Trước những biến động địa ch&iacute;nh trị v&agrave; xu hướng ph&acirc;n h&oacute;a cổ phiếu r&otilde; n&eacute;t, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đang bước v&agrave;o giai đoạn nhiều thử th&aacute;ch. Ch&uacute;ng t&ocirc;i đ&atilde; c&oacute; cuộc trao đổi với &ocirc;ng Trương Hiền Phương, Gi&aacute;m đốc cấp cao tại C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n KIS Việt Nam, để c&ugrave;ng ph&acirc;n t&iacute;ch c&aacute;c động lực ảnh hưởng đến thị trường trong ngắn hạn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250624/images/chuyen-gia-2-623.png" style="height:284px; width:512px">

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Diễn biến thị trường tuần qua ghi nhận nhiều yếu tố bất định, đặc biệt từ xung đột địa ch&iacute;nh trị. &Ocirc;ng nhận định như thế n&agrave;o về t&acirc;m l&yacute; v&agrave; h&agrave;nh động của nh&agrave; đầu tư trong bối cảnh n&agrave;y?

&Ocirc;ng Trương Hiền Phương: Tuần vừa rồi, t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư nh&igrave;n chung kh&aacute; thận trọng do lo ngại căng thẳng leo thang giữa Israel v&agrave; Iran. Đặc biệt, nhiều người quan t&acirc;m đến việc liệu Mỹ c&oacute; can thiệp qu&acirc;n sự hay kh&ocirc;ng, cũng như phản ứng đ&aacute;p trả của Iran nếu bị tấn c&ocirc;ng.

Một trong những kịch bản được nh&agrave; đầu tư lo ngại l&agrave; khả năng Iran đ&oacute;ng cửa eo biển Hormuz &ndash; nơi chiếm khoảng 20% lưu lượng dầu mỏ to&agrave;n cầu. Nếu điều n&agrave;y xảy ra, gi&aacute; dầu thế giới c&oacute; thể tăng đột biến, tạo hiệu ứng ti&ecirc;u cực l&ecirc;n c&aacute;c thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu.

Ngo&agrave;i ra, mối quan t&acirc;m về việc Iran c&oacute; sở hữu vũ kh&iacute; hạt nh&acirc;n cũng khiến thị trường giữ t&acirc;m l&yacute; d&egrave; chừng. Nếu xuất hiện nguy cơ li&ecirc;n quan đến xung đột hạt nh&acirc;n, t&igrave;nh h&igrave;nh sẽ trở n&ecirc;n cực kỳ nghi&ecirc;m trọng.

Ch&iacute;nh v&igrave; vậy, VN-Index tuần qua giao dịch thiếu ổn định, c&aacute;c nhịp tăng chủ yếu mang t&iacute;nh kỹ thuật v&agrave; kh&ocirc;ng duy tr&igrave; được l&acirc;u. Thanh khoản cũng ghi nhận mức suy giảm khoảng 10% so với 1&ndash;2 tuần trước, cho thấy d&ograve;ng tiền vẫn c&ograve;n kh&aacute; thận trọng.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Mốc 1.350 điểm đang l&agrave; một ngưỡng t&acirc;m l&yacute; quan trọng đối với VN-Index. Theo &ocirc;ng, đ&acirc;u l&agrave; điều kiện cần để chỉ số c&oacute; thể vượt qua v&ugrave;ng cản n&agrave;y trong thời gian tới?

&Ocirc;ng Trương Hiền Phương: T&ocirc;i cho rằng việc VN-Index c&oacute; thể vượt mốc 1.350 điểm l&agrave; ho&agrave;n to&agrave;n c&oacute; thể xảy ra, nhưng phụ thuộc v&agrave;o một số điều kiện then chốt.

Thứ nhất l&agrave; t&igrave;nh h&igrave;nh địa ch&iacute;nh trị, nếu căng thẳng kh&ocirc;ng leo thang v&agrave; tr&aacute;nh được một cuộc chiến quy m&ocirc; lớn, thị trường sẽ c&oacute; cơ hội hồi phục trở lại.

Thứ hai l&agrave; c&aacute;c yếu tố hỗ trợ từ mặt trận thương mại. Một số th&ocirc;ng tin gần đ&acirc;y từ Bộ C&ocirc;ng thương cho thấy Việt Nam v&agrave; Mỹ đ&atilde; đạt được nhiều đồng thuận trong vấn đề thuế quan.

