TỔNG CTCP VẬN TẢI DẦU KH&#205; (HSX: PVT)
Gi&#225; mục ti&#234;u: 20.300VNĐ/CP - T&#205;CH LŨY

Sử dụng kết hợp phương ph&#225;p chiết khấu d&#242;ng tiền v&#224; so s&#225;nh EV/EBITDA với tỷ lệ 50:50, xđ mức gi&#225; hợp l&#253; cp PVT  20.300 đồng/cổ phiếu

Bước v&#224;o những th&#225;ng cuối năm 2025, kqkd của PVT sẽ dần ổn định hơn sau gđ nửa đầu năm chịu &#225;p lực từ sự suy giảm của gi&#225; cước vận tải biển. Thực tế, gi&#225; cước quốc tế đ&#227; ngừng đ&#224; giảm v&#224; c&#243; t&#237;n hiệu hồi phục nhẹ trong Q3/2025, qua đ&#243; gi&#250;p cải thiện triển vọng bi&#234;n lợi nhuận. Tr&#234;n cơ sở đ&#243;, dự b&#225;o doanh thu hợp nhất cả năm 2025 của PVT đạt khoảng 14,6 ngh&#236;n tỷ đồng (+24% YoY), trong khi LNST CĐM ước đạt 957 tỷ đồng (-15% YoY, nếu loại bỏ khoản thu nhập bất thường từ thanh l&#253; t&#224;u th&#236; tăng nhẹ 2%). Như vậy, 2025 được xem l&#224; giai đoạn “chững lại” sau chu kỳ tăng trưởng n&#243;ng, nhưng PVT vẫn giữ được nền tảng ổn định.

Bước sang năm 2026, triển vọng của PVT được kỳ vọng cải thiện dần, song kh&#243; xuất hiện đột biến. Gi&#225; cước vận tải nhiều khả năng sẽ duy tr&#236; xu hướng ổn định hơn khi cung – cầu thị trường t&#225;i c&#226;n bằng, đặc biệt ở mảng LPG. Tuy nhi&#234;n, t&#236;nh trạng dư cung vẫn c&#242;n hiện hữu ở ph&#226;n kh&#250;c xăng dầu th&#224;nh phẩm v&#224; h&#224;ng rời, khiến bi&#234;n lợi nhuận kh&#243; hồi phục mạnh. Trong bối cảnh đ&#243;, PVT sẽ tiếp tục chiến lược ph&#242;ng thủ, ưu ti&#234;n hợp đồng d&#224;i hạn để đảm bảo d&#242;ng tiền v&#224; duy tr&#236; hiệu quả.

Trong giai đoạn 2025–2029, triển vọng tăng trưởng của PVT mang t&#237;nh bền vững hơn, dựa tr&#234;n lợi thế độc quyền ở mảng vận tải dầu th&#244;, chiến lược mở rộng đội t&#224;u hiện đại v&#224; sự ổn định từ c&#225;c hợp đồng d&#224;i hạn LPG. Dự ph&#243;ng doanh thu giai đoạn n&#224;y sẽ đạt CAGR khoảng 7,1%/năm, trong khi lợi nhuận r&#242;ng phục hồi với CAGR 4,4%/năm, c&#249;ng bi&#234;n lợi nhuận gộp cải thiện dần l&#234;n mức 16,9% v&#224;o năm 2029. Đặc biệt, sự đ&#243;ng g&#243;p ổn định của mảng kỹ thuật dầu kh&#237; v&#224; khả năng duy tr&#236; cổ tức tiền mặt quanh 1.000 đồng/cổ phiếu mỗi năm tiếp tục củng cố vị thế của PVT l&#224; doanh nghiệp vận tải dầu kh&#237; đầu ng&#224;nh, c&#243; triển vọng ổn định trong ngắn hạn v&#224; tăng trưởng bền vững trong d&#224;i hạn.



TỔNG CTCP VẬN TẢI DẦU KHÍ (HSX: PVT)
Giá mục tiêu: 20.300VNĐ/CP - TÍCH LŨY

Sử dụng kết hợp phương pháp chiết khấu dòng tiền và so sánh EV/EBITDA với tỷ lệ 50:50, xđ mức giá hợp lý cp PVT  20.300 đồng/cổ phiếu

Bước vào những tháng cuối năm 2025, kqkd của PVT sẽ dần ổn định hơn sau gđ nửa đầu năm chịu áp lực từ sự suy giảm của giá cước vận tải biển. Thực tế, giá cước quốc tế đã ngừng đà giảm và có tín hiệu hồi phục nhẹ trong Q3/2025, qua đó giúp cải thiện triển vọng biên lợi nhuận. Trên cơ sở đó, dự báo doanh thu hợp nhất cả năm 2025 của PVT đạt khoảng 14,6 nghìn tỷ đồng (+24% YoY), trong khi LNST CĐM ước đạt 957 tỷ đồng (-15% YoY, nếu loại bỏ khoản thu nhập bất thường từ thanh lý tàu thì tăng nhẹ 2%). Như vậy, 2025 được xem là giai đoạn “chững lại” sau chu kỳ tăng trưởng nóng, nhưng PVT vẫn giữ được nền tảng ổn định.

Bước sang năm 2026, triển vọng của PVT được kỳ vọng cải thiện dần, song khó xuất hiện đột biến. Giá cước vận tải nhiều khả năng sẽ duy trì xu hướng ổn định hơn khi cung – cầu thị trường tái cân bằng, đặc biệt ở mảng LPG. Tuy nhiên, tình trạng dư cung vẫn còn hiện hữu ở phân khúc xăng dầu thành phẩm và hàng rời, khiến biên lợi nhuận khó hồi phục mạnh. Trong bối cảnh đó, PVT sẽ tiếp tục chiến lược phòng thủ, ưu tiên hợp đồng dài hạn để đảm bảo dòng tiền và duy trì hiệu quả.

Trong giai đoạn 2025–2029, triển vọng tăng trưởng của PVT mang tính bền vững hơn, dựa trên lợi thế độc quyền ở mảng vận tải dầu thô, chiến lược mở rộng đội tàu hiện đại và sự ổn định từ các hợp đồng dài hạn LPG. Dự phóng doanh thu giai đoạn này sẽ đạt CAGR khoảng 7,1%/năm, trong khi lợi nhuận ròng phục hồi với CAGR 4,4%/năm, cùng biên lợi nhuận gộp cải thiện dần lên mức 16,9% vào năm 2029. Đặc biệt, sự đóng góp ổn định của mảng kỹ thuật dầu khí và khả năng duy trì cổ tức tiền mặt quanh 1.000 đồng/cổ phiếu mỗi năm tiếp tục củng cố vị thế của PVT là doanh nghiệp vận tải dầu khí đầu ngành, có triển vọng ổn định trong ngắn hạn và tăng trưởng bền vững trong dài hạn.



Mỹ Uyên

Xu hướng chuyển đổi XE Xăng sang Xe Điện==&gt; tương lai doanh thu giảm v&#224; Lợi nhuận giảm. Tỷ gi&#225; tăng mạnh cty To&#224;n vay bằng USD số tiền lớn ==&gt;. Bỏ qua đi.

Xu hướng chuyển đổi XE Xăng sang Xe Điện==> tương lai doanh thu giảm và Lợi nhuận giảm. Tỷ giá tăng mạnh cty Toàn vay bằng USD số tiền lớn ==>. Bỏ qua đi.