TAKE NOTE 05.02.2026

ĐIỂM QUA 1 V&#192;I TH&#212;NG TIN NỔI BẬT
MIDCAP ĐANG MUỐN NỔI BẬT HƠN

VN Index giảm 1,21% trong ng&#224;y, thanh khoản vẫn duy tr&#236; ở mức cao với gi&#225; trị giao dịch đạt 33,9 ngh&#236;n tỷ đồng (1,3 tỷ USD). Khối ngoại tiếp tục b&#225;n r&#242;ng mạnh, với gi&#225; trị r&#242;ng đạt 957 tỷ đồng (36,4 triệu USD).

VN Index ghi nhận nhịp điều chỉnh về mặt điểm số, tuy nhi&#234;n độ rộng thị trường nh&#236;n chung kh&#244;ng ti&#234;u cực. 

&#193;p lực chủ yếu đến từ hoạt động chốt lời tập trung tại nh&#243;m Vingroup – c&#225;c cổ phiếu đ&#227; đ&#243;ng g&#243;p lớn v&#224;o mức tăng của chỉ số trong năm 2025. Nh&#243;m n&#224;y, c&#249;ng với một số cổ phiếu vốn h&#243;a lớn kh&#225;c, cũng l&#224; t&#226;m điểm của hoạt động b&#225;n r&#242;ng từ khối ngoại thời gian gần đ&#226;y. 

—&gt; D&#249; vậy, độ rộng thị trường vẫn tương đối vững, với sự ph&#226;n h&#243;a ng&#224;nh r&#245; n&#233;t khi d&#242;ng tiền lu&#226;n chuyển sang c&#225;c nh&#243;m kh&#225;c như chứng kho&#225;n, bảo hiểm…

KQKD năm 2025 đ&#227; được c&#244;ng bố cho 99% vốn h&#243;a VN Index, với lợi nhuận sau thuế cổ đ&#244;ng c&#244;ng ty mẹ (NPATMI) v&#224; doanh thu thuần lần lượt tănG 26,7% v&#224; 15,7% so với c&#249;ng kỳ.

Đ&#225;ng ch&#250; &#253;, tốc độ tăng lợi nhuận vượt trội so với tăng trưởng doanh thu, phản &#225;nh xu hướng mở rộng bi&#234;n lợi nhuận trong năm 2025. 

Mức cải thiện bi&#234;n r&#245; n&#233;t nhất ghi nhận ở c&#225;c ng&#224;nh bất động sản, dịch vụ t&#224;i ch&#237;nh, tiện &#237;ch v&#224; dầu kh&#237;. Trong khi nh&#243;m vốn h&#243;a lớn ghi nhận tăng trưởng doanh thu mạnh nhất (+20% y/y), tăng trưởng NPATMI (+18,9% y/y) lại thấp hơn đ&#225;ng kể so với nh&#243;m mid-cap (+74,9%) v&#224; small-cap (+31,2%).

Khi m&#249;a KQKD dần kh&#233;p lại, xu hướng lu&#226;n chuyển n&#224;y ng&#224;y c&#224;ng thể hiện r&#245; qua qu&#225; tr&#236;nh t&#225;i định gi&#225; ở nhiều cổ phiếu mid-cap. Diễn biến n&#224;y thể hiện r&#245; nhất qua khoảng c&#225;ch hiệu suất ng&#224;y c&#224;ng nới rộng giữa VN Index v&#224; HNX Index. Vốn thường bị đ&#225;nh gi&#225; thấp do thi&#234;n về mid-cap, HNX Index đ&#227; bắt đầu vượt trội trong những tuần gần đ&#226;y. 

—&gt; C&#225;c nh&#243;m ng&#224;nh được kỳ vọng duy tr&#236; t&#226;m l&#253; t&#237;ch cực gồm bất động sản (nhờ đ&#224; lợi nhuận FY25 mạnh mẽ), khu c&#244;ng nghiệp v&#224; c&#225;c lĩnh vực li&#234;n quan đến đầu tư c&#244;ng như x&#226;y dựng v&#224; vật liệu x&#226;y dựng.

Việt Nam – Mỹ: Đ&#224;m ph&#225;n thương mại khơi lại kỳ vọng cải thiện thương mại v&#224; FDI

V&#242;ng đ&#224;m ph&#225;n thứ 6 của Hiệp định Thương mại Đối ứng Việt Nam – Mỹ, dự kiến diễn ra v&#224;o cuối tuần n&#224;y, đang dần tạo dựng kỳ vọng t&#237;ch cực cho triển vọng kinh tế Việt Nam, sau một năm 2025 với nhiều t&#237;n hiệu tr&#225;i chiều trong m&#244;i trường thương mại v&#224; đầu tư.