Nếu trong tuần mới xuất hiện c&aacute;c t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực về việc giảm thuế hoặc đạt thỏa thuận thương mại, đ&oacute; sẽ l&agrave; c&uacute; h&iacute;ch cho thị trường.

Ngo&agrave;i ra, cần lưu &yacute; rằng VN-Index hiện nay kh&ocirc;ng phản &aacute;nh đầy đủ sức khỏe thị trường, do ảnh hưởng qu&aacute; lớn từ nh&oacute;m cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn như Vingroup (VIC, VHM, VRE). V&igrave; vậy, d&ugrave; chỉ số c&oacute; thể hồi phục, sự đồng thuận tr&ecirc;n diện rộng l&agrave; chưa r&otilde; r&agrave;ng, v&agrave; thị trường c&oacute; khả năng tiếp tục ph&acirc;n h&oacute;a mạnh giữa c&aacute;c nh&oacute;m cổ phiếu.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Theo &ocirc;ng, nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n ch&uacute; &yacute; đến những yếu tố n&agrave;o trong tuần mới?

&Ocirc;ng Trương Hiền Phương: T&acirc;m điểm lớn nhất vẫn l&agrave; biến động địa ch&iacute;nh trị. Nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n hạn chế sử dụng đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh, đồng thời c&acirc;n nhắc chốt lời ở c&aacute;c cổ phiếu đ&atilde; tăng mạnh để giảm tỷ trọng danh mục.

Ở chiều ngược lại, nếu xung đột diễn ra v&agrave; gi&aacute; dầu tăng, nh&oacute;m cổ phiếu dầu kh&iacute; c&oacute; thể được hưởng lợi. Nh&agrave; đầu tư đang nắm giữ tiền mặt c&oacute; thể c&acirc;n nhắc giải ng&acirc;n chọn lọc v&agrave;o nh&oacute;m n&agrave;y như một chiến lược ph&ograve;ng thủ ngắn hạn.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Giao dịch của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i gần đ&acirc;y c&oacute; g&igrave; đ&aacute;ng lưu &yacute;, thưa &ocirc;ng?

&Ocirc;ng Trương Hiền Phương: T&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực l&agrave; d&ograve;ng vốn ngoại đ&atilde; bắt đầu quay lại mua r&ograve;ng, d&ugrave; c&ograve;n xen kẽ với một v&agrave;i phi&ecirc;n b&aacute;n. Tuy nhi&ecirc;n, x&eacute;t tổng thể, đ&acirc;y l&agrave; dấu hiệu t&iacute;ch cực cho thấy t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư ngoại đang cải thiện.

Một yếu tố hỗ trợ lớn nữa l&agrave; kỳ vọng n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam. Nếu kh&ocirc;ng c&oacute; g&igrave; thay đổi, qu&aacute; tr&igrave;nh n&agrave;y c&oacute; thể ho&agrave;n tất v&agrave;o th&aacute;ng 9 năm nay. Theo thống k&ecirc;, c&aacute;c quỹ đầu tư lớn thường c&oacute; xu hướng giải ng&acirc;n trước 3&ndash;6 th&aacute;ng khi một thị trường được n&acirc;ng hạng.

Thực tế, ch&uacute;ng t&ocirc;i đ&atilde; quan s&aacute;t thấy nhiều quỹ quốc tế bắt đầu t&igrave;m hiểu v&agrave; giải ng&acirc;n trở lại v&agrave;o thị trường Việt Nam. D&ograve;ng tiền n&agrave;y c&oacute; thể tiếp tục duy tr&igrave; nếu m&ocirc;i trường vĩ m&ocirc; ổn định v&agrave; kh&ocirc;ng c&oacute; c&uacute; sốc từ b&ecirc;n ngo&agrave;i.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Xin cảm ơn &ocirc;ng đ&atilde; d&agrave;nh thời gian trao đổi!

<a href="https://thitruongtaichinhtiente.vn/chuyen-gia-chung-khoan-kis-mot-so-dieu-kien-then-chot-de-vn-index-co-the-vuot-1-350-diem-68460.html">Link gốc</a>

Trước những biến động địa chính trị và xu hướng phân hóa cổ phiếu rõ nét, thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn nhiều thử thách. Chúng tôi đã có cuộc trao đổi với ông Trương Hiền Phương, Giám đốc cấp cao tại Công ty Chứng khoán KIS Việt Nam, để cùng phân tích các động lực ảnh hưởng đến thị trường trong ngắn hạn.



