[BỨC TRANH TTCK T11.2024 - P1]: “HUYỀN CƠ” N&#192;O ĐANG ẨN SAU TTCK HIỆN TẠI ?

Một giai đoạn đầy hoảng loạn v&#224; sợ h&#227;i đang bao tr&#249;m tr&#234;n khắp TTCK, được bắt nguồn từ khi nh&#243;m ng&#224;nh Ng&#226;n h&#224;ng thất bại trong việc huy động D&#242;ng tiền th&#244;ng minh để tạo ra S&#243;ng ng&#224;nh dẫn dắt cho thị trường. Khi những cơ hội tiềm năng v&#224; trụ đỡ niềm tin hiện tại của thị trường bị đ&#225;nh mất cũng l&#224; l&#250;c những kỳ vọng mang t&#237;nh thời điểm về Uptrend cũng phải thay đổi. Thị trường hiện tại vẫn đang duy tr&#236; tr&#234;n một bức tranh Sideway Trung hạn bất chấp việc đ&#227; điều chỉnh gần 100 điểm thời gian qua v&#224; thậm ch&#237; c&#243; thể nới rộng bi&#234;n độ điều chỉnh th&#234;m khoảng 40-50 điểm (ước chừng) thời gian tới nếu xuất hiện nhịp Wash-out (tr&#250;t bỏ tận c&#249;ng).

Trước khi một cổ phiếu/nh&#243;m ng&#224;nh bước v&#224;o Downtrend th&#236; cổ phiếu/nh&#243;m ng&#224;nh đ&#243; phải h&#236;nh th&#224;nh v&#249;ng Ph&#226;n phối, Ph&#226;n phối l&#224; trạng th&#225;i chuyển giao một số lượng lớn cổ phiếu từ D&#242;ng tiền lớn sang D&#242;ng tiền nhỏ lẻ (D&#242;ng tiền lớn chốt l&#227;i), đặc trưng của giai đoạn n&#224;y l&#224; những v&#249;ng biến động bi&#234;n độ lớn đi k&#232;m thanh khoản cao cho thấy việc D&#242;ng tiền lớn đ&#227; kh&#244;ng c&#242;n nắm sự kiểm so&#225;t chặt chẽ cung - cầu của cổ phiếu đ&#243; nữa; v&#224; sau đ&#243;, cổ phiếu sẽ bước v&#224;o giai đoạn Giảm gi&#225; chủ đạo.

Giai đoạn Sideway Trung hạn hiện tại c&#243; “sự tương đồng” với TTCK giai đoạn 2015-2016, nhưng c&#243; kh&#225;c biệt nhất định với giai đoạn Ph&#226;n phối Trung hạn 2022 ở vai tr&#242; của d&#242;ng Ng&#226;n h&#224;ng. D&#249; hiện tại Ng&#226;n h&#224;ng đang l&#224; nh&#243;m ng&#224;nh chủ đạo khiến thị trường điều chỉnh; tuy nhi&#234;n, nh&#243;m ng&#224;nh n&#224;y trước khi thất bại trong việc huy động D&#242;ng tiền lớn đ&#227; h&#236;nh th&#224;nh được v&#249;ng Sideway T&#237;ch luỹ k&#233;o d&#224;i với nền gi&#225; chặt chẽ từ bi&#234;n độ gi&#225; đến khối lượng, thể hiện qua sự c&#244; đặc, thu gom số lượng lớn cổ phiếu của D&#242;ng tiền lớn. Sự thất bại trong qu&#225; tr&#236;nh Đẩy gi&#225; kh&#244;ng đồng nghĩa với việc Ng&#226;n h&#224;ng bị thay đổi đặc t&#237;nh T&#237;ch luỹ ban đầu của n&#243;; v&#224; v&#236; vậy, nh&#243;m Ng&#226;n h&#224;ng vẫn sẽ được ghi nhận đang điều chỉnh trong v&#249;ng T&#237;ch luỹ cho đến khi c&#243; những biến cố “đủ sức nặng” để điều chỉnh quan điểm.

=&gt; Nh&#243;m Ng&#226;n h&#224;ng l&#224; nh&#243;m ng&#224;nh c&#243; quy m&#244; vốn ho&#225; lớn nhất TTCK, l&#224; nơi cư ngụ của D&#242;ng tiền lớn từ những Tổ chức/Nh&#224; tạo lập uy t&#237;n v&#224; lớn nhất tr&#234;n thị trường n&#224;y. Cho n&#234;n, những vận động của nh&#243;m Ng&#226;n h&#224;ng mang vai tr&#242; rất lớn trong việc ra quyết định, l&#224; d&#242;ng tiền tinh tu&#253; đại diện cho Xu hướng Trung hạn của TTCK. Nếu Thị trường n&#224;y thực sự bước v&#224;o Downtrend Trung hạn th&#236; nh&#243;m Ng&#226;n h&#224;ng ch&#237;nh l&#224; “Sự x&#225;c nhận cuối c&#249;ng” như năm 2022 đ&#227; từng.

