B&#193;N NHƯ PH&#193; MẢ… V&#236; sao khối ngoại thường b&#225;n r&#242;ng trước khi n&#226;ng hạng?
Nhiều nh&#224; đầu tư ngạc nhi&#234;n khi thấy: Thị trường sắp được n&#226;ng hạng, nhưng khối ngoại lại… b&#225;n th&#225;o. Nghe th&#236; v&#244; l&#253;, nhưng thực tế đ&#226;y l&#224; quy luật đ&#227; lặp đi lặp lại tại nhiều quốc gia.

Nguy&#234;n nh&#226;n cốt l&#245;i
 • Quỹ Frontier buộc phải b&#225;n hết cổ phiếu. Khi một thị trường rời rổ MSCI Frontier Market, c&#225;c quỹ theo d&#245;i rổ n&#224;y bắt buộc tho&#225;i vốn, bất kể triển vọng doanh nghiệp hay nền kinh tế. Đ&#226;y l&#224; l&#253; do kỹ thuật, kh&#244;ng phải v&#236; họ bi quan.

Những case study điển h&#236;nh
 • Pakistan (2017): Trước ng&#224;y ch&#237;nh thức v&#224;o Emerging, Frontier Funds b&#225;n ra mạnh → thị trường rơi hơn 10% ngay trước mốc hiệu lực, d&#249; trước đ&#243; tăng n&#243;ng nhờ kỳ vọng n&#226;ng hạng.
 • Qatar &amp; UAE (2014): Khối ngoại b&#225;n r&#242;ng li&#234;n tục v&#224;i th&#225;ng trước khi n&#226;ng hạng. Chỉ sau đ&#243;, vốn từ Emerging mới chảy ngược trở lại.
 • Kuwait (2020): Tương tự, b&#225;n r&#242;ng ngắn hạn trước khi n&#226;ng hạng → nhưng chỉ 6 th&#225;ng sau, d&#242;ng vốn từ Emerging giải ng&#226;n, thị trường bứt ph&#225;.

Quy luật d&#242;ng vốn
 • Trước mốc c&#244;ng bố n&#226;ng hạng (T0): thường c&#243; mua r&#242;ng mạnh từ 3–4 th&#225;ng trước, nhất l&#224; th&#225;ng c&#244;ng bố kết quả.
 • Giai đoạn chuyển rổ ch&#237;nh thức (T1): khối ngoại b&#225;n mạnh v&#236; Frontier tho&#225;i vốn.
 • Sau 1–2 th&#225;ng điều chỉnh, d&#242;ng tiền Emerging quay trở lại, gi&#250;p thị trường tăng trưởng trung hạn.

Th&#244;ng điệp cho nh&#224; đầu tư:
Đừng nhầm lẫn việc b&#225;n th&#225;o trước n&#226;ng hạng l&#224; xấu. Đ&#243; chỉ l&#224; c&#250; chuyển giao d&#242;ng tiền: r&#250;t vốn từ Frontier để nhường chỗ cho d&#242;ng vốn Emerging – quy m&#244; lớn hơn nhiều lần.

Khi hiểu quy luật n&#224;y, bạn sẽ kh&#244;ng hoang mang khi thấy khối ngoại “b&#225;n như ph&#225; mả”, m&#224; biết c&#225;ch chuẩn bị đ&#243;n s&#243;ng vốn mới.

B&#249;i Quang Long
– Chuy&#234;n gia tư vấn đầu tư v&#224; ph&#226;n t&#237;ch vĩ m&#244;
– Thương hiệu c&#225; nh&#226;n: Long Chi&#234;m Tinh T&#224;i Ch&#237;nh
– Facebook: Long Chi&#234;m Tinh T&#224;i Ch&#237;nh
– TikTok: @longchiemtinhtaichinh
– YouTube: Chi&#234;m Tinh T&#224;i Ch&#237;nh – Long
– Email: longchiemtinhtaichinh@gmail.com

Điều n&#224;y hữu &#237;ch với bạn, th&#236; chắc chắn cũng sẽ hữu &#237;ch với nhiều người kh&#225;c. H&#227;y chia sẻ để lan tỏa.

BÁN NHƯ PHÁ MẢ… Vì sao khối ngoại thường bán ròng trước khi nâng hạng?
Nhiều nhà đầu tư ngạc nhiên khi thấy: Thị trường sắp được nâng hạng, nhưng khối ngoại lại… bán tháo. Nghe thì vô lý, nhưng thực tế đây là quy luật đã lặp đi lặp lại tại nhiều quốc gia.

Nguyên nhân cốt lõi
 • Quỹ Frontier buộc phải bán hết cổ phiếu. Khi một thị trường rời rổ MSCI Frontier Market, các quỹ theo dõi rổ này bắt buộc thoái vốn, bất kể triển vọng doanh nghiệp hay nền kinh tế. Đây là lý do kỹ thuật, không phải vì họ bi quan.

Những case study điển hình
 • Pakistan (2017): Trước ngày chính thức vào Emerging, Frontier Funds bán ra mạnh → thị trường rơi hơn 10% ngay trước mốc hiệu lực, dù trước đó tăng nóng nhờ kỳ vọng nâng hạng.
 • Qatar & UAE (2014): Khối ngoại bán ròng liên tục vài tháng trước khi nâng hạng. Chỉ sau đó, vốn từ Emerging mới chảy ngược trở lại.
 • Kuwait (2020): Tương tự, bán ròng ngắn hạn trước khi nâng hạng → nhưng chỉ 6 tháng sau, dòng vốn từ Emerging giải ngân, thị trường bứt phá.

Quy luật dòng vốn
 • Trước mốc công bố nâng hạng (T0): thường có mua ròng mạnh từ 3–4 tháng trước, nhất là tháng công bố kết quả.
 • Giai đoạn chuyển rổ chính thức (T1): khối ngoại bán mạnh vì Frontier thoái vốn.
 • Sau 1–2 tháng điều chỉnh, dòng tiền Emerging quay trở lại, giúp thị trường tăng trưởng trung hạn.

Thông điệp cho nhà đầu tư:
Đừng nhầm lẫn việc bán tháo trước nâng hạng là xấu. Đó chỉ là cú chuyển giao dòng tiền: rút vốn từ Frontier để nhường chỗ cho dòng vốn Emerging – quy mô lớn hơn nhiều lần.

Khi hiểu quy luật này, bạn sẽ không hoang mang khi thấy khối ngoại “bán như phá mả”, mà biết cách chuẩn bị đón sóng vốn mới.

Bùi Quang Long
– Chuyên gia tư vấn đầu tư và phân tích vĩ mô
– Thương hiệu cá nhân: Long Chiêm Tinh Tài Chính
– Facebook: Long Chiêm Tinh Tài Chính
– TikTok: @longchiemtinhtaichinh
– YouTube: Chiêm Tinh Tài Chính – Long
– Email: longchiemtinhtaichinh@gmail.com

Điều này hữu ích với bạn, thì chắc chắn cũng sẽ hữu ích với nhiều người khác. Hãy chia sẻ để lan tỏa.