T&#226;m l&#253; thị trường gần đ&#226;y cho thấy sự cải thiện ở nh&#243;m cổ phiếu FDI v&#224; xuất khẩu – những ng&#224;nh từng chịu &#225;p lực trong năm ngo&#225;i do lo ngại về c&#225;c biện ph&#225;p thuế quan từ &#244;ng Trump.

Tiến triển trong đ&#224;m ph&#225;n đ&#243;ng vai tr&#242; l&#224; chất x&#250;c t&#225;c mang t&#237;nh cấu tr&#250;c cho qu&#225; tr&#236;nh t&#225;i định gi&#225; c&#225;c ng&#224;nh n&#224;y, đặc biệt trong bối cảnh kim ngạch thương mại song phương đạt 172,5 tỷ USD năm 2025, trong đ&#243; xuất khẩu của Việt Nam sang Mỹ vượt 153 tỷ USD. 

Việc Việt Nam được đưa v&#224;o American Board of Peace cũng l&#224; minh chứng cho sự gắn kết chiến lược ng&#224;y c&#224;ng s&#226;u rộng, vượt ra ngo&#224;i khu&#244;n khổ thương mại thuần t&#250;y, qua đ&#243; củng cố kỳ vọng về một hiệp định thương mại song phương.

Trong kịch bản t&#237;ch cực, nếu đạt được c&#225;c điều khoản thuận lợi hơn, những cam kết thuế quan ch&#237;nh thức sẽ gi&#250;p loại bỏ rủi ro từ c&#225;c biện ph&#225;p thương mại mang t&#237;nh t&#249;y &#253; – yếu tố đ&#227; duy tr&#236; mức chiết khấu rủi ro cao đối với định gi&#225; c&#225;c doanh nghiệp xuất khẩu Việt Nam trong suốt năm 2025.

Với vốn FDI giải ng&#226;n th&#225;ng 1/2026 đạt 1,7 tỷ USD, tăng 11,3% so với c&#249;ng kỳ v&#224; vượt quỹ đạo tăng trưởng của năm 2025, khối ngoại dường như đang đ&#243;n đầu triển vọng ổn định hơn về thương mại. C&#225;c điều khoản thương mại thuận lợi hơn sẽ tiếp tục củng cố xu hướng n&#224;y, mang lại lợi &#237;ch lan tỏa cho khu c&#244;ng nghiệp, logistics v&#224; c&#225;c nền tảng sản xuất tham gia s&#226;u v&#224;o chuỗi cung ứng hướng tới thị trường Mỹ.

TTCK VIỆT NAM đang v&#224;o GĐ GD l&#224;nh t&#237;nh với mức độ ph&#226;n h&#243;a kh&#225; cao. Những nh&#243;m ng&#224;nh v&#224; nh&#243;m cổ phiếu đang phản &#225;nh rất s&#225;t tinh thần nghị định, nghị quyết v&#224; trend n&#224;y chỉ mới bắt đầu.

Tuy nhi&#234;n thời điểm cận kề Tết, Thị trường sẽ dần chậm lại, c&#225;c vị thế giải ng&#226;n n&#234;n được tiết chế v&#224; tuyệt đối kh&#244;ng được mua đuổi ở chiều gi&#225; l&#234;n. 

DANH MỤC CỔ PHIẾU ĐƯỢC KHUYẾN NGHỊ 

POW BSR GAS CTG VHC PNJ VNM MSN HPG HCM

TAKE NOTE 05.02.2026

ĐIỂM QUA 1 VÀI THÔNG TIN NỔI BẬT
MIDCAP ĐANG MUỐN NỔI BẬT HƠN

VN Index giảm 1,21% trong ngày, thanh khoản vẫn duy trì ở mức cao với giá trị giao dịch đạt 33,9 nghìn tỷ đồng (1,3 tỷ USD). Khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh, với giá trị ròng đạt 957 tỷ đồng (36,4 triệu USD).

VN Index ghi nhận nhịp điều chỉnh về mặt điểm số, tuy nhiên độ rộng thị trường nhìn chung không tiêu cực. 

Áp lực chủ yếu đến từ hoạt động chốt lời tập trung tại nhóm Vingroup – các cổ phiếu đã đóng góp lớn vào mức tăng của chỉ số trong năm 2025. Nhóm này, cùng với một số cổ phiếu vốn hóa lớn khác, cũng là tâm điểm của hoạt động bán ròng từ khối ngoại thời gian gần đây. 

