MSR – Masan High-Tech Materials: Định vị lại gi&#225; trị trong chuỗi cung ứng nguy&#234;n liệu chiến lược

&#128204; 1. TỔNG QUAN DOANH NGHIỆP
- T&#234;n c&#244;ng ty: CTCP T&#224;i nguy&#234;n Masan (Masan High-Tech Materials – MHT)
- M&#227; cổ phiếu: MSR
- Sở hữu: Tập đo&#224;n Masan l&#224; cổ đ&#244;ng lớn (~86%).
- Sản phẩm cốt l&#245;i: Vonfram (APT, bột kim loại), florit, đồng, bismut.
- Chuỗi gi&#225; trị: Sở hữu mỏ N&#250;i Ph&#225;o (Th&#225;i Nguy&#234;n) – mỏ vonfram lớn nhất ngo&#224;i Trung Quốc + nh&#224; m&#225;y chế biến s&#226;u.

&#128269; 2. T&#204;NH H&#204;NH HOẠT ĐỘNG 2025 – BƯỚC NGOẶT QUAN TRỌNG
✅ Q2/2025: MSR đ&#227; ch&#237;nh thức tho&#225;t lỗ
- Theo Vietstock (6/2025), MSR đ&#227; ghi nhận l&#227;i r&#242;ng trở lại trong qu&#253; 2/2025, lần đầu ti&#234;n sau nhiều qu&#253; lỗ li&#234;n tiếp.
- Lợi nhuận MSR ước chiếm ~6.5% tổng lợi nhuận hoạt động của Tập đo&#224;n Masan năm 2025 – mức đ&#243;ng g&#243;p đ&#225;ng kể.
- Nguy&#234;n nh&#226;n ch&#237;nh: Gi&#225; vonfram APT tăng mạnh ~30% YTD, đạt 450–470 USD/MTU – mức cao nhất trong 13 năm.

✅ Bi&#234;n lợi nhuận cải thiện r&#245; rệt
- Bi&#234;n lợi nhuận gộp Q2/2025 tăng mạnh nhờ gi&#225; b&#225;n tăng v&#224; chi ph&#237; sản xuất tối ưu.
- Mảng chế biến s&#226;u (sau s&#225;p nhập H.C. Starck) c&#243; bi&#234;n gộp vượt 30%.

&#127757; 3. Vị thế ng&#224;nh &amp; bối cảnh to&#224;n cầu
- Trong chuỗi cung ứng nguy&#234;n liệu chiến lược to&#224;n cầu, vonfram l&#224; một trong những kim loại hiếm v&#224; quan trọng nhất. Hiện nay, Trung Quốc đang chiếm khoảng 80–85% thị phần cung ứng vonfram to&#224;n cầu, điều n&#224;y khiến c&#225;c nước phương T&#226;y đặc biệt lo ngại về rủi ro địa ch&#237;nh trị v&#224; sự phụ thuộc nguồn cung. Ch&#237;nh v&#236; thế, Mỹ v&#224; EU đang t&#237;ch cực th&#250;c đẩy việc t&#236;m kiếm c&#225;c nguồn thay thế nằm ngo&#224;i Trung Quốc để đảm bảo an ninh nguy&#234;n liệu.
- Trong bối cảnh đ&#243;, Masan High-Tech Materials (MSR) nổi l&#234;n l&#224; một trong những nh&#224; cung cấp h&#224;ng đầu thế giới ngo&#224;i Trung Quốc trong lĩnh vực chế biến s&#226;u vonfram. Với vị thế top 2 to&#224;n cầu v&#224; khả năng sản xuất từ quặng th&#244; đến sản phẩm c&#244;ng nghệ cao, MSR c&#243; lợi thế lớn trong thương lượng gi&#225; v&#224; tiếp cận kh&#225;ch h&#224;ng c&#244;ng nghiệp như quốc ph&#242;ng, h&#224;ng kh&#244;ng, xe điện v&#224; năng lượng t&#225;i tạo. Doanh nghiệp n&#224;y sở hữu chuỗi gi&#225; trị kh&#233;p k&#237;n từ khai th&#225;c tại mỏ N&#250;i Ph&#225;o, tinh luyện đến xuất khẩu sản phẩm cuối c&#249;ng.

&#128200; 4. Dự b&#225;o kết quả kinh doanh năm 2025
- Sau khi tho&#225;t lỗ từ qu&#253; 2/2025, Masan High-Tech Materials được dự b&#225;o sẽ c&#243; bước chuyển m&#236;nh mạnh mẽ về t&#224;i ch&#237;nh trong phần c&#242;n lại của năm. Doanh thu cả năm 2025 được ước t&#237;nh đạt từ 13.000 đến 14.000 tỷ đồng. 
- Lợi nhuận r&#242;ng dự kiến đạt khoảng 700 đến 900 tỷ đồng, t&#249;y theo mức duy tr&#236; của gi&#225; vonfram v&#224; hiệu suất vận h&#224;nh nh&#224; m&#225;y chế biến s&#226;u. Bi&#234;n lợi nhuận gộp được kỳ vọng cải thiện mạnh, dao động trong khoảng 25–30%, phản &#225;nh hiệu quả tăng từ chuỗi sản xuất v&#224; gi&#225; b&#225;n tăng cao kỷ lục trong hơn một thập kỷ qua.

&#128184; T&#237;n hiệu kỹ thuật &amp; d&#242;ng tiền
- B&#234;n cạnh yếu tố cơ bản t&#237;ch cực, MSR hiện cũng đang ghi nhận những t&#237;n hiệu kỹ thuật mạnh mẽ. Cụ thể, trong những tuần gần đ&#226;y, volume giao dịch bắt đầu gia tăng r&#245; rệt, đi k&#232;m với sự xuất hiện của d&#242;ng tiền lớn từ tổ chức/c&#225; mập. Đ&#226;y l&#224; dấu hiệu cho thấy cổ phiếu đang được t&#237;ch lũy bởi c&#225;c nh&#224; đầu tư d&#224;i hạn, v&#224; khả năng xuất hiện một nhịp tăng gi&#225; đ&#225;ng kể trong ngắn hạn l&#224; ho&#224;n to&#224;n khả thi.

&#127919; Mục ti&#234;u gi&#225; khuyến nghị
- Ngắn hạn: Mục ti&#234;u gi&#225; kỳ vọng 33.000 VNĐ/cp, dựa tr&#234;n breakout d&#242;ng tiền v&#224; kỳ vọng kết quả kinh doanh qu&#253; 3.
- Trung hạn (6–12 th&#225;ng): Nếu bi&#234;n lợi nhuận được duy tr&#236; v&#224; c&#226;u chuyện IPO mảng vật liệu c&#244;ng nghệ tiếp tục đẩy mạnh, cổ phiếu c&#243; thể tiến đến v&#249;ng gi&#225; 42.000 VNĐ/cp.

MSR – Masan High-Tech Materials: Định vị lại giá trị trong chuỗi cung ứng nguyên liệu chiến lược

📌 1. TỔNG QUAN DOANH NGHIỆP
- Tên công ty: CTCP Tài nguyên Masan (Masan High-Tech Materials – MHT)
- Mã cổ phiếu: MSR
- Sở hữu: Tập đoàn Masan là cổ đông lớn (~86%).
- Sản phẩm cốt lõi: Vonfram (APT, bột kim loại), florit, đồng, bismut.
- Chuỗi giá trị: Sở hữu mỏ Núi Pháo (Thái Nguyên) – mỏ vonfram lớn nhất ngoài Trung Quốc + nhà máy chế biến sâu.

🔍 2. TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG 2025 – BƯỚC NGOẶT QUAN TRỌNG
✅ Q2/2025: MSR đã chính thức thoát lỗ
- Theo Vietstock (6/2025), MSR đã ghi nhận lãi ròng trở lại trong quý 2/2025, lần đầu tiên sau nhiều quý lỗ liên tiếp.
- Lợi nhuận MSR ước chiếm ~6.5% tổng lợi nhuận hoạt động của Tập đoàn Masan năm 2025 – mức đóng góp đáng kể.
- Nguyên nhân chính: Giá vonfram APT tăng mạnh ~30% YTD, đạt 450–470 USD/MTU – mức cao nhất trong 13 năm.

✅ Biên lợi nhuận cải thiện rõ rệt
- Biên lợi nhuận gộp Q2/2025 tăng mạnh nhờ giá bán tăng và chi phí sản xuất tối ưu.
- Mảng chế biến sâu (sau sáp nhập H.C. Starck) có biên gộp vượt 30%.

🌍 3. Vị thế ngành & bối cảnh toàn cầu
- Trong chuỗi cung ứng nguyên liệu chiến lược toàn cầu, vonfram là một trong những kim loại hiếm và quan trọng nhất. Hiện nay, Trung Quốc đang chiếm khoảng 80–85% thị phần cung ứng vonfram toàn cầu, điều này khiến các nước phương Tây đặc biệt lo ngại về rủi ro địa chính trị và sự phụ thuộc nguồn cung. Chính vì thế, Mỹ và EU đang tích cực thúc đẩy việc tìm kiếm các nguồn thay thế nằm ngoài Trung Quốc để đảm bảo an ninh nguyên liệu.
- Trong bối cảnh đó, Masan High-Tech Materials (MSR) nổi lên là một trong những nhà cung cấp hàng đầu thế giới ngoài Trung Quốc trong lĩnh vực chế biến sâu vonfram. Với vị thế top 2 toàn cầu và khả năng sản xuất từ quặng thô đến sản phẩm công nghệ cao, MSR có lợi thế lớn trong thương lượng giá và tiếp cận khách hàng công nghiệp như quốc phòng, hàng không, xe điện và năng lượng tái tạo. Doanh nghiệp này sở hữu chuỗi giá trị khép kín từ khai thác tại mỏ Núi Pháo, tinh luyện đến xuất khẩu sản phẩm cuối cùng.

📈 4. Dự báo kết quả kinh doanh năm 2025
- Sau khi thoát lỗ từ quý 2/2025, Masan High-Tech Materials được dự báo sẽ có bước chuyển mình mạnh mẽ về tài chính trong phần còn lại của năm. Doanh thu cả năm 2025 được ước tính đạt từ 13.000 đến 14.000 tỷ đồng. 
- Lợi nhuận ròng dự kiến đạt khoảng 700 đến 900 tỷ đồng, tùy theo mức duy trì của giá vonfram và hiệu suất vận hành nhà máy chế biến sâu. Biên lợi nhuận gộp được kỳ vọng cải thiện mạnh, dao động trong khoảng 25–30%, phản ánh hiệu quả tăng từ chuỗi sản xuất và giá bán tăng cao kỷ lục trong hơn một thập kỷ qua.

💸 Tín hiệu kỹ thuật & dòng tiền
- Bên cạnh yếu tố cơ bản tích cực, MSR hiện cũng đang ghi nhận những tín hiệu kỹ thuật mạnh mẽ. Cụ thể, trong những tuần gần đây, volume giao dịch bắt đầu gia tăng rõ rệt, đi kèm với sự xuất hiện của dòng tiền lớn từ tổ chức/cá mập. Đây là dấu hiệu cho thấy cổ phiếu đang được tích lũy bởi các nhà đầu tư dài hạn, và khả năng xuất hiện một nhịp tăng giá đáng kể trong ngắn hạn là hoàn toàn khả thi.

🎯 Mục tiêu giá khuyến nghị
- Ngắn hạn: Mục tiêu giá kỳ vọng 33.000 VNĐ/cp, dựa trên breakout dòng tiền và kỳ vọng kết quả kinh doanh quý 3.
- Trung hạn (6–12 tháng): Nếu biên lợi nhuận được duy trì và câu chuyện IPO mảng vật liệu công nghệ tiếp tục đẩy mạnh, cổ phiếu có thể tiến đến vùng giá 42.000 VNĐ/cp.

Hieu Giang Uperfin

n&#243; cần phải x&#225;c nhận tại BCTC từ giờ đến cuối năm ! 
MSR c&#243; cơ sở để kỳ vọng một chu kỳ tăng mạnh, nhưng chưa đầy đủ dữ liệu x&#225;c nhận như DGC trước đ&#243;. Điểm mạnh vượt trội l&#224;:
- Chuỗi gi&#225; trị kh&#233;p k&#237;n
- Hưởng lợi từ chuyển dịch cung ứng to&#224;n cầu
- Đ&#227; vượt qua giai đoạn đ&#225;y v&#224; bắt đầu phục hồi

Tuy nhi&#234;n, để đạt mức tăng 5–6 lần như DGC, MSR cần x&#225;c lập &#237;t nhất 2 qu&#253; lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ v&#224; bền vững, đi c&#249;ng gi&#225; h&#224;ng h&#243;a duy tr&#236; cao.

nó cần phải xác nhận tại BCTC từ giờ đến cuối năm ! 
MSR có cơ sở để kỳ vọng một chu kỳ tăng mạnh, nhưng chưa đầy đủ dữ liệu xác nhận như DGC trước đó. Điểm mạnh vượt trội là:
- Chuỗi giá trị khép kín
- Hưởng lợi từ chuyển dịch cung ứng toàn cầu
- Đã vượt qua giai đoạn đáy và bắt đầu phục hồi

Tuy nhiên, để đạt mức tăng 5–6 lần như DGC, MSR cần xác lập ít nhất 2 quý lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ và bền vững, đi cùng giá hàng hóa duy trì cao.

Béoooo

Nguyễn Bảo Trung

em nh&#236;n nếu n&#243; c&#243; lợi nhuận tăng trưởng li&#234;n tiếp nhiều qu&#253; th&#236; sẽ như DGC 2020 ấy

em nhìn nếu nó có lợi nhuận tăng trưởng liên tiếp nhiều quý thì sẽ như DGC 2020 ấy

Lợi nhuận theo TK leader từ đầu năm ! 

&#127775; Chọn đ&#250;ng cổ, nắm giữ cơ hội – c&#249;ng UPERFIN chạm đỉnh th&#224;nh c&#244;ng! &#128640;
Nh&#236;n được d&#242;ng tiền sớm sẽ lường trước , tr&#225;nh bị động khi c&#243; điều bất ngờ xảy ra .
Li&#234;n hệ : 083..913..9466 hoặc zalo để được tư vấn kịp thời

🌟 Chọn đúng cổ, nắm giữ cơ hội – cùng UPERFIN chạm đỉnh thành công! 🚀
Nhìn được dòng tiền sớm sẽ lường trước , tránh bị động khi có điều bất ngờ xảy ra .
Liên hệ : 083..913..9466 hoặc zalo để được tư vấn kịp thời

Ch&#250;c anh/chị giao dịch hiệu quả ! 

Chúc anh/chị giao dịch hiệu quả ! 