[Up lại] TỔNG KẾT 2 QU&#221; ĐẦU NĂM: GOLDEN PANGOLIN RESEARCH

1. Bối cảnh v&#224; định hướng đầu tư
Kể từ cuối năm 2024, t&#244;i đ&#227; kết th&#250;c c&#244;ng t&#225;c tại một trường đại học nước ngo&#224;i, nơi t&#244;i l&#224;m việc với vai tr&#242; nghi&#234;n cứu sinh. Bước sang năm 2025, t&#244;i v&#224; 1 đồng nghiệp quyết định d&#224;nh to&#224;n bộ thời gian để ho&#224;n th&#224;nh kh&#243;a luận đồng thời nghi&#234;n cứu s&#226;u hơn về thị trường chứng kho&#225;n Việt Nam v&#224; Trung Quốc trong thời gian rảnh c&#242;n lại ch&#250;ng t&#244;i c&#243;. C&#225;c hoạt động nghi&#234;n cứu v&#224; đầu tư hiện nay được thực hiện ho&#224;n to&#224;n bằng vốn tự c&#243;.

Trước đ&#226;y, t&#244;i đ&#227; tham gia thị trường chứng kho&#225;n với phong c&#225;ch đầu tư thụ động v&#224; đơn giản. Danh mục khi đ&#243; bao gồm:
- ETF theo d&#245;i thị trường Việt Nam
- Quỹ đầu tư cổ phiếu DCDS (Dragon Capital)
- ETF theo d&#245;i thị trường Trung Quốc

Chiến lược chủ đạo l&#224; giữ tỷ trọng tiền mặt cao (30–40%) v&#224; tận dụng c&#225;c đợt điều chỉnh s&#226;u để giải ng&#226;n với khối lượng lớn.

Phương ph&#225;p n&#224;y đặc biệt hiệu quả tại c&#225;c thị trường bị định gi&#225; thấp như Việt Nam v&#224; Trung Quốc trong giai đoạn từ năm 2022-2024. Quan trọng hơn, đ&#226;y l&#224; chiến lược dễ thực hiện, ph&#249; hợp với nh&#224; đầu tư c&#225; nh&#226;n c&#243; thời gian hạn chế.

2. Chuyển hướng sang đầu tư chủ động
Từ th&#225;ng 2 năm 2025, t&#244;i bắt đầu chuyển sang hướng nghi&#234;n cứu từng doanh nghiệp cụ thể tại Việt Nam, nhằm t&#236;m kiếm c&#225;c cơ hội đầu tư v&#224;o cổ phiếu c&#243; lợi thế cạnh tranh bền vững v&#224; đang được định gi&#225; hợp l&#253;. B&#234;n cạnh việc giữ nguy&#234;n danh mục ETF ở Việt Nam v&#224; Trung Quốc, t&#244;i đ&#227; chủ động bổ sung c&#225;c cổ phiếu ri&#234;ng lẻ v&#224;o danh mục trong năm nay.
Năm khoản đầu tư lớn nhất trong nửa đầu năm 2025 – chiếm hơn 35% tỷ trọng danh mục tại Việt Nam – bao gồm:
- VHM
- PNJ
- CTB
- Hai c&#244;ng ty thủy điện 
3. Hiệu suất đầu tư
T&#237;nh từ đầu năm đến ng&#224;y 30/07/2025, danh mục của ch&#250;ng t&#244;i đạt mức tăng trưởng 24,97%, vượt trội so với chỉ số VN-Index (17,73%) trong c&#249;ng kỳ.
Một điểm đ&#225;ng ch&#250; &#253; l&#224; danh mục ghi nhận mức giảm thấp hơn đ&#225;ng kể so với VN-Index trong đợt giảm do tin về thuế quan v&#224;o th&#225;ng 4/2025 – điều phản &#225;nh bản chất ph&#242;ng thủ của chiến lược đầu tư gi&#225; trị (value investing) . Đợt điều chỉnh mạnh v&#224;o ng&#224;y 29–30/7 tiếp tục minh chứng cho khả năng chống chịu tốt của danh mục.

Tuy vậy, t&#244;i kh&#244;ng kỳ vọng danh mục n&#224;y sẽ li&#234;n tục vượt trội so với thị trường trong giai đoạn sắp tới. Khi c&#225;c ng&#224;nh như chứng kho&#225;n v&#224; ng&#226;n h&#224;ng tại Việt Nam tăng trưởng mạnh, khả năng chỉ số VN-Index sẽ bắt kịp hoặc vượt danh mục của t&#244;i do tỷ trọng hai nh&#243;m ng&#224;nh n&#224;y trong danh mục hiện tại l&#224; thấp hơn.

