Trước những biến động địa chính trị và xu hướng phân hóa cổ phiếu rõ nét, thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn nhiều thử thách. Chúng tôi đã có cuộc trao đổi với ông Trương Hiền Phương, Giám đốc cấp cao tại Công ty Chứng khoán KIS Việt Nam, để cùng phân tích các động lực ảnh hưởng đến thị trường trong ngắn hạn.
Phóng viên: Diễn biến thị trường tuần qua ghi nhận nhiều yếu tố bất định, đặc biệt từ xung đột địa chính trị. Ông nhận định như thế nào về tâm lý và hành động của nhà đầu tư trong bối cảnh này?
Ông Trương Hiền Phương: Tuần vừa rồi, tâm lý nhà đầu tư nhìn chung khá thận trọng do lo ngại căng thẳng leo thang giữa Israel và Iran. Đặc biệt, nhiều người quan tâm đến việc liệu Mỹ có can thiệp quân sự hay không, cũng như phản ứng đáp trả của Iran nếu bị tấn công.
Một trong những kịch bản được nhà đầu tư lo ngại là khả năng Iran đóng cửa eo biển Hormuz – nơi chiếm khoảng 20% lưu lượng dầu mỏ toàn cầu. Nếu điều này xảy ra, giá dầu thế giới có thể tăng đột biến, tạo hiệu ứng tiêu cực lên các thị trường tài chính toàn cầu.
Ngoài ra, mối quan tâm về việc Iran có sở hữu vũ khí hạt nhân cũng khiến thị trường giữ tâm lý dè chừng. Nếu xuất hiện nguy cơ liên quan đến xung đột hạt nhân, tình hình sẽ trở nên cực kỳ nghiêm trọng.
Chính vì vậy, VN-Index tuần qua giao dịch thiếu ổn định, các nhịp tăng chủ yếu mang tính kỹ thuật và không duy trì được lâu. Thanh khoản cũng ghi nhận mức suy giảm khoảng 10% so với 1–2 tuần trước, cho thấy dòng tiền vẫn còn khá thận trọng.
Phóng viên: Mốc 1.350 điểm đang là một ngưỡng tâm lý quan trọng đối với VN-Index. Theo ông, đâu là điều kiện cần để chỉ số có thể vượt qua vùng cản này trong thời gian tới?
Ông Trương Hiền Phương: Tôi cho rằng việc VN-Index có thể vượt mốc 1.350 điểm là hoàn toàn có thể xảy ra, nhưng phụ thuộc vào một số điều kiện then chốt.
Thứ nhất là tình hình địa chính trị, nếu căng thẳng không leo thang và tránh được một cuộc chiến quy mô lớn, thị trường sẽ có cơ hội hồi phục trở lại.
Thứ hai là các yếu tố hỗ trợ từ mặt trận thương mại. Một số thông tin gần đây từ Bộ Công thương cho thấy Việt Nam và Mỹ đã đạt được nhiều đồng thuận trong vấn đề thuế quan.
Nếu trong tuần mới xuất hiện các tín hiệu tích cực về việc giảm thuế hoặc đạt thỏa thuận thương mại, đó sẽ là cú hích cho thị trường.
Ngoài ra, cần lưu ý rằng VN-Index hiện nay không phản ánh đầy đủ sức khỏe thị trường, do ảnh hưởng quá lớn từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn như Vingroup (VIC, VHM, VRE). Vì vậy, dù chỉ số có thể hồi phục, sự đồng thuận trên diện rộng là chưa rõ ràng, và thị trường có khả năng tiếp tục phân hóa mạnh giữa các nhóm cổ phiếu.
Phóng viên: Theo ông, nhà đầu tư nên chú ý đến những yếu tố nào trong tuần mới?
Ông Trương Hiền Phương: Tâm điểm lớn nhất vẫn là biến động địa chính trị. Nhà đầu tư nên hạn chế sử dụng đòn bẩy tài chính, đồng thời cân nhắc chốt lời ở các cổ phiếu đã tăng mạnh để giảm tỷ trọng danh mục.
Ở chiều ngược lại, nếu xung đột diễn ra và giá dầu tăng, nhóm cổ phiếu dầu khí có thể được hưởng lợi. Nhà đầu tư đang nắm giữ tiền mặt có thể cân nhắc giải ngân chọn lọc vào nhóm này như một chiến lược phòng thủ ngắn hạn.
Phóng viên: Giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài gần đây có gì đáng lưu ý, thưa ông?
Ông Trương Hiền Phương: Tín hiệu tích cực là dòng vốn ngoại đã bắt đầu quay lại mua ròng, dù còn xen kẽ với một vài phiên bán. Tuy nhiên, xét tổng thể, đây là dấu hiệu tích cực cho thấy tâm lý nhà đầu tư ngoại đang cải thiện.
Một yếu tố hỗ trợ lớn nữa là kỳ vọng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam. Nếu không có gì thay đổi, quá trình này có thể hoàn tất vào tháng 9 năm nay. Theo thống kê, các quỹ đầu tư lớn thường có xu hướng giải ngân trước 3–6 tháng khi một thị trường được nâng hạng.
Thực tế, chúng tôi đã quan sát thấy nhiều quỹ quốc tế bắt đầu tìm hiểu và giải ngân trở lại vào thị trường Việt Nam. Dòng tiền này có thể tiếp tục duy trì nếu môi trường vĩ mô ổn định và không có cú sốc từ bên ngoài.
Phóng viên: Xin cảm ơn ông đã dành thời gian trao đổi!
Bình luận (4)
