KDH – Gladia sẽ l&#224; “trụ cột” tiếp theo cho kết quả kinh doanh của Khang Điền
Sau năm 2024 c&#243; phần trầm lắng do thiếu vắng dự &#225;n đủ điều kiện mở b&#225;n, CTCP Đầu tư v&#224; Kinh doanh Nh&#224; Khang Điền (KDH) đang dần trở lại đường đua với hai dự &#225;n trọng điểm l&#224; The Privia v&#224; Gladia. Trong đ&#243;, The Privia tiếp tục đ&#243;ng vai tr&#242; l&#224; nguồn thu ổn định ngắn hạn, c&#242;n Gladia được xem l&#224; “&#225;t chủ b&#224;i” chiến lược, mở ra giai đoạn tăng trưởng mới cho doanh nghiệp từ qu&#253; 3/2025.

The Privia: Động lực tăng trưởng trong ngắn hạn
Tại dự &#225;n The Privia (B&#236;nh T&#226;n), Khang Điền đ&#227; b&#224;n giao khoảng 80% số lượng căn hộ v&#224; ghi nhận doanh thu tương ứng t&#237;nh đến cuối qu&#253; 1/2025. Trong qu&#253; 2/2025, phần c&#242;n lại – khoảng 200 căn hộ v&#224; 20 căn shophouses – sẽ tiếp tục được b&#224;n giao. Theo ước t&#237;nh, đợt b&#224;n giao n&#224;y sẽ mang về khoảng 808 tỷ đồng doanh thu v&#224; 153 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đ&#244;ng c&#244;ng ty mẹ (LNST-CĐM), với bi&#234;n lợi nhuận gộp duy tr&#236; quanh mức 43%.

Trước đ&#243;, qu&#253; 1/2025 ghi nhận 716 tỷ đồng doanh thu (+114% YoY) v&#224; 122 tỷ đồng LNST-CĐM (+92% YoY), cho thấy t&#237;n hiệu phục hồi r&#245; rệt so với c&#249;ng kỳ.

Gladia – “&#225;t chủ b&#224;i” chiến lược của năm 2025
Dự &#225;n Gladia – li&#234;n doanh giữa Khang Điền v&#224; Keppel Land – tọa lạc tại TP. Thủ Đức với tổng quy m&#244; gần 12 ha, l&#224; dự &#225;n cao cấp được ph&#225;t triển theo ti&#234;u chuẩn BCA Green Mark (Singapore). T&#237;nh đến th&#225;ng 6/2025, Gladia đ&#227; ho&#224;n thiện gần 95%, trong đ&#243; ph&#226;n khu Emeria (67 căn thấp tầng) đ&#227; c&#243; giấy ph&#233;p x&#226;y dựng v&#224; dự kiến mở b&#225;n trong qu&#253; 3/2025.

Ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng to&#224;n bộ dự &#225;n sẽ được mở b&#225;n đồng bộ đ&#250;ng kế hoạch, với mức gi&#225; dự kiến 260 – 280 triệu đồng/m&#178; (tương đương 11.000 – 11.500 USD/m&#178;). Cụ thể:

Ph&#226;n khu Emeria: Doanh số b&#225;n h&#224;ng ước đạt 1.562 tỷ đồng (chiếm 40%)
Ph&#226;n khu Clarita: Doanh số ước đạt 4.463 tỷ đồng (chiếm 60%)
Tổng doanh số b&#225;n h&#224;ng dự kiến của Gladia trong năm 2025 l&#234;n tới 5.200 tỷ đồng, v&#224; sẽ đ&#243;ng g&#243;p khoảng 4.800 tỷ đồng doanh thu cho KDH nếu tiến độ b&#224;n giao thuận lợi.

Dự b&#225;o KQKD năm 2025: Tăng trưởng vượt trội
Nhờ động lực đến từ hai dự &#225;n tr&#234;n, ch&#250;ng t&#244;i dự ph&#243;ng doanh thu thuần năm 2025 của KDH sẽ đạt khoảng 7.431 tỷ đồng (+127% YoY). Trong đ&#243;:

The Privia: Đ&#243;ng g&#243;p khoảng 1.500 tỷ đồng (phần c&#242;n lại chưa b&#224;n giao)
Gladia (Clarita &amp; Emeria): Đ&#243;ng g&#243;p khoảng 4.800 tỷ đồng
Phần c&#242;n lại đến từ c&#225;c dự &#225;n đang giải ph&#243;ng mặt bằng hoặc ho&#224;n thiện ph&#225;p l&#253; như Solina, KDC T&#226;n Tạo, KDC Phong Ph&#250; 2 – sẽ l&#224; nguồn tăng trưởng tiếp theo từ 2026.

Cổ phiếu KDH: Chiết khấu s&#226;u so với gi&#225; trị thực
Hiện tại, cổ phiếu KDH đang được giao dịch với mức chiết khấu l&#234;n tới 43% so với RNAV. Với nền tảng t&#224;i ch&#237;nh l&#224;nh mạnh, tiến độ triển khai dự &#225;n r&#245; r&#224;ng, c&#249;ng khả năng hấp thụ thị trường tốt nhờ định vị sản phẩm cao cấp – ch&#250;ng t&#244;i cho rằng mức chiết khấu hiện tại kh&#244;ng phản &#225;nh đ&#250;ng tiềm năng tăng trưởng d&#224;i hạn của doanh nghiệp.

