&#128165;&#128165;&#128165;NG&#194;N H&#192;NG NH&#192; NƯỚC TĂNG L&#195;I SUẤT ĐIỀU H&#192;NH

&#128073;NHNN đ&#227; phản ứng ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ đ&#250;ng như dự b&#225;o trước sức &#233;p tăng l&#227;i suất của Fed trong ng&#224;y h&#244;m qua. Tất cả c&#225;c l&#227;i suất điều h&#224;nh đều tăng 1%
- L&#227;i suất t&#225;i chiết khấu đ&#227; tăng l&#234;n mức 3.5% (trước 2,5%)
- L&#227;i suất t&#225;i cấp vốn đ&#227; tăng l&#234;n mức 5% (trước 4%)
- Cho vay qua đ&#234;m trong thanh to&#225;n điện tử li&#234;n ng&#226;n h&#224;ng v&#224; cho vay b&#249; đắp thiếu hụt vốn trong thanh to&#225;n b&#249; trừ của Ng&#226;n h&#224;ng Nh&#224; nước với c&#225;c tổ chức t&#237;n dụng 6% (trước 5%)
Tr&#234;n thị trường li&#234;n ng&#226;n h&#224;ng, dữ liệu của Ng&#226;n h&#224;ng Nh&#224; nước cho thấy, l&#227;i suất dao động 4,61-5,72% một năm cho thời hạn vay qua đ&#234;m đến 3 th&#225;ng. Mức l&#227;i b&#236;nh qu&#226;n li&#234;n qu&#226;n h&#224;ng kỳ hạn 9 th&#225;ng l&#224; 6,31% một năm v&#224; cao nhất l&#224; 7,09% với kỳ hạn 6 th&#225;ng.
Như vậy, so với mức l&#227;i suất hiện h&#224;nh c&#225;c l&#227;i suất điều h&#224;nh đều tăng 1%/năm. Trước đ&#243; trong năm 2020, Ng&#226;n h&#224;ng Nh&#224; nước đ&#227; 3 lần hạ l&#227;i suất điều h&#224;nh hỗ trợ nền kinh tế. Với lần tăng n&#224;y của Ng&#226;n h&#224;ng Nh&#224; nước, vẫn chưa trở lại mức trước khi giảm trước ng&#224;y 17/3/2020. 
Năm 2020
- L&#227;i suất t&#225;i cấp vốn l&#224; 6%/năm 
- L&#227;i suất t&#225;i chiết khấu l&#224; 4%/năm
- L&#227;i suất cho vay qua đ&#234;m trong thanh to&#225;n điện tử li&#234;n ng&#226;n h&#224;ng l&#224; 7%/năm

&#128073;NGUY&#202;N NH&#194;N 
Sau khi bơm r&#242;ng hơn 25.000 tỷ đồng hỗ trợ thanh khoản hệ thống cho mục ti&#234;u ph&#225;t triển kinh tế khi room t&#237;n dụng được nới. &#193;p lực tăng l&#227;i suất từ Fed g&#226;y &#225;p lực tỷ gi&#225; USD/ VND. Tỷ gi&#225; tăng li&#234;n tục trong thời gian qua v&#224; dường như NHNN đ&#227; x&#225;c định v&#249;ng ổn định mới cho tỷ gi&#225;.

&#128073;T&#193;C ĐỘNG L&#202;N NỀN KINH TẾ THỰC
Về l&#253; thuyết, t&#225;c động trực tiếp nhất đ&#243; ch&#237;nh l&#224; chi ph&#237; l&#227;i vay tăng. Vậy sẽ c&#243; thể t&#225;c động đến chi ph&#237; đầu v&#224;o của doanh nghiệp. Tuy nhi&#234;n, để đ&#225;nh gi&#225; r&#245; hơn th&#236; cần phải xem x&#233;t phản ứng của c&#225;c NHTM trong bối cảnh Ch&#237;nh Phủ y&#234;u cầu NHTM tiếp tục GIỮ NGUY&#202;N, THẬM CH&#205; GIẢM l&#227;i suất cho vay (cho lĩnh vực SXKD) bằng việc đổi mới c&#244;ng nghệ, tiết giảm chi ph&#237;.

&#128073;ĐỐI VỚI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHO&#193;N
TTCK tăng giảm phụ thuộc v&#224;o hai yếu tố ch&#237;nh 
(i) nguồn tiền thị trường 
(ii) v&#224; (ii) tăng trưởng lợi nhuận ( earnings). 
Nguồn tiền đ&#227; v&#224; sẽ suy giảm khi hạn mức tăng trưởng t&#237;n dụng sẽ kh&#244;ng cao như giai đoạn k&#237;ch cầu sau đại dịch, bị cạnh tranh bơi k&#234;nh tiền gửi tiết kiệm, một phần chảy v&#224;o khu vực SXKD v&#224; đặc biệt l&#224; bị cạnh tranh bởi k&#234;nh TPDN khi c&#243; gần 1 triệu tỉ đồng TP đ&#225;o hạn trong 02 năm tới. Đối với earnings như đ&#227; ph&#226;n t&#237;ch ở tr&#234;n th&#236; &#225;p lực sụt giảm l&#224; c&#243;.
Tuy nhi&#234;n, vẫn sẽ c&#242;n một phần chảy v&#224;o TTCK khi room t&#237;n dụng mới được triển khai như đ&#227; ph&#226;n t&#237;ch ở đoạn đầu (NHTM cho vay lĩnh vực rủi ro, người vay vốn t&#236;m k&#234;nh đầu tư với mức sinh lợi cao hơn do l&#227;i vay đ&#227; l&#234;n cao). Tất cả điều n&#224;y gợi &#253; một điều, TTCK sẽ tiếp tục giảm nhưng kh&#244;ng mạnh nữa v&#224; bắt đầu tạo nền v&#249;ng đ&#225;y trong qu&#253; 4 n&#224;y, k&#233;o d&#224;i cho tới khi kỳ vọng ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ thay đổi