Trước những biến động địa ch&iacute;nh trị v&agrave; xu hướng ph&acirc;n h&oacute;a cổ phiếu r&otilde; n&eacute;t, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đang bước v&agrave;o giai đoạn nhiều thử th&aacute;ch. Ch&uacute;ng t&ocirc;i đ&atilde; c&oacute; cuộc trao đổi với &ocirc;ng Trương Hiền Phương, Gi&aacute;m đốc cấp cao tại C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n KIS Việt Nam, để c&ugrave;ng ph&acirc;n t&iacute;ch c&aacute;c động lực ảnh hưởng đến thị trường trong ngắn hạn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250624/images/chuyen-gia-2-623.png" style="height:284px; width:512px" />

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Diễn biến thị trường tuần qua ghi nhận nhiều yếu tố bất định, đặc biệt từ xung đột địa ch&iacute;nh trị. &Ocirc;ng nhận định như thế n&agrave;o về t&acirc;m l&yacute; v&agrave; h&agrave;nh động của nh&agrave; đầu tư trong bối cảnh n&agrave;y?

&Ocirc;ng Trương Hiền Phương: Tuần vừa rồi, t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư nh&igrave;n chung kh&aacute; thận trọng do lo ngại căng thẳng leo thang giữa Israel v&agrave; Iran. Đặc biệt, nhiều người quan t&acirc;m đến việc liệu Mỹ c&oacute; can thiệp qu&acirc;n sự hay kh&ocirc;ng, cũng như phản ứng đ&aacute;p trả của Iran nếu bị tấn c&ocirc;ng.

Một trong những kịch bản được nh&agrave; đầu tư lo ngại l&agrave; khả năng Iran đ&oacute;ng cửa eo biển Hormuz &ndash; nơi chiếm khoảng 20% lưu lượng dầu mỏ to&agrave;n cầu. Nếu điều n&agrave;y xảy ra, gi&aacute; dầu thế giới c&oacute; thể tăng đột biến, tạo hiệu ứng ti&ecirc;u cực l&ecirc;n c&aacute;c thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu.

Ngo&agrave;i ra, mối quan t&acirc;m về việc Iran c&oacute; sở hữu vũ kh&iacute; hạt nh&acirc;n cũng khiến thị trường giữ t&acirc;m l&yacute; d&egrave; chừng. Nếu xuất hiện nguy cơ li&ecirc;n quan đến xung đột hạt nh&acirc;n, t&igrave;nh h&igrave;nh sẽ trở n&ecirc;n cực kỳ nghi&ecirc;m trọng.

Ch&iacute;nh v&igrave; vậy, VN-Index tuần qua giao dịch thiếu ổn định, c&aacute;c nhịp tăng chủ yếu mang t&iacute;nh kỹ thuật v&agrave; kh&ocirc;ng duy tr&igrave; được l&acirc;u. Thanh khoản cũng ghi nhận mức suy giảm khoảng 10% so với 1&ndash;2 tuần trước, cho thấy d&ograve;ng tiền vẫn c&ograve;n kh&aacute; thận trọng.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Mốc 1.350 điểm đang l&agrave; một ngưỡng t&acirc;m l&yacute; quan trọng đối với VN-Index. Theo &ocirc;ng, đ&acirc;u l&agrave; điều kiện cần để chỉ số c&oacute; thể vượt qua v&ugrave;ng cản n&agrave;y trong thời gian tới?

&Ocirc;ng Trương Hiền Phương: T&ocirc;i cho rằng việc VN-Index c&oacute; thể vượt mốc 1.350 điểm l&agrave; ho&agrave;n to&agrave;n c&oacute; thể xảy ra, nhưng phụ thuộc v&agrave;o một số điều kiện then chốt.

Thứ nhất l&agrave; t&igrave;nh h&igrave;nh địa ch&iacute;nh trị, nếu căng thẳng kh&ocirc;ng leo thang v&agrave; tr&aacute;nh được một cuộc chiến quy m&ocirc; lớn, thị trường sẽ c&oacute; cơ hội hồi phục trở lại.

