Căng thẳng Trung Đ&ocirc;ng c&oacute; thể khiến VN-Index chịu t&aacute;c động t&acirc;m l&yacute; trong ngắn hạn, đồng thời tạo cơ hội cho c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh hưởng lợi từ gi&aacute; dầu v&agrave; vận tải biển.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260305/images/Xu%e1%bb%91ng%20l%c3%aan.PNG" style="height:651px; width:650px">

Trước t&igrave;nh h&igrave;nh xung đột tại Trung Đ&ocirc;ng tiếp tục leo thang, thị trường chứng kho&aacute;n trong nước cũng kh&ocirc;ng tr&aacute;nh khỏi xu hướng chung to&agrave;n cầu, nhưng t&aacute;c động chỉ l&agrave; trong ngắn hạn. &Ocirc;ng Nghi&ecirc;m Sỹ Tiến - Chuy&ecirc;n vi&ecirc;n ph&acirc;n t&iacute;ch cao cấp C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n KB Việt Nam đ&atilde; c&oacute; những trao đổi với Tạp ch&iacute; Kinh tế - T&agrave;i ch&iacute;nh về vấn đề n&agrave;y.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Thưa &ocirc;ng, xung đột Trung Đ&ocirc;ng trong những ng&agrave;y qua đ&atilde; tạo rung lắc khắp thị trường chứng kho&aacute;n thế giới, trong đ&oacute;, c&oacute; Việt Nam. Theo &ocirc;ng, mức độ t&aacute;c động đối với thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam sẽ như thế n&agrave;o?

&Ocirc;ng Nghi&ecirc;m Sỹ Tiến: Dưới g&oacute;c nh&igrave;n chuy&ecirc;n m&ocirc;n, t&ocirc;i cho rằng t&aacute;c động trực tiếp của xung đột n&agrave;y l&ecirc;n nền kinh tế Việt Nam l&agrave; kh&ocirc;ng đ&aacute;ng kể, do kim ngạch xuất nhập khẩu với Israel v&agrave; Iran chỉ chiếm tỷ trọng rất nhỏ (dưới 0,5% tổng kim ngạch). Tuy nhi&ecirc;n, rủi ro gi&aacute;n tiếp lại rất đ&aacute;ng quan ngại. Đầu ti&ecirc;n l&agrave; &aacute;p lực &quot;lạm ph&aacute;t chi ph&iacute; đẩy&quot; khi gi&aacute; dầu Brent c&oacute; thể vọt l&ecirc;n ngưỡng 90-100 USD/th&ugrave;ng khi eo biển Hormuz bị phong tỏa, k&egrave;m theo chi ph&iacute; vận tải biển tăng vọt do t&agrave;u b&egrave; phải đi v&ograve;ng qua mũi Hảo Vọng. Thứ hai, t&acirc;m l&yacute; bất ổn địa ch&iacute;nh trị sẽ th&uacute;c đẩy d&ograve;ng tiền tr&uacute; ẩn v&agrave;o USD, l&agrave;m tăng chỉ số DXY v&agrave; g&acirc;y &aacute;p lực trực tiếp l&ecirc;n tỷ gi&aacute; VND/USD.

Đối với thị trường chứng kho&aacute;n trong nước, trong ngắn hạn, chỉ số sẽ chịu t&aacute;c động t&acirc;m l&yacute; ti&ecirc;u cực theo đ&agrave; giảm to&agrave;n cầu. Trong trung hạn, mức độ ảnh hưởng phụ thuộc v&agrave;o khả năng đ&agrave;m ph&aacute;n; nếu căng thẳng k&eacute;o d&agrave;i g&acirc;y đứt g&atilde;y chuỗi cung ứng năng lượng, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam c&oacute; thể đối mặt với một nhịp điều chỉnh s&acirc;u v&agrave; k&eacute;o d&agrave;i tương tự giai đoạn 2022.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260305/images/image(34).png" style="height:606px; width:550px">

&Ocirc;ng Nghi&ecirc;m Sỹ Tiến - Chuy&ecirc;n vi&ecirc;n ph&acirc;n t&iacute;ch cao cấp C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n KB Việt Nam (KBSV).

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Vậy, những nh&oacute;m ng&agrave;nh n&agrave;o tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n c&oacute; thể hưởng lợi hoặc chịu t&aacute;c động ti&ecirc;u cực từ cuộc xung đột n&agrave;y?

