KB Việt Nam (KBSV) Khuyến nghị mua VHC
Doanh thu v&#224; lợi nhuận sau thuế cổ đ&#244;ng c&#244;ng ty mẹ C&#244;ng ty cổ phần Vĩnh Ho&#224;n (VHC - s&#224;n HOSE) trong qu&#253; III đạt lần lượt 3.471 tỷ đồng (tăng 6% so với c&#249;ng kỳ) v&#224; 433 tỷ đồng (tăng 35%). Động lực ch&#237;nh đến từ tho&#225;i vốn chứng kho&#225;n đầu tư v&#224; sự phục hồi tốt của doanh thu C&amp;G/Sa Giang/Phụ phẩm với tăng trưởng lần lượt 20%/12%/29% nhờ t&#226;m l&#253; v&#224; nhu cầu phục hồi. Tr&#225;i lại, doanh thu từ c&#225; tra (phi l&#234; v&#224; GTGT) tăng trưởng &#226;m (giảm 9%) do t&#225;c động của nhu cầu nhập trước từ qu&#253; 2.
Ch&#250;ng t&#244;i k&#236; vọng ch&#226;u &#194;u v&#224; Mỹ tiếp tục l&#224; thị trường ti&#234;u thụ ch&#237;nh với sự ổn định cao nhờ chuỗi gi&#225; trị đ&#227; được thiết lập sẵn v&#224; nhu cầu đối với c&#225; thịt trắng nu&#244;i trồng sẽ tiếp tục tăng trong bối cảnh sản lượng c&#225; hoang d&#227; được dự b&#225;o tiếp tục cắt giảm mạnh ở cả ph&#226;n kh&#250;c cao cấp v&#224; b&#236;nh d&#226;n. D&#249; vậy, cạnh tranh với c&#225; r&#244; phi dự kiến sẽ tiếp tục tăng cao, phần n&#224;o được hạn chế bởi mức thuế cao của Mỹ đối với c&#225;c nh&#224; cung cấp ch&#237;nh.
Với mảng phi l&#234; c&#225; tra đ&#227; đến giới hạn về tăng trưởng, VHC đang chủ động đầu tư kĩ lưỡng hơn v&#224;o C&amp;G v&#224; Sa Giang (thương hiệu thực phẩm từ gạo v&#224; b&#225;nh phồng), k&#236; vọng tạo động lực tăng trưởng d&#224;i hạn. Với hệ thống ph&#226;n phối v&#224; kinh nghiệm l&#226;u năm, ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng doanh thu từ 2 mảng n&#224;y sẽ duy tr&#236; tốc độ tăng trưởng hai chữ số với bi&#234;n lợi nhuận r&#242;ng cao ở quanh mức 20%.
Ch&#250;ng t&#244;i x&#225;c định gi&#225; hợp l&#253; cho cổ phiếu VHC trong 1 năm tới l&#224; 68.000 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng gi&#225; l&#224; 18%. Cổ phiếu VHC hiện giao dịch với mức PE v&#224; PB lần lượt thấp hơn 30% v&#224; 25% so với mức trung b&#236;nh 5 năm qu&#225; khứ, cho thấy triển vọng đầu tư hấp dẫn, đồng thời khuyến nghị mua d&#224;nh cho cổ phiếu n&#224;y.
<a href="https://www.facebook.com/share/p/17ag7RTR44/" title="Click vào đây để mở liên kết" target="&#95;blank">https://www.facebook.com/share/p/17ag7RTR44/</a>

KB Việt Nam (KBSV) Khuyến nghị mua VHC
Doanh thu và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ Công ty cổ phần Vĩnh Hoàn (VHC - sàn HOSE) trong quý III đạt lần lượt 3.471 tỷ đồng (tăng 6% so với cùng kỳ) và 433 tỷ đồng (tăng 35%). Động lực chính đến từ thoái vốn chứng khoán đầu tư và sự phục hồi tốt của doanh thu C&G/Sa Giang/Phụ phẩm với tăng trưởng lần lượt 20%/12%/29% nhờ tâm lý và nhu cầu phục hồi. Trái lại, doanh thu từ cá tra (phi lê và GTGT) tăng trưởng âm (giảm 9%) do tác động của nhu cầu nhập trước từ quý 2.
Chúng tôi kì vọng châu Âu và Mỹ tiếp tục là thị trường tiêu thụ chính với sự ổn định cao nhờ chuỗi giá trị đã được thiết lập sẵn và nhu cầu đối với cá thịt trắng nuôi trồng sẽ tiếp tục tăng trong bối cảnh sản lượng cá hoang dã được dự báo tiếp tục cắt giảm mạnh ở cả phân khúc cao cấp và bình dân. Dù vậy, cạnh tranh với cá rô phi dự kiến sẽ tiếp tục tăng cao, phần nào được hạn chế bởi mức thuế cao của Mỹ đối với các nhà cung cấp chính.
Với mảng phi lê cá tra đã đến giới hạn về tăng trưởng, VHC đang chủ động đầu tư kĩ lưỡng hơn vào C&G và Sa Giang (thương hiệu thực phẩm từ gạo và bánh phồng), kì vọng tạo động lực tăng trưởng dài hạn. Với hệ thống phân phối và kinh nghiệm lâu năm, chúng tôi kỳ vọng doanh thu từ 2 mảng này sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng hai chữ số với biên lợi nhuận ròng cao ở quanh mức 20%.
Chúng tôi xác định giá hợp lý cho cổ phiếu VHC trong 1 năm tới là 68.000 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá là 18%. Cổ phiếu VHC hiện giao dịch với mức PE và PB lần lượt thấp hơn 30% và 25% so với mức trung bình 5 năm quá khứ, cho thấy triển vọng đầu tư hấp dẫn, đồng thời khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu này.
https://www.facebook.com/share/p/17ag7RTR44/