Dòng tiền trên thị trường chứng khoán đang có sự dịch chuyển đáng kể khi dòng tiền đầu cơ chuyển hướng sang nhóm công nghệ, viễn thông sau giai đoạn bị quên lãng. Cùng với đó là triển vọng năm 2026, chi tiêu công nghệ thông tin toàn cầu phục hồi sau giai đoạn tăng trưởng chậm 2025.
Từ đầu năm đến nay, cổ phiếu nhóm công nghệ viễn thông đã giảm hơn 25% - mức cao nhất so với các nhóm ngành khác, trong khi VN-Index đã bứt phá khoảng gần 33%.
Dòng tiền có dấu hiệu quay lại
Tuy nhiên, trong khoảng 2 tuần gần đây, dòng tiền đổ vào nhóm cổ phiếu này bắt đầu có dấu hiệu phục hồi rõ rệt, lần lượt đạt 65,3% trong tuần 13–17/10 và 34,5% trong tuần 20–24/10. Thanh khoản toàn nhóm theo đó cũng cải thiện lần lượt 3% và 4,4%, cho thấy sự trở lại của dòng tiền đầu tư chủ động sau giai đoạn điều chỉnh kéo dài.
Dòng tiền đổ vào nhóm cổ phiếu công nghệ, viễn thông bắt đầu có dấu hiệu phục hồi rõ rệt.
Nổi bật nhất là cổ phiếu FPT (CTCP FPT) khi bất ngờ bật tăng mạnh sau giai đoạn điều chỉnh kéo dài, cùng với các cổ phiếu VTP (Viettel Post), CTR (Viettel Construction) thuộc “họ Viettel”.
Cụ thể, cổ phiếu FPT đã tăng giá 5/7 phiên gần nhất, với 1 phiên tăng kịch trần. Đà tăng được củng cố bởi dòng tiền ngoại, khi khối này mua ròng liên tiếp với tổng giá trị lên tới hàng nghìn tỷ đồng. Nhờ đó cổ phiếu này đã lấy lại mốc 100.000 đồng/cp.
Hay như cổ phiếu ELC (Elcom) cũng ghi nhận diễn biến tích cực với nhiều phiên “xanh” tích cực, trong khi thị trường chung điều chỉnh.
Tại nhóm viễn thông, cổ phiếu CTR xuất hiện phiên tăng trần và 3 phiên tăng giá trong 7 phiên gần nhất. Còn cổ phiếu VTP có chuỗi tăng kéo dài hàng chục phiên giao dịch.
Đáng chú ý, trong phiên thị trường bật tăng mạnh từ đáy (28/10), nhóm công nghệ dẫn đầu đà tăng, đóng góp 6,64 điểm (+3,11%) cho VN-Index. Trong đó, FPT nổi bật với khối lượng giao dịch gần 21 triệu cổ phiếu, thị giá tăng 4,29% lên 102.200 đồng/cp. Các mã như: CMG, ELC, GEE, ST8, SGT, POT, CMT cũng đồng loạt tăng mạnh.
Ngược thời gian, từ đầu năm, FPT là cổ phiếu kém nhất nhóm VN30 khi mất gần 34% giá trị. Kéo theo đó, vốn hóa thị trường của tập đoàn công nghệ hàng đầu Việt Nam rơi khỏi top 10 trên sàn chứng khoán.
Ngoài ra, nhiều mã công nghệ khác như DGW, CMG, ELC, ICT… cũng đều ghi nhận xu hướng điều chỉnh kéo dài.
Cuối tháng 3 vừa qua, Pyn Elite Fund - một trong những quỹ ngoại lớn tại Việt Nam đã cảnh báo sự hưng phấn quá mức với cổ phiếu công nghệ và đã chốt lời FPT, CMG.
Giới phân tích cho rằng đợt tăng mạnh trong năm 2024 cơ bản phản ánh hết tiềm năng của nhóm công nghệ và viễn thông, trong khi các thông tin mới chưa đủ sức thuyết phục để giữ dòng vốn hay tạo thêm sức hút với dòng tiền mới.
Tuy nhiên, hiện tại, dòng tiền đang có sự dịch chuyển đáng kể. Theo đó, nhóm ngân hàng, chứng khoán và vốn hóa lớn (bluechip) tạm thời hạ nhiệt, trong khi dòng tiền đầu cơ chuyển hướng sang nhóm công nghệ, viễn thông sau giai đoạn bị quên lãng.
Bên cạnh đó, sự bứt phá mạnh mẽ từ nhóm cổ phiếu công nghệ trên thế giới cũng được cho là “phả hơi nóng” vào nhóm cổ phiếu công nghệ trong nước.