&Ocirc;ng Nghi&ecirc;m Sỹ Tiến: Xung đột n&agrave;y tạo ra một bức tranh ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; n&eacute;t tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n. Nh&oacute;m được hưởng lợi trực tiếp đầu ti&ecirc;n l&agrave; Vận tải biển (PVT, HAH, VOS) do gi&aacute; cước tăng vọt v&agrave; nhu cầu thu&ecirc; t&agrave;u gia tăng khi lộ tr&igrave;nh vận chuyển k&eacute;o d&agrave;i. Tiếp theo l&agrave; nh&oacute;m Dầu kh&iacute; v&agrave; Lọc h&oacute;a dầu (BSR) nhờ bi&ecirc;n lọc dầu (crack spread) mở rộng v&agrave; giảm &aacute;p lực tr&iacute;ch lập h&agrave;ng tồn kho. Nh&oacute;m Ph&acirc;n b&oacute;n (DPM, DCM) cũng được kỳ vọng hưởng lợi khi nguồn cung từ Trung Đ&ocirc;ng gi&aacute;n đoạn v&agrave; gi&aacute; ph&acirc;n đạm thế giới tăng theo gi&aacute; kh&iacute;. Ngược lại, nh&oacute;m H&agrave;ng kh&ocirc;ng (HVN, VJC) sẽ chịu tổn thương nặng nhất do chi ph&iacute; nhi&ecirc;n liệu Jet A1 chiếm tới 40% chi ph&iacute; vận h&agrave;nh, chưa kể việc đ&oacute;ng cửa bầu trời Trung Đ&ocirc;ng l&agrave;m ti&ecirc;u tốn nhiều nhi&ecirc;n liệu hơn. Nh&oacute;m Nhựa (BMP, NTP) v&agrave; c&aacute;c ng&agrave;nh nhạy cảm với tỷ gi&aacute;, l&atilde;i suất như Chứng kho&aacute;n cũng sẽ đối mặt với bi&ecirc;n lợi nhuận thu hẹp v&agrave; &aacute;p lực chi ph&iacute; vốn gia tăng.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Trong bối cảnh biến động địa ch&iacute;nh trị hiện nay, nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n x&acirc;y dựng chiến lược đầu tư như thế n&agrave;o?

&Ocirc;ng Nghi&ecirc;m Sỹ Tiến: Trong giai đoạn &quot;nhiều m&acirc;y&quot; n&agrave;y, nh&agrave; đầu tư cần chuyển sang chiến lược &quot;Ph&ograve;ng thủ v&agrave; Th&iacute;ch ứng&quot;. Thay v&igrave; hoảng loạn b&aacute;n th&aacute;o, việc đầu ti&ecirc;n l&agrave; r&agrave; so&aacute;t v&agrave; hạ tỷ trọng c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh chịu t&aacute;c động ti&ecirc;u cực trực tiếp như h&agrave;ng kh&ocirc;ng, nhựa hoặc c&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; dư nợ vay ngoại tệ lớn. Nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n ưu ti&ecirc;n ph&acirc;n bổ vốn v&agrave;o c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh tr&uacute; ẩn c&oacute; c&acirc;u chuyện hưởng lợi từ xung đột như năng lượng v&agrave; vận tải biển để ph&ograve;ng vệ trước rủi ro lạm ph&aacute;t. Tuy nhi&ecirc;n, cần lưu &yacute; đ&acirc;y l&agrave; c&aacute;c vị thế mang t&iacute;nh thời điểm, do đ&oacute; kh&ocirc;ng n&ecirc;n qu&aacute; hưng phấn mua đuổi ở v&ugrave;ng gi&aacute; cao. Đối với danh mục d&agrave;i hạn, đ&acirc;y l&agrave; l&uacute;c cần ki&ecirc;n nhẫn quan s&aacute;t c&aacute;c ngưỡng hỗ trợ mạnh của VN-Index; nếu thị trường chiết khấu s&acirc;u do yếu tố t&acirc;m l&yacute;, đ&acirc;y sẽ l&agrave; cơ hội để t&iacute;ch lũy c&aacute;c cổ phiếu cơ bản tốt với mức gi&aacute; rẻ cho chu kỳ phục hồi sau khi xung đột hạ nhiệt. Quản trị margin chặt chẽ v&agrave; duy tr&igrave; một lượng tiền mặt dự ph&ograve;ng l&agrave; ch&igrave;a kh&oacute;a để tồn tại v&agrave; tận dụng cơ hội trong giai đoạn n&agrave;y.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Tr&acirc;n trọng cảm ơn &ocirc;ng!

<a href="https://tapchikinhtetaichinh.vn/thi-truong-chung-khoan-truoc-con-gio-nguoc-dia-chinh-tri-150106.html">Link gốc</a>

Căng thẳng Trung Đông có thể khiến VN-Index chịu tác động tâm lý trong ngắn hạn, đồng thời tạo cơ hội cho các nhóm ngành hưởng lợi từ giá dầu và vận tải biển.

