Căng thẳng Trung Đông có thể khiến VN-Index chịu tác động tâm lý trong ngắn hạn, đồng thời tạo cơ hội cho các nhóm ngành hưởng lợi từ giá dầu và vận tải biển.

Trước tình hình xung đột tại Trung Đông tiếp tục leo thang, thị trường chứng khoán trong nước cũng không tránh khỏi xu hướng chung toàn cầu, nhưng tác động chỉ là trong ngắn hạn. Ông Nghiêm Sỹ Tiến - Chuyên viên phân tích cao cấp Công ty Chứng khoán KB Việt Nam đã có những trao đổi với Tạp chí Kinh tế - Tài chính về vấn đề này.

Phóng viên: Thưa ông, xung đột Trung Đông trong những ngày qua đã tạo rung lắc khắp thị trường chứng khoán thế giới, trong đó, có Việt Nam. Theo ông, mức độ tác động đối với thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ như thế nào?

Ông Nghiêm Sỹ Tiến: Dưới góc nhìn chuyên môn, tôi cho rằng tác động trực tiếp của xung đột này lên nền kinh tế Việt Nam là không đáng kể, do kim ngạch xuất nhập khẩu với Israel và Iran chỉ chiếm tỷ trọng rất nhỏ (dưới 0,5% tổng kim ngạch). Tuy nhiên, rủi ro gián tiếp lại rất đáng quan ngại. Đầu tiên là áp lực "lạm phát chi phí đẩy" khi giá dầu Brent có thể vọt lên ngưỡng 90-100 USD/thùng khi eo biển Hormuz bị phong tỏa, kèm theo chi phí vận tải biển tăng vọt do tàu bè phải đi vòng qua mũi Hảo Vọng. Thứ hai, tâm lý bất ổn địa chính trị sẽ thúc đẩy dòng tiền trú ẩn vào USD, làm tăng chỉ số DXY và gây áp lực trực tiếp lên tỷ giá VND/USD.

Đối với thị trường chứng khoán trong nước, trong ngắn hạn, chỉ số sẽ chịu tác động tâm lý tiêu cực theo đà giảm toàn cầu. Trong trung hạn, mức độ ảnh hưởng phụ thuộc vào khả năng đàm phán; nếu căng thẳng kéo dài gây đứt gãy chuỗi cung ứng năng lượng, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể đối mặt với một nhịp điều chỉnh sâu và kéo dài tương tự giai đoạn 2022.

Ông Nghiêm Sỹ Tiến - Chuyên viên phân tích cao cấp Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV).

Phóng viên: Vậy, những nhóm ngành nào trên thị trường chứng khoán có thể hưởng lợi hoặc chịu tác động tiêu cực từ cuộc xung đột này?

Ông Nghiêm Sỹ Tiến: Xung đột này tạo ra một bức tranh phân hóa rõ nét trên thị trường chứng khoán. Nhóm được hưởng lợi trực tiếp đầu tiên là Vận tải biển (PVT, HAH, VOS) do giá cước tăng vọt và nhu cầu thuê tàu gia tăng khi lộ trình vận chuyển kéo dài. Tiếp theo là nhóm Dầu khí và Lọc hóa dầu (BSR) nhờ biên lọc dầu (crack spread) mở rộng và giảm áp lực trích lập hàng tồn kho. Nhóm Phân bón (DPM, DCM) cũng được kỳ vọng hưởng lợi khi nguồn cung từ Trung Đông gián đoạn và giá phân đạm thế giới tăng theo giá khí. Ngược lại, nhóm Hàng không (HVN, VJC) sẽ chịu tổn thương nặng nhất do chi phí nhiên liệu Jet A1 chiếm tới 40% chi phí vận hành, chưa kể việc đóng cửa bầu trời Trung Đông làm tiêu tốn nhiều nhiên liệu hơn. Nhóm Nhựa (BMP, NTP) và các ngành nhạy cảm với tỷ giá, lãi suất như Chứng khoán cũng sẽ đối mặt với biên lợi nhuận thu hẹp và áp lực chi phí vốn gia tăng.

Phóng viên: Trong bối cảnh biến động địa chính trị hiện nay, nhà đầu tư nên xây dựng chiến lược đầu tư như thế nào?

Ông Nghiêm Sỹ Tiến: Trong giai đoạn "nhiều mây" này, nhà đầu tư cần chuyển sang chiến lược "Phòng thủ và Thích ứng". Thay vì hoảng loạn bán tháo, việc đầu tiên là rà soát và hạ tỷ trọng các nhóm ngành chịu tác động tiêu cực trực tiếp như hàng không, nhựa hoặc các doanh nghiệp có dư nợ vay ngoại tệ lớn. Nhà đầu tư nên ưu tiên phân bổ vốn vào các nhóm ngành trú ẩn có câu chuyện hưởng lợi từ xung đột như năng lượng và vận tải biển để phòng vệ trước rủi ro lạm phát. Tuy nhiên, cần lưu ý đây là các vị thế mang tính thời điểm, do đó không nên quá hưng phấn mua đuổi ở vùng giá cao. Đối với danh mục dài hạn, đây là lúc cần kiên nhẫn quan sát các ngưỡng hỗ trợ mạnh của VN-Index; nếu thị trường chiết khấu sâu do yếu tố tâm lý, đây sẽ là cơ hội để tích lũy các cổ phiếu cơ bản tốt với mức giá rẻ cho chu kỳ phục hồi sau khi xung đột hạ nhiệt. Quản trị margin chặt chẽ và duy trì một lượng tiền mặt dự phòng là chìa khóa để tồn tại và tận dụng cơ hội trong giai đoạn này.

Phóng viên: Trân trọng cảm ơn ông!

Link gốc