KDH – Kết quả qu&#253; 1/2025 giảm tốc, kỳ vọng tăng trưởng trở lại từ nửa cuối năm

Trong qu&#253; 1/2025, CTCP Đầu tư v&#224; Kinh doanh Nh&#224; Khang Điền (KDH) c&#244;ng bố kết quả kinh doanh với nhiều điểm đ&#225;ng ch&#250; &#253;, đặc biệt l&#224; sự sụt giảm về lợi nhuận so với qu&#253; trước, trong bối cảnh c&#244;ng ty vẫn đang tiếp tục b&#224;n giao sản phẩm từ dự &#225;n The Privia. Tuy nhi&#234;n, triển vọng từ c&#225;c dự &#225;n mở b&#225;n trong nửa cuối năm vẫn l&#224; điểm tựa tăng trưởng cho doanh nghiệp.

Kết quả kinh doanh qu&#253; 1/2025: Doanh thu tăng so với c&#249;ng kỳ nhưng giảm mạnh theo qu&#253;
Doanh thu đạt 716 tỷ đồng
Tăng 114% so với c&#249;ng kỳ 2024
Giảm 65% so với qu&#253; trước
Nguồn thu chủ yếu đến từ b&#224;n giao c&#225;c căn hộ thuộc dự &#225;n The Privia.
Lợi nhuận sau thuế của cổ đ&#244;ng c&#244;ng ty mẹ (LNST-CĐM) đạt 122 tỷ đồng,
Tăng 92% so với c&#249;ng kỳ
Giảm 69% so với qu&#253; trước
Bi&#234;n lợi nhuận gộp duy tr&#236; ở mức 43%, phản &#225;nh đặc điểm lợi nhuận thấp hơn từ c&#225;c sản phẩm cao tầng như The Privia.
Tồn kho tiếp tục tăng – chuẩn bị cho giai đoạn mở b&#225;n mới
Tại thời điểm cuối qu&#253; 1/2025, h&#224;ng tồn kho ghi nhận ở mức 22.404 tỷ đồng (+1% QoQ, +9% YoY). Mặc d&#249; KDH vẫn đang b&#224;n giao sản phẩm, tồn kho vẫn tăng do:

Chuẩn bị mở b&#225;n c&#225;c dự &#225;n mới trong qu&#253; 3/2025, dẫn đến:
Tăng tồn kho tại dự &#225;n BTM-BTĐ (+39 tỷ đồng)
Tăng tồn kho tại dự &#225;n ĐN-BTĐ (+24 tỷ đồng)
Tiếp tục đẩy mạnh c&#244;ng t&#225;c đền b&#249; – giải ph&#243;ng mặt bằng v&#224; ho&#224;n thiện ph&#225;p l&#253; đất tại c&#225;c dự &#225;n chiến lược giai đoạn 2025–2029, gồm:
B&#236;nh Hưng 11A (+39 tỷ đồng)
KDC T&#226;n Tạo (+342 tỷ đồng)
B&#236;nh Trưng – B&#236;nh Trưng Đ&#244;ng (+121 tỷ đồng)
Triển vọng kinh doanh 2025: Động lực đến từ Gladia v&#224; The Privia
Theo đ&#225;nh gi&#225; chuy&#234;n vi&#234;n, KQKD qu&#253; 1/2025 thấp hơn kỳ vọng do tiến độ xin giấy ph&#233;p bảo hiểm (GPBH) cho dự &#225;n Gladia (t&#234;n cũ: Foresta) bị chậm lại khi c&#244;ng ty điều chỉnh quy hoạch cảnh quan. Do đ&#243;:

The Privia sẽ tiếp tục đ&#243;ng g&#243;p ch&#237;nh trong qu&#253; 2/2025, với bi&#234;n lợi nhuận gộp duy tr&#236; &gt;40%.
Dự kiến dự &#225;n Gladia sẽ mở b&#225;n từ qu&#253; 3/2025, hứa hẹn mang lại tăng trưởng mạnh cả về doanh thu v&#224; bi&#234;n lợi nhuận từ nửa cuối năm 2025 trở đi.
Định gi&#225; v&#224; khuyến nghị
Mặc d&#249; kết quả qu&#253; 1 chững lại, KDH vẫn l&#224; doanh nghiệp c&#243; nền tảng t&#224;i sản vững chắc, quỹ đất sạch v&#224; tiềm năng tăng trưởng r&#245; n&#233;t trong d&#224;i hạn. Ch&#250;ng t&#244;i duy tr&#236; khuyến nghị MUA với gi&#225; mục ti&#234;u 42.700 đồng/cổ phiếu, dựa tr&#234;n kỳ vọng:

Mở b&#225;n Gladia đ&#250;ng tiến độ từ Q3/2025
Bi&#234;n lợi nhuận được cải thiện nhờ sản phẩm thấp tầng chất lượng cao
Ch&#237;nh s&#225;ch ph&#225;p l&#253; đất đai dần th&#244;ng tho&#225;ng hơn từ cuối năm
Tổng kết: KDH hiện đang ở giai đoạn “n&#233;n lực” khi chờ c&#225;c dự &#225;n mới bước v&#224;o chu kỳ mở b&#225;n. Với định gi&#225; hợp l&#253;, d&#242;ng tiền ổn định từ The Privia v&#224; tiềm năng bật tăng từ Gladia, nh&#224; đầu tư trung hạn c&#243; thể xem x&#233;t t&#237;ch lũy cổ phiếu trong c&#225;c nhịp điều chỉnh.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng kho&#225;n? H&#227;y li&#234;n hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (th&#244;ng tin li&#234;n hệ trong trang tiểu sử).
✅ Zalo/SĐT 0978 948 996