Căng thẳng Trung Đ&ocirc;ng c&oacute; thể khiến VN-Index chịu t&aacute;c động t&acirc;m l&yacute; trong ngắn hạn, đồng thời tạo cơ hội cho c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh hưởng lợi từ gi&aacute; dầu v&agrave; vận tải biển.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260305/images/Xu%e1%bb%91ng%20l%c3%aan.PNG" style="height:651px; width:650px" />

Trước t&igrave;nh h&igrave;nh xung đột tại Trung Đ&ocirc;ng tiếp tục leo thang, thị trường chứng kho&aacute;n trong nước cũng kh&ocirc;ng tr&aacute;nh khỏi xu hướng chung to&agrave;n cầu, nhưng t&aacute;c động chỉ l&agrave; trong ngắn hạn. &Ocirc;ng Nghi&ecirc;m Sỹ Tiến - Chuy&ecirc;n vi&ecirc;n ph&acirc;n t&iacute;ch cao cấp C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n KB Việt Nam đ&atilde; c&oacute; những trao đổi với Tạp ch&iacute; Kinh tế - T&agrave;i ch&iacute;nh về vấn đề n&agrave;y.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Thưa &ocirc;ng, xung đột Trung Đ&ocirc;ng trong những ng&agrave;y qua đ&atilde; tạo rung lắc khắp thị trường chứng kho&aacute;n thế giới, trong đ&oacute;, c&oacute; Việt Nam. Theo &ocirc;ng, mức độ t&aacute;c động đối với thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam sẽ như thế n&agrave;o?

&Ocirc;ng Nghi&ecirc;m Sỹ Tiến: Dưới g&oacute;c nh&igrave;n chuy&ecirc;n m&ocirc;n, t&ocirc;i cho rằng t&aacute;c động trực tiếp của xung đột n&agrave;y l&ecirc;n nền kinh tế Việt Nam l&agrave; kh&ocirc;ng đ&aacute;ng kể, do kim ngạch xuất nhập khẩu với Israel v&agrave; Iran chỉ chiếm tỷ trọng rất nhỏ (dưới 0,5% tổng kim ngạch). Tuy nhi&ecirc;n, rủi ro gi&aacute;n tiếp lại rất đ&aacute;ng quan ngại. Đầu ti&ecirc;n l&agrave; &aacute;p lực &quot;lạm ph&aacute;t chi ph&iacute; đẩy&quot; khi gi&aacute; dầu Brent c&oacute; thể vọt l&ecirc;n ngưỡng 90-100 USD/th&ugrave;ng khi eo biển Hormuz bị phong tỏa, k&egrave;m theo chi ph&iacute; vận tải biển tăng vọt do t&agrave;u b&egrave; phải đi v&ograve;ng qua mũi Hảo Vọng. Thứ hai, t&acirc;m l&yacute; bất ổn địa ch&iacute;nh trị sẽ th&uacute;c đẩy d&ograve;ng tiền tr&uacute; ẩn v&agrave;o USD, l&agrave;m tăng chỉ số DXY v&agrave; g&acirc;y &aacute;p lực trực tiếp l&ecirc;n tỷ gi&aacute; VND/USD.

Đối với thị trường chứng kho&aacute;n trong nước, trong ngắn hạn, chỉ số sẽ chịu t&aacute;c động t&acirc;m l&yacute; ti&ecirc;u cực theo đ&agrave; giảm to&agrave;n cầu. Trong trung hạn, mức độ ảnh hưởng phụ thuộc v&agrave;o khả năng đ&agrave;m ph&aacute;n; nếu căng thẳng k&eacute;o d&agrave;i g&acirc;y đứt g&atilde;y chuỗi cung ứng năng lượng, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam c&oacute; thể đối mặt với một nhịp điều chỉnh s&acirc;u v&agrave; k&eacute;o d&agrave;i tương tự giai đoạn 2022.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260305/images/image(34).png" style="height:606px; width:550px" />

&Ocirc;ng Nghi&ecirc;m Sỹ Tiến - Chuy&ecirc;n vi&ecirc;n ph&acirc;n t&iacute;ch cao cấp C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n KB Việt Nam (KBSV).

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Vậy, những nh&oacute;m ng&agrave;nh n&agrave;o tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n c&oacute; thể hưởng lợi hoặc chịu t&aacute;c động ti&ecirc;u cực từ cuộc xung đột n&agrave;y?

