TAKE NOTE 24.03.2026
XUẤT HIỆN NHỊP HỒI NHƯNG RỦI RO GIẢM TH&#202;M VẪN C&#210;N TỒN TẠI.
CỔ PHIẾU BĐS ĐANG L&#192; T&#194;M ĐIỂM

DIỄN BIẾN THỊ TRƯỜNG

VN Index giảm mạnh 3.5%, ch&#237;nh thức ph&#225; vỡ MA200, cho thấy xu hướng kỹ thuật ngắn hạn chuyển sang ti&#234;u cực.

Thanh khoản đạt 29.2 ngh&#236;n tỷ đồng, chỉ tăng nhẹ so với phi&#234;n trước, trong khi khối ngoại tiếp tục b&#225;n r&#242;ng 512.9 tỷ đồng. &#193;p lực b&#225;n lan rộng phản &#225;nh t&#226;m l&#253; ph&#242;ng thủ trong bối cảnh rủi ro địa ch&#237;nh trị v&#224; biến động vĩ m&#244; to&#224;n cầu gia tăng.

TRIỂN VỌNG NGẮN HẠN: C&#243; thể xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật

Sau nhịp gap-down v&#224; break MA200, thị trường c&#243; khả năng xuất hiện technical rebound để retest lại MA200.

T&#226;m l&#253; thị trường to&#224;n cầu tạm thời cải thiện sau khi Tổng thống Trump ph&#225;t t&#237;n hiệu t&#237;ch cực về đ&#224;m ph&#225;n Mỹ–Iran, đồng thời tạm dừng c&#225;c cuộc tấn c&#244;ng v&#224;o hạ tầng năng lượng v&#224; ho&#227;n h&#224;nh động qu&#226;n sự trong 5 ng&#224;y.

Phản ứng của thị trường quốc tế kh&#225; t&#237;ch cực:

Chứng kho&#225;n Mỹ mở cửa tăng khoảng 2%
Bitcoin tăng ~4%
Chứng kho&#225;n ch&#226;u &#194;u tăng tới ~2%
Gi&#225; dầu giảm gần 10% khi premium rủi ro địa ch&#237;nh trị hạ nhiệt.

Tuy nhi&#234;n, khi xung đột chưa c&#243; giải ph&#225;p r&#245; r&#224;ng, nhịp phục hồi n&#224;y chủ yếu mang t&#237;nh kỹ thuật hơn l&#224; thay đổi nền tảng cơ bản.

XU HƯỚNG CH&#205;NH: Vẫn nghi&#234;ng về chiều giảm

Thị trường hiện rất nhạy cảm với tin tức (headline-driven), do đ&#243; bất kỳ diễn biến bất ngờ n&#224;o từ xung đột Trung Đ&#244;ng đều c&#243; thể g&#226;y biến động mạnh.

&#193;p lực margin từ nh&#224; đầu tư c&#225; nh&#226;n đ&#227; giảm, n&#234;n rủi ro flash crash do giải chấp diện rộng thấp hơn trước.

Tuy vậy, x&#233;t tổng thể rủi ro vĩ m&#244; v&#224; chiến sự, kịch bản c&#243; x&#225;c suất cao vẫn l&#224;: hồi kỹ thuật → sau đ&#243; tiếp tục xu hướng giảm dần (gradual de-risking).

VN Index c&#243; thể tiếp tục qu&#225; tr&#236;nh tạo đ&#225;y với v&#249;ng mục ti&#234;u khoảng 1,500-1550 điểm

Định gi&#225; thị trường v&#224; t&#237;n hiệu từ nh&#243;m ng&#226;n h&#224;ng

VN Index đang giao dịch 13.3x P/E TTM (11.9x nếu loại Vin), thấp hơn nhẹ so với trung b&#236;nh 5 năm.