Với đ&#224; điều chỉnh hiện tại của d&#242;ng Ng&#226;n h&#224;ng n&#243;i ri&#234;ng hay chỉ số VNIndex n&#243;i chung, sau những phi&#234;n test cung nhưng kh&#244;ng huy động được D&#242;ng tiền th&#244;ng minh th&#236; Thị trường đ&#227; xuất hiện những phi&#234;n rơi với bi&#234;n độ gi&#225; v&#224; khối lượng gia tăng, với mục đ&#237;ch l&#224; t&#236;m về những v&#249;ng chiết khấu đủ hấp dẫn để gia nhập. Khi Thị trường đ&#227; mở đ&#224; điều chỉnh với độ dốc lớn hướng xuống v&#224; chưa c&#243; bất kỳ sự x&#225;c nhận tạo đ&#225;y n&#224;o, ch&#250;ng ta sẽ phải sẵn s&#224;ng đối mặt với một c&#250; Wash-out tr&#250;t bỏ “hạng nặng” tiềm năng c&#243; thể xảy ra bất kỳ l&#250;c n&#224;o.

Xem lại lịch sử, những t&#237;n hiệu cần ch&#250; &#253; khi Thị trường c&#243; thể tạo Đ&#225;y chữ V tiềm năng như c&#225;ch Đ&#225;y giữa T4.2024 hay Đ&#225;y đầu T8.2024 đ&#227; h&#236;nh th&#224;nh: Wash-out đi k&#232;m khối lượng lớn hay một dạng cấu tr&#250;c Stopping Volume Bar để “đ&#243;ng đinh” những sự sợ h&#227;i tận c&#249;ng c&#242;n s&#243;t lại của NĐT, thể hiện nỗ lực thu mua gi&#225; rẻ một c&#225;ch mạnh mẽ của D&#242;ng tiền lớn. Theo quy tr&#236;nh thường thấy, sau nhịp tr&#250;t bỏ, Thị trường sẽ xuất hiện những phi&#234;n hồi phục đầu ti&#234;n, những phi&#234;n test để kiểm định cung - cầu sau đ&#243;, v&#224; quan trọng ch&#237;nh l&#224; phải c&#243; sự x&#225;c nhận đ&#225;y bằng phi&#234;n B&#249;ng nổ theo đ&#224; (FTD) để D&#242;ng tiền lớn lan toả tr&#234;n khắp thị trường.

Nếu kh&#244;ng c&#243; FTD th&#236; dường như khả năng cao l&#224; những phi&#234;n test sẽ thất bại khi kh&#244;ng huy động được D&#242;ng tiền lớn v&#224;o lại thị trường v&#224; thị trường sẽ lại tiếp tục h&#224;nh tr&#236;nh t&#236;m đến những v&#249;ng chiết khấu s&#226;u hơn như giai đoạn test cung thất bại vừa qua của d&#242;ng Ng&#226;n h&#224;ng.

Cần lưu &#253; khi Thị trường đ&#227; mở đ&#224; rơi v&#224; c&#243; nhịp Wash-out tr&#250;t bỏ xuất hiện, Thị trường nếu c&#243; thể cũng sẽ sẵn s&#224;ng “tạm ph&#225; vỡ” những ngưỡng/cột mốc hỗ trợ mang t&#237;nh kỹ thuật để “Qu&#233;t sạch” tất cả c&#225;c lệnh Stoploss nằm dưới hỗ trợ - D&#242;ng tiền lớn “cướp h&#224;ng”, v&#249;ng đang được quan s&#225;t s&#225;t sao hiện tại l&#224; 1180đ-1200đ, đ&#226;y ch&#237;nh l&#224; biểu hiện đặc trưng của những phi&#234;n tr&#250;t bỏ, nhằm khiến cho rất nhiều NĐT cho rằng thị trường đ&#227; v&#224;o Downtrend v&#224; đem cổ phiếu ra xử l&#253;.

[BỨC TRANH TTCK T11.2024 - P1]: “HUYỀN CƠ” NÀO ĐANG ẨN SAU TTCK HIỆN TẠI ?

Một giai đoạn đầy hoảng loạn và sợ hãi đang bao trùm trên khắp TTCK, được bắt nguồn từ khi nhóm ngành Ngân hàng thất bại trong việc huy động Dòng tiền thông minh để tạo ra Sóng ngành dẫn dắt cho thị trường. Khi những cơ hội tiềm năng và trụ đỡ niềm tin hiện tại của thị trường bị đánh mất cũng là lúc những kỳ vọng mang tính thời điểm về Uptrend cũng phải thay đổi. Thị trường hiện tại vẫn đang duy trì trên một bức tranh Sideway Trung hạn bất chấp việc đã điều chỉnh gần 100 điểm thời gian qua và thậm chí có thể nới rộng biên độ điều chỉnh thêm khoảng 40-50 điểm (ước chừng) thời gian tới nếu xuất hiện nhịp Wash-out (trút bỏ tận cùng).