Thứ hai l&agrave; c&aacute;c yếu tố hỗ trợ từ mặt trận thương mại. Một số th&ocirc;ng tin gần đ&acirc;y từ Bộ C&ocirc;ng thương cho thấy Việt Nam v&agrave; Mỹ đ&atilde; đạt được nhiều đồng thuận trong vấn đề thuế quan.

Nếu trong tuần mới xuất hiện c&aacute;c t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực về việc giảm thuế hoặc đạt thỏa thuận thương mại, đ&oacute; sẽ l&agrave; c&uacute; h&iacute;ch cho thị trường.

Ngo&agrave;i ra, cần lưu &yacute; rằng VN-Index hiện nay kh&ocirc;ng phản &aacute;nh đầy đủ sức khỏe thị trường, do ảnh hưởng qu&aacute; lớn từ nh&oacute;m cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn như Vingroup (VIC, VHM, VRE). V&igrave; vậy, d&ugrave; chỉ số c&oacute; thể hồi phục, sự đồng thuận tr&ecirc;n diện rộng l&agrave; chưa r&otilde; r&agrave;ng, v&agrave; thị trường c&oacute; khả năng tiếp tục ph&acirc;n h&oacute;a mạnh giữa c&aacute;c nh&oacute;m cổ phiếu.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Theo &ocirc;ng, nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n ch&uacute; &yacute; đến những yếu tố n&agrave;o trong tuần mới?

&Ocirc;ng Trương Hiền Phương: T&acirc;m điểm lớn nhất vẫn l&agrave; biến động địa ch&iacute;nh trị. Nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n hạn chế sử dụng đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh, đồng thời c&acirc;n nhắc chốt lời ở c&aacute;c cổ phiếu đ&atilde; tăng mạnh để giảm tỷ trọng danh mục.

Ở chiều ngược lại, nếu xung đột diễn ra v&agrave; gi&aacute; dầu tăng, nh&oacute;m cổ phiếu dầu kh&iacute; c&oacute; thể được hưởng lợi. Nh&agrave; đầu tư đang nắm giữ tiền mặt c&oacute; thể c&acirc;n nhắc giải ng&acirc;n chọn lọc v&agrave;o nh&oacute;m n&agrave;y như một chiến lược ph&ograve;ng thủ ngắn hạn.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Giao dịch của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i gần đ&acirc;y c&oacute; g&igrave; đ&aacute;ng lưu &yacute;, thưa &ocirc;ng?

&Ocirc;ng Trương Hiền Phương: T&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực l&agrave; d&ograve;ng vốn ngoại đ&atilde; bắt đầu quay lại mua r&ograve;ng, d&ugrave; c&ograve;n xen kẽ với một v&agrave;i phi&ecirc;n b&aacute;n. Tuy nhi&ecirc;n, x&eacute;t tổng thể, đ&acirc;y l&agrave; dấu hiệu t&iacute;ch cực cho thấy t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư ngoại đang cải thiện.

Một yếu tố hỗ trợ lớn nữa l&agrave; kỳ vọng n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam. Nếu kh&ocirc;ng c&oacute; g&igrave; thay đổi, qu&aacute; tr&igrave;nh n&agrave;y c&oacute; thể ho&agrave;n tất v&agrave;o th&aacute;ng 9 năm nay. Theo thống k&ecirc;, c&aacute;c quỹ đầu tư lớn thường c&oacute; xu hướng giải ng&acirc;n trước 3&ndash;6 th&aacute;ng khi một thị trường được n&acirc;ng hạng.

Thực tế, ch&uacute;ng t&ocirc;i đ&atilde; quan s&aacute;t thấy nhiều quỹ quốc tế bắt đầu t&igrave;m hiểu v&agrave; giải ng&acirc;n trở lại v&agrave;o thị trường Việt Nam. D&ograve;ng tiền n&agrave;y c&oacute; thể tiếp tục duy tr&igrave; nếu m&ocirc;i trường vĩ m&ocirc; ổn định v&agrave; kh&ocirc;ng c&oacute; c&uacute; sốc từ b&ecirc;n ngo&agrave;i.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Xin cảm ơn &ocirc;ng đ&atilde; d&agrave;nh thời gian trao đổi!

<a href="https://thitruongtaichinhtiente.vn/chuyen-gia-chung-khoan-kis-mot-so-dieu-kien-then-chot-de-vn-index-co-the-vuot-1-350-diem-68460.html">Link gốc</a>