Tuy nhi&#234;n trong giai đoạn stress vĩ m&#244;, định gi&#225; thường sẽ co lại s&#226;u hơn

Nh&#243;m ng&#226;n h&#224;ng – thước đo định gi&#225; thị trường

P/B hiện khoảng 1.4x

Trong c&#225;c giai đoạn khủng hoảng trước đ&#226;y: đ&#225;y khoảng 1.1–1.2x

→ Điều n&#224;y h&#224;m &#253; c&#242;n khoảng ~10% downside nữa trước khi đạt v&#249;ng định gi&#225; hấp dẫn hơn.

Khi ng&#226;n h&#224;ng giảm về c&#225;c mức n&#224;y:

C&#243; thể trở th&#224;nh v&#249;ng t&#237;ch lũy hấp dẫn hơn cho chiến lược buy-on-dip

Đồng thời l&#224; t&#237;n hiệu tạo đ&#225;y cho thị trường chung

MỘT SỐ TH&#212;NG TIN Đ&#193;NG CH&#218; &#221; KH&#193;C

1. Nhiều h&#227;ng xe to&#224;n cầu giảm mục ti&#234;u xe điện do nhu cầu xe xăng c&#242;n cao v&#224; ch&#237;nh s&#225;ch hỗ trợ EV tại Mỹ, EU suy yếu; điều chỉnh chiến lược khiến ng&#224;nh mất khoảng USD75bn.

2. Hội nghị Trung ương 14 kh&#243;a XIV (23–27/3) b&#224;n về nh&#226;n sự 2026–2031, kế hoạch ph&#225;t triển kinh tế 5 năm v&#224; đầu tư c&#244;ng trung hạn.

3. Mỹ y&#234;u cầu Iran mở lại eo biển Hormuz trong 48 giờ; nguy cơ tấn c&#244;ng hạ tầng v&#224; trả đũa c&#243; thể l&#224;m leo thang xung đột v&#224; g&#226;y sốc cho thị trường năng lượng. Tất cả t&#226;m l&#253; n&#224;y được xoa dịu bằng truth của tổng thống Trump 6h chiều h&#244;m qua 

4. Xuất khẩu thủy sản 2025 đạt USD11.3bn (+12% YoY); ng&#224;nh chuyển sang gi&#225; trị gia tăng cao, truy xuất nguồn gốc v&#224; ti&#234;u chuẩn ESG.

T&#226;m l&#253; TT vẫn tiếp tục duy tr&#236; ở v&#249;ng thấp điểm, điểm số n&#224;y chưa c&#243; sự cải thiện đ&#227; 3 tuần hơn

D&#242;ng tiền của ph&#226;n nh&#243;m NĐT theo ng&#224;y/tuần/th&#225;ng. NĐT NN vẫn đang l&#224; b&#234;n b&#225;n r&#242;ng cực mạnh, lũy kế tới thời điểm hiện tại NĐT NN b&#225;n r&#242;ng gần 13k tỷ đồng. B&#234;n đối trọng c&#226;n bằng lại l&#224; nh&#243;m NĐT trong nước v&#224; tự doanh

TAKE NOTE 24.03.2026
XUẤT HIỆN NHỊP HỒI NHƯNG RỦI RO GIẢM THÊM VẪN CÒN TỒN TẠI.
CỔ PHIẾU BĐS ĐANG LÀ TÂM ĐIỂM

DIỄN BIẾN THỊ TRƯỜNG

VN Index giảm mạnh 3.5%, chính thức phá vỡ MA200, cho thấy xu hướng kỹ thuật ngắn hạn chuyển sang tiêu cực.

Thanh khoản đạt 29.2 nghìn tỷ đồng, chỉ tăng nhẹ so với phiên trước, trong khi khối ngoại tiếp tục bán ròng 512.9 tỷ đồng. Áp lực bán lan rộng phản ánh tâm lý phòng thủ trong bối cảnh rủi ro địa chính trị và biến động vĩ mô toàn cầu gia tăng.

TRIỂN VỌNG NGẮN HẠN: Có thể xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật

Sau nhịp gap-down và break MA200, thị trường có khả năng xuất hiện technical rebound để retest lại MA200.