Trong 6 th&#225;ng c&#242;n lại của năm, ch&#250;ng t&#244;i đặt mục ti&#234;u tiếp tục t&#236;m kiếm c&#225;c cơ hội đầu tư gi&#225; trị mới để c&#243; thể giải ng&#226;n khi thị trường cho ph&#233;p. Đồng thời, d&#242;ng tiền thu được từ c&#225;c khoản đầu tư v&#224;o nh&#243;m c&#244;ng ty thủy điện sẽ được t&#225;i đầu tư nhằm tối ưu h&#243;a hiệu quả sử dụng vốn v&#224; n&#226;ng cao hiệu suất danh mục.

[Up lại] TỔNG KẾT 2 QUÝ ĐẦU NĂM: GOLDEN PANGOLIN RESEARCH

1. Bối cảnh và định hướng đầu tư
Kể từ cuối năm 2024, tôi đã kết thúc công tác tại một trường đại học nước ngoài, nơi tôi làm việc với vai trò nghiên cứu sinh. Bước sang năm 2025, tôi và 1 đồng nghiệp quyết định dành toàn bộ thời gian để hoàn thành khóa luận đồng thời nghiên cứu sâu hơn về thị trường chứng khoán Việt Nam và Trung Quốc trong thời gian rảnh còn lại chúng tôi có. Các hoạt động nghiên cứu và đầu tư hiện nay được thực hiện hoàn toàn bằng vốn tự có.

Trước đây, tôi đã tham gia thị trường chứng khoán với phong cách đầu tư thụ động và đơn giản. Danh mục khi đó bao gồm:
- ETF theo dõi thị trường Việt Nam
- Quỹ đầu tư cổ phiếu DCDS (Dragon Capital)
- ETF theo dõi thị trường Trung Quốc

Chiến lược chủ đạo là giữ tỷ trọng tiền mặt cao (30–40%) và tận dụng các đợt điều chỉnh sâu để giải ngân với khối lượng lớn.

Phương pháp này đặc biệt hiệu quả tại các thị trường bị định giá thấp như Việt Nam và Trung Quốc trong giai đoạn từ năm 2022-2024. Quan trọng hơn, đây là chiến lược dễ thực hiện, phù hợp với nhà đầu tư cá nhân có thời gian hạn chế.

2. Chuyển hướng sang đầu tư chủ động
Từ tháng 2 năm 2025, tôi bắt đầu chuyển sang hướng nghiên cứu từng doanh nghiệp cụ thể tại Việt Nam, nhằm tìm kiếm các cơ hội đầu tư vào cổ phiếu có lợi thế cạnh tranh bền vững và đang được định giá hợp lý. Bên cạnh việc giữ nguyên danh mục ETF ở Việt Nam và Trung Quốc, tôi đã chủ động bổ sung các cổ phiếu riêng lẻ vào danh mục trong năm nay.
Năm khoản đầu tư lớn nhất trong nửa đầu năm 2025 – chiếm hơn 35% tỷ trọng danh mục tại Việt Nam – bao gồm:
- VHM
- PNJ
- CTB
- Hai công ty thủy điện 
3. Hiệu suất đầu tư
Tính từ đầu năm đến ngày 30/07/2025, danh mục của chúng tôi đạt mức tăng trưởng 24,97%, vượt trội so với chỉ số VN-Index (17,73%) trong cùng kỳ.
Một điểm đáng chú ý là danh mục ghi nhận mức giảm thấp hơn đáng kể so với VN-Index trong đợt giảm do tin về thuế quan vào tháng 4/2025 – điều phản ánh bản chất phòng thủ của chiến lược đầu tư giá trị (value investing) . Đợt điều chỉnh mạnh vào ngày 29–30/7 tiếp tục minh chứng cho khả năng chống chịu tốt của danh mục.

Tuy vậy, tôi không kỳ vọng danh mục này sẽ liên tục vượt trội so với thị trường trong giai đoạn sắp tới. Khi các ngành như chứng khoán và ngân hàng tại Việt Nam tăng trưởng mạnh, khả năng chỉ số VN-Index sẽ bắt kịp hoặc vượt danh mục của tôi do tỷ trọng hai nhóm ngành này trong danh mục hiện tại là thấp hơn.

Trong 6 tháng còn lại của năm, chúng tôi đặt mục tiêu tiếp tục tìm kiếm các cơ hội đầu tư giá trị mới để có thể giải ngân khi thị trường cho phép. Đồng thời, dòng tiền thu được từ các khoản đầu tư vào nhóm công ty thủy điện sẽ được tái đầu tư nhằm tối ưu hóa hiệu quả sử dụng vốn và nâng cao hiệu suất danh mục.