Thị trường chứng khoán đang bước vào giai đoạn nhạy cảm, các nhịp hồi ngắn có thể chỉ mang tính chất của một “bẫy tăng giá”.
Nhà đầu tư chứng khoán cần hạn chế dùng đòn bẩy bắt đáy giai đoạn này. Ảnh: Quang Định Kafi
Thị trường chứng khoán đã nhanh chóng có hai phiên phục hồi ấn tượng sau cú giảm điểm lịch sử vì ảnh hưởng diễn biến về giá dầu thế giới và xung đột leo thang ở Trung Đông.
Tuy nhiên, thanh khoản của thị trường lại có xu hướng giảm cho thấy dòng tiền vẫn khá thận trọng. Trong bối cảnh đó, không ít nhà đầu tư lo ngại nhịp tăng hiện tại có thể chỉ là một “bẫy tăng giá” (bull trap), thay vì tín hiệu xác nhận xu hướng hồi phục bền vững của thị trường.
Các chuyên gia phân tích của Công ty Chứng khoán ABS nhận định, thị trường chứng khoán đang bước vào giai đoạn nhạy cảm khi nhiều tín hiệu kỹ thuật cho thấy áp lực điều chỉnh vẫn duy trì. Trong bối cảnh đó, các nhịp hồi ngắn có thể chỉ mang tính “bull trap”, vì vậy, nhà đầu tư cần giao dịch kỷ luật và kiên nhẫn chờ đợi.
Theo ABS, xu hướng ngắn hạn của thị trường đang đối diện với những rủi ro nhất định khi yếu tố kỹ thuật cho thấy chỉ số bắt đầu hình thành các bước sóng đẩy đi xuống. Vị thế của giá hiện nằm dưới các đường trung bình trượt, trong khi cấu trúc đỉnh thấp dần xuất hiện. Trong các phiên giao dịch gần đây, lực bán đã xuất hiện nhiều hơn với biên độ giảm mạnh đi kèm thanh khoản gia tăng, phản ánh áp lực bán trên thị trường đang có dấu hiệu mạnh lên.
Bên cạnh đó, các yếu tố kích hoạt hoạt động bán cổ phiếu đang xuất hiện rõ hơn trong các phiên giảm điểm mạnh, khi giá cổ phiếu có thể giảm nhanh trong phiên mà không thấy yếu tố bảo vệ giá tại các ngưỡng hỗ trợ của dòng tiền thông minh. Dòng tiền trên khung giao dịch ngắn hạn vẫn đang duy trì xu hướng đi xuống, cho thấy lực cầu mua lên tương đối yếu.
TS Nguyễn Duy Phương - Giám đốc đầu tư DG Capital - đánh giá, thị trường hồi phục nhưng thanh khoản không cải thiện, thậm chí giảm dần khi giá tăng cho thấy lực cầu mua đuổi vẫn yếu và tâm lý nhà đầu tư chưa sẵn sàng cho một chu kỳ tăng mới. Do đó, các phiên tăng vừa qua chưa thể được xem là tín hiệu xác nhận xu hướng, mà chủ yếu vẫn mang tính chất của một nhịp hồi kỹ thuật.
“Trong những nhịp hồi như vậy, thị trường thường xuất hiện các đợt rung lắc khi nhà đầu tư tranh thủ bán ra để hạ margin và giảm đòn bẩy. Khi áp lực bán vẫn hiện hữu nhưng thanh khoản lại ở mức thấp, điều đó cho thấy bên mua chưa sẵn sàng trả giá cao hơn, qua đó làm gia tăng rủi ro nhà đầu tư rơi vào bẫy tăng giá (bull trap)”, TS Phương nhận định.
Tại vùng điểm hiện nay, thị trường với xác suất thấp sẽ đi ngang và tích lũy thêm vài phiên trước khi xác định xu hướng rõ ràng hơn. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia nghiêng về kịch bản kém tích cực hơn là VN-Index có thể quay lại kiểm định đáy một lần nữa trước khi hình thành xu hướng mới.
Công ty Chứng khoán ABS đưa ra hai kịch bản cho VN-Index trong tháng 3.
Ở kịch bản thứ nhất, thị trường xuất hiện các bước sóng đẩy đi xuống khi xu hướng dài hạn cạn biên độ tăng. Nếu thị trường đóng cửa tuần không giữ được mốc 1.740 điểm, rất có thể sẽ tạo cấu trúc xuống và di chuyển về vùng 1.586 - 1.606 điểm trong thế mất cân bằng cung - cầu khi lực bán giải chấp các khoản vay ký quỹ được kích hoạt. Khi đó, dễ có các phiên “bull trap” dẫn dụ mua đón đầu nhịp hồi ngắn.
Ở kịch bản thứ hai, trong trường hợp VN-Index đóng cửa phá vỡ vùng hỗ trợ 1.586 - 1.606 điểm, đặc biệt nếu xung đột tại Trung Đông kéo dài và giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài, ảnh hưởng tiêu cực đến lạm phát và triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Tính chất điều chỉnh của VN-Index hoàn toàn được so sánh với các lần giảm sốc trong lịch sử. Khi đó, hỗ trợ 1.486 - 1.540 là mốc căn cứ đợt giảm điều chỉnh hiện tại còn đủ lành mạnh cho giai đoạn sau tháng 4, tháng 5 hay không.
ABS cho rằng, thị trường trong giai đoạn hiện nay chưa có đủ yếu tố để củng cố đà tăng bền vững, trong khi rủi ro đang có dấu hiệu gia tăng. Do vậy, nhà đầu tư được khuyến nghị quản trị giao dịch một cách kỷ luật, ưu tiên bảo vệ thành quả đầu tư và chỉ xem xét mua khi xuất hiện các tín hiệu giao dịch rõ ràng tại những vùng hỗ trợ quan trọng.
Gia Miêu
