Một số gói ưu đãi cao hơn chuẩn 50–100bps

Rủi ro chính: Điều chỉnh tăng trần lãi suất <6 tháng (hiện 4,75%)

→ Nếu xảy ra:

Thị trường sẽ coi là tín hiệu thắt chặt

Gây tác động tiêu cực đến chứng khoán

Kế hoạch nâng cấp Đồng Nai thành thành phố trực thuộc TW

CHIẾN LƯỢC GIAO DỊCH 

Duy trì sự thận trọng, ưu tiên quản trị rủi ro và chỉ nên giải ngân từng phần vào các nhóm ngành đang bị chiết khấu nhưng có nền tảng và những câu chuyện riêng như Điện, Hóa chất và BĐS Khu công nghiệp.

Việc duy trì tỷ trọng cash, margin vẫn là chiến lược ưu tiên để sẵn sàng cho các kịch bản kiểm định lại hỗ trợ nếu áp lực bán có dấu hiệu gia tăng trở lại.

Tâm lý TT có sự cải thiện đáng kể ở tuần TT tăng điểm, %các mã cổ phiếu vận động trên MA20 cải thiện mở ra nhiều cơ hội GD đủ T+, nhưng MA50 thì không có sự cải thiện nào hết, khi nào mà phần lớn các mã trên được mốc này thì kịch bản TT vào nhịp tăng lành mạnh sẽ được củng cố hơn

DANH MỤC CỔ PHIẾU ĐANG ĐƯỢC COVER

GAS BSR HPG CTG MSN VNM HCM POW PNJ VHC

DIỄN BIẾN ĐẦU PHIÊN SÁNG 30.03
Áp lực giảm điểm vẫn khá lớn khi liên thị trường không mấy thuận lợi. Nhóm năng lượng+tiện ích phần lớn tăng khá tốt, áp lực giảm lợn đến từ nhóm cổ phiếu trong VN30.
......................

Đây là tóm tắt được tham khảo từ report daily của HSC. Nội dung mang tính tham khảo chung, không xét đến mục tiêu hay tình hình tài chính cụ thể của từng nhà đầu tư. Không phải là khuyến nghị mua/bán