Tổng kết
Với sự trở lại của The Privia v&#224; đặc biệt l&#224; bước chuyển m&#236;nh từ dự &#225;n Gladia, KDH đang bước v&#224;o giai đoạn tăng trưởng mới với kỳ vọng lợi nhuận bứt ph&#225; trong năm 2025. Dự địa tăng gi&#225; cổ phiếu theo đ&#243; cũng sẽ mở ra r&#245; r&#224;ng hơn, khi thị trường dần điều chỉnh định gi&#225; về s&#225;t gi&#225; trị thực của doanh nghiệp.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng h&#224;nh ph&#226;n t&#237;ch thị trường v&#224; nhận chiến lược đầu tư cập nhật h&#224;ng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết v&#224; tham gia ngay nh&#243;m hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996

KDH – Gladia sẽ là “trụ cột” tiếp theo cho kết quả kinh doanh của Khang Điền
Sau năm 2024 có phần trầm lắng do thiếu vắng dự án đủ điều kiện mở bán, CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH) đang dần trở lại đường đua với hai dự án trọng điểm là The Privia và Gladia. Trong đó, The Privia tiếp tục đóng vai trò là nguồn thu ổn định ngắn hạn, còn Gladia được xem là “át chủ bài” chiến lược, mở ra giai đoạn tăng trưởng mới cho doanh nghiệp từ quý 3/2025.

The Privia: Động lực tăng trưởng trong ngắn hạn
Tại dự án The Privia (Bình Tân), Khang Điền đã bàn giao khoảng 80% số lượng căn hộ và ghi nhận doanh thu tương ứng tính đến cuối quý 1/2025. Trong quý 2/2025, phần còn lại – khoảng 200 căn hộ và 20 căn shophouses – sẽ tiếp tục được bàn giao. Theo ước tính, đợt bàn giao này sẽ mang về khoảng 808 tỷ đồng doanh thu và 153 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ (LNST-CĐM), với biên lợi nhuận gộp duy trì quanh mức 43%.

Trước đó, quý 1/2025 ghi nhận 716 tỷ đồng doanh thu (+114% YoY) và 122 tỷ đồng LNST-CĐM (+92% YoY), cho thấy tín hiệu phục hồi rõ rệt so với cùng kỳ.

Gladia – “át chủ bài” chiến lược của năm 2025
Dự án Gladia – liên doanh giữa Khang Điền và Keppel Land – tọa lạc tại TP. Thủ Đức với tổng quy mô gần 12 ha, là dự án cao cấp được phát triển theo tiêu chuẩn BCA Green Mark (Singapore). Tính đến tháng 6/2025, Gladia đã hoàn thiện gần 95%, trong đó phân khu Emeria (67 căn thấp tầng) đã có giấy phép xây dựng và dự kiến mở bán trong quý 3/2025.

Chúng tôi kỳ vọng toàn bộ dự án sẽ được mở bán đồng bộ đúng kế hoạch, với mức giá dự kiến 260 – 280 triệu đồng/m² (tương đương 11.000 – 11.500 USD/m²). Cụ thể:

Phân khu Emeria: Doanh số bán hàng ước đạt 1.562 tỷ đồng (chiếm 40%)
Phân khu Clarita: Doanh số ước đạt 4.463 tỷ đồng (chiếm 60%)
Tổng doanh số bán hàng dự kiến của Gladia trong năm 2025 lên tới 5.200 tỷ đồng, và sẽ đóng góp khoảng 4.800 tỷ đồng doanh thu cho KDH nếu tiến độ bàn giao thuận lợi.

Dự báo KQKD năm 2025: Tăng trưởng vượt trội
Nhờ động lực đến từ hai dự án trên, chúng tôi dự phóng doanh thu thuần năm 2025 của KDH sẽ đạt khoảng 7.431 tỷ đồng (+127% YoY). Trong đó:

The Privia: Đóng góp khoảng 1.500 tỷ đồng (phần còn lại chưa bàn giao)
Gladia (Clarita & Emeria): Đóng góp khoảng 4.800 tỷ đồng
Phần còn lại đến từ các dự án đang giải phóng mặt bằng hoặc hoàn thiện pháp lý như Solina, KDC Tân Tạo, KDC Phong Phú 2 – sẽ là nguồn tăng trưởng tiếp theo từ 2026.

Cổ phiếu KDH: Chiết khấu sâu so với giá trị thực
Hiện tại, cổ phiếu KDH đang được giao dịch với mức chiết khấu lên tới 43% so với RNAV. Với nền tảng tài chính lành mạnh, tiến độ triển khai dự án rõ ràng, cùng khả năng hấp thụ thị trường tốt nhờ định vị sản phẩm cao cấp – chúng tôi cho rằng mức chiết khấu hiện tại không phản ánh đúng tiềm năng tăng trưởng dài hạn của doanh nghiệp.

Tổng kết
Với sự trở lại của The Privia và đặc biệt là bước chuyển mình từ dự án Gladia, KDH đang bước vào giai đoạn tăng trưởng mới với kỳ vọng lợi nhuận bứt phá trong năm 2025. Dự địa tăng giá cổ phiếu theo đó cũng sẽ mở ra rõ ràng hơn, khi thị trường dần điều chỉnh định giá về sát giá trị thực của doanh nghiệp.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996