SERIES G&#211;C NH&#204;N DOANH NGHIỆP C&#217;NG MVI

C&#212;NG TY CỔ PHẦN TẬP ĐO&#192;N HOA SEN (M&#195;: HSG) 
LNST dự kiến 2025: 699 tỷ đồng / EPS dự kiến 1,400đ/ cp
P/E trung b&#236;nh: 17x
Gi&#225; hợp l&#253; 2025 dự ph&#243;ng theo P/E: 23.970đ/ cổ phiếu
Động lực tăng trưởng ch&#237;nh 2025: 
1. Kết quả kinh doanh t&#237;ch cực 
	Doanh thu v&#224; lợi nhuận tăng trưởng ấn tượng 
	Trong ni&#234;n độ t&#224;i ch&#237;nh 2023-2024, HSG ghi nhận doanh thu thuần hợp nhất 39.272 tỷ đồng (+24% YoY) v&#224; lợi nhuận sau thuế 515 tỷ đồng, vượt 3% kế hoạch. 
	Năm 2025, lợi nhuận r&#242;ng của HSG dự kiến đạt 699 tỷ đồng (+37% YoY), nhờ bi&#234;n lợi nhuận gộp cải thiện l&#234;n 11,6% do gi&#225; th&#233;p ổn định hơn. 
2. Mở rộng hệ thống ph&#226;n phối 
	Ph&#225;t triển chuỗi Hoa Sen Home: 
	HSG đặt mục ti&#234;u mở th&#234;m 19 cửa h&#224;ng Hoa Sen Home trong năm 2025, n&#226;ng tổng số l&#234;n 139 cửa h&#224;ng. Đ&#226;y l&#224; chiến lược quan trọng để mở rộng thị phần trong lĩnh vực vật liệu x&#226;y dựng v&#224; nội thất, gia tăng doanh thu bền vững
3. Ch&#237;nh s&#225;ch cổ tức v&#224; mua lại cổ phiếu 
	Lợi nhuận chưa ph&#226;n phối lớn: 
	HSG đang c&#243; hơn 4.500 tỷ đồng lợi nhuận chưa ph&#226;n phối (t&#237;nh đến cuối th&#225;ng 9/2024) v&#224; dự kiến chia cổ tức cao trong năm 2025. 
	Kế hoạch mua lại cổ phiếu: 
	Việc HSG h&#233; lộ kế hoạch mua lại cổ phiếu trong năm tới cũng l&#224; một yếu tố t&#225;c động gi&#225; cổ phiếu.
4. Triển vọng ng&#224;nh th&#233;p v&#224; ch&#237;nh s&#225;ch hỗ trợ 
	Gi&#225; th&#233;p ổn định: 
	Gi&#225; th&#233;p đang dần ổn định, đặc biệt tại Trung Quốc, nhờ c&#225;c biện ph&#225;p k&#237;ch th&#237;ch kinh tế, tạo điều kiện cho bi&#234;n lợi nhuận của HSG cải thiện. 
	Hưởng lợi từ đầu tư c&#244;ng v&#224; bất động sản: 
	C&#225;c dự &#225;n hạ tầng lớn như cao tốc Bắc - Nam, s&#226;n bay Long Th&#224;nh giai đoạn 2 v&#224; sự phục hồi của thị trường bất động sản sẽ tạo ra nhu cầu ti&#234;u thụ th&#233;p mạnh mẽ, đặc biệt trong nước.
5. Xuất khẩu v&#224; sản phẩm gi&#225; trị cao 
	B&#249;ng nổ xuất khẩu: 
	Tận dụng c&#225;c Hiệp định Thương mại Tự do (FTA), HSG c&#243; thể mở rộng xuất khẩu sang Mỹ, EU v&#224; c&#225;c thị trường mới nổi như Nam &#193;, Trung Đ&#244;ng, ch&#226;u Phi. 
	Th&#233;p xanh v&#224; sản phẩm cao cấp: 
	HSG đang chuyển đổi sang sản xuất c&#225;c sản phẩm th&#226;n thiện m&#244;i trường, đ&#225;p ứng ti&#234;u chuẩn ESG, tạo lợi thế cạnh tranh tr&#234;n thị trường quốc tế.
Nh&#224; đầu tư cần c&#226;n nhắc c&#225;c yếu tố t&#237;ch cực v&#224; theo d&#245;i s&#225;t c&#225;c diễn biến của thị trường.
(C&#210;N TIẾP)

