Trong phần lớn thời gian, thị trường đ&#227; định gi&#225; hầu hết c&#225;c chứng kho&#225;n một c&#225;ch kh&#225; chuẩn x&#225;c. H&#224;ng triệu người mua v&#224; b&#225;n c&#242; cưa về gi&#225; đ&#227; thực hiện kh&#225; tốt việc định gi&#225; c&#225;c c&#244;ng ty - x&#233;t về trung b&#236;nh. 

Nhưng đ&#244;i khi, mức gi&#225; kh&#244;ng đ&#250;ng; thỉnh thoảng, n&#243; c&#242;n rất sai. Ng&#224;i thị trường l&#250;c hưng phấn, l&#250;c trầm cảm n&#224;y kh&#244;ng phải l&#250;c n&#224;o cũng định gi&#225; một chứng kho&#225;n theo c&#225;ch m&#224; một nh&#224; định gi&#225; hay một người mua tư nh&#226;n sẽ định gi&#225; một c&#244;ng ty. Ngược lại, khi m&#224; chứng kho&#225;n đi l&#234;n, &#244;ng ta sẵn s&#224;ng trả nhiều hơn gi&#225; trị kh&#225;ch quan của ch&#250;ng; v&#224; khi ch&#250;ng đi xuống, &#244;ng ta sẽ loạn l&#234;n để vứt ch&#250;ng đi với gi&#225; thấp hơn gi&#225; trị thực của ch&#250;ng.

&quot;Ng&#224;i thị trường c&#242;n tồn tại kh&#244;ng? &#212;ng ta c&#242;n bị lưỡng ph&#226;n t&#237;nh c&#225;ch kh&#244;ng? C&#242;n.&quot;

Trong phần lớn thời gian, thị trường đã định giá hầu hết các chứng khoán một cách khá chuẩn xác. Hàng triệu người mua và bán cò cưa về giá đã thực hiện khá tốt việc định giá các công ty - xét về trung bình. 

Nhưng đôi khi, mức giá không đúng; thỉnh thoảng, nó còn rất sai. Ngài thị trường lúc hưng phấn, lúc trầm cảm này không phải lúc nào cũng định giá một chứng khoán theo cách mà một nhà định giá hay một người mua tư nhân sẽ định giá một công ty. Ngược lại, khi mà chứng khoán đi lên, ông ta sẵn sàng trả nhiều hơn giá trị khách quan của chúng; và khi chúng đi xuống, ông ta sẽ loạn lên để vứt chúng đi với giá thấp hơn giá trị thực của chúng.

"Ngài thị trường còn tồn tại không? Ông ta còn bị lưỡng phân tính cách không? Còn."