&#193;p lực điều chỉnh tập trung r&#245; n&#233;t tại nh&#243;m bất động sản, đặc biệt l&#224; c&#225;c cổ phiếu vốn h&#243;a lớn. Nhiều m&#227; giảm s&#226;u, trở th&#224;nh lực cản ch&#237;nh khiến chỉ số thu hẹp đ&#224; tăng. Diễn biến n&#224;y phản &#225;nh hoạt động chốt lời ngắn hạn sau nhịp tăng n&#243;ng, đồng thời cho thấy sự d&#232; dặt của nh&#224; đầu tư trước những t&#237;n hiệu li&#234;n quan đến kiểm so&#225;t t&#237;n dụng trong lĩnh vực bất động sản.

Thực tế, diễn biến rung lắc của VN-Index kh&#244;ng nằm ngo&#224;i dự b&#225;o. Trước đ&#243;, nhiều quan điểm đ&#227; cảnh b&#225;o thị trường c&#243; thể đối mặt với &#225;p lực b&#225;n mạnh khi chỉ số tiệm cận v&#249;ng 1.900 điểm – khu vực hội tụ cả yếu tố t&#226;m l&#253; lẫn kỹ thuật.

Chứng kho&#225;n BETA nhận định, VN-Index đang ở mặt bằng điểm số cao, khiến rủi ro rung lắc trong ngắn hạn gia tăng, nhất l&#224; khi &#225;p lực chốt lời c&#243; thể xuất hiện sau giai đoạn tăng tốc nhanh.
C&#249;ng quan điểm, Chứng kho&#225;n MB (MBS) cho rằng bi&#234;n lợi nhuận tại nhiều nh&#243;m cổ phiếu dẫn dắt như ng&#226;n h&#224;ng, dầu kh&#237;, bảo hiểm đ&#227; được cải thiện đ&#225;ng kể. Trong bối cảnh VN-Index tiến v&#224;o v&#249;ng cản kỹ thuật mạnh quanh 1.900 điểm v&#224; dao động trong bi&#234;n &#177;30 điểm, khả năng xuất hiện c&#225;c nhịp điều chỉnh l&#224; điều kh&#243; tr&#225;nh.

B&#234;n cạnh yếu tố kỹ thuật, MBS cũng lưu &#253; rủi ro đến từ biến số l&#227;i suất. Cuộc đua tăng l&#227;i suất giữa c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng đang n&#243;ng dần l&#234;n khi chỉ trong nửa đầu th&#225;ng 1/2026, đ&#227; c&#243; VPBank, MSB v&#224; ABBank điều chỉnh tăng l&#227;i suất huy động.

Về kỹ thuật, v&#249;ng cản ngắn hạn của VN-Index được x&#225;c định quanh 1.900 điểm (&#177;30 điểm), trong khi v&#249;ng hỗ trợ gần nằm ở khu vực 1.830–1.850 điểm.

Đ&#225;ng ch&#250; &#253;, d&#242;ng tiền trong tuần qua tập trung mạnh v&#224;o nh&#243;m cổ phiếu ng&#226;n h&#224;ng, chiếm khoảng 1/3 thanh khoản to&#224;n thị trường – mức tương đồng với giai đoạn đầu th&#225;ng 8/2025. Với mức sinh lời đạt được trong thời gian ngắn, MBS cảnh b&#225;o nh&#243;m ng&#226;n h&#224;ng cũng như c&#225;c cổ phiếu doanh nghiệp nh&#224; nước đầu ng&#224;nh c&#243; thể đối mặt với &#225;p lực chốt lời khi chỉ số giao dịch quanh v&#249;ng cản.

Ở chiều ngược lại, c&#225;c nh&#243;m cổ phiếu yếu như chứng kho&#225;n, bất động sản d&#226;n cư, th&#233;p… cần được theo d&#245;i chặt chẽ. Trong kịch bản t&#237;ch cực, c&#225;c nh&#243;m n&#224;y chỉ c&#243; thể hồi phục mang t&#237;nh kỹ thuật sau nhịp giảm s&#226;u; rủi ro t&#237;ch lũy k&#233;o d&#224;i hoặc đ&#225;nh mất v&#249;ng nền gi&#225; vẫn hiện hữu.

Áp lực điều chỉnh tập trung rõ nét tại nhóm bất động sản, đặc biệt là các cổ phiếu vốn hóa lớn. Nhiều mã giảm sâu, trở thành lực cản chính khiến chỉ số thu hẹp đà tăng. Diễn biến này phản ánh hoạt động chốt lời ngắn hạn sau nhịp tăng nóng, đồng thời cho thấy sự dè dặt của nhà đầu tư trước những tín hiệu liên quan đến kiểm soát tín dụng trong lĩnh vực bất động sản.

Thực tế, diễn biến rung lắc của VN-Index không nằm ngoài dự báo. Trước đó, nhiều quan điểm đã cảnh báo thị trường có thể đối mặt với áp lực bán mạnh khi chỉ số tiệm cận vùng 1.900 điểm – khu vực hội tụ cả yếu tố tâm lý lẫn kỹ thuật.

Chứng khoán BETA nhận định, VN-Index đang ở mặt bằng điểm số cao, khiến rủi ro rung lắc trong ngắn hạn gia tăng, nhất là khi áp lực chốt lời có thể xuất hiện sau giai đoạn tăng tốc nhanh.
Cùng quan điểm, Chứng khoán MB (MBS) cho rằng biên lợi nhuận tại nhiều nhóm cổ phiếu dẫn dắt như ngân hàng, dầu khí, bảo hiểm đã được cải thiện đáng kể. Trong bối cảnh VN-Index tiến vào vùng cản kỹ thuật mạnh quanh 1.900 điểm và dao động trong biên ±30 điểm, khả năng xuất hiện các nhịp điều chỉnh là điều khó tránh.

Bên cạnh yếu tố kỹ thuật, MBS cũng lưu ý rủi ro đến từ biến số lãi suất. Cuộc đua tăng lãi suất giữa các ngân hàng đang nóng dần lên khi chỉ trong nửa đầu tháng 1/2026, đã có VPBank, MSB và ABBank điều chỉnh tăng lãi suất huy động.

Về kỹ thuật, vùng cản ngắn hạn của VN-Index được xác định quanh 1.900 điểm (±30 điểm), trong khi vùng hỗ trợ gần nằm ở khu vực 1.830–1.850 điểm.

Đáng chú ý, dòng tiền trong tuần qua tập trung mạnh vào nhóm cổ phiếu ngân hàng, chiếm khoảng 1/3 thanh khoản toàn thị trường – mức tương đồng với giai đoạn đầu tháng 8/2025. Với mức sinh lời đạt được trong thời gian ngắn, MBS cảnh báo nhóm ngân hàng cũng như các cổ phiếu doanh nghiệp nhà nước đầu ngành có thể đối mặt với áp lực chốt lời khi chỉ số giao dịch quanh vùng cản.

Ở chiều ngược lại, các nhóm cổ phiếu yếu như chứng khoán, bất động sản dân cư, thép… cần được theo dõi chặt chẽ. Trong kịch bản tích cực, các nhóm này chỉ có thể hồi phục mang tính kỹ thuật sau nhịp giảm sâu; rủi ro tích lũy kéo dài hoặc đánh mất vùng nền giá vẫn hiện hữu.