KDH – Kết quả quý 1/2025 giảm tốc, kỳ vọng tăng trưởng trở lại từ nửa cuối năm

Trong quý 1/2025, CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH) công bố kết quả kinh doanh với nhiều điểm đáng chú ý, đặc biệt là sự sụt giảm về lợi nhuận so với quý trước, trong bối cảnh công ty vẫn đang tiếp tục bàn giao sản phẩm từ dự án The Privia. Tuy nhiên, triển vọng từ các dự án mở bán trong nửa cuối năm vẫn là điểm tựa tăng trưởng cho doanh nghiệp.

Kết quả kinh doanh quý 1/2025: Doanh thu tăng so với cùng kỳ nhưng giảm mạnh theo quý
Doanh thu đạt 716 tỷ đồng
Tăng 114% so với cùng kỳ 2024
Giảm 65% so với quý trước
Nguồn thu chủ yếu đến từ bàn giao các căn hộ thuộc dự án The Privia.
Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ (LNST-CĐM) đạt 122 tỷ đồng,
Tăng 92% so với cùng kỳ
Giảm 69% so với quý trước
Biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức 43%, phản ánh đặc điểm lợi nhuận thấp hơn từ các sản phẩm cao tầng như The Privia.
Tồn kho tiếp tục tăng – chuẩn bị cho giai đoạn mở bán mới
Tại thời điểm cuối quý 1/2025, hàng tồn kho ghi nhận ở mức 22.404 tỷ đồng (+1% QoQ, +9% YoY). Mặc dù KDH vẫn đang bàn giao sản phẩm, tồn kho vẫn tăng do:

Chuẩn bị mở bán các dự án mới trong quý 3/2025, dẫn đến:
Tăng tồn kho tại dự án BTM-BTĐ (+39 tỷ đồng)
Tăng tồn kho tại dự án ĐN-BTĐ (+24 tỷ đồng)
Tiếp tục đẩy mạnh công tác đền bù – giải phóng mặt bằng và hoàn thiện pháp lý đất tại các dự án chiến lược giai đoạn 2025–2029, gồm:
Bình Hưng 11A (+39 tỷ đồng)
KDC Tân Tạo (+342 tỷ đồng)
Bình Trưng – Bình Trưng Đông (+121 tỷ đồng)
Triển vọng kinh doanh 2025: Động lực đến từ Gladia và The Privia
Theo đánh giá chuyên viên, KQKD quý 1/2025 thấp hơn kỳ vọng do tiến độ xin giấy phép bảo hiểm (GPBH) cho dự án Gladia (tên cũ: Foresta) bị chậm lại khi công ty điều chỉnh quy hoạch cảnh quan. Do đó:

The Privia sẽ tiếp tục đóng góp chính trong quý 2/2025, với biên lợi nhuận gộp duy trì >40%.
Dự kiến dự án Gladia sẽ mở bán từ quý 3/2025, hứa hẹn mang lại tăng trưởng mạnh cả về doanh thu và biên lợi nhuận từ nửa cuối năm 2025 trở đi.
Định giá và khuyến nghị
Mặc dù kết quả quý 1 chững lại, KDH vẫn là doanh nghiệp có nền tảng tài sản vững chắc, quỹ đất sạch và tiềm năng tăng trưởng rõ nét trong dài hạn. Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 42.700 đồng/cổ phiếu, dựa trên kỳ vọng:

Mở bán Gladia đúng tiến độ từ Q3/2025
Biên lợi nhuận được cải thiện nhờ sản phẩm thấp tầng chất lượng cao
Chính sách pháp lý đất đai dần thông thoáng hơn từ cuối năm
Tổng kết: KDH hiện đang ở giai đoạn “nén lực” khi chờ các dự án mới bước vào chu kỳ mở bán. Với định giá hợp lý, dòng tiền ổn định từ The Privia và tiềm năng bật tăng từ Gladia, nhà đầu tư trung hạn có thể xem xét tích lũy cổ phiếu trong các nhịp điều chỉnh.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).
✅ Zalo/SĐT 0978 948 996

Duy Anh VDSC

Ma n&#243; từ 35k tế xuống c&#242;n 25k kg biety mặt trời mọc từ hứng n&#224;o lu&#244;n ở đ&#243; m&#224; 42.7k

Ma nó từ 35k tế xuống còn 25k kg biety mặt trời mọc từ hứng nào luôn ở đó mà 42.7k

a sang vong

So s&#225;nh với c&#249;ng kỳ chứ đi so với qu&#253; trước th&#236; c&#243; &#253; nghĩa g&#236;. 

So sánh với cùng kỳ chứ đi so với quý trước thì có ý nghĩa gì. 