&Ocirc;ng Nghi&ecirc;m Sỹ Tiến: Xung đột n&agrave;y tạo ra một bức tranh ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; n&eacute;t tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n. Nh&oacute;m được hưởng lợi trực tiếp đầu ti&ecirc;n l&agrave; Vận tải biển (PVT, HAH, VOS) do gi&aacute; cước tăng vọt v&agrave; nhu cầu thu&ecirc; t&agrave;u gia tăng khi lộ tr&igrave;nh vận chuyển k&eacute;o d&agrave;i. Tiếp theo l&agrave; nh&oacute;m Dầu kh&iacute; v&agrave; Lọc h&oacute;a dầu (BSR) nhờ bi&ecirc;n lọc dầu (crack spread) mở rộng v&agrave; giảm &aacute;p lực tr&iacute;ch lập h&agrave;ng tồn kho. Nh&oacute;m Ph&acirc;n b&oacute;n (DPM, DCM) cũng được kỳ vọng hưởng lợi khi nguồn cung từ Trung Đ&ocirc;ng gi&aacute;n đoạn v&agrave; gi&aacute; ph&acirc;n đạm thế giới tăng theo gi&aacute; kh&iacute;. Ngược lại, nh&oacute;m H&agrave;ng kh&ocirc;ng (HVN, VJC) sẽ chịu tổn thương nặng nhất do chi ph&iacute; nhi&ecirc;n liệu Jet A1 chiếm tới 40% chi ph&iacute; vận h&agrave;nh, chưa kể việc đ&oacute;ng cửa bầu trời Trung Đ&ocirc;ng l&agrave;m ti&ecirc;u tốn nhiều nhi&ecirc;n liệu hơn. Nh&oacute;m Nhựa (BMP, NTP) v&agrave; c&aacute;c ng&agrave;nh nhạy cảm với tỷ gi&aacute;, l&atilde;i suất như Chứng kho&aacute;n cũng sẽ đối mặt với bi&ecirc;n lợi nhuận thu hẹp v&agrave; &aacute;p lực chi ph&iacute; vốn gia tăng.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Trong bối cảnh biến động địa ch&iacute;nh trị hiện nay, nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n x&acirc;y dựng chiến lược đầu tư như thế n&agrave;o?

&Ocirc;ng Nghi&ecirc;m Sỹ Tiến: Trong giai đoạn &quot;nhiều m&acirc;y&quot; n&agrave;y, nh&agrave; đầu tư cần chuyển sang chiến lược &quot;Ph&ograve;ng thủ v&agrave; Th&iacute;ch ứng&quot;. Thay v&igrave; hoảng loạn b&aacute;n th&aacute;o, việc đầu ti&ecirc;n l&agrave; r&agrave; so&aacute;t v&agrave; hạ tỷ trọng c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh chịu t&aacute;c động ti&ecirc;u cực trực tiếp như h&agrave;ng kh&ocirc;ng, nhựa hoặc c&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; dư nợ vay ngoại tệ lớn. Nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n ưu ti&ecirc;n ph&acirc;n bổ vốn v&agrave;o c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh tr&uacute; ẩn c&oacute; c&acirc;u chuyện hưởng lợi từ xung đột như năng lượng v&agrave; vận tải biển để ph&ograve;ng vệ trước rủi ro lạm ph&aacute;t. Tuy nhi&ecirc;n, cần lưu &yacute; đ&acirc;y l&agrave; c&aacute;c vị thế mang t&iacute;nh thời điểm, do đ&oacute; kh&ocirc;ng n&ecirc;n qu&aacute; hưng phấn mua đuổi ở v&ugrave;ng gi&aacute; cao. Đối với danh mục d&agrave;i hạn, đ&acirc;y l&agrave; l&uacute;c cần ki&ecirc;n nhẫn quan s&aacute;t c&aacute;c ngưỡng hỗ trợ mạnh của VN-Index; nếu thị trường chiết khấu s&acirc;u do yếu tố t&acirc;m l&yacute;, đ&acirc;y sẽ l&agrave; cơ hội để t&iacute;ch lũy c&aacute;c cổ phiếu cơ bản tốt với mức gi&aacute; rẻ cho chu kỳ phục hồi sau khi xung đột hạ nhiệt. Quản trị margin chặt chẽ v&agrave; duy tr&igrave; một lượng tiền mặt dự ph&ograve;ng l&agrave; ch&igrave;a kh&oacute;a để tồn tại v&agrave; tận dụng cơ hội trong giai đoạn n&agrave;y.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Tr&acirc;n trọng cảm ơn &ocirc;ng!

<a href="https://tapchikinhtetaichinh.vn/thi-truong-chung-khoan-truoc-con-gio-nguoc-dia-chinh-tri-150106.html">Link gốc</a>