—> Dù vậy, độ rộng thị trường vẫn tương đối vững, với sự phân hóa ngành rõ nét khi dòng tiền luân chuyển sang các nhóm khác như chứng khoán, bảo hiểm…

KQKD năm 2025 đã được công bố cho 99% vốn hóa VN Index, với lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (NPATMI) và doanh thu thuần lần lượt tănG 26,7% và 15,7% so với cùng kỳ.

Đáng chú ý, tốc độ tăng lợi nhuận vượt trội so với tăng trưởng doanh thu, phản ánh xu hướng mở rộng biên lợi nhuận trong năm 2025. 

Mức cải thiện biên rõ nét nhất ghi nhận ở các ngành bất động sản, dịch vụ tài chính, tiện ích và dầu khí. Trong khi nhóm vốn hóa lớn ghi nhận tăng trưởng doanh thu mạnh nhất (+20% y/y), tăng trưởng NPATMI (+18,9% y/y) lại thấp hơn đáng kể so với nhóm mid-cap (+74,9%) và small-cap (+31,2%).

Khi mùa KQKD dần khép lại, xu hướng luân chuyển này ngày càng thể hiện rõ qua quá trình tái định giá ở nhiều cổ phiếu mid-cap. Diễn biến này thể hiện rõ nhất qua khoảng cách hiệu suất ngày càng nới rộng giữa VN Index và HNX Index. Vốn thường bị đánh giá thấp do thiên về mid-cap, HNX Index đã bắt đầu vượt trội trong những tuần gần đây. 

—> Các nhóm ngành được kỳ vọng duy trì tâm lý tích cực gồm bất động sản (nhờ đà lợi nhuận FY25 mạnh mẽ), khu công nghiệp và các lĩnh vực liên quan đến đầu tư công như xây dựng và vật liệu xây dựng.

Việt Nam – Mỹ: Đàm phán thương mại khơi lại kỳ vọng cải thiện thương mại và FDI

Vòng đàm phán thứ 6 của Hiệp định Thương mại Đối ứng Việt Nam – Mỹ, dự kiến diễn ra vào cuối tuần này, đang dần tạo dựng kỳ vọng tích cực cho triển vọng kinh tế Việt Nam, sau một năm 2025 với nhiều tín hiệu trái chiều trong môi trường thương mại và đầu tư.

Tâm lý thị trường gần đây cho thấy sự cải thiện ở nhóm cổ phiếu FDI và xuất khẩu – những ngành từng chịu áp lực trong năm ngoái do lo ngại về các biện pháp thuế quan từ ông Trump.

Tiến triển trong đàm phán đóng vai trò là chất xúc tác mang tính cấu trúc cho quá trình tái định giá các ngành này, đặc biệt trong bối cảnh kim ngạch thương mại song phương đạt 172,5 tỷ USD năm 2025, trong đó xuất khẩu của Việt Nam sang Mỹ vượt 153 tỷ USD. 

Việc Việt Nam được đưa vào American Board of Peace cũng là minh chứng cho sự gắn kết chiến lược ngày càng sâu rộng, vượt ra ngoài khuôn khổ thương mại thuần túy, qua đó củng cố kỳ vọng về một hiệp định thương mại song phương.

Trong kịch bản tích cực, nếu đạt được các điều khoản thuận lợi hơn, những cam kết thuế quan chính thức sẽ giúp loại bỏ rủi ro từ các biện pháp thương mại mang tính tùy ý – yếu tố đã duy trì mức chiết khấu rủi ro cao đối với định giá các doanh nghiệp xuất khẩu Việt Nam trong suốt năm 2025.

Với vốn FDI giải ngân tháng 1/2026 đạt 1,7 tỷ USD, tăng 11,3% so với cùng kỳ và vượt quỹ đạo tăng trưởng của năm 2025, khối ngoại dường như đang đón đầu triển vọng ổn định hơn về thương mại. Các điều khoản thương mại thuận lợi hơn sẽ tiếp tục củng cố xu hướng này, mang lại lợi ích lan tỏa cho khu công nghiệp, logistics và các nền tảng sản xuất tham gia sâu vào chuỗi cung ứng hướng tới thị trường Mỹ.

TTCK VIỆT NAM đang vào GĐ GD lành tính với mức độ phân hóa khá cao. Những nhóm ngành và nhóm cổ phiếu đang phản ánh rất sát tinh thần nghị định, nghị quyết và trend này chỉ mới bắt đầu.

Tuy nhiên thời điểm cận kề Tết, Thị trường sẽ dần chậm lại, các vị thế giải ngân nên được tiết chế và tuyệt đối không được mua đuổi ở chiều giá lên. 

DANH MỤC CỔ PHIẾU ĐƯỢC KHUYẾN NGHỊ 

POW BSR GAS CTG VHC PNJ VNM MSN HPG HCM