Thị trường chứng khoán Mỹ khép lại phiên giao dịch ngày 28/10 với mức tăng kỷ lục mới trên cả ba chỉ số chính. Đây là phiên tăng thứ ba liên tiếp với động lực chính của đà tăng đến từ nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn, đặc biệt là cổ phiếu của Microsoft và Nvidia. Đặc biệt, cổ phiếu Apple tăng lên mức cao chưa từng có là 269,2 USD/cp, tương đương mức vốn hóa thị trường 4.000 tỷ USD, gia nhập hàng ngũ với hai "ông lớn" khác là Nvidia và Microsoft .
Kỳ vọng 2026 phục hồi sau năm tăng trưởng chậm
Theo Gartner, chi tiêu công nghệ thông tin (CNTT) toàn cầu năm 2025 dự kiến tăng 7,9% so với cùng kỳ, tương đương năm 2024, nhưng thấp hơn kỳ vọng ban đầu. Riêng mảng dịch vụ CNTT dự báo chỉ tăng 4,4% so với cùng kỳ (so với 4,8% so với cùng kỳ năm 2024).
Tương tự, IDC (Internet Data Center) đưa ra dự báo với mức tăng 5–9% so với cùng kỳ cho chi tiêu CNTT toàn cầu, phản ánh bối cảnh bất ổn trên toàn cầu.
Tuy nhiên, sang năm 2026, SSI Research kỳ vọng chi tiêu CNTT toàn cầu sẽ có sự cải thiện, song có thể vẫn duy trì mức tăng một chữ số do bất ổn vĩ mô kéo dài. Xu hướng chi tiêu giữa các khu vực cũng sẽ đa dạng.
Tại Bắc Mỹ và châu Âu, theo Forrester, các lĩnh vực dịch vụ đám mây (cloud) và an ninh (security) sẽ là những ưu tiên đầu tư chính. Hiện, lĩnh vực đám mây công cộng (Public Cloud) và AI chiếm hơn 60% nhu cầu trung tâm dữ liệu toàn cầu (theo DC Byte), do đó, đầu tư trung tâm dữ liệu có thể sẽ tiếp tục tăng mạnh, đặc biệt tại Bắc Mỹ. Tuy nhiên, việc tìm kiếm và phát triển nguồn điện mới cho các nhu cầu này vẫn là vấn đề dài hạn.
Tại Châu Á – Thái Bình Dương, các dịch vụ số vẫn là động lực chi tiêu chủ đạo, khi nhiều quốc gia như Nhật Bản, Malaysia, Thái Lan, Indonesia và Philippines còn khá tụt hậu so với một số nước phương Tây (như Mỹ, Canada, Anh và Pháp) trong vấn đề chuyển đổi số.
Một thách thức mới đối với chuỗi cung ứng công nghệ toàn cầu là rủi ro Mỹ siết chặt chính sách lao động trong ngành CNTT thông qua việc tăng phí xin thị thực H-1B. Ngày 21/9/2025, Chính phủ Mỹ ký sắc lệnh nâng phí xin cấp mới visa H-1B lên 100.000 USD (so với mức trước đây chỉ khoảng 2.000–5.000 USD, tùy quy mô doanh nghiệp). Visa H-1B là loại thị thực mục đích kép, cho phép doanh nghiệp Mỹ tuyển dụng lao động nước ngoài trong một số ngành nghề chuyên môn cao (như CNTT). Ấn Độ hiện chiếm tỷ trọng lớn nhất về số lượng visa H-1B (theo dữ liệu FY2024).
Đối với FPT, SSI Research cho rằng tác động có thể không đáng kể nhờ cơ cấu thị trường đa dạng (thị trường châu Mỹ chiếm 20–25% doanh thu CNTT toàn cầu của FPT); mô hình nhân sự linh hoạt, kết hợp onshore (sản xuất tại chỗ), nearshore (sản xuất tại quốc gia lân cận) và offshore (sản xuất tại thị trường nước ngoài); và tỷ lệ lao động theo diện visa H-1B tại Mỹ khá thấp.
Tại Việt Nam, chiến lược phát triển kinh tế số quốc gia tiếp tục là động lực cho ngành công nghệ – viễn thông, phù hợp với Nghị quyết 57-NQ/TW (ngày 22/12/2024) và Luật Công nghiệp công nghệ số, mở ra cơ hội lớn cho nhu cầu công nghệ từ cả khu vực công và tư nhân.
SSI Research khuyến nghị "Mua" đối với cổ phiếu FPT nhờ vị thế dẫn đầu trong ngành công nghệ Việt Nam, triển vọng tăng trưởng tích cực năm 2026 và mức định giá hấp dẫn.
Đối với Viettel Construction, với tiềm năng dài hạn từ mạng 5G, sự mở rộng mảng xây dựng và chiến lược “Go Global” đang được triển khai, nhóm phân tích kỳ vọng doanh nghiệp này sẽ duy trì tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số hằng năm trong trung hạn...
Bình luận (5)