SERIES GÓC NHÌN DOANH NGHIỆP CÙNG MVI

CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN HOA SEN (MÃ: HSG) 
LNST dự kiến 2025: 699 tỷ đồng / EPS dự kiến 1,400đ/ cp
P/E trung bình: 17x
Giá hợp lý 2025 dự phóng theo P/E: 23.970đ/ cổ phiếu
Động lực tăng trưởng chính 2025: 
1. Kết quả kinh doanh tích cực 
	Doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng ấn tượng 
	Trong niên độ tài chính 2023-2024, HSG ghi nhận doanh thu thuần hợp nhất 39.272 tỷ đồng (+24% YoY) và lợi nhuận sau thuế 515 tỷ đồng, vượt 3% kế hoạch. 
	Năm 2025, lợi nhuận ròng của HSG dự kiến đạt 699 tỷ đồng (+37% YoY), nhờ biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 11,6% do giá thép ổn định hơn. 
2. Mở rộng hệ thống phân phối 
	Phát triển chuỗi Hoa Sen Home: 
	HSG đặt mục tiêu mở thêm 19 cửa hàng Hoa Sen Home trong năm 2025, nâng tổng số lên 139 cửa hàng. Đây là chiến lược quan trọng để mở rộng thị phần trong lĩnh vực vật liệu xây dựng và nội thất, gia tăng doanh thu bền vững
3. Chính sách cổ tức và mua lại cổ phiếu 
	Lợi nhuận chưa phân phối lớn: 
	HSG đang có hơn 4.500 tỷ đồng lợi nhuận chưa phân phối (tính đến cuối tháng 9/2024) và dự kiến chia cổ tức cao trong năm 2025. 
	Kế hoạch mua lại cổ phiếu: 
	Việc HSG hé lộ kế hoạch mua lại cổ phiếu trong năm tới cũng là một yếu tố tác động giá cổ phiếu.
4. Triển vọng ngành thép và chính sách hỗ trợ 
	Giá thép ổn định: 
	Giá thép đang dần ổn định, đặc biệt tại Trung Quốc, nhờ các biện pháp kích thích kinh tế, tạo điều kiện cho biên lợi nhuận của HSG cải thiện. 
	Hưởng lợi từ đầu tư công và bất động sản: 
	Các dự án hạ tầng lớn như cao tốc Bắc - Nam, sân bay Long Thành giai đoạn 2 và sự phục hồi của thị trường bất động sản sẽ tạo ra nhu cầu tiêu thụ thép mạnh mẽ, đặc biệt trong nước.
5. Xuất khẩu và sản phẩm giá trị cao 
	Bùng nổ xuất khẩu: 
	Tận dụng các Hiệp định Thương mại Tự do (FTA), HSG có thể mở rộng xuất khẩu sang Mỹ, EU và các thị trường mới nổi như Nam Á, Trung Đông, châu Phi. 
	Thép xanh và sản phẩm cao cấp: 
	HSG đang chuyển đổi sang sản xuất các sản phẩm thân thiện môi trường, đáp ứng tiêu chuẩn ESG, tạo lợi thế cạnh tranh trên thị trường quốc tế.
Nhà đầu tư cần cân nhắc các yếu tố tích cực và theo dõi sát các diễn biến của thị trường.
(CÒN TIẾP)

Maverick Invest

MVI sẽ c&#243; b&#224;i ph&#226;n t&#237;ch c&#225;c rủi ro cần lưu &#253; c&#243; thể ảnh hưởng đến động lực tăng trưởng của HSG trong năm 2025 gửi đến nh&#224; đầu tư sớm. Hi vọng những ph&#226;n t&#237;ch cơ bản của MVI sẽ gi&#250;p anh/chị c&#243; c&#225;i nh&#236;n tốt nhất về c&#225;c doanh nghiệp m&#236;nh đang quan t&#226;m v&#224; c&#243; lựa chọn đ&#250;ng đắn để đầu tư

MVI sẽ có bài phân tích các rủi ro cần lưu ý có thể ảnh hưởng đến động lực tăng trưởng của HSG trong năm 2025 gửi đến nhà đầu tư sớm. Hi vọng những phân tích cơ bản của MVI sẽ giúp anh/chị có cái nhìn tốt nhất về các doanh nghiệp mình đang quan tâm và có lựa chọn đúng đắn để đầu tư