nguồn: c&#224; vạt t&#237;m
p/s: 
C&#225;c b&#225;c nghĩ sao? Theo &#253; kiến của m&#236;nh th&#236; việc tăng l&#227;i suất trước mắt sẽ c&#243; lợi cho c&#225;c DN c&#243; lượng tiền mặt nhiều đang gửi tiết kiệm theo d&#245;i để cập nhật những DN sẽ được hưởng lợi tại phần tiếp nh&#233;!


💥💥💥NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC TĂNG LÃI SUẤT ĐIỀU HÀNH

👉NHNN đã phản ứng chính sách tiền tệ đúng như dự báo trước sức ép tăng lãi suất của Fed trong ngày hôm qua. Tất cả các lãi suất điều hành đều tăng 1%
- Lãi suất tái chiết khấu đã tăng lên mức 3.5% (trước 2,5%)
- Lãi suất tái cấp vốn đã tăng lên mức 5% (trước 4%)
- Cho vay qua đêm trong thanh toán điện tử liên ngân hàng và cho vay bù đắp thiếu hụt vốn trong thanh toán bù trừ của Ngân hàng Nhà nước với các tổ chức tín dụng 6% (trước 5%)
Trên thị trường liên ngân hàng, dữ liệu của Ngân hàng Nhà nước cho thấy, lãi suất dao động 4,61-5,72% một năm cho thời hạn vay qua đêm đến 3 tháng. Mức lãi bình quân liên quân hàng kỳ hạn 9 tháng là 6,31% một năm và cao nhất là 7,09% với kỳ hạn 6 tháng.
Như vậy, so với mức lãi suất hiện hành các lãi suất điều hành đều tăng 1%/năm. Trước đó trong năm 2020, Ngân hàng Nhà nước đã 3 lần hạ lãi suất điều hành hỗ trợ nền kinh tế. Với lần tăng này của Ngân hàng Nhà nước, vẫn chưa trở lại mức trước khi giảm trước ngày 17/3/2020. 
Năm 2020
- Lãi suất tái cấp vốn là 6%/năm 
- Lãi suất tái chiết khấu là 4%/năm
- Lãi suất cho vay qua đêm trong thanh toán điện tử liên ngân hàng là 7%/năm

👉NGUYÊN NHÂN 
Sau khi bơm ròng hơn 25.000 tỷ đồng hỗ trợ thanh khoản hệ thống cho mục tiêu phát triển kinh tế khi room tín dụng được nới. Áp lực tăng lãi suất từ Fed gây áp lực tỷ giá USD/ VND. Tỷ giá tăng liên tục trong thời gian qua và dường như NHNN đã xác định vùng ổn định mới cho tỷ giá.

👉TÁC ĐỘNG LÊN NỀN KINH TẾ THỰC
Về lý thuyết, tác động trực tiếp nhất đó chính là chi phí lãi vay tăng. Vậy sẽ có thể tác động đến chi phí đầu vào của doanh nghiệp. Tuy nhiên, để đánh giá rõ hơn thì cần phải xem xét phản ứng của các NHTM trong bối cảnh Chính Phủ yêu cầu NHTM tiếp tục GIỮ NGUYÊN, THẬM CHÍ GIẢM lãi suất cho vay (cho lĩnh vực SXKD) bằng việc đổi mới công nghệ, tiết giảm chi phí.

👉ĐỐI VỚI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
TTCK tăng giảm phụ thuộc vào hai yếu tố chính 
(i) nguồn tiền thị trường 
(ii) và (ii) tăng trưởng lợi nhuận ( earnings). 
Nguồn tiền đã và sẽ suy giảm khi hạn mức tăng trưởng tín dụng sẽ không cao như giai đoạn kích cầu sau đại dịch, bị cạnh tranh bơi kênh tiền gửi tiết kiệm, một phần chảy vào khu vực SXKD và đặc biệt là bị cạnh tranh bởi kênh TPDN khi có gần 1 triệu tỉ đồng TP đáo hạn trong 02 năm tới. Đối với earnings như đã phân tích ở trên thì áp lực sụt giảm là có.
Tuy nhiên, vẫn sẽ còn một phần chảy vào TTCK khi room tín dụng mới được triển khai như đã phân tích ở đoạn đầu (NHTM cho vay lĩnh vực rủi ro, người vay vốn tìm kênh đầu tư với mức sinh lợi cao hơn do lãi vay đã lên cao). Tất cả điều này gợi ý một điều, TTCK sẽ tiếp tục giảm nhưng không mạnh nữa và bắt đầu tạo nền vùng đáy trong quý 4 này, kéo dài cho tới khi kỳ vọng chính sách tiền tệ thay đổi

nguồn: cà vạt tím
p/s: 
Các bác nghĩ sao? Theo ý kiến của mình thì việc tăng lãi suất trước mắt sẽ có lợi cho các DN có lượng tiền mặt nhiều đang gửi tiết kiệm theo dõi để cập nhật những DN sẽ được hưởng lợi tại phần tiếp nhé!
