UPCOM: ACV
MỞ RỘNG HẠ TẦNG – Đ&#211;N ĐẦU L&#192;N S&#211;NG DU LỊCH TĂNG TỐC

Tổng c&#244;ng ty Cảng H&#224;ng kh&#244;ng Việt Nam (ACV) đang bước v&#224;o chu kỳ tăng trưởng mới khi hạ tầng h&#224;ng kh&#244;ng được mở rộng mạnh mẽ, trong bối cảnh nhu cầu lữ h&#224;nh khu vực ch&#226;u &#193; tiếp tục phục hồi v&#224; tăng trưởng ổn định sau đại dịch.

Ch&#226;u &#193; – động lực ch&#237;nh của nhu cầu lữ h&#224;nh

Ch&#226;u &#193; hiện l&#224; trụ cột tăng trưởng của ng&#224;nh du lịch to&#224;n cầu, với c&#225;c thị trường lớn như Trung Quốc, H&#224;n Quốc v&#224; Ấn Độ dẫn dắt nhu cầu đi lại quốc tế. Thu nhập khả dụng cải thiện c&#249;ng sự gia tăng c&#225;c đường bay thẳng trong khu vực đ&#227; gi&#250;p nhu cầu du lịch quốc tế phục hồi nhanh v&#224; bước v&#224;o giai đoạn tăng trưởng bền vững.

Việt Nam nổi l&#234;n như một điểm đến hấp dẫn nhờ chi ph&#237; du lịch cạnh tranh v&#224; sự đa dạng văn h&#243;a, ẩm thực, cảnh quan. Đ&#226;y l&#224; nền tảng quan trọng để ACV hưởng lợi trực tiếp th&#244;ng qua tăng trưởng sản lượng h&#224;nh kh&#225;ch quốc tế.

Hạ tầng mở rộng – giảm &#225;p lực qu&#225; tải

Hai dự &#225;n trọng điểm gồm mở rộng Nh&#224; ga T2 Nội B&#224;i v&#224; S&#226;n bay quốc tế Long Th&#224;nh (LTIA) gi&#250;p bổ sung th&#234;m khoảng 28 triệu lượt kh&#225;ch mỗi năm, n&#226;ng tổng c&#244;ng suất hệ thống l&#234;n hơn 150 triệu lượt, tương đương mức tăng tr&#234;n 20%. Điều n&#224;y g&#243;p phần giải tỏa t&#236;nh trạng qu&#225; tải k&#233;o d&#224;i tại H&#224; Nội v&#224; TP.HCM.

Năm 2026, sản lượng kh&#225;ch quốc tế được dự b&#225;o đạt 54 triệu lượt, tăng 14% so với c&#249;ng kỳ. Song song đ&#243;, năng lực cung của thị trường tiếp tục được cải thiện khi c&#225;c h&#227;ng h&#224;ng kh&#244;ng bổ sung t&#224;u bay mới v&#224; tăng cường thu&#234; ướt để phục vụ cao điểm. Sun Airway dự kiến nhận th&#234;m 1 t&#224;u bay, trong khi Vietjet bổ sung 7 t&#224;u bay mới.

Nhờ đ&#243;, sản lượng kh&#225;ch nội địa năm 2026 ước đạt 80 triệu lượt, tăng 8% YoY, giảm bớt &#225;p lực cầu vượt cung v&#224; hỗ trợ đ&#224; tăng trưởng ổn định của thị trường.

Lợi nhuận tăng chậm do chi ph&#237; vận h&#224;nh

Dự ph&#243;ng lợi nhuận sau thuế cổ đ&#244;ng mẹ (kh&#244;ng bao gồm khu bay) năm 2026 đạt khoảng 10 ngh&#236;n tỷ đồng, tăng nhẹ 1% YoY. Tốc độ tăng trưởng chậm lại chủ yếu do chi ph&#237; khấu hao v&#224; vận h&#224;nh gia tăng khi LTIA đi v&#224;o hoạt động, tạo &#225;p lực l&#234;n bi&#234;n lợi nhuận trong giai đoạn đầu.

Rủi ro v&#224; kịch bản định gi&#225;

Ở chiều rủi ro, LTIA l&#224; dự &#225;n quy m&#244; lớn với chi ph&#237; vận h&#224;nh đ&#225;ng kể. Nếu tỷ lệ lấp đầy trong những năm đầu kh&#244;ng đạt kỳ vọng, tốc độ tăng trưởng c&#243; thể chậm hơn dự b&#225;o.

Ngược lại, trong kịch bản t&#237;ch cực, nếu LTIA ph&#225;t triển th&#224;nh trung t&#226;m trung chuyển của khu vực, sản lượng kh&#225;ch quốc tế c&#243; thể tăng nhanh hơn dự kiến, mở ra dư địa tăng trưởng d&#224;i hạn v&#224; hỗ trợ qu&#225; tr&#236;nh t&#225;i định gi&#225; cổ phiếu.

Tổng kết

ACV đang ở vị thế đ&#243;n đầu chu kỳ tăng trưởng mới của ng&#224;nh h&#224;ng kh&#244;ng Việt Nam. Việc mở rộng hạ tầng gi&#250;p giải tỏa n&#250;t thắt c&#244;ng suất, tạo nền tảng cho tăng trưởng sản lượng trong nhiều năm tới. Tuy nhi&#234;n, hiệu quả khai th&#225;c LTIA sẽ l&#224; yếu tố quyết định tốc độ tăng trưởng lợi nhuận v&#224; định gi&#225; d&#224;i hạn của doanh nghiệp.

