KDH: Chu kỳ tăng trưởng mới dẫn dắt bởi Gladia v&#224; quỹ dự &#225;n kế tiếp

Ch&#250;ng t&#244;i đưa ra gi&#225; mục ti&#234;u 39.400 đồng/cổ phiếu đối với KDH, phản &#225;nh triển vọng tăng trưởng t&#237;ch cực trong giai đoạn 2026–2028 khi doanh nghiệp bước v&#224;o chu kỳ b&#224;n giao dự &#225;n chủ lực v&#224; mở kh&#243;a nguồn cung mới.

Trong năm 2026, kết quả kinh doanh của KDH được kỳ vọng tăng trưởng chủ yếu nhờ dự &#225;n trụ cột Gladia. Theo ước t&#237;nh, C&#244;ng ty sẽ tiếp tục b&#224;n giao khoảng 50 sản phẩm trong qu&#253; IV/2025, phần c&#242;n lại sẽ thanh to&#225;n theo tiến độ v&#224; ghi nhận doanh thu trong năm 2026. Với hơn 140 căn c&#242;n lại dự kiến được mở b&#225;n v&#224; b&#224;n giao, doanh thu năm 2026 của KDH ước đạt khoảng 7.266 tỷ đồng, tăng 22% so với c&#249;ng kỳ, trong khi LNST thuộc cổ đ&#244;ng mẹ dự ph&#243;ng đạt khoảng 1.129 tỷ đồng, tăng 33% YoY. Bi&#234;n lợi nhuận gộp được kỳ vọng duy tr&#236; ở mức rất cao, khoảng 70%, nhờ cơ cấu b&#224;n giao chủ yếu l&#224; sản phẩm thấp tầng, vốn c&#243; bi&#234;n sinh lời vượt trội.

Trong giai đoạn 2026–2028, nguồn cung mới của KDH được mở kh&#243;a từ chu kỳ đầu tư tiếp theo, với hai dự &#225;n trọng điểm. Thứ nhất l&#224; Gladia cao tầng, quy m&#244; khoảng 616 sản phẩm, dự kiến khởi c&#244;ng từ qu&#253; I/2026, đ&#243;ng vai tr&#242; bổ sung nguồn h&#224;ng trung – cao tầng cho danh mục dự &#225;n. Thứ hai l&#224; Solina giai đoạn 1 với diện t&#237;ch khoảng 89 ha, bao gồm khoảng 500 sản phẩm thấp tầng v&#224; 1.000 căn hộ, dự &#225;n đ&#227; ho&#224;n tất ph&#225;p l&#253; v&#224; sẵn s&#224;ng triển khai từ năm 2026, tạo nền tảng tăng trưởng doanh thu trong nhiều năm tiếp theo.

Đ&#225;ng ch&#250; &#253;, KDH đang điều chỉnh chiến lược ph&#225;t triển dự &#225;n theo hướng mở b&#225;n ngay sau khi c&#243; giấy ph&#233;p b&#225;n h&#224;ng, thay v&#236; chờ ho&#224;n thiện x&#226;y dựng rồi mới triển khai b&#225;n như trước. C&#225;ch tiếp cận mới n&#224;y gi&#250;p r&#250;t ngắn v&#242;ng quay vốn, tăng tốc d&#242;ng tiền, đồng thời tạo th&#234;m dư địa t&#224;i ch&#237;nh để ho&#224;n thiện ph&#225;p l&#253; c&#225;c dự &#225;n lớn trong quỹ đất của C&#244;ng ty, bao gồm KDC Phong Ph&#250; 2, B&#236;nh Trưng mở rộng, T&#226;n Tạo v&#224; KCN L&#234; Minh Xu&#226;n. Qua đ&#243;, chiến lược n&#224;y được kỳ vọng sẽ củng cố triển vọng tăng trưởng trung – d&#224;i hạn của KDH trong bối cảnh thị trường bất động sản đang dần phục hồi.

✅ Anh/Chị nếu cần r&#224; so&#225;t danh mục hoặc muốn em đ&#225;nh gi&#225; chi tiết từng m&#227; đang nắm giữ, vui l&#242;ng nhắn ri&#234;ng để em hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996 để được tư vấn v&#224; tham gia nh&#243;m đầu tư.

KDH: Chu kỳ tăng trưởng mới dẫn dắt bởi Gladia và quỹ dự án kế tiếp

Chúng tôi đưa ra giá mục tiêu 39.400 đồng/cổ phiếu đối với KDH, phản ánh triển vọng tăng trưởng tích cực trong giai đoạn 2026–2028 khi doanh nghiệp bước vào chu kỳ bàn giao dự án chủ lực và mở khóa nguồn cung mới.

Trong năm 2026, kết quả kinh doanh của KDH được kỳ vọng tăng trưởng chủ yếu nhờ dự án trụ cột Gladia. Theo ước tính, Công ty sẽ tiếp tục bàn giao khoảng 50 sản phẩm trong quý IV/2025, phần còn lại sẽ thanh toán theo tiến độ và ghi nhận doanh thu trong năm 2026. Với hơn 140 căn còn lại dự kiến được mở bán và bàn giao, doanh thu năm 2026 của KDH ước đạt khoảng 7.266 tỷ đồng, tăng 22% so với cùng kỳ, trong khi LNST thuộc cổ đông mẹ dự phóng đạt khoảng 1.129 tỷ đồng, tăng 33% YoY. Biên lợi nhuận gộp được kỳ vọng duy trì ở mức rất cao, khoảng 70%, nhờ cơ cấu bàn giao chủ yếu là sản phẩm thấp tầng, vốn có biên sinh lời vượt trội.

Trong giai đoạn 2026–2028, nguồn cung mới của KDH được mở khóa từ chu kỳ đầu tư tiếp theo, với hai dự án trọng điểm. Thứ nhất là Gladia cao tầng, quy mô khoảng 616 sản phẩm, dự kiến khởi công từ quý I/2026, đóng vai trò bổ sung nguồn hàng trung – cao tầng cho danh mục dự án. Thứ hai là Solina giai đoạn 1 với diện tích khoảng 89 ha, bao gồm khoảng 500 sản phẩm thấp tầng và 1.000 căn hộ, dự án đã hoàn tất pháp lý và sẵn sàng triển khai từ năm 2026, tạo nền tảng tăng trưởng doanh thu trong nhiều năm tiếp theo.

Đáng chú ý, KDH đang điều chỉnh chiến lược phát triển dự án theo hướng mở bán ngay sau khi có giấy phép bán hàng, thay vì chờ hoàn thiện xây dựng rồi mới triển khai bán như trước. Cách tiếp cận mới này giúp rút ngắn vòng quay vốn, tăng tốc dòng tiền, đồng thời tạo thêm dư địa tài chính để hoàn thiện pháp lý các dự án lớn trong quỹ đất của Công ty, bao gồm KDC Phong Phú 2, Bình Trưng mở rộng, Tân Tạo và KCN Lê Minh Xuân. Qua đó, chiến lược này được kỳ vọng sẽ củng cố triển vọng tăng trưởng trung – dài hạn của KDH trong bối cảnh thị trường bất động sản đang dần phục hồi.

✅ Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996 để được tư vấn và tham gia nhóm đầu tư.