Trước khi một cổ phiếu/nhóm ngành bước vào Downtrend thì cổ phiếu/nhóm ngành đó phải hình thành vùng Phân phối, Phân phối là trạng thái chuyển giao một số lượng lớn cổ phiếu từ Dòng tiền lớn sang Dòng tiền nhỏ lẻ (Dòng tiền lớn chốt lãi), đặc trưng của giai đoạn này là những vùng biến động biên độ lớn đi kèm thanh khoản cao cho thấy việc Dòng tiền lớn đã không còn nắm sự kiểm soát chặt chẽ cung - cầu của cổ phiếu đó nữa; và sau đó, cổ phiếu sẽ bước vào giai đoạn Giảm giá chủ đạo.

Giai đoạn Sideway Trung hạn hiện tại có “sự tương đồng” với TTCK giai đoạn 2015-2016, nhưng có khác biệt nhất định với giai đoạn Phân phối Trung hạn 2022 ở vai trò của dòng Ngân hàng. Dù hiện tại Ngân hàng đang là nhóm ngành chủ đạo khiến thị trường điều chỉnh; tuy nhiên, nhóm ngành này trước khi thất bại trong việc huy động Dòng tiền lớn đã hình thành được vùng Sideway Tích luỹ kéo dài với nền giá chặt chẽ từ biên độ giá đến khối lượng, thể hiện qua sự cô đặc, thu gom số lượng lớn cổ phiếu của Dòng tiền lớn. Sự thất bại trong quá trình Đẩy giá không đồng nghĩa với việc Ngân hàng bị thay đổi đặc tính Tích luỹ ban đầu của nó; và vì vậy, nhóm Ngân hàng vẫn sẽ được ghi nhận đang điều chỉnh trong vùng Tích luỹ cho đến khi có những biến cố “đủ sức nặng” để điều chỉnh quan điểm.

=> Nhóm Ngân hàng là nhóm ngành có quy mô vốn hoá lớn nhất TTCK, là nơi cư ngụ của Dòng tiền lớn từ những Tổ chức/Nhà tạo lập uy tín và lớn nhất trên thị trường này. Cho nên, những vận động của nhóm Ngân hàng mang vai trò rất lớn trong việc ra quyết định, là dòng tiền tinh tuý đại diện cho Xu hướng Trung hạn của TTCK. Nếu Thị trường này thực sự bước vào Downtrend Trung hạn thì nhóm Ngân hàng chính là “Sự xác nhận cuối cùng” như năm 2022 đã từng.

Với đà điều chỉnh hiện tại của dòng Ngân hàng nói riêng hay chỉ số VNIndex nói chung, sau những phiên test cung nhưng không huy động được Dòng tiền thông minh thì Thị trường đã xuất hiện những phiên rơi với biên độ giá và khối lượng gia tăng, với mục đích là tìm về những vùng chiết khấu đủ hấp dẫn để gia nhập. Khi Thị trường đã mở đà điều chỉnh với độ dốc lớn hướng xuống và chưa có bất kỳ sự xác nhận tạo đáy nào, chúng ta sẽ phải sẵn sàng đối mặt với một cú Wash-out trút bỏ “hạng nặng” tiềm năng có thể xảy ra bất kỳ lúc nào.

Xem lại lịch sử, những tín hiệu cần chú ý khi Thị trường có thể tạo Đáy chữ V tiềm năng như cách Đáy giữa T4.2024 hay Đáy đầu T8.2024 đã hình thành: Wash-out đi kèm khối lượng lớn hay một dạng cấu trúc Stopping Volume Bar để “đóng đinh” những sự sợ hãi tận cùng còn sót lại của NĐT, thể hiện nỗ lực thu mua giá rẻ một cách mạnh mẽ của Dòng tiền lớn. Theo quy trình thường thấy, sau nhịp trút bỏ, Thị trường sẽ xuất hiện những phiên hồi phục đầu tiên, những phiên test để kiểm định cung - cầu sau đó, và quan trọng chính là phải có sự xác nhận đáy bằng phiên Bùng nổ theo đà (FTD) để Dòng tiền lớn lan toả trên khắp thị trường.

Nếu không có FTD thì dường như khả năng cao là những phiên test sẽ thất bại khi không huy động được Dòng tiền lớn vào lại thị trường và thị trường sẽ lại tiếp tục hành trình tìm đến những vùng chiết khấu sâu hơn như giai đoạn test cung thất bại vừa qua của dòng Ngân hàng.

Cần lưu ý khi Thị trường đã mở đà rơi và có nhịp Wash-out trút bỏ xuất hiện, Thị trường nếu có thể cũng sẽ sẵn sàng “tạm phá vỡ” những ngưỡng/cột mốc hỗ trợ mang tính kỹ thuật để “Quét sạch” tất cả các lệnh Stoploss nằm dưới hỗ trợ - Dòng tiền lớn “cướp hàng”, vùng đang được quan sát sát sao hiện tại là 1180đ-1200đ, đây chính là biểu hiện đặc trưng của những phiên trút bỏ, nhằm khiến cho rất nhiều NĐT cho rằng thị trường đã vào Downtrend và đem cổ phiếu ra xử lý.