Tâm lý thị trường toàn cầu tạm thời cải thiện sau khi Tổng thống Trump phát tín hiệu tích cực về đàm phán Mỹ–Iran, đồng thời tạm dừng các cuộc tấn công vào hạ tầng năng lượng và hoãn hành động quân sự trong 5 ngày.

Phản ứng của thị trường quốc tế khá tích cực:

Chứng khoán Mỹ mở cửa tăng khoảng 2%
Bitcoin tăng ~4%
Chứng khoán châu Âu tăng tới ~2%
Giá dầu giảm gần 10% khi premium rủi ro địa chính trị hạ nhiệt.

Tuy nhiên, khi xung đột chưa có giải pháp rõ ràng, nhịp phục hồi này chủ yếu mang tính kỹ thuật hơn là thay đổi nền tảng cơ bản.

XU HƯỚNG CHÍNH: Vẫn nghiêng về chiều giảm

Thị trường hiện rất nhạy cảm với tin tức (headline-driven), do đó bất kỳ diễn biến bất ngờ nào từ xung đột Trung Đông đều có thể gây biến động mạnh.

Áp lực margin từ nhà đầu tư cá nhân đã giảm, nên rủi ro flash crash do giải chấp diện rộng thấp hơn trước.

Tuy vậy, xét tổng thể rủi ro vĩ mô và chiến sự, kịch bản có xác suất cao vẫn là: hồi kỹ thuật → sau đó tiếp tục xu hướng giảm dần (gradual de-risking).

VN Index có thể tiếp tục quá trình tạo đáy với vùng mục tiêu khoảng 1,500-1550 điểm

Định giá thị trường và tín hiệu từ nhóm ngân hàng

VN Index đang giao dịch 13.3x P/E TTM (11.9x nếu loại Vin), thấp hơn nhẹ so với trung bình 5 năm.

Tuy nhiên trong giai đoạn stress vĩ mô, định giá thường sẽ co lại sâu hơn

Nhóm ngân hàng – thước đo định giá thị trường

P/B hiện khoảng 1.4x

Trong các giai đoạn khủng hoảng trước đây: đáy khoảng 1.1–1.2x

→ Điều này hàm ý còn khoảng ~10% downside nữa trước khi đạt vùng định giá hấp dẫn hơn.

Khi ngân hàng giảm về các mức này:

Có thể trở thành vùng tích lũy hấp dẫn hơn cho chiến lược buy-on-dip

Đồng thời là tín hiệu tạo đáy cho thị trường chung

MỘT SỐ THÔNG TIN ĐÁNG CHÚ Ý KHÁC

1. Nhiều hãng xe toàn cầu giảm mục tiêu xe điện do nhu cầu xe xăng còn cao và chính sách hỗ trợ EV tại Mỹ, EU suy yếu; điều chỉnh chiến lược khiến ngành mất khoảng USD75bn.

2. Hội nghị Trung ương 14 khóa XIV (23–27/3) bàn về nhân sự 2026–2031, kế hoạch phát triển kinh tế 5 năm và đầu tư công trung hạn.

3. Mỹ yêu cầu Iran mở lại eo biển Hormuz trong 48 giờ; nguy cơ tấn công hạ tầng và trả đũa có thể làm leo thang xung đột và gây sốc cho thị trường năng lượng. Tất cả tâm lý này được xoa dịu bằng truth của tổng thống Trump 6h chiều hôm qua 

4. Xuất khẩu thủy sản 2025 đạt USD11.3bn (+12% YoY); ngành chuyển sang giá trị gia tăng cao, truy xuất nguồn gốc và tiêu chuẩn ESG.

Tâm lý TT vẫn tiếp tục duy trì ở vùng thấp điểm, điểm số này chưa có sự cải thiện đã 3 tuần hơn

Dòng tiền của phân nhóm NĐT theo ngày/tuần/tháng. NĐT NN vẫn đang là bên bán ròng cực mạnh, lũy kế tới thời điểm hiện tại NĐT NN bán ròng gần 13k tỷ đồng. Bên đối trọng cân bằng lại là nhóm NĐT trong nước và tự doanh