✅ Anh/Chị nếu cần r&#224; so&#225;t danh mục hoặc muốn em đ&#225;nh gi&#225; chi tiết từng m&#227; đang nắm giữ, vui l&#242;ng nhắn ri&#234;ng để em hỗ trợ nh&#233;.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT 0978 948 996 để được tư vấn v&#224; hỗ trợ đầu tư chứng kho&#225;n.

UPCOM: ACV
MỞ RỘNG HẠ TẦNG – ĐÓN ĐẦU LÀN SÓNG DU LỊCH TĂNG TỐC

Tổng công ty Cảng Hàng không Việt Nam (ACV) đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới khi hạ tầng hàng không được mở rộng mạnh mẽ, trong bối cảnh nhu cầu lữ hành khu vực châu Á tiếp tục phục hồi và tăng trưởng ổn định sau đại dịch.

Châu Á – động lực chính của nhu cầu lữ hành

Châu Á hiện là trụ cột tăng trưởng của ngành du lịch toàn cầu, với các thị trường lớn như Trung Quốc, Hàn Quốc và Ấn Độ dẫn dắt nhu cầu đi lại quốc tế. Thu nhập khả dụng cải thiện cùng sự gia tăng các đường bay thẳng trong khu vực đã giúp nhu cầu du lịch quốc tế phục hồi nhanh và bước vào giai đoạn tăng trưởng bền vững.

Việt Nam nổi lên như một điểm đến hấp dẫn nhờ chi phí du lịch cạnh tranh và sự đa dạng văn hóa, ẩm thực, cảnh quan. Đây là nền tảng quan trọng để ACV hưởng lợi trực tiếp thông qua tăng trưởng sản lượng hành khách quốc tế.

Hạ tầng mở rộng – giảm áp lực quá tải

Hai dự án trọng điểm gồm mở rộng Nhà ga T2 Nội Bài và Sân bay quốc tế Long Thành (LTIA) giúp bổ sung thêm khoảng 28 triệu lượt khách mỗi năm, nâng tổng công suất hệ thống lên hơn 150 triệu lượt, tương đương mức tăng trên 20%. Điều này góp phần giải tỏa tình trạng quá tải kéo dài tại Hà Nội và TP.HCM.

Năm 2026, sản lượng khách quốc tế được dự báo đạt 54 triệu lượt, tăng 14% so với cùng kỳ. Song song đó, năng lực cung của thị trường tiếp tục được cải thiện khi các hãng hàng không bổ sung tàu bay mới và tăng cường thuê ướt để phục vụ cao điểm. Sun Airway dự kiến nhận thêm 1 tàu bay, trong khi Vietjet bổ sung 7 tàu bay mới.

Nhờ đó, sản lượng khách nội địa năm 2026 ước đạt 80 triệu lượt, tăng 8% YoY, giảm bớt áp lực cầu vượt cung và hỗ trợ đà tăng trưởng ổn định của thị trường.

Lợi nhuận tăng chậm do chi phí vận hành

Dự phóng lợi nhuận sau thuế cổ đông mẹ (không bao gồm khu bay) năm 2026 đạt khoảng 10 nghìn tỷ đồng, tăng nhẹ 1% YoY. Tốc độ tăng trưởng chậm lại chủ yếu do chi phí khấu hao và vận hành gia tăng khi LTIA đi vào hoạt động, tạo áp lực lên biên lợi nhuận trong giai đoạn đầu.

Rủi ro và kịch bản định giá

Ở chiều rủi ro, LTIA là dự án quy mô lớn với chi phí vận hành đáng kể. Nếu tỷ lệ lấp đầy trong những năm đầu không đạt kỳ vọng, tốc độ tăng trưởng có thể chậm hơn dự báo.

Ngược lại, trong kịch bản tích cực, nếu LTIA phát triển thành trung tâm trung chuyển của khu vực, sản lượng khách quốc tế có thể tăng nhanh hơn dự kiến, mở ra dư địa tăng trưởng dài hạn và hỗ trợ quá trình tái định giá cổ phiếu.

Tổng kết

ACV đang ở vị thế đón đầu chu kỳ tăng trưởng mới của ngành hàng không Việt Nam. Việc mở rộng hạ tầng giúp giải tỏa nút thắt công suất, tạo nền tảng cho tăng trưởng sản lượng trong nhiều năm tới. Tuy nhiên, hiệu quả khai thác LTIA sẽ là yếu tố quyết định tốc độ tăng trưởng lợi nhuận và định giá dài hạn của doanh nghiệp.

✅ Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ nhé.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT 0978 948 996 để được tư vấn và hỗ trợ đầu tư chứng khoán.

Duy Anh VDSC

Trước mắt th&#236; m&#236;nh thấy rủi ro kh&#225; r&#245; khi thiếu c&#225;c tuyến đường kết nối như t&#224;u điện ngầm, đường sắt cao tốc.... 

Trước mắt thì mình thấy rủi ro khá rõ khi thiếu các tuyến đường kết nối như tàu điện ngầm, đường